Финансы предприятия

Консолидация акций используется чаще всего для увеличения рыночной стоимости акции, если руководство  общества расценивает ее как заниженную. При дроблении акций их число  возрастает благодаря пропорциональному  сокращению номинала. Величина собственного капитала при этом остается прежней. Главная цель дробления - привлечение новых, более мелких инвесторов. Разрозненность массовых инвесторов позволяет держателям контрольного пакета акций сохранять преимущество при принятии важнейших решений на собрании акционеров. Конвертация акций из обыкновенных в привилегированные тоже применяется для сохранения контроля при принятии решений, а также повышения курсовой стоимости обыкновенных акций и значений показателя чистой прибыли на обыкновенную акцию.

Наряду с уставным капиталом  важнейшим гарантом обеспечения  прав инвесторов и кредиторов является резервный капитал. Законодательство обязывает как российские акционерные  общества, так и предприятия с  иностранным капиталом формировать  резервный капитал. Объем обязательного  резервирования для отечественных  акционерных обществ должен быть не менее 15% от их уставного капитала, а для предприятий с иностранными инвестициями -- 25%. Резервный капитал  предназначен для покрытия убытков  от хозяйственный деятельности, а  в акционерных обществах (в случае отсутствия иных средств) -- для погашения  облигаций общества и выкупа собственных  акций.

Специфику формирования собственного капитала в РФ определяет добавочный капитал, т.е. источники увеличения стоимости имущества организации, а также источники поступления  различных ценностей. Добавочный капитал  возникает в результате: прироста стоимости внеоборотных активов  после их переоценки; эмиссионного дохода от продажи акций при первичном  размещении; безвозмездного получения  имущества и денежных средств; начисления износа с применением индексов-дефляторов при реализации основных средств.

В конечном счете, вопрос в том, что включать в добавочный капитал и как его использовать, решают собственники предприятия. Чаще всего он может быть использован на покрытие уценки имущества либо безвозмездную передачу имущества другим организациям. Средства добавочного капитала также могут быть направлены на погашение убытков и увеличение уставного капитала.

Начиная с 2000 г. в бухгалтерском  учете и отчетности существенные изменения претерпел порядок  формирования и использования нераспределенной прибыли. Возросло значение данного  показателя. До настоящего времени  нераспределенной признавалась часть  чистой прибыли, которая не была направлена на формирование резервов и фондов специального назначения. В соответствии с приказом Министерства финансов РФ от 28 июня 2000 г. № 60н в группу статей «Нераспределенная прибыль прошлых лет» включены остатки фондов специального назначения. Величина показателя нераспределенной прибыли отчетного года исчисляется как разница между финансовым результатом (прибылью) отчетного года и суммой причитающихся к уплате налогов и иных обязательных платежей (включая штрафные санкции за нарушение налогового законодательства) за счет прибыли.

Нераспределенная прибыль  отчетного года является основой  для раскрытия информации о прибыли, приходящейся на одну акцию, в виде базовой прибыли (убытка) на акцию. В  соответствии с приказом Министерства финансов РФ от 21 марта 2000 г. №29н «Об  утверждении методических рекомендаций по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию» базовая  прибыль (убыток) на акцию определяется как отношение базовой прибыли (убытка) отчетного периода к средневзвешенному  количеству обыкновенных акций, находящихся  в обращении в течение отчетного  периода. Базовая прибыль (убыток) отчетного  периода определяется путем уменьшения (увеличения) прибыли (убытка) отчетного  периода, остающейся в распоряжении организации после налогообложения  и других обязательств платежей в  бюджет и внебюджетные фонды, на сумму  дивидендов по привилегированным акциям, начисленным их владельцам за отчетный период.

Средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в  обращении в течение отчетного  периода, определяется путем суммирования количества таких акций, находящихся  в обращении на первое число каждого  календарного месяца отчетного периода, и деления полученной суммы на число календарных месяцев в  отчетном периоде. Обыкновенные акции  включаются в расчет их средневзвешенного  количества с момента возникновения  прав на обыкновенные акции у их первых владельцев. Для расчета средневзвешенного  количества обыкновенных акций, находящихся  в обращении, используются данные реестра  акционеров общества на первое число  каждого календарного месяца отчетного  периода. При размещении обыкновенных акций по цене ниже их рыночной стоимости  для целей расчета базовой  прибыли (убытка) на акцию все обыкновенные акции, находящиеся в обращении  до размещения, предполагаются оплаченными  по цене ниже рыночной стоимости при  соответствующем увеличении их количества.

Исходя из этого, средняя  расчетная стоимость обыкновенных акций, находящихся в обращении, определяется как частное от деления  совокупной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении  на дату, следующую за датой окончания  размещения, на их количество.

При этом совокупная стоимость  обыкновенных акций складывается из рыночной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении до размещения; средств, полученных от размещения обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости.

Как уже отмечалось, заемный  капитал также играет немаловажную роль в составе источников средств  предприятия. В финансовом менеджменте  заемным капиталом считаются  долгосрочные кредиты банков и иных кредитных организаций, облигационные  займы и займы других юридических  лиц, бюджетные ссуды, выделенные на строго определенные цели. Краткосрочная  кредиторская задолженность в финансовом менеджменте не включается в состав заемного капитала, поскольку по своему экономическому содержанию она служит для поддержания необходимого уровня оборотных средств предприятия, а кроме того, нормальная, непросроченная задолженность является для организации  бесплатным источником средств. Такое  же трактование кредиторской задолженности  существует и в финансовом анализе. Для построения аналитического баланса, как правило, величина оборотного капитала показывается за вычетом кредиторской задолженности.

Величина заемного капитала, в особенности его доля в структуре  источников средств предприятия, характеризует  финансовую устойчивость организации. Традиционно считается, что идеальным  соотношением собственного и заемного капитала является 50:50, однако в практической деятельности необходим индивидуальный подход к оценке величины долговой нагрузки предприятия. Для этих целей  необходимо рассмотреть не только долю заемных средств, но и условия  их предоставления: сроки, ставки процента, налогообложение процентных выплат.

Согласно законодательству суммы процентных выплат в пределах ставки рефинансирования и банковской маржи выводятся из-под налога на прибыль или обладают «налоговым щитом». За счет налогового щита возникает  так называемый эффект финансового  рычага, или увеличение рентабельности собственного капитала организации. Однако финансовый рычаг действует положительно лишь до тех пор, пока ставка за кредит не превысит величину экономической  рентабельности самой организации. С этой точки зрения при управлении структурой капитала решающее значение имеют не столько соотношение  собственных и заемных средств, сколько условия предоставления кредита. В то же время большая  доля заемных источников означает и  существенное отвлечение средств на выплату процентов, а следовательно, снижает платежеспособность организации  и увеличивает риск для кредиторов. Для оценки величины долговой нагрузки в данном случае может быть использован  коэффициент покрытия процентных выплат прибылью, нормальное значение которого 3.

Таким образом, управление капиталом организации - сложный многогранный процесс, направленный на оптимизацию его структуры, поддержание необходимой величины собственного капитала и повышение его рыночной стоимости.

4. Финансы субъектов  малого предпринимательства

Как показывает мировая практика, малое предпринимательство играет очень существенную роль в экономике  страны. Экономическая и социальная роль малого предпринимательства заключается  в праве граждан на свободное  использование своих способностей и имущества для осуществления  предпринимательской деятельности.

Сущность малого предпринимательства  заключается в следующем: малым  предпринимательством называется деятельность, осуществляемая определенными субъектами рыночной экономики, имеющими установленные  законом признаки.

Формирование денежных фондов предприятия начинается с момента  его организации. Предприятие в  соответствии с законодательством  создает уставной капитал.

Уставной капитал - основной первоначальный источник собственных  средств предприятия. Формируют  основной и оборотный капитал, которые  в свою очередь направляются на приобретение основных производственных фондов, нематериальных активов, оборотных средств.

К числу денежных фондов предприятия относится добавочный капитал. Он создается за счет: прироста стоимости имущества в результате переоценки основных фондов, эмиссионного дохода (превышения продажной цены акций над номинальной); безвозмездно полученных денежных и материальных ценностей на производственные цели.

Результатом предпринимательской  деятельности являются доходы, которые  выступают в форме выручки  от реализации, которая поступает  на расчетный счет предприятия. Выручка  это прежде всего источник возмещения затрат на производство, продвижение  на рынок и реализацию товаров (работ, услуг).

Результатом и конечной целью  деятельности предприятия является получение прибыли. После налоговых  выплат образуется прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, из которой  в дальнейшем формируются резервный  капитал и другие аналогичные  резервы, а также фонд накопления и фонд потребления.

Резервный капитал - денежный фонд предприятия, который образуется в соответствии с законодательством  Российской Федерации и учредительными документами. Источником его формирования являются отчисления из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Он предназначен для покрытия убытков отчетного  года, выплаты дивидендов при отсутствии или недостаточности прибыли  отчетного года для этих целей.

Фонд накопления - денежные средства, предназначенные для развития производства. Использование этих средств  связано как с развитием основного  производства в целях увеличения имущества предприятия, так и  с финансовыми вложениями для  извлечения прибыли.

Фонд потребления - денежные средства, направляемые на социальные нужды, финансирование объектов непроизводственной сферы, единовременное поощрение, выплаты  компенсационного характера и другие аналогичные цели.

Финансовые  ресурсы предприятия

Финансовые ресурсы предприятия - это совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, предназначенные для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования текущих затрат и  затрат, связанных с расширением  производства.

Финансовые ресурсы предприятия  по своему происхождению разделяются  на собственные (внутренние) и привлеченные на различных условиях (внешние).

Собственные финансовые ресурсы  включают в себя прибыль и амортизационные  отчисления.

Амортизационные отчисления представляют собой денежное выражение  стоимости износа основных производственных фондов и нематериальных активов. Они  имеют двойственный характер, так  как включаются в себестоимость  продукции и в составе выручки  от реализации продукции возвращаются на расчетный счет предприятия, становясь  внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

Привлеченные, или внешние, источники формирования финансовых ресурсов можно также разделить  на собственные, заемные и бюджетные  ассигнования. Это деление обусловлено  формой вложения капитала.

Ссудный капитал передается предприятию на условиях платности  и возвратности в виде кредитов банков, выданных на разные сроки, средств других предприятий в виде векселей и  облигационных займов.

Бюджетные ассигнования могут  использоваться как на безвозвратной  так и на возвратной основе. Как  правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных  инвестиционных программ или в качестве краткосрочной государственной  поддержки предприятий, производство продукции которых имеет общегосударственное  значение.

Использование привлеченных финансовых ресурсов чаще используется крупными предприятиями, чем мелкими  или средними.

Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они  находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме  лишь в виде остатков денежных средств  на расчетном счете и в кассе  предприятия.

Принципы  организации финансов

Организация финансов предприятия  строится на определенных принципах: хозяйственной  самостоятельности, самофинансировании, материальной ответственности, заинтересованности в результатах деятельности, формировании финансовых резервов.

Принцип хозяйственной самостоятельности предполагает, что предприятие самостоятельно независимо от организационно-правовой формы хозяйствования определяет свою экономическую деятельность, направления вложений денежных средств в целях извлечения прибыли.

Принцип самофинансирования означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств. Реализация этого принципа - одно из основных условий предпринимательской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность предприятия.