Финансовые ресурсы

Ссудный капитал — это денежный капитал, предоставленный в долг на условиях возвратности и платности. В отличие от предпринимательского капитала ссудный не вкладывается в предприятие, а передается ему во временное пользование с целью получения процента. Этим видом бизнеса занимаются специализированные кредитно-финансовые институты (банки, кредитные союзы, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, селенговые компании и т.д.). В реальной жизни предпринимательский и ссудный капиталы тесно связаны.

Собственные привлеченные финансовые ресурсы — это базовая часть всех финансовых ресурсов предприятия, которая образуется на момент создания предприятия и находится в его распоряжении на всем протяжении ее жизни. Эту часть финансовых ресурсов принято называть уставным фондом или уставным капиталом предприятия. В зависимости от организационно-правовой формы предприятия ее уставный капитал формируется за , счет выпуска и последующей продажи акций (обыкновенных, привилегированных либо их комбинации), вложений в уставный капитал паев, долей и т.д. За время жизни фирмы ее уставный капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе и за счет части внутренних финансовых ресурсов предприятия.

Привлеченные заемные  финансовые ресурсы предприятия наиболее часто встречаются в форме:

• банковских кредитов и ссуд;
• средств от выпуска и продажи облигаций предприятия;
• займов от других небанковских субъектов рынка.

Все финансовые ресурсы  предприятия как внутренние, так  и внешние в зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении предприятия, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года).

Внешние источники формируются  за счет средств, мобилизуемых на финансовом рынке, поступивших в порядке  перераспределения и из других источников. Классификация финансовых ресурсов пред приятия представлена на рисунке.2. 1

 

 

Рисунок 2.1 Финансовые ресурсы предприятия

 

 Это деление достаточно  условно, а масштаб временных  интервалов зависит от финансового  законодательства конкретной страны, правил ведения финансовой отчетности, национальных традиций.

До сих пор речь шла о финансовых ресурсах и капитале предприятия, которые имеют одну и ту же природу — денежные средства. Но в реальной жизни в денежной форме капитал предприятия продолжительное время оставаться не может, поскольку он должен зарабатывать новые доходы. Пребывая в денежной форме в виде остатков денежных средств в кассе предприятия либо на его расчетном счете в банке, он не приносят доходов предприятию или почти не приносят. В этой связи важно понять суть метаморфозы капитала из денежной формы в производительную, обладающую способностью приносить доход. Сама эта метаморфоза как процесс превращения капитала из денежной формы в производительную называется финансированием. В международной финансовой практике принято различать две формы финансирования: внешнее и внутреннее. Такое деление обусловлено жесткой связью между формами финансовых ресурсов и капитала предприятия с процессом финансирования. Характеристика видов финансирования удачно, на наш взгляд, представленная немецкими учеными, приводится в таблице 2. 1

Таблица 2. 1 Схема видов финансирования

 

Виды финансирования	ВНЕШНЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ	ВНУТРЕННЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
Финансирование на основе собственного капитала	1. Финансирование на основе вкладов и долевого участия (например, выпуск акций, привлечение новых пайщиков)	2. Финансирование за  счет прибыли после налогообложения  (самофинансирование в узком смысле)
Финансирование на основе заемного капитала	3. Кредитное финансирование (например, на основе займов, ссуд, банковских кредитов, кредитов поставщиков)	4. Заемный капитал,  формируемый на основе доходов  от продаж — отчисления в  резервные фонды (на пенсии, на  возмещение ущерба природе ведением  горных разработок, на уплату  налогов)
Смешанное финансирование на основе собственного и заемного капитала	5. Выпуск облигаций,  которые можно обменять на  акции, опционные займы, ссуды  на основе предоставления  права  участия в прибыли, выпуск привилегированных  акций	6. Особые позиции, содержащие часть резервов (т.е. не облагаемые пока налогом отчисления)

 

К этой схеме следует добавить: если предприятие эмитирует необратимые  облигации, то они представляют внешнюю  форму финансировании; основе заемного капитала, т.е. третью форму по данной схеме.

