Анализ использования капитала

 

Общее изменение рентабельности собственного капитала 2006 года по сравнению с 2008 составляет – 0,124%. Это произошло в том числе за счет изменения следующих составляющих:

1) рентабельности продаж:

(0,41-0,77) × 0,76×0,44= -0, 12%

2) оборачиваемости капитала:

(0,76-0,83) × 0,41×0,44= -0, 0126%

3) мультипликатора капитала:

(0,37-0,44) × 0,83×0,41= -0, 024%

Следовательно, на снижение доходности собственного капитала наибольшее влияние оказало изменение такого показателя как рентабельность продаж (-0,12%).

Получение достаточно высокой прибыли  на средства вложенные в предприятие, зависит главным образом от изобретательности , мастерства и мотивации руководства. Следовательно, такие показатели как ROA и ROE являются  хорошим средством для оценки качества управления. Связанный с эффективностью управления эти показатели намного надежнее других показателей оценки финансовой устойчивости предприятия, основанных на соотношении отдельных статей баланса. Поэтому он составляет большой интерес для всех субъектов хозяйствования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.4  Оборачиваемость капитала  предприятия

 

Бизнес в любой сфере  деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую

На первой стадии предприятие  приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй -часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Оборачиваемость капитала тесно связана  с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность.

На основании данных представленных в таблице 4  с помощью метода цепной подстановки рассчитаем, как изменились показатели, характеризующие продолжительность оборота капитала предприятия за счет его структуры и скорости оборота оборотного капитала.

 

 

 

 

Таблица 4 - Анализ продолжительности оборота капитала

 

Показатель	2008	2009	Изменение, (+;-)
1.	2.	3.	4.
Выручка от реал-ции продукции, тыс.руб.	309064	321593	+12529
Сргод ст-ть функц-го капитала, тыс.руб.	400653	383019	-17634
В том числе оборотного	155784	173786	+18002
Удельный вес оборотных  активов в общей сумме капитала	0,39	0,45	+0,06
Коэф-т оборачиваемости  капитала	0,76	0,83	+0,07
В том числе оборотного	1,98	1,85	-0,13
Продол-ть оборота всего  капитала, дни	467	429	-38
В том числе оборотного	182	195	+13

 

Таким образом, за рассматриваемый  период произошло уменьшение среднегодовой стоимости функционирующего капитала на 17634 тыс.руб., а оборотный капитал, наоборот, увеличился  на 18002 тыс.руб., что составляет 6% по сравнению с предыдущим годом. Благодаря этому увеличилась продолжительность оборота оборотного капитала на 13 дней, а функционирующего уменьшилась на 38 дней. Коэффициент оборачиваемости функционирующего капитала увеличился на 7%, а оборотного уменьшился на 13%, за счет увеличения его стоимости.

В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Рассмотрим результаты расчетов в таблице 6.

Резко произошло сокращение продолжительности  капитала в дебиторской задолженности, что свидетельствует о своевременности возвращения долгов предприятию. Вместе с тем увеличилась продолжительность периода обращения средств в незавершенном производстве и готовой продукции, что говорит о трудностях предприятия в производстве и сбыте своей продукции.

На основе таблицы 6 проведем факторный анализ продолжительности оборота оборотного капитала, т.к. продолжительность оборота как всех текущих активов, так и отдельных видов (Поб) может изменится за счет суммы выручки (В) и средних остатков оборотных средств (Ост). Для расчета влияния данных факторов используем способ цепной подстановки:

Поб_о = Ост_о×360/В_о= 155784×360/309064 = 182 дня

Поб_усл = Ост₁×360/В_о = 173786×360/309064=203 дня

Поб₁ = Ост₁×360/В₁ = 173786×360/321593=195 дней

Отсюда изменение продолжительности  оборота оборотного капитала за счет суммы оборота оборотного капитала 195-203 = – 8 день, за счет средних остатков оборотного капитала 203 – 182 = +21 день, в том числе из-за изменения средних остатков:

- сырье, материалы и др. аналогичные ценности = 6 дней

- затраты в незавершенном производстве = 25 дней

- готовая продукция и товары для перепродажи = 13 дней

- товары отгруженные = - 6 дней

- расходы будущих периодов = - 3 дня

- дебиторская задолженность  = - 13 дней

- денежные средства = -1 день

Таблица 6 - Анализ продолжительности оборота оборотного капитала

Показатель	2008	2009	Изменение, (+;-)
1.	2.	3.	4.
Общая сумма оборотного капитала, млн. руб.	155784	173786	+18002
В том числе в:
сырье, материалы и  др. аналогичные ценности	23537	28698	+5161
затраты в незавершенном  производстве	28975	50043	+21068
готовая продукция и  товары для перепродажи	54058	65420	+11362
товары отгруженные	5173	0	-5173
расходы будущих периодов	3299	781	-2518
Дебиторская задолженность	39960	28696	-11264
Денежные средства	782	148	-634
Выручка от реал-ции продукции, млн. руб.	309064	321593	+12529
Продол-ть оборота оборотного капитала, дни	182	195	+13
В том числе:
сырье, материалы и  др. аналогичные ценности	28	33	+5
затраты в незавершенном  производстве	34	56	+22
готовая продукция и  товары для перепродажи	63	74	+11
товары отгруженные	6	0	-6
расходы будущих периодов	4	1	-3
Дебиторская задолженность	47	33	-14
Денежные средства	1	1	0

 

Таким образом, наибольшее влияние  на продолжительность оборота оборотного капитала предприятия оказали затраты в незавершенном производстве, что увеличило продолжительность на 25 дней, и дебиторской задолженности, которая уменьшилась за счет нее на 13 дней.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении  суммы выручки и суммы прибыли, и рассчитывается по формуле:

(11)

 

Э=321593/360× (195-182) = 11 613, 1 тыс. руб.

В нашем примере в  связи с замедлением оборачиваемости  оборотного капитала на тринадцать дней произошло привлечение средств из оборота на сумму 11613,1 млн руб. Если бы капитал оборачивался в отчетном году не за 182 дней, а за 195, то для обеспечения фактической выручки в размере 321593 тыс. руб.потребовалось бы иметь в обороте не 173786 тыс. руб. оборотного капитала, а 185399,1 тыс. руб., т.е. на 11613,1 тыс. руб. больше.

Такой же результат можно  получить и другим способом, используя коэффициент оборачиваемости капитала. Для этого из фактической среднегодовой суммы оборотного капитала отчетного года следует вычесть расчетную его величину, которая потребовалась бы для обеспечения фактической суммы оборота при коэффициенте оборачиваемости капитала прошлого года:

±Э = 173786- 321593/1,98= 11613,1 тыс.руб.

Чтобы установить влияние коэффициента оборачиваемости на изменение суммы выручки, можно использовать следующую факторную модель:

В = KL×Коб

(12)

Отсюда:

∆В_Коб = KL₁×∆Коб = 173786(1,85 - 1,98) = -22592,18 тыс. руб.

∆B_KL = ∆KL× Коб₀ = (173786- 155784) 1,98= 35643,96 тыс. руб.

∆В_о6щ = В₁ - В₀ = 321593 - 309064= 12592 тыс. руб.

Таким образом на величину выручки  отрицательно повлияло увеличение значения коэффициента оборачиваемости оборотного капитала, а положительно увеличение его стоимости в отчетном году.

Поскольку прибыль можно представить  в виде произведения факторов (П = KL ×RO_ma = KL×Коб × Rpn), то увеличение ее суммы за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала:

∆П = ∆Коб × Rpn₀ ×KL₁ = = (1,85 – 1,98) × 0,77 ×173786= - 17395,98 тыс. руб.

В нашем примере за счет увеличения коэффициента оборачиваемости оборотного капитала в отчетном году предприятие получило убыток на сумму 17395,98 тыс.руб.

Как видно из проведенных видов  анализа эффективность и интенсивность  использования капитала ООО «Купец» оставляет желать лучшего. Этому мог послужить довольно обширный ряд факторов, но главным, на мой взгляд, является неэффективность использования собственного капитала. На основании этого можно предложить некоторые пути совершенствования использования капитала для повышения его эффективности, рассматриваемые далее.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

1. сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);
2. улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;
3. ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;
4. сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.
5. повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю (включая изучение рынка, совершенствование товара и форм его продвижения к потребителю, формирование правильной ценовой политики, организацию эффективной рекламы и т.п.).

Капитал всякого предприятия может  быть представлен двумя составляющими: собственными и заемными средствами.

Собственный капитал представлен  уставным, добавочным и резервным  капиталом, а также фондами накопления и нераспределенной прибылью. Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства предприятия перед третьими лицами. К основным видам обязательств предприятия относятся: долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, долгосрочные и краткосрочные займы, кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, по расчетам с бюджетом, по расчетам по оплате труда, по расчетам по социальному страхованию и другая кредиторская задолженность.

Формирование оптимальной структуры капитала неразрывно связано с учетом особенностей каждой из его составных частей. Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями: простотой привлечения; более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности; обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно, и снижением рынка банкротства. Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки: ограниченность привлечения; высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала; неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств.