Методологические основы анализа рисков производственно-хозяйственной деятельности предприятия

Резервные денежные фонды создаются прежде всего на случай покрытия непредвиденных расходов, кредиторской задолженности, расходов по ликвидации хозяйствующего субъекта.

Создание их является обязательным для акционерных обществ. Акционерные  общества и предприятия с участием иностранного капитала обязаны в законодательном порядке создавать резервный фонд в размере не менее 15% и не более 25% от уставного капитала.

Акционерное общество зачисляет в  резервный фонд также эмиссионный  доход, т.е. сумму разницы между  продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной при их реализации по цене, превышающей номинальную стоимость. Эта сумма не подлежит какому-либо использованию или распределению, кроме случаев реализации акций по цене ниже номинальной стоимости.

Резервный фонд акционерного общества используется для финансирования непредвиденных расходов, в том числе также на выплату процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли для этих целей.

Для уменьшения последствий  проявления риска применяется резервирование финансовых ресурсов на случай неблагоприятных  изменений в деятельности компании. Создание резерва на покрытие непредвиденных расходов представляет собой один из способов управления рисками, предусматривающих установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость активов, и величиной средств, необходимых для ликвидации последствий проявления рисков.

5. Хеджирование (англ. heaging - ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике. [2]

В отечественной литературе термин «хеджирование» применяется в широком смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах.

Хеджирование предназначено  для снижения возможных потерь вложений вследствие рыночного риска и  реже кредитного риска. Хеджирование представляет собой форму страхования от возможных  потерь путем заключения уравновешивающей сделки. Как и в случае страхования, хеджирование требует отвлечения дополнительных ресурсов.

Совершенное хеджирование предполагает полное исключение возможности  получения какой-либо прибыли или  убытка по данной позиции за счет открытия противоположной или компенсирующей позиции. Подобная <двойная гарантия>, как от прибылей, так и от убытков, отличает совершенное хеджирование от классического страхования.

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Методологические основы анализа рисков производственно-хозяйственной деятельности предприятия

2.1 Методы анализа рисков предприятия

 

В течение довольно продолжительного времени ученые-экономисты различных  стран занимаются изучением проблемы рисков в деятельности предприятий. Они пытаются вывести закон поведения организации в той или иной рисковой ситуации. Организация, в зависимости от выбранной стратегии финансирования, каждый раз сталкивается с разной вероятностью рискованности.

В связи с этим возникает  вопрос определения качественной и  количественной величины риска. К настоящему времени наука риск-менеджмента обладает достаточно большим набором совокупности методов анализа и оценки риска. При этом, зачастую, понятия подменяются [7].Целесообразным было бы четкое разделение методов анализа и оценки риска на две совокупности:

1) методы, которые позволяют качественно  охарактеризовать идентифицированные  риски и через величину различного  рода потерь предприятия косвенно  определяют количественную оценку  риска .

2) методы, которые позволяют непосредственно  дают количественную величину или меру риска .

 

Таблица 1 Характеристика методов анализа рисков

№	Название метода	Сущность метода	Сфера применения
2.	SWOT-анализ	Таблица, позволяющая противопоставлять  сильные и слабые стороны деятельности предприятия, его возможности и угрозы	Экспертная оценка рисков
3.	Роза (спираль) рисков	Иллюстративная экспертная оценка рискованности факторов	Ранжирование рисков
4.	Метод аналогий	Исследование накопленного опыта  по предприятиям-аналогам с целью  расчета вероятностей возникновения потерь	Оценка риска часто повторяющихся  мероприятиятий

 

Продолжение таблицы 1

 

5.	Метод критических значений	Нахождение тех значений переменных (факторов), проверяемых на риск, которые  приводят расчетную величину соответствующего критерия эффективности к критическому пределу	Мониторинг рисков в процессе управления предприятием в условиях риска и  неопределенности
6.	Метод «дерево решений»	Метод принятия статистических решений  при выборе одного из альтернативных вариантов и формировании оптимальной стратегии	Анализ рисков виртуального управления
7.	Анализ чувствительности	Анализ поведения критериальных  показателей проекта в результате изменения только одного рискового  фактора	Количественный анализ рискованности
8.	Анализ сценариев развития	Анализ поведения критериальных показателей в результате изменения спектра рисковых факторов (многофакторный анализ)	Количественный подход в анализе  и управлении рисками
10.	Планирование эксперимента	Построение матриц планирования эксперимента для количественной оценки воздействия факторов на эффективность деятельности	Количественный анализ рискованности.

 

Количественный анализ преследует цель количественно определить размеры  отдельных рисков и риска проекта  в целом. Этот вид анализа связан с оценкой риска. Он представляет собой наибольшую сложность. 
  В исследованиях, посвященных проблеме риска, встречаются несколько подходов к определению количественной оценки риска, основные из них следующие: [7]

1)  статистический метод;

2)  метод аналогий

3)  метод экспертных оценок;

4)  комбинированный метод.

Поскольку под риском, как говорилось выше, понимается вероятность осуществления  неблагоприятного события, количественная оценка риска чаще

всего сводится к оценке величины соответствующей вероятности.

В общем случае считается, что чем больше вероятность получения худших значений конечных результатов деятельности, тем выше уровень риска, ассоциируемый с данной деятельностью.

В зависимости от способа определения  величины вероятности можно выделить частотную и субъективную вероятности наступления неблагоприятного события. Величина частотной вероятности может быть получена с применением как статистического метода, так и метода аналогий. Рассмотрим их подробнее. 
 Статистический метод. Суть метода заключается в том, что используется статистика потерь и доходов, имевших место в данной организации. Логика рассуждений такова: риск — это наступление случайного события; случайность — это то, что в сходных условиях происходит неодинаково, поэтому ее нельзя заранее предвидеть и спрогнозировать; однако при большом количестве наблюдений за случайностями можно обнаружить, что они повторяются с определенной частотой (вероятностью). При статистическом методе устанавливается величина и частотность получения той или иной отдачи от деятельности организации и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее. Для построения кривой риска и определения уровня потерь нам потребуется ввести понятие областей риска. Областью риска называется некоторая зона общих потерь рынка, в границах которой потери не превышают предельного значения установленного уровня риска. 
 Можно выделить 5 основных областей риска деятельности любой фирмы в условиях рыночной экономики: [7]

— безрисковая область;

— область минимального риска;

— область повышенного  риска;

— область критического риска;

— область недопустимого  риска.

При анализе риска  нового проекта весьма полезными  могут оказаться данные о последствиях воздействия неблагопри¬ятных факторов риска на другие проекты. 
При использовании аналогов применяются базы данных о риске аналогичных проектов, исследовательских работ проектно-изыскательских учреждений, углубленных опросов менедже¬ров проектов.

Полученные таким образом  данные обрабатываются для выявления  зависимостей в законченных проектах с целью уче¬та потенциального риска при реализации новых проектов.

Некоторые ученые-экономисты считают, что проект представляет собой  своего рода «живой» организм, развивающийся, как известно, в следующем порядке: зачатие — рождение — зрелость — старение — смерть.

По аналогии мы различаем  следующие этапы жизненного цикла проекта: этап разработки, этап выведения на рынок, этап роста, этап зрелости, этап упадка.

С помощью изучения жизненного цикла проекта можно выбрать  сведения о реализации любой части  проекта и сопоставить причины  перерасходования средств. 
 При использовании метода аналогий следует соблюдать определенную осторожность. Даже в самых правильных и известных случаях неудачного завершения проектов очень трудно создать предпосылки для будущего анализа, т.е. подготовить исчерпывающий и реалистический набор возможных сценариев  срывов проектов. Дело в том, что для большинства отрицательных последствий характерны определенные особенности.

Метод аналогий применяется в основном при оценке рисков часто повторяющихся  проектов, например, в строительстве. В качестве информационной базы для оценки риска этим методом можно назвать исследования проектов после их завершения. Полученные в результате таких исследований дан¬ные обрабатываются для выявления зависимостей в законченных проектах, что позволяет выявлять потенциальный риск при реализации нового проекта.

Значение вероятностей, полученных с применением статистического  метода и метода аналогий, называют объективными, так как точно такие  же результаты могут быть получены любым другим лицом, повторившим расчетные процедуры. 
Субъективная вероятность рассчитывается на базе метода экспертных оценок и является предположением о наступлении неблагоприятного результата, которое основывается на индивидуальном суждении оценивающего (эксперта в данной области), на его личном опыте. [7]

Таким образом, экспертный метод основан  на обработке мнений опытных предпринимателей или специалистов. Желательно, чтобы  специалисты давали свои оценки вероятностей возникновения уровней потерь, но можно ограничиться получением оценок вероятностей допустимого, критического и катастрофического рисков. Если это затруднительно сделать, то можно поставить экспертам вопрос о том, какие потери наиболее вероятны в данном виде предпринимательской деятельности. Специалист по аналогии с другими случаями и благодаря своей интуиции может оценить вероятность отдачи. 
Преимущество такого способа оценки риска заключается в возможности его применения для неповторяющихся событий и в условиях отсутствия достаточного количества статистических данных, необходимых для выявления объективных вероятностей. Данный метод в настоящее время является основным для российских компаний, так как затрачивает минимум времени на свою реализацию. Оперируя методом аналогий, следует проявлять осторожность, так как даже в самых известных случаях неудачного завершения проектов очень трудно создать предпосылки для будущего анализа, т.е. сформировать исчерпывающий и реалистический набор сценариев срыва проектов.

 

 

 

 

 

 

2.2 Методы оценки рисков предприятия

 

Результаты качественного анализа риска могут использоваться в качестве исходной информацией для проведения количественного анализа, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения. Количественную оценку риска можно формализовать, для этого используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются статистические и аналитические методы, метод экспертных оценок. [8]

 

Таблица 2  Характеристика методов оценки рисков

№	Название метода	Сущность метода	Сфера применения
1.	Метод экспертных оценок	Комплекс логических и математико-статистических методов и процедур по обработке  результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации	Идентификация рисков, ранжирование рисков, оценка уровня риска и определение  влияния различных факторов на уровень  риска
2.	Метод имитационного моделирования	Использование числовой оценки риска, один из мощнейших методов анализа  экономической системы посредством  проведения экспериментов с математическими  моделями сложных систем реального  мира	Количественная оценка интегральной рискованности; используется в случае, когда проведение реальных экспериментов неразумно, требует значительных затрат и/или не осуществимо на практике.
3.	Метод оценки вероятности исполнения	Упрощенная статистическая оценка вероятности исполнения какого –  либо решения путем расчета доли выполненных и невыполненных решений в общей сумме принятых решений	Оценка вероятности исполнения решений

 

 

 

 

 

 

Продолжение таблицы 2

 

4.

Технология «Risk Metrics» (компания «J.P. Morgan»)

Определение степени влияния риска  на событие через вычисление «меры риска», то есть максимально возможного потенциального изменения цены портфеля, состоящего из различного набора финансовых инструментов, с заданной вероятностью и за заданный промежуток времени.

Оценка риска рынка ценных бумаг  и инвестиционного портфеля