Денежно-кредитная политика: сущность, направления и инструменты

      Селективная  денежно-кредитная политика позволяет  Центральному банку оказывать  выборочное воздействие в определенном  направлении. При ее проведении практикуется использование следующего набора инструментов или их разнообразные сочетания: установление лимитов учетных и переучетных операций (например, по отраслям, регионам и тд.), лимитирование отдельных видов операций банков (их группировок); установление предельного уровня маржи при проведении различных финансово-кредитных операций; регламентация условий выдачи отдельных видов ссуд различным категориям заемщиков; установление кредитных потолков и т. д.

      Выбор типа  проводимого денежно-кредитного  регулирования, а соответственно  и набора инструментов регулирования  деятельности коммерческих банков  ведется Центральным банком в  каждом конкретном случае с учетом состояния хозяйственной конъюнктуры. Разработанные на основе такого выбора основные направления денежно-кредитной политики обязательно утверждаются законодательным органом. Эффективность применения различных типов денежно-кредитной политики, как и отдельных инструментов регулирования банковских операций, определяется тем, насколько дестабилизация денежного обращения вызвана “чисто” монетарными, а не общеэкономическими или политическими факторами [10].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 ОСНОВНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

 

Эффективность денежно-кредитной политики в значительной мере зависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредитного регулирования. Их можно разделить на общие и селективные. Общие воздействуют практически на все параметры денежно-кредитной сферы, влияют на рынок ссудного капитала в целом. Селективные методы направлены на регламентацию отдельных форм кредита, условий кредитования и т.д.

Инструменты денежно-кредитной политики делятся на прямые и косвенные.

К прямым инструментам денежно-кредитной политики относятся:

1.  лимиты, устанавливаемые на процентные ставки;
2. прямое лимитирование кредитов.

К косвенным инструментам денежно-кредитной политики относятся:

1. политика учетной ставки;
2. изменение норм обязательных резервов;
3. операции на открытом рынке. [11, с. 288].

 

Рассмотрим  косвенные инструменты денежно-кредитной политики, так как они  являются основными инструментами.

      Политика  учётной ставки (дисконтная политика).

      Изменение  учётной ставки – старейший  метод денежно-кредитного регулирования, с помощью которого центральный  банк влияет на денежную базу  и ликвидность банков. В его  основе лежит право центрального  банка предоставлять ссуды коммерческим  банкам, которые обладают прочным  финансовым положением, но в силу  определённых обстоятельств нуждаются  в дополнительных средствах. За  предоставление средств центральный  банк взимает с заёмщика определённый  процент. Норма такого процента  называется учётной ставкой (дисконтом). Таким образом, учётная ставка - это «цена» дополнительных резервов, которые центральный банк предоставляет коммерческим. Центральный банк имеет право изменять её, регулируя тем самым предложение денег в стране.

      Операции  на открытом рынке

      Наиболее  важным инструментом контроля  над  денежным рынком являются  операции на открытом рынке, которые  центральный банк использует  в качестве оперативного средства  регулирования. Это самый гибкий  метод регулирования денежных  ресурсов коммерческих банков. Основным  условием их применения является  наличие в стране развитого  рынка ценных бумаг.

      Сущность  операций на открытом рынке  заключается в покупке-продаже  государственных ценных бумаг  коммерческим банкам, населению. При  этом объектом покупки-продажи  могут быть все виды ценных  бумаг, но главную роль играют  краткосрочные государственные  бумаги. В процессе проведения  операций на открытом рынке  центральный банк воздействует, прежде всего, на величину денежной  базы.

      Обычно  эта политика используется центральным  банком для сокращения объема  денежного предложения в государстве, реже - для его увеличения.

При проведение операций на открытом рынке используются различные виды инструментов: сделки РЕПО, валютные СВОПы, выпуск долговых сертификатов, привлечение средств на депозиты с фиксированным сроком и другие.  Выбор механизма операции зависит от объекта и целей их проведения, которыми могут быть управление ликвидностью, сглаживание сезонных колебаний процентных ставок и др. Операции РЕПО и СВОП чаще применяются центральными банками для воздействия на денежно-кредитный рынок; прямые операции с государственными ценными бумагами могут влиять на изменение валютного курса, и потому используются центральными банками для воздействия на денежно-кредитный рынок и на валютный курс.

      Изменение  норм обязательных резервов

      Инструментом, позволяющим регулировать банковскую  ликвидность и объёмы кредитования, является изменение норм обязательных  резервов. Эти резервы коммерческие  банка обязаны хранить в центральном  банке. Резервирование возникло  в связи с необходимостью гарантирования  вкладчикам выплаты денег в  случае банкротства банка. Обязательное  резервирование (резервные требования) относится к числу инструментов  привлечения ресурсов банков. Коммерческие  банки в законодательном порядке  должны постоянно хранить часть  денежных резервов на специальных  счетах в центральном банке  или в ценных бумагах в качестве  обеспечения своих обязательств  по привлеченным средствам.

      Система  обязательного резервирования выполняет  следующие функции: контрольную (за  расширением денежной массы путем  изъятия избыточных резервов  банковской системы), стабилизирующую (уменьшает диапазон колебаний  процентных ставок) и страхования  ликвидности и платежеспособности  банков [12, с. 573].

