Долгосрочная финансовая политика предприятия

На практике используют также затратный и рыночный подходы, которые часто бывают более точными и эффективными. Во многих случаях каждый из подходов может быть использован для проверки оценки стоимости имущества, полученной с помощью других подходов.

Затратный подход наиболее применим для оценки объектов специального назначения, нового строительства, для определения наилучшего варианта использования земельных участков, а также в целях страхования.

Собираемая  информация включает данные о ценах  на землю под застройку, строительные спецификации, данные об уровне оплаты труда в строительстве, стоимости машин и оборудования, о норме прибыли и накладных расходах строителей на рациональном уровне и др. Необходимая информация зависит от специфики оцениваемого объекта. Данный подход сложно применять при оценке уникальных объектов, обладающих исторической ценностью, и объектов с большим процентом физического износа. Затратный подход основан на принципах замещения, наиболее эффективного использования, сбалансированности и экономического разделения.

Рыночный (сравнительный) подход особенно предпочтителен в случае существования рынка сопоставимых объектов. Точность оценки зависит  от качества собранных данных о недавних продажах аналогичных объектов. Эти  данные включают:

* передаваемые имущественные права;

* физические  характеристики;

* время и  условия продажи;

* месторасположение;

* условия финансирования  сделки;

* характер использования  и др.

Эффективность такого подхода снижается при  незначительном количестве сделок, а  моменты их совершения и оценки разделяет продолжительный период, а также если рынок находится в неустойчивом состоянии. Быстрые изменения на рынке недвижимости приводят к искажению рыночной стоимости объектов. Рыночный подход основан на применении принципа замещения. Его сущность состоит в том, что рациональный покупатель не заплатит за собственность больше минимальной цены, взимаемой за другую собственность аналогичной полезности. Поэтому нецелесообразно платить за существующий объект больше, если другой объект с такой же полезностью может быть создан без необоснованной задержки при меньших затратах. Если инвестор рассматривает поток дохода, то максимальная цена за него будет установлена в сравнении с ценами за потоки доходов от других объектов, имеющих аналогичные риск и качество.¹

Для сравнения  выбирают объекты-аналоги. Между оцениваемым  объектом и аналогом существуют различия. Поэтому необходимо проводить соответствующую  корректировку основных параметров объекта оценки. В основу внесения поправок положен принцип вклада. Вклад (предельная продуктивность) -- это сумма прироста стоимости объекта в результате добавления к нему какого-либо нового фактора, а не фактических затрат на этот фактор. Некоторые факторы увеличивают стоимость недвижимости на большую величину, чем связанные с ней затраты. Например, новая покраска здания снаружи может улучшить его внешний вид и сделать его более привлекательным.

Все три подхода  тесно взаимосвязаны. Каждый из них  предполагает использование различных  видов информации, получаемой на рынке движимого и недвижимого имущества. Например, доходный подход требует использования коэффициента капитализации, который рассчитывают по данным рынка.

Ставка (коэффициент) капитализации представляет собой  процентную ставку, используемую для  пересчета дохода в рыночную стоимость объекта. При выборе подхода перед оценщиком открываются различные перспективы в получении конечного результата оценки. Хотя эти подходы базируются на данных регионального рынка, каждый из них имеет дело с различными его аспектами. На идеальном рынке все три подхода должны привести к одной и той же величине стоимости.

Однако большинство  рынков являются несовершенными, так  как предложение и спрос на имущество не находятся в равновесии. Например, потенциальные пользователи могут быть неправильно информированы, а производители продукции -- неэффективны. По этим и другим причинам данные подходы могут давать различные показатели стоимости.

цена капитал  заемный стоимость

Заключение

В период становления  рыночной экономики потребность  значительной группы предпринимателей в приобретении заемных средств для создания и функционирования своего бизнеса увеличивается. Однако реализовать ее пока весьма трудно. В большинстве случаев кредиты выдаются банками на короткий период времени под высокие проценты и должны быть обеспечены внушительным залогом или поручительством. Процедура оформления и выдачи ссуд остается достаточно трудоемкой, дорогостоящей для кредитора и заемщика.

Не содействует  в должной мере увеличению финансовых возможностей в создании новых фирм, предприятий проводимая правительством большинства бывших республик Советского Союза экономическая политика в части стимулирования предпринимательства. Между тем во многих развитых и развивающихся странах оказывается активная поддержка вновь создающимся предприятиям в формировании их первоначального капитала. Это касается прежде всего субъектов малого бизнеса и тех, которые создают новые рабочие места.

