Финансовый менеджмент

 

Таким образом, из таблиц 13 видно, что приток превышает отток денежных средств во всех годах. Приток денежных средств в основном был обеспечен  за счет роста выручки от реализации продукции, товаров и услуг, а  также за счет бюджетных субсидий.

Недостатком данного метода является то, что он не учитывает  взаимосвязи полученного финансового  результата и изменения абсолютного  размера денежных средств предприятия.

Косвенный метод позволяет  показать взаимосвязь между разными  видами деятельности предприятия, чистой прибылью и изменениями в активах  предприятия за отчетный период. Кроме  того, он позволяет рассчитать данные, характеризующие чистый денежный поток  организации в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств  организации с помощью этого  метода являются отчетный баланс и  отчет о прибылях и убытках. Расчет чистого денежного потока организации  косвенным методом осуществляется в основном по операционной деятельности организации.

Базовым элементом расчета  чистого денежного потока организации  косвенным методом выступает  ее нераспределенная прибыль.

В отличие от прямого косвенный  метод составления отчета о движении денежных средств рассматривает  не только статьи денежных средств, но и все остальные статьи активов  и пассивов, изменение которых  влияет на финансовые потоки предприятия.

Совокупный результат, характеризующий  состояние денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов  их движения по каждому виду деятельности.

При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью  ряда корректировочных процедур в величину изменения денежных средств от текущей  деятельности за период (разность сумм на начало и конец периода).

На первом этапе устанавливают  соответствие между финансовым результатом  и собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние  на финансовый результат: операций начисления амортизации (как расходов, не сопровождающихся оттоком денежных средств) и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов.

Бухгалтерские операции начисления амортизации заключаются, как известно, в отнесении на себестоимость  продукции доли амортизационных  отчислений. Поскольку уменьшение прибыли  вследствие этих операций не ведет  к сокращению денежных средств, для  получения реальной величины денежных средств суммы начисленной амортизации (оборот по кредиту счетов 02 "Износ  основных средств", 05 "Амортизация  нематериальных активов") должны быть добавлены к чистой прибыли.

Выбытие объектов основных средств и прочих внеоборотных активов  вызывает убыток в размере их остаточной стоимости, который фиксируется  на счетах 47 "Реализация и прочее выбытие основных средств" и 48 "Реализация прочих активов" и затем списывается  на уменьшение финансового результата в дебет счета 80 "Прибыли и  убытки" (за исключением случая безвозмездной  передачи объектов). Вполне понятно, что  никакого воздействия на величину денежных средств операции списания с баланса  остаточной стоимости имущества  не оказывают, поскольку связанный  с ними отток средств произошел  значительно раньше - в момент его  приобретения. Следовательно, сумма  убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть добавлена  к величине чистой прибыли.

На втором этапе корректировки  устанавливают соответствие изменений  собственного оборотного капитала и  денежных средств. Конкретный расчет предполагает оценку изменений по каждой статье оборотных активов и текущих  пассивов.

Говоря об изменении статей оборотных активов, имеют в виду статьи неденежного характера. Изменение  статей денежных средств является результирующей величиной. Цель составления отчета - показать, за счет каких статей произошло  изменение денежных средств.

Далее следует определить, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств предприятия.

 

 

 

Таблица 14 - Движение денежных средств на СХПК имени Кирова

(косвенный метод) (руб.)

Показатели	2007 год	2008 год	2009 год
1	2	3	4
ТЕКУЩАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Чистая прибыль	24456	24299	19142
ОПЕРАЦИИ ПО КОРРЕКТИРОВКЕ
Износ	+3375	+5363	+8676
Изменение запасов	+756	-8192	-19547
Изменение дебиторской задолженности	-16423	+11585	+4029
Изменение задолженности  перед бюджетом	-1152	-242	-314
Изменение задолженности  поставщикам	-142	+803	-740
Изменение задолженности  по заработной плате	+181	+77	-379
Изменение задолженности  по социальному страхованию	-976	+433	-433
Изменение задолженности  прочим кредиторам	-	-	-
ИТОГО	-14381	+9827	-8708
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Поступления от реализации основных средств	+552	+217	+430
Приобретение основных средств	-34325	-11534	-6497
ИТОГО	-33773	-11317	-6067
ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Поступления от займов и  кредитов	+42000	+6000	+6000
Погашение займов и кредитов	-3156	-3600	-9150
Погашение обязательств по финансовой аренде	-2483	-1178	-1669
ИТОГО	+36361	+1222	-4819
ОБЩИЙ ИТОГ	12663	24031	-452

 

Величины чистой прибыли  и денежных средств приведены  в таблице 15.

Таблица 15. - Чистая прибыль  и размер денежных средств по текущей

деятельности

Показатель	2007г.	2008 г.	2009 г.
Чистая прибыль, руб.	24456	24299	19142
Денежные средства, руб.	2178	2008	759
ЧП от ДС	11,23	12,1	25,22

 
             Хотя по данным финансовой отчетности (форма №2) исследуемая организация получила чистую прибыль в размерах представленных в таблице 15, однако, реально она располагала денежными средствами в размерах, приведенных в той же таблице. Именно косвенный метод позволяет сделать такое сравнение.

 

3.4 Обеспечение рентабельности использования временно

свободного остатка  денежных активов

 

Обеспечение рентабельного  использования временно свободного остатка денежных активов. На этом этапе  формирования политики управления денежных активов разрабатывается система  мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в  процессе их хранения и противоинфляционной  защиты. К числу основных из таких  мероприятий относятся:

* согласование с банком, осуществляющим расчетное обслуживание  предприятия, условий текущего  хранения остатка денежных активов  с выплатой депозитного процента  по средней сумме этого остатка (например, путем открытия контокоррентного счета в банке);

* использование краткосрочных  денежных инструментов инвестирования (в первую очередь, депозитных  вкладов в банках) для временного  хранения страхового и инвестиционного  остатков денежных активов;

* использование высокодоходных  фондовых инструментов для инвестирования  резерва и свободного остатка  денежных активов (государственных  краткосрочных облигаций; краткосрочных  депозитных сертификатов банков  и т. п.), но при условии достаточной  ликвидности этих инструментов  на финансовом рынке.

Построение эффективных  систем контроля за денежными активами предприятия. Объектом такого контроля являются совокупный уровень остатка  денежных активов, обеспечивающих текущую  платежеспособность предприятия, а  также уровень эффективности  сформированного портфеля краткосрочных  финансовых вложений предприятия.

Денежные активы играют активную роль в процессе обеспечения платежеспособности по двум видам* финансовых обязательств предприятия - неотложным (со сроком исполнения до одного месяца) и краткосрочным (со сроком исполнения до трех месяцев); текущие  обязательства со сроком исполнения до одного года обеспечиваются преимущественно  другими видами оборотных активов. Контроль за совокупным уровнем остатка  денежных активов при обеспечении  платежеспособности предприятия должен исходить из следующих критериев:

Система контроля за денежными  активами должна быть интегрирована  в общую систему финансового  контроллинга предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Пути совершенствования политики управления денежными

активами

 

Активные формы управления денежными потоками дают возможность  предприятию получать дополнительную прибыль, генерируя непосредственно  его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном  использовании временно свободных  остатков денежных средств в составе  оборотных активов, а также накапливаемых  инвестиционных ресурсов для осуществления  финансовых инвестиций. Высокий уровень  синхронизации поступлений и  выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать  реальную потребность предприятия  в текущем и страховом остатках денежных активов, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый  в процессе осуществления реального  инвестирования.

Управление денежными  потоками особенно важно для организации  с точки зрения необходимости:

- управление оборотным  капиталом (оценки краткосрочных  потребностей в наличных средствах  и управления запасами);

- планирование временных  параметров капитальных затрат;

- управления капитальными  потребностями (финансирование за  счет собственных средств или  кредитов банка);

- управления затратами  и их оптимизации с точки  зрения более рационального распределения  ресурсов предприятия в процессе  производства;

- управления экономическим  ростом.

В управлении денежными средствами возможны следующие проблемы:

- отсутствие полной оперативной  информации по источникам денежных  поступлений, о суммах и сроках  предстоящих платежей;

- финансовые потоки разрознены  и несогласованны во времени;

- запросы на финансирование  часто не соответствуют реальным  потребностям;

- решения о привлечении  кредитов принимаются без необходимой  оценки.

Таким образом, эффективное  управление денежными потоками предприятия  способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления  финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРАКТИЧЕСКАЯ  ЧАСТЬ КУРСОВОЙ РАБОТЫ

РЕШЕНИЕ ЗАДАЧ

 

Задача1

Компания  делает заказ сырья по цене 4 у.е. за единицу партиями в объеме 200 единиц каждая. Потребность в сырье постоянна и равна 10 единиц в день в течение 250 рабочих дней. Стоимость исполнения одного заказа 25 у.е., а затраты по хранению составляют 12,5 % стоимости сырья. Рассчитайте: а) оптимальный размер заказа, б) экономический эффект при переходе от текущей политики заказа к политике, основанной на оптимальном размере заказа.

Решение:  
a)Для расчета наиболее оптимального размера заказа воспользуемся формулой Уилсона: 
,

где D- потребность в сырье, шт., - стоимость выполнения 1 заказа, Р- стоимость покупки единицы запасов, C_h- затраты на содержание запасов

D=10*250=2500 шт

==500 (шт.)

б) Найдем экономический эффект при переходе от текущей политики заказа к политике, основанной на оптимальном размере заказа.

Исходя  из полученных выше данных, экономический  эффект будет равен:

2500-500=2000 (шт.)

Таким образом, оптимальный размер заказа позволяет минимизировать общие  издержки управления запасами, что  позволяет сократить рост потребительских  цен, тем самым положительно влияя  на конкурентоспособность компании.

Задача 2

Номинальная процентная ставка равна 15 %, а темп инфляции составляет 6 %, рассчитайте  значение реальной процентной ставки.

Решение:

Реальная  процентная ставка — это номинальная ставка за вычетом темпа инфляции за определенный период.

r=i-, где r и i- реальная и номинальная ставка процента, - уровень ожидаемой инфляции

Получаем, что реальная ставка процента= 15%-6%=9%

 

 

Заключение

 

Проведя анализ денежных средств  СХПК имени Кирова, можно сделать  следующие выводы:

Большая часть денежных активов  СХПК имени Кирова состоит из денежных средств в национальной валюте.

Доля денежных средств  в оборотном капитале СХПК имени  Кирова за анализируемый период уменьшилась - в 2009 году по сравнению с 2007 г. - на 34,75%. Это играет отрицательную роль, так  как являясь наиболее ликвидным  активом, денежные средства в любой  момент могут быть направлены на погашение  кредиторской задолженности (например, оплату счетов поставщиков), закупку  материалов или оборудования. Другими  словами, денежные средства легко могут  быть переведены в другие активы или  направлены на погашение обязательств.