После совершения вышеизложенной метаморфозы  капитал оставляет лишь след от временного пребывания в денежной форме. Но этот след имеет чрезвычайно важное значение для практики, а потому самым тщательным образом отражается в финансовой отчетности каждого предприятия как пассивы этого предприятия. Результат метаморфозы, т.е. капитал в производительной форме, представляет активы предприятия.

Пассив, от латинского passivus, означает бездеятельный, воздерживаться от чего-либо, объяснять чего-либо. В финансовом менеджменте все значения пассива несут огромную смысловую нагрузку. Бездеятельный означает, а вернее, подтверждает, что в денежной форме финансовые ресурсы и капитал не могут приносить требуемых предприятию доходов, а потому представляют собой лишь след от пребывания в этой форме Воздерживаться от чего-либо означает не создавать неразумные долги Это значение пассива дает основание выделить часть финансовых ресурсов в особый раздел — кредиторская задолженность предприятия — с целью упрощения контроля за их движением и применения особых приемов управления структурой и размерами этих источников финансирования. Наконец, такое значение пассива, как объяснять что-либо, дает ясно понять, кто хозяин предприятия, какова его организационно-правовая форма, какова расстановка сил на данном предприятии  и какова значимость каждого источника финансирования.

Согласно вышеуказанному пассивы  предприятия включают:

1. Капиталы и резервы предприятия (Уставный капитал, Резервный капитал, Фонды, Прибыль)
2. Долгосрочные обязательства (Долгосрочные кредиты и займы)
3. Краткосрочные (текущие) обязательства (Краткосрочные кредиты и займы, Кредиторская задолженность)

Актив, от латинского aktivus, означает деятельный. Только производительная форма капитала способна реализовать саму идею создания и функционирования любого предприятия. В финансовом менеджменте активы принято разделять по характеру и времени обращения в хозяйственном процессе на оборотные и внеоборотные. В свою очередь оборотные активы в зависимости от характера участия в процессе производства делятся на производственные запасы и затраты, т.е. оборотные активы, прямо участвующие в процессе производства, и денежные средства, расчеты и другие активы аналогичного содержания, т.е оборотные активы, обслуживающие процесс производства.

Внеоборотные активы по физическим признакам принято  разделять на материальные (земля, здания, сооружения и др.) и нематериальные (патенты, торговые марки, ноу-хау и  др.) Особое место в группе внеоборотных активов занимают долгосрочные финансовые вложения предприятия. Они могут иметь различное содержание: незавершенные работы по капитальному строительству, долевое участие в создании других предприятий, долгосрочные займы другим предприятиям и т.д. Главное, что их объединяет, — это длительный срок отвлечения.

В мировой финансовой практике сложилось устойчивое представление  о содержании отдельных видов  активов, хотя в представлении общей  структуры активов в финансовой отчетности до сих пор имеются  существенные различия.

Активы и пассивы  каждого предприятия всегда находятся в равновесии, выражаемом основным балансовым уравнением:

Активы = Пассивы

Это уравнение имеет  колоссальное значение в финансовом менеджменте. Дело вовсе не, в математике, а в сущности, за которой скрывается вся диалектика финансовой жизни  предприятия. Именно поэтому сущности и формам этого уравнения посвящено множество трудов ученых многих поколений.

При всей огромной значимости финансовых ресурсов и капитала в  финансовом менеджменте реальный практический смысл они приобретают, когда  финансовые ресурсы получены в распоряжение предприятия. Это обстоятельство вновь возвращает нас к главным задачам, стоящим перед каждым предприятием, — как привлечь капитал и как его рационально использовать. Можно привести немало примеров, когда из-за отсутствия финансовых ресурсов весьма перспективные дела (бизнес) либо не открывались вообще, либо открывались спустя десятилетия после появления идеи бизнеса. С не меньшей настойчивостью практика демонстрирует нам и другие примеры, когда десятилетиями успешно работавшее предприятие вдруг разваливается.¹

Статистика не фиксирует, какие из этих явлений повторяются  чаще, но сам факт их существования  позволяет сделать вывод: в процессе функционирования любого предприятия  эти две задачи предстают перед  ней в диалектическом единстве, т.е. одна задача без другой существовать не может, а значимость каждой из них в конкретный момент времени — относительна. Этот вывод важен как для практики, так и для теории. Для практикующего финансиста он является постоянным напоминанием, что в финансовой работе нет мелочей. Для финансиста-теоретика этот вывод определяет логику исследования финансов предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Определение финансового  благополучия предприятия

 

Оценка финансового  благополучия – одна из первоочередных задач финансовых менеджеров. Принятию решения должна предшествовать оценка финансового состояния предприятия.

Основной задачей оценки финансового состояния является определение положения его с  точки зрения доходности, ликвидности  на основе ограниченного круга показателей.

Совокупность показателей, характеризующих  финансовое состояние предприятия, представляет собой некоторый объем  информации, который может использоваться как внутренними, так и внешними пользователями. Однако требования пользователей  к полноте данной информации будут различны, так как значительный объем данных, содержащих информацию более полезен для внутренних пользователей, нежели для внешних. В соответствии с этим финансовый анализ предприятия  делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель – обеспечить планомерное поступление денежных средств и размещение собственных и заемных средств таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Методика анализа финансового  состояния предприятия зависит  от поставленных целей, информационного, временного и технического обеспечения. Поэтому сформировалось два этапа оценки финансового состояния предприятия.

(1). Экспресс анализ финансовой  деятельности.

(2). Углубленный анализ финансовой  деятельности

Целью экспресс-анализа является наглядная  и простая оценка финансового благополучия, динамики развития хозяйствующего субъекта, его потенциальной кредитоспособности.  Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:

• подготовительный анализ;
• предварительный обзор бухгалтерской отчетности;
• экономическое чтение и анализ отчетности.

 

Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа

 финансовой отчетности и  убедиться в ее готовности  к чтению.

Проверка готовности отчетности к  чтению носит в определенной  степени технический характер. Здесь  проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу. Определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей; выверяется правильность и ясность заполнения отчетных форм; проверяются валюта баланса  и все промежуточные итоги; проверяются взаимная увязка показателей отчетных форм и основные контрольные соотношения между ними и т.п. Бухгалтерская отчетность представляет собой комплекс взаимоувязанных показателей финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период. Отчетным формам присуща как логическая, так и информационная взаимосвязь. Суть логической связи состоит во взаимном дополнении и взаимной корреспонденции отчетных форм, их разделов и статей. Некоторые наиболее важные балансовые статьи расшифровываются в сопутствующих формах. Логические связи дополняются информационными, выражающимися в прямых и косвенных контрольных соотношениях между отдельными показателями отчетных форм. Прямое контрольное соотношение означает, что один и тот же показатель приведен одновременно в нескольких отчетных формах. Косвенное контрольное соотношение означает, что несколько показателей одной или ряда отчетных форм связаны между собой несложными арифметическими расчетами.

Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей  деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта. Пояснительная записка должна характеризовать динамику основных показателей клиента: объема реализации продукции, работ, услуг, валовой прибыли, чистой прибыли. В записке дается оценка выполнения клиентом обязательств по договорам и контрактам, перед бюджетом, внебюджетными фондами, поставщиками и другими кредиторами.

Третий этап - основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка результатов  хозяйственной деятельности и финансового  состояния объекта. Такой анализ проводится  с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей.

Одним из основных элементов  экспресс-анализа является умение работать с годовым отчетом и финансовой отчетностью. В частности, финансовый менеджер, которому приходится участвовать  в процессе заключения контрактов с  потенциальными контрагентами, должен четко представлять структуру отчета, содержание основных его разделов.