      Следует  отметить, что ЦБ, регулируя денежное  предложение, использует одновременно  совокупность инструментов.

 

 

 

 

 

 

 

2 СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

 

Правовые основы функционирования денежной системы в России определены Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 г. №86-Ф3:

- официальной денежной единицей в  России является рубль;

- соотношение между рублем и  золотом Законом не установлено, а курс рубля к иностранным  денежным единицам определяется  ЦБ РФ;

- исключительным правом эмиссии  наличных денег, организации их  обращения и изъятия на территории  РФ обладает Банк России, он  отвечает за состояние денежного  обращения с целью поддержания  нормальной экономической деятельности  в стране;

- видами денег, имеющими законную  платежную силу, являются банкноты  и металлическая монета, которые  обеспечиваются всеми активами  Банка России, в том числе золотым  запасом, государственными ценными  бумагам, резервами кредитных учреждений, находящихся на счетах ЦБ РФ;

- образцы банкнот и монет  утверждаются Банком России;

- на территории России функционируют  наличные деньги и безналичные  деньги.

В целях организации наличного денежного обращения на территории РФ на Банк России возложены следующие обязательства:

- прогнозирование и организация  производства, перевозка и хранение  банкнот и монет, а также создание  их резервных фондов;

- установление правил хранения, перевозки и инкассации наличных  денег для кредитных организаций;

- установление признаков платежеспособности  денежных знаков и порядка  замены поврежденных банкнот  и монет, а также их уничтожения;

- определение порядка ведения  кассовых операций.

С июня 1997 г. Банк России ввел в действие Положение «О порядке ведения кассовых операций в кредитных организациях на территории Российской Федерации» от 25 марта 1997 г.

Регулирование денежного обращения, возлагаемое на Банк России, осуществляется путем использования общепринятых в рыночной экономике инструментов: изменения процентных ставок по кредитам коммерческим банкам, резервных требований и проведения операций на открытом рынке.

Для осуществления эмиссионно-кассового регулирования, кассового обслуживания кредитных организаций и предприятий в главных территориальных управлениях Центрального банка, расчетно-кассовых центрах имеются оборотные кассы по приему и выдаче наличных денег и резервные фонды денежных билетов и монет.

Резервные фонды денежных билетов и монет – это запасы не выпущенных в обращение денежных билетов и монет в хранилищах Центрального банка. Эти фонды создаются по распоряжению Центрального банка, который устанавливает их величину исходя из размера оборотной кассы, объема налично-денежного оборота, условий хранения.

В коммерческих банках создание таких фондов не предусмотрено, т.к. у них имеются операционные кассы. С июня 1997 г. коммерческим банкам установлен лимит минимально допустимого остатка наличных денег в операционной кассе на конец дня для обеспечения своевременной выдачи денег со счетов юридических лиц, а также со счетов по вкладам граждан.

          Также в Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002г. №86-ФЗ (ст.45) предусмотрено, что Банк России ежегодно не позднее 26 августа представляет в Государственную Думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря – основные направления единой государственной денежно-кредитной  политики на предстоящий год. Предварительно проект указанного документа направляются Президенту РФ и в Правительство РФ.

Государственная Дума после рассмотрения основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год принимает соответствующее решение не позднее принятия ею федерального закона о федеральном бюджете на предстоящий год.

В соответствии со сценарными условиями и основными параметрами прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2012 год и период 2013 и 2014 годов Правительство Российской Федерации и Банк России представили основные направления единой государственной денежно-кредитной политики. Согласно представленному документу, Основные  направления  единой  государственной  денежно-кредитной политики  на  2012  год  и  период  2013  и  2014 годов подготовлены в соответствии  со  статьей  45 Федерального закона "О Центральном банке Российской  Федерации  (Банке  России)" и информируют общественность о целях, стоящих перед Банком России в этой области макроэкономического регулирования, инструментах и условиях достижения целей.

     В предстоящий  трехлетний период Банк России  завершит переход к таргетированию  инфляции на основе установления целевого интервала изменения индекса потребительских  цен (ИПЦ). В ближайшие годы денежно-кредитная политика Банка России будет сосредоточена  на последовательном снижении инфляции, а в более отдаленной перспективе - на  поддержании  стабильно низких темпов роста цен (стабильности цен).

Такая политика будет способствовать обеспечению устойчивого экономического роста и повышению благосостояния населения.

В рамках выбранной стратегии ставится задача снизить инфляцию до 4 - 5% в годовом выражении в 2014 году.

Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России, согласно закону «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» (ст.35), являются:

- процентные ставки по  операциям Банка России;

- нормативы обязательных  резервов, депонируемых в Банке  России (резервные требования);

- операции на открытом  рынке;

- рефинансирование кредитных  организаций;

- валютные интервенции;

- установление ориентиров  роста денежной массы;

- прямые количественные  ограничения;

- эмиссия облигаций от  своего имени.

Процентные ставки. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций. Процентные ставки Банка России – это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Это ставка рефинансирования, ставки по депозитным операциям, ставки «РЕПО» и др. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля.