Оценка стоимости предприятия сферы услуг в целях инвестирования

 

Министерство  образования и науки РФ

Федеральное государственное  бюджетное учреждение высшего профессионального  образования

Нижегородский государственный университет

 им. Н.И.  Лобачевского

Национальный  исследовательский университет

Факультет управления и предпринимательства

Кафедра экономики  и предпринимательской деятельности

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Оценка  собственности в сфере услуг»

на тему:

«Оценка стоимости предприятия сферы услуг в целях инвестирования на примере агентства ОАО «Машсервис»

 

Выполнила:

студентка гр. 6-ЭМз

Сычева Елена Николаевна

____________________

 

Проверил:

ст.пр. Сорокин В. А.

____________________

 

 

Нижний Новгород

2012

 

Содержание:

 

Введение…………………………………………………………………………..….3

 

Глава 1. Методика оценки стоимости имущества……………………………..…..5

1.1. Понятие оценки  имущественного комплекса…………………………………5

1.2. Затратный подход…………………………………………………………….…8

1.3. Доходный  подход…………………………………………………………..….11

1.4. Сравнительный подход………………………………………………………..13

 

Глава 2. Оценка стоимости 30% пакета акций ОАО «Машсервис».....……...…15

2.1. Анализ деятельности  агентства  ОАО «Машсервис»………………...……15

2.2. Анализ финансового состояния предприятия……………………………….17

2.3. Оценка стоимости 30% пакета акций……………………………………...…25

2.3.1. Доходный подход …………………………………………………………...25

2.3.2. Сравнительный подход ……………………………………………………..30

2.3.3. Внесение  поправок ……………………………………………………..…..34

2.3.4. Согласование результатов……………………….………………………….38

 

Заключение……………………………………………………………………….…42

 

Список литературы ……………………………………………………………...…43

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Особое место среди  объектов оценки занимает бизнес. При оценке бизнеса объектом выступает деятельность, направленная на получение прибыли и осуществляемая на основе функционирования имущественного комплекса предприятия [10, с. 5].

Оценка бизнеса (предприятия) является одним из основных инструментов на рынке услуг по сопровождению  сделок с капиталом, который помогает инвестору избежать риска. Динамично развивающийся рынок купли-продажи предприятий, а также инвестирования диктует необходимость своевременного получения полноценных сведений об объекте купли-продажи еще на стадии принятия решения о заключении сделки.

Теоретические знания и  практические навыки в области оценочной  деятельности, на наш взгляд, являются необходимой составляющей образования экономиста, в какой бы экономической сфере он не работал, поскольку помогают ему абстрагироваться от частных операций и представить предприятие как имущественный комплекс, единицу хозяйствования во времени, оценить настоящее его положение и перспективы на основе результатов пошлых лет.

Оценка бизнеса является одним из инструментов управленческого  анализа, позволяет осуществлять прогнозирование, а, следовательно, предупреждение и  снижение негативного влияния кризисных  ситуаций, и составлять план развития бизнеса. Словом, грамотная оценка предприятия способствует девальвации большинства рисков. 

Целью данной курсовой работы является оценка 30% пакета акций ОАО «Машсервис».

Данное предприятие  было выбрано в качестве объекта  оценки по причине динамичного развития отрасли. Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

• проанализировать макроэкономическую ситуацию в отрасли, к которой относится предприятие;
• оценить финансовое состояние предприятия;
• оценить стоимость акций данного предприятия.

         В качестве объекта исследования выбрано предприятие сферы услуг, а именно ОАО «Машсервис».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Методика оценки стоимости имущества

1.1. Понятие оценки имущественного комплекса

На сегодняшний день, оценка имущества, или имущественных комплексов является самым распространенным видом оценочной деятельности, это обусловлено в первую очередь широтой спектра объектов оценки, классифицируемых как имущество.

Имущество – обладающие полезностью объекты владения или использования физических или юридических лиц. Другими словами, имуществом является совокупность имущественных прав конкретного юридического или физического лица.

Имущественный комплекс – комплекс имущественных прав юридического лица, на все объекты, задействованные в осуществлении предпринимательской деятельности.

Вследствие этого, оценка имущественного комплекса является наиболее полным видом оценки, включающий в себя оценку недвижимости, машин и оборудования, транспортных средств, финансовых вложений, нематериальных активов и прочее. При оценке имущественного комплекса, кроме оценки всех составных частей данного имущественного комплекса необходимо учитывать так называемый эффект синергии.

В настоящее время  много факторов постоянно изменяют стоимость имущества. К таким факторам относится: экономический кризис, износ, изменение свойств имущества, рост и падение цен на недвижимость и прочие. Все эти факторы значительно затрудняют получение актуальной информации о стоимости объектов имущества. Оценка имущества позволяет максимально точно и качественно определить стоимость имущества в быстро меняющийся экономической ситуации в стране.

Сегодня оценка имущества и имущественных комплексов являются самыми распространенными видами оценочных услуг.

Оценка имущества производится в следующих случаях: купли-продажи имущества; получения кредита под залог имущества; страховании имущества; имущественные споры; внесение имущества в уставной капитал; передаче имущества в аренду; передаче имущества в доверительное управление; оптимизации налогов предприятия; постановка имущества на бухгалтерский и налоговый учет; оценке общей стоимости организации, владеющей имуществом; разработка бизнес-плана предприятия; принятии управленческих и инвестиционных решений; проведения процедуры банкротства предприятия; определении начальной цены имущества на торгах; купля-продажа предприятия, владеющего имуществом; слиянии или поглощении предприятия, владеющего имуществом; изъятии имущества для государственных и муниципальных нужд.

Виды оценки имущества  зависят от цели ее проведения и  бывают следующие:

1. оценка имущества предприятий и его долей. Представляет собой совокупность действий, цель которых  установить стоимость приносящих или способных принести прибыль активов фирмы;

2.оценка недвижимости.  Способствует реализации выгодных сделок, принятию продуктивных решений их проведения;

3. оценка ущерба, нанесенного имуществу, от стихийных бедствий, залива, пожара, не законных действий лиц или госорганов;

4. оценка земли. Определение стоимости одного или нескольких земельных участков;

5. оценка жилья (квартир). Может включать в себя как полное определение стоимости жилья, так и долю собственности;

6. оценка автомобильного транспорта. Процесс определения стоимости транспортного средства на рынке в настоящее время;

7. оценка машин и оборудования. Цель – определение реальной стоимости. Применяются два подхода: аналоговый и оценка по восстановительной стоимости с учетом износа.;

8. оценка ущерба от дорожно-транспортного происшествия.

Для каждого вида оценки имущества  существуют специальные методы и подходы, которые позволяют наиболее точно и достоверно определить стоимость имущества.

Оценка имущества включает сбор и анализ данных об объекте экспертом-оценщиком, для определения общей стоимости, соответственно настоящему законодательству и стандартами.

Объекты оценки: материальное имущество: движимое, недвижимое; права собственности на имущество.

Виды стоимости при  оценки имущества: рыночная – для продажи объекта; восстановительная – для создание идентичного объекта; инвестиционная – для выявления перспективного дохода.

Совокупность видов  стоимости дает полное представление  о реальной цене объекта.

Основные этапы оценки имущества: заключение договора об оценке; определение характеристик имущества; анализ соответствующего рынка; выбор метода оценки; проведение расчётов;  вывод  итоговой стоимости объекта; составление отчёта об оценке

В ряде случаев оценка предприятия требуется по законодательству, в некоторых же - может способствовать развитию и ускорению роста, и проводится по собственной инициативе.

В любом случае, оценка предприятия – это задача организаций, а, следовательно, профессионалов.

Следует различать оценку бизнеса и оценку предприятия. Предприятие  как имущественный комплекс включает в себя все виды имущества, предназначенного для его деятельности: земельные участки, оборудование, сырье и продукцию, нематериальные активы. Оценка рыночной стоимости имущественного комплекса предприятия означает определение в денежном выражении стоимости материальных активов предприятия как совокупности стоимостей основных средств.

Оценка бизнеса  действующего предприятия несколько  отличается от оценки предприятия как  имущественного комплекса. Данное различие связано с тем, что бизнес – понятие более широкое, нежели имущественный комплекс. Оценка бизнеса включает в себя определение стоимости пассивов и активов компании: недвижимого имущества, машин и оборудования, складских запасов, финансовых вложений, нематериальных активов. Кроме того, оценивается эффективность работы компании, ее прошлые, настоящие и будущие доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке. В результате такого комплексного подхода определяется реальная стоимость бизнеса и его способность приносить прибыль.

В соответствии с российскими оценочными стандартами процедура оценки рыночной стоимости пакетов акций проводится с использованием трех подходов: затратного; сравнительного; доходного.

Каждый из этих подходов имеет свои специфические методы и приемы. Используемые в том или ином подходе данные отражают либо настоящее положение компании, либо ее прошлые достижения, либо ожидаемые в будущем доходы.

После получения результатов  оценки по каждому из трех подходов осуществляется согласование результатов рыночной стоимости компании и расчет оцениваемого пакета [7, с. 23-25].

1.2. Затратный подход

Затратный подход рассматривает стоимость предприятия  с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и  обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета не всегда соответствует рыночной стоимости. В результате встает задача проведения корректировки баланса предприятия [11, с.76-79]. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств, и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.

Метод чистых активов. Стоимость чистых активов (собственного капитала) предприятия определяется по формуле:

С = А – О                                                                                                     (1)

где С - стоимость собственного капитала;

А - рыночная стоимость  всех активов;

О - текущая  стоимость всех обязательств.

Расчет стоимости  методом чистых активов включает несколько этапов:

1. Оценивается  недвижимое имущество предприятия  по рыночной стоимости

2.Определяется рыночная стоимость машин и оборудования

3.Выявляются и оцениваются нематериальные активы.

4.Определяется рыночная стоимость финансовых вложений, как долгосрочных, так и краткосрочных.

5.Товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость.

6.Оценивается дебиторская задолженность.

7. Оцениваются расходы будущих периодов.

8. Обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость.

9. Определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств.

Метод ликвидационной стоимости. Данный метод используют, если предполагается закрытие предприятия и реализация его активов по отдельности, а также при санации предприятия, экспертизе программ по реорганизации предприятия, финансировании реорганизации предприятия, оценке заявок на покупку предприятия.