Дивиденды Лукойл

• Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат:

,  

где -себестоимость реализованной продукции.

К об.з.з. 2010 = 13582622/351507460,5 = 0,0386

К об.з.з. 2011 = 13750501/599677146 = 0,0229 (-40,67%)

К об.з.з. 2012 = 18249965/607621877,5 = 0,03 (+31,00%)

Так как производственные запасы учитываются на предприятии по стоимости приобретения, то для расчета Кобз. применяется себестоимость реализованной продукции. Оборачиваемость производственных запасов можно измерять и в днях:

, 

где - продолжительность одного оборота запасов и затрат, дни,

- продолжительность производственного  цикла.

Чем выше показатель, тем меньше нужно запасов.

Тб.з.з. 2010 = 360/0,0386 = 9326,4249

Тб.з.з. 2011 = 360/0,0229 = 15720,524 (+68,56%)

Тб.з.з. 2012 = 360/0,03 = 12000 (-23,67%)

• Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

, 

где - доход от реализации.

Коб.д.з.2010 = 35041423/133158399 = 0,2632

К об.д.з. 2011 = 36106995/134313909,5 = 0,2688 (+2,13%)

К об.д.з. 2012 = 39906776/147295468 = 0,2709 (+0,78%)

Зная этот коэффициент, можно определить среднюю продолжительность срока, необходимого для получения предприятием долгов за реализованную продукцию - срок товарного кредита. Величина срока товарного кредита:

, 

Ткр 2010 = 365/0,2632 = 1386,7781

Ткр 2011 = 365/0,2688 = 1357,8869  (-2,08%)

Ткр 2012 = 365/0,2709 = 1347,3606 (-0,78%)

Рост срока товарного кредита характеризует снижение платежеспособности предприятия.

Рентабельность деятельности предприятия определяется размером получаемой прибыли. Существуют две группы коэффициентов рентабельности:

1. показатели рентабельности капитала;

2. показатель рентабельности продаж.

Показатели рентабельности капитала

• Рентабельность активов:

, 

Этот показатель характеризует, сколько прибыли  получается с 1 рубля активов, независимо от источников формирования активов.

Rа 2010 кон. = 142412782/285874745 = 0,4982

Rа 2011 кон. = 251131318/35074209 = 7,1599 (+1337%)

Rа 2012 кон. = 218699713/39906776 = 5,8309 (-18,56%)

• Рентабельность собственного капитала:

, 

Rс.к. 2010 кон. = 142412782/426609438 = 0,3338

Rс.к. 2011 кон. = 251131318/619204589 = 0,4056 (+21,51%)

Rс.к. 2012 кон. = 218699713/739295138 = 0,2958 (-27,07%)

Этот показатель важен для акционерных обществ и играет важную роль при определении курса акций на фондовом рынке.

• Рентабельность продаж (общая рентабельность):

, 

Rп 2010 кон.= 142412782/35041423 = 4,0641

Rп. 2011 кон. = 251131318/36106995 = 6,9552 (+71,14%)

Rп. 2012 кон. = 218699713/39906776 = 5,4803 (-21,21%)

 

2.5 Оценка вероятности банкротства

 

Для оценки вероятности банкротства наиболее часто  используется показатель, называемый Z - счет Альтмана, который рассчитывается на основе баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках:

,                                            

 

В соответствии с критериями, включенными в табл. 2.3 оценивается вероятность банкротства предприятия.

Таблица 2.3

Степень вероятности банкротства

 

Значение z-счета	Вероятность банкротства
1,8 и меньше	очень высокая
от 1,81 до 2,70	высокая
от 2,71 до 3,0	существует возможность
3,0 и выше	очень низкая

 

 

2010 год:

К1 = 498409507/989296867 = 0,503

К2  = (3191+413959960)/ 989296867 = 0,418

К3 = 14117058/989296867 = 0,014

К4 = 21264000/(47151703+515535756) = 0,0377

К5 = 35041423/989296867  = 0,0354

Z-счет = 1,295565752

2011 год:

К1 = 700944785/1182371977 = 0,012301789 

К2 = (3191+606555016)/ 1182371977 = 0,513

К3 = 14545290/1182371977  =0,0123

К4 = 21264000/(10187221+552980167) = 0,0377

К5 = 35106995/1182371977 = 0,0296

Z-счет = 1,522539

2012 год:

К1 = 514298970/1188846824 = 0,016206151

К2 = (3191+726645569)/ 1188846824 = 0,611

К3  =19266631/1188846824  =0,016

К4 = 21264000/(2523621+447028065) = 0,0473

К5 = 39906770/ 1188846824= 0,0335

Z-счет = 1,490262

Все полученные значения Z-счета меньше 1,8, а значит вероятность банкротства предприятия очень высокая

Модель R

 

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена  своя   четырехфакторная   модель   прогноза  риска  банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

 

,  (2.40)

 

где - оборотный капитал/актив;

- чистая прибыль/собственный  капитал;

- выручка от реализации/актив;

- чистая прибыль/интегральные  затраты.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

Таблица 2.4

 

Значение R	Вероятность банкротства, процентов
Меньше 0	Максимальная (90 - 100)
0-0,18	Высокая (60 - 80)
0,32 - 0,42	Низкая (15 - 20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

 

2010 год:

К1 = 700944785/1182371977 = 0,012301789 

К2 = 140037510/ 426609438 = 0,328

К3 = 35041423/989296867  = 0,0354

К4 = 142412782/(12401458+22833804+13751734+649269+13582622) = 2,252

R=5,971

2011 год:

К1 = 498409507/989296867 = 0,503

К2 = 242637070/619204589 = 0,391

К3 = 35106995/1182371977 = 0,0296

К4 = 242637070/(32248753+17041908+14674834+680340+13750501) = 3,095

R=7,311

2012 год:

К1 = 514298970/1188846824 = 0,016206151

К2 = 217307128/739295138 = 0,293

К3 = 39906770/ 1188846824= 0,0335

К4 = 217807128/(78034657+20427133+16282487+870887+18250360) = 1,627

R=4,946

Все полученные значения в модели R больше 0,42, а значит вероятность банкротства предприятия минимальная

При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятностей банкротства, сколько на динамику этого показателя.

Показатель вероятности банкротства является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость.

На основе комплексного анализа финансового состояния можно сделать предварительные выводы о причинах кризисного состояния предприятия и направления вывода его из кризиса. Следующим этапом управления несостоятельными предприятиями является стабилизация финансового состояния предприятия.