Анализ финансовых результатов и финансового состояния «ОАО АВТОКРАН»

 

3. Рыночная капитализация  компании, анализ динамики ее  изменения

 

Для начала проанализируем цены на металлы производимые компанией.

Рассмотрим недельные  графики цен на медь, никель, палладий и платину.

 

Медь

 

Никель

 

Палладий

 

Платина

 

Мы видим что графики  цен на эти металлы имеют одинаковые очертания. На недельных графиках мы можем наблюдать обвал цен  в 2008 году. И стабильный умеренный  рост в 2009 году.

Далее рассмотрим недельный  график индекса ММВБ

 

 

Индекс ММВБ — основной индикатор российского фондового  рынка — рассчитывается с 22 сентября 1997 года (базовое значение 100 пунктов) и представляет собой ценовой, взвешенный по рыночной капитализации композитный  фондовый индекс, включающий 30 наиболее ликвидных акций крупнейших и  динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, представленных на Фондовой бирже ММВБ.

Таким образом этот индекс является объективным показателем  всего финансового рынка в  РФ (впрочем как и в мире, т.к. наш рынок зависим от мирового, и подчиняется его настроениям).

Если мы рассмотрим недельный  график динамики курсовой стоимости  акций ГМК «Норильский Никель», мы увидим такую же картину, как и  на предыдущих графиках.

 

Рис. 3.1. График динамики курсовой стоимости акций ГМК «Норильский  Никель» (недельный)

 

То есть в долгосрочной перспективе капитализация компании в основном зависит от состояния  финансового рынка. На недельном  графике мы видим колоссальный спад с середины до конца 2008 года. До кризиса  цены акций достигали максимума, и находились в районе 7500р. За пол  года цены откатились к 1200р., к уровню 2004-2005гг. С начала года наблюдается  стабильный рост в среднем примерно на 10% в месяц. Пока нет никаких  сигналов на смену тренда. Все это  положительно влияет как на привлечение  долгосрочных инвесторов, так и спекулятивного капитала.

Рис. 3.2. График динамики курсовой стоимости акций ГМК «Норильский  Никель» (дневной)

 

Рис. 3.2. График динамики курсовой стоимости акций ГМК «Норильский  Никель» (часовой)

На дневном графике  мы видим ярко выраженный восходящий тренд с четкими границами  коридора. Эти границы являются хорошими линиями поддержки и сопротивления. Все показатели и индикаторы в  среднесрочной перспективе указывают  на дальнейший рост.

На часовике мы видим  падение с 26.10 по 29.11, после чего отскок и снова падение. Это падение  сопряжено было с падением мировых  индексов. В этот период цена акций  ГМК достигла локального минимума, трижды упав к уровню локальной поддержки 3780р.

3.11 цены, достигнув своего  минимума, начинают стремительно  расти 6.11 16:30. В это время выходит  статистика по безработице в  США, которая оказывается выше  прогнозируемой. Это событие негативно  сказывается на цене всех акций  и индексов, в считанные минуты  акции теряют 2-3%. Но тенденция  не сломлена и мы наблюдаем  рост сначала этой недели. Большинство  индикаторов так же говорят  нам о дальнейшем краткосрочном  росте. MACD находится выше нуля, скользящая  средняя с уровнем 7 пересекла  скользящую среднюю 14, асцилятор  находится в нейтральной зоне, объемы средние.

В среднесрочной и краткосрочной  перспективах ценовой таргет 4375.

 

 

Структура баланса  за первое полугодие 2008 года в общей  сумме активов (к концу анализируемого периода)

I.Внеоборотные активы	первое полугодие 2008,млн  долларов США	Доля(%)
Основные средства	10286	53,74647
Нематериальные активы	205	1,071167
Инвестиции в зависимые  предприятия	820	4,284669
Прочие финансовые активы	795	4,154039
Прочие налоги к возмещению	221	1,154771
Итого по разделу I.	12327	64,41112
II. Оборотные активы
Запасы	1846	9,645731
Торговая и прочая дебиторская  задолженность	833	4,352597
Прочие финансовые активы	992	5,183405
Авансовые платежи по налогу на прибыль	429	2,241614
Прочие налоги к возмещению	388	2,02738
Денежные средства и их эквиваленты	2323	12,13815
Итого по разделу II.	6811	35,58888
БАЛАНС	19138	100%

 

В общей сумме активов  наибольший удельный вес занимают основные средства  – 53,7%, что составляет 10286 млн долларов США. 

 

Структура баланса  за первое полугодие 2008 года в общей  сумме активов (к концу анализируемого периода)

I.Внеоборотные активы	первое полугодие 2008, млн.долларов США	Доля (%)
Основные средства	16002	82,64215
Нематериальные активы	927	4,787481
Инвестиции в зависимые  предприятия	783	4,043795
Прочие финансовые активы	3208	16,56768
Прочие налоги к возмещению	43	0,222073
Итого по разделу I.	20963	108,2632
II. Оборотные активы
Запасы	2294	11,84734
Торговая и прочая дебиторская  задолженность	964	4,978567
Прочие финансовые активы	2714	14,01642
Авансовые платежи по налогу на прибыль	195	1,007075
Прочие налоги к возмещению	649	3,351753
Денежные средства и их эквиваленты	4938	25,50225
Итого по разделу II.	11754	60,7034
БАЛАНС	32717	100%

 

В общей сумме активов  в 2008 году наибольший удельный вес занимают основные средства  – 82,6%, что составляет 16002 млн долларов США. 

 

Динамика баланса  за первое полугодие 2008 года по сравнению  с первым полугодием 2008 года

	Темп роста, %
I.Внеоборотные активы
Основные средства	-35,72053493
Нематериальные активы	-77,88565264
Инвестиции в зависимые  предприятия	4,72541507
Прочие финансовые активы	-75,21820449
Прочие налоги к возмещению	413,9534884
Итого по разделу I.	-41,19639365
II. Оборотные активы
Запасы	-19,52920663
Торговая и прочая дебиторская  задолженность	-13,58921162
Прочие финансовые активы	-63,44878408
Авансовые платежи по налогу на прибыль	120
Прочие налоги к возмещению	-40,21571649
Денежные средства и их эквиваленты	-52,95666262
Итого по разделу II.	-42,05376893
БАЛАНС	-41,50441666

 

В целом баланс активов  уменьшился на 41,5 % в первом полугодии 2008г. по сравнению с аналогичным  периодом предыдущего года. Положительных  тенденций в 2008 году не наблюдается. (кроме возросших инвестиций в  зависимые предприятия на 4,7% и  авансовые платежи по налогу на прибыль  на 120%). Отсутствие положительных тенденций  явно связано с кризисом в экономике.

 

	2008год, млн долларов  США	2008год, млн долларов  США	Темп роста,%
Долгосрочные  обязательства
Кредиты и займы	3209	5572	-42,40847093
Обязательства по финансовой аренде	38
Обязательства по вознаграждениям  работникам	18	10	80
Обязательства по восстановлению окуражющей среды	583	636	-8,333333333
Отложенные налоговые  обязательства	697	2729	-74,45950898
Итого	4545	8947	-49,20084945
Краткосрочные обязательства
Кредиты и займы	2914	1332	118,7687688
Обязательства по финансовой аренде	15
Обязательства по вознаграждениям  работникам	296	346	-14,45086705
Торговая и прочая кредиторская задолженность	571	759	-24,76943347
Авансы полученные	27	66	-59,09090909
Обязательства по налогу на прибыль	11	81	-86,41975309
Прочие налоговые обязательства	164	241	-31,95020747
Производные финансовые инструменты	62	7	785,7142857
Итого	4060	2832	43,36158192
Итого обязательства	8605	11779	-26,94626029

 

 

Долгосрочные кредиты  и займы уменьшились в 2008 году на 42,4%, а краткосрочные возросли на 118%.

 

	2008 год	2008 год	Тем роста, %
Выручка от реализации металлов	3289	7210	-54,38280166
Выручка от прочей реализации	789	1101	-28,33787466
Итого выручка	4078	8311	-50,9324991
Себестоимость реализованных  металлов	-2004	-2677	-25,14008218
Себестоимость прочей реализации	-737	-1063	-30,66792098
Валовая прибыль	1337	4571	-70,75038285

 

Здесь опять не прослеживается положительных тенденций. Идет глубокий и резкий спад выручки на 50% и валовой  прибыли на 70%.

 

Коэффициент финансовой зависимости :

	2008год	2008год
Заемный капитал	8605	11779
Собственный капитал	10914	21602
Коэффициент финансовой зависимости	0,788437	0,545274

 

В 2008 году коэффициент финансовой зависимости возрос, что говорит  о том, что собственный капитал  компании превышает заемный, но уже  в меньше раз, чем в 2008году.

 

	2008 год	2008 год
Выручка от реализованной  продукции	3289	7210
Итог активов по балансу	19138	32717
Коэффициент оборачиваемости  активов	0,171857	0,220375

 

Коэффициент оборачиваемости  активов говорит об эффективности, с которой предприятие использует свои ресурсы для выпуска продукции и имеет экономическую интерпретацию, показывая, сколько долларов  выручки от реализации приходится на один доллар вложений в основные средства. В целом, значение коэффициента оборачиваемости активов меньше среднеотраслевого, что говорит о больших затратах материальных активов на доллар выручки.

 

	2008 год	2008 год
Чистая прибыль	439	2682
Средняя стоимость активов	13619,5	23843,5
Рентабельность активов	0,032233195	0,112483

 

Рентабельность  активов тоже уменьшилась, что говорит о том, что компании требуется больше долларов вложить для получения одного доллара прибыли.

 

	2008год	2008 год
Валовая прибыль	1337	4571
Объем реализованной продукции	4078	8311
Рентабельность реализации	0,327857	0,549994

 

Рентабельность  реализации уменьшилась из-за уменьшения таких показателей, как валовая прибыль и объем реализованной продукции. Увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто вследствие уменьшения расходов, повышения цен на реализуемую продукцию, а также превышения темпов роста объема реализованной продукции над темпами роста расходов, которые могут быть снижены.

 

	2008год	2008год
Чистая прибыль	439	2682
Объем реализованной продукции	4078	8311
Рентабельность реализации	0,107650809	0,322705

 

Рентабельность  реализации из расчета чистой прибыли упала, что говорит, что каждый доллар реализованной продукции принес меньше чистой прибыли.

 

	2008 год	2008 год
Чистая прибыль	439	2682
Средняя стоимость собственного капитала	10822,5	20552,5
Рентабельность собственного капитала	0,040564	0,130495

 

Рентабельность  собственного капитала уменьшилась, что говорит о неэффективности использования капитала собственниками.

Коэффициент текущей  ликвидности - отношение общих текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Этот коэффициент используется для определения платежеспособности предприятия.

 

	2008 год	2008 год
Текущие активы	19138	32717
Текущие обязательства	8605	11779
Коэффициент текущей ликвидности	2,224056	2,77757

 

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и  больше, однако, если коэффициент текущей  ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании  средств предприятия.