Первоначальный  капитал, который является основой  создания и начала функционирования каждого хозяйствующего субъекта, в процессе его деятельности многократно изменяет свою форму и величину. Поэтому уже на действующем предприятии он выступает как текущий капитал, участвующий во всех стадиях воспроизводства, обеспечивающий их непрерывность. Вместе с тем текущий капитал становится и результатом всей деятельности, которую он опосредствует.

Заемные средства представляют собой чужой капитал, который хозяйствующий субъект  может приобрести у его собственника на определенное время. Эти ресурсы  отличаются от собственного капитала тем, что поступают во временное пользование, как правило, за определенную плату и подлежат возврату в конкретные сроки. Условия их поступления и возврата регламентируются соответствующим договором, заключаемым между кредитором и заемщиком капитала. В договоре определяются его объем, форма предоставления, направления расходования средств, размер и способ установления материального обеспечения, сроки возврата, цена заемных средств и некоторые другие условия.

Одной из прогрессивных  форм привлечения заемных средств является лизинг. Его название происходит от английского слова to lease, что означает арендовать, и по существу представляет собой метод кредитования предприятия посредством предоставления за плату в аренду основных фондов. Лизинг могут предоставлять производители этих ценностей или специализированные лизинговые фирмы, компании, банки. Объектом лизинга являются все виды имущества: недвижимость (здания, сооружения, земельные участки), а также машины, оборудование, транспортные средства и некоторые товары.

Список литературы

1. Альперин Л.  Процветание через качество // Стандарты  и качество. 2001, №7-8.

2. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. -- СПб.: Питер, 2004.

3. Ван Хорн. Основы  управления финансами / Пер. с  англ. -- М.: Финансы и статистика, 2000.

4. Ермакова Ж.А., Тарасов А.Н. Проблемы и перспективы  нефтяной отрасли России // Вестник  ОГУ. 2003, №2.

5. Залятов М.М.  Система управления качеством  высокотехнологичных услуг. Проблемы  современной экономики. 2004, №3.

6. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.--М.: Финансы и статистика, 2000.

7. Ковалева А.М.  и др. Финансы фирмы.--М.: ИНФРА-М, 2000.

8. Колпакова  Г.М. Финансы. Денежное обращение.  Кредит.: Учеб. пособие.-М.: Финансы и  статистика, 2000.

9. Микерин Г.И., Недужный М.И., Павлов Н.В., Яшина Н.Н. Международные стандарты оценки.- М., 2000.

10. Новое время. 2002, №35.

11. Общая теория  денег и кредита: Учебник для  вузов/ Под ред. Е.Ф. Жукова.- 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Банки  и биржи. ЮНИТИ, 2002.

12. Огвоздин  В.Ю. Модель качества // Стандарты и качество. 1991, № 11.

13. Поляков В.П., Московина Л.А. Основы денежного  обращения и кредита: Учеб. пособие.- 2-е изд., доп.-М.: Инфра-М, 2001.

14. Росс. С, Вестерфилд  Р., Джордан Б. Основы корпоративных  финансов /Пер. с англ. -- М.: Лаборатория базовых знаний, 2000.

15. Фальцман  В.K. Оценка инвестиционных проектов  и предприятий. 2-е изд. - М.: ТЕИС, 2001.

Размещено на Allbest.ru

 

ГОУ Брянский государственный университет  им. И.Г. петровского

Кафедра Финансы и кредит

ЛЕКЦИИ

Долгосрочная финансовая политика предприятия

Брянск - 2009

СОДЕРЖАНИЕ

Тема 1. Сущность и классификация  долгосрочной финансовой политики предприятия

Тема 2. Финансовое планирование и  прогнозирование 

Тема 3. Формирование и использование  финансовых ресурсов коммерческих организаций

Тема 4. Инвестиционная политика и  стратегия предприятия

Тема 5. Цена (стоимость) и структура  капитала фирмы 

Тема 6. Дивидендная политика предприятия 

Тесты по дисциплине

ТЕМА 1. СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ДОЛГОСРОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Финансовая  политика с точки зрения экономической  теории

Важное значение в условиях рынка для предприятия  имеет финансовый менеджмент. ФМ - процесс  управления денежным оборотом, формированием  финансовых ресурсов организации.

Его задачами является

планирование  и прогнозирование финансовой стороны  деятельности предприятия;

принятие обоснованных решений по инвестированию средств; *

координация финансовой деятельности всех подразделений;

проведение  операций на финансовом рынке с целью  мобилизации финансовых ресурсов.

Понятие "финансовый менеджмент», или "управление финансами' сливает воедино 2 категории - 'финансы" и "управление'.

Финансы - это  система денежных отношений, выражающихся в образовании доходов (денежных фондов, ресурсов), осуществлении расходов (распределении и перераспределении фондов, ресурсов), контроле эффективности названных процессов.

Управление - процесс  выработки и осуществления управляющих  воздействий субъектом управления.

Управляющее воздействие - воздействие на объект управления, направленное на достижение поставленной цели управления. Выработка управляющих воздействий включает сбор, обработку, передачу необходимой информации, принятие решений.

Система управления представляет собой замкнутый процесс (рис. 1).

1

Рис. 1. Процесс управления (стандарт менеджмента)

Управление  финансами предприятия - это деятельность, связанная с проведением общей  финансовой политики предприятия, направленная на сбалансированность всех его финансовых отношений.

Управление  финансами на предприятиях осуществляют финансовые отделы и службы предприятий.

Специфика корпоративного управления состоит в том, что  объектом управления является совокупность независимых друг от друга предприятий, которые взаимодействуют между  собой.

Цели объединения  предприятий в корпорации:

Финансовые цели		Стратегические цели
Рост доходов		Увеличение рыночной доли
Рост дивидендов		Повышение качества товаров
Увеличение доходов на инвестированный  капитал		Более низкие издержки по сравнению  с конкурентами
Повышение кредитного и облигационного рейтингов		Расширение ассортимента продуктов  и повышение их привлекательности
Рост потоков наличности		Укрепление репутации перед  потребителями
Повышение курсов акций		Повышение уровня (качества) обслуживания
Улучшение и оптимизация структуры источников доходов		Расширение применения инноваций
		Укрепление конкурентных позиций  на международном уровне

 

Первоначально финансовым директором назывался «переименованный»  главный бухгалтер. Он выполнял в  основном бухгалтерские функции: вел учет, контактировал с налоговыми органами и т. п. За последние годы требования к финансовым директорам существенно увеличились, а его роль в организации возросла.

Финансовый  директор - это второе лицо компании после генерального директора. Он занимается стратегическим планированием, управляет информационными системами, контролирует затраты и составление отчетности. Также он участвует в налоговом планировании, в том числе оптимизирует налогообложение, и налаживает внутренний контроль в компании.

Для того чтобы  система финансового учета и  контроля работала, финансовые директора  занимаются вопросами персонала. Они  определяют не только ключевых сотрудников, но и составляют план по их замещению. Чтобы, если кто-либо из них решит  уволиться, это не было катастрофой для предприятия. Кроме того, финансовый директор выполняет публичную функцию, то есть выступает от имени компании, дает интервью и комментарии для СМИ.

Финансовая  политика предприятия - это совокупность методов управления финансовыми  ресурсами предприятия, направленных на формирование, рациональное и эффективное использование финансовых ресурсов.

Финансовая  политика предприятия - Система принципов  и методов предприятия в целях  формирования финансовых ресурсов и  их эффективного использования для достижения стратегических и тактических целей.

Цель финансовой политики - построение эффективной  системы управления финансами предприятия.

Целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной системы  управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.

Финансовая  политика предприятия - это целенаправленное использование финансов для достижения стратегических и тактических задач, например:

· усиления позиций  производителя на рынке товаров;

· достижения приемлемого  объема продаж, прибыли и доходности (рентабельности) активов;

· увеличения собственного капитала;

· сохранения платежеспособности и ликвидности баланса.

Указанные задачи индивидуальны для каждого хозяйствующего субъекта, так как предприятия могут иметь различные интересы в вопросах формирования и использования прибыли, выплаты дивидендов, регулирования затрат производства, увеличения имущества и объемов продаж (выручки от реализации).

Характеристика  составных элементов долгосрочной и краткосрочной финансовой политики.

Содержание  финансовой политики многогранно и  включает следующие важные аспекты: