Управление проектами

Средние переменные издержки рассчитываются: Всего переменные издержки/Объем продаж (для 1-го периода 90 000/50 000=1,8). Точка безубыточности в единицах продаж рассчитывается по приведенной выше формуле, т.е. для первого года:

33 000/(4,0 - 1,80) = 15 000 шт.

              На этапе реализации проекта при расчете точки безубыточности в составе переменных издержек учитываются и проценты по кредитам (таблица 13).

Таблица 13— Расчёт точки безубыточности с учётом процентов по кредитам

Средние переменные издержки рассчитываются: Всего переменные издержки/Объем продаж (для 1-го периода 126 250/50000=2,525). Точка безубыточности в единицах продаж рассчитывается по приведенной выше формуле, т.е. для первого года:

33 000/(4,0 - 2,53)=22 448,98 шт.

Таким образом, с увеличением размера переменных издержек точка безубыточности, представленная в единицах продаж, возрастает.

6 Анализ  возможных рисков проекта

Риск - это возможное в будущем качественное или количественное ухудшение состояния какого-либо объекта.

Следует заметить при этом, что в отличии от  неопределенности понятие риска субъективно. Действительно,  одни и те же условия   реализации проекта один участник может оценить их как неблагоприятные, так и  как благоприятные. Поэтому каждый участник видит в проекте «свои» риски (например, кредитор видит риск погашения кредита, а заёмщик  - риск его неполучения или несвоевременного погашения.)

При оценке проекта надо учитывать не сколько исторические факторы, сколько рискованность осуществления предусмотренных проектом действий.

Это обусловлено рядом причин:

1.                  В конечном счете нас интересует не только финансовое положение, сколько то, как и насколько на него повлияет реализация проекта, т.е.. не сам по себе риск, связанный с деятельностью фирмы. А его изменения за счет реализации проекта. Такой подход требует понимать риск как приростную категорию и заставляет акцентировать внимание не на прошлом, а на будущем.

2.                  Реализация относительно малого проекта, как рискованного, так и безрискованного, в крупной компании обычно несущественно  влияет на доходность.

3.                  Насколько бы плохи не были финансовые показатели фирмы, хороший, эффективный инвестиционный проект в принципе может их улучшить. Наоборот, если финансовые показатели фирмы достаточно хороши и устойчивы, то рискованный проект может все испортить.

Риск имеет место только в тех случаях, когда принимать решение необходимо (если это не так, нет смысла рисковать). Иначе говоря, именно необходимость принимать решения в условиях необходимости порождает риск. При отсутствии  таковой необходимости нет  и риска.

Анализ риска может проводится по следующим основным сферам:

                   Финансовые риски;

                   Маркетинговые риски;

                   Технологические риски;

                   Риски участников проекта;

                   Политические риски;

                   Юридические риски;

                   Экологические риски;

                   Строительные риски;

                   Специфические риски;

                   Обстоятельства неопределенной силы или форс-мажер.

В области финансирования проект может быть рисковым. Если этому способствуют:

                   Экологическая нестабильность в стране;

                   Инфляция;

                   Сложившаяся ситуация неплатежей в отрасли;

                   Дефицит бюджетных средств.

Меры по снижению финансовых рисков могут включать в себя:

1.                  привлечение к разработке  и реализации проекта крупнейших фирм с большим опытом ведения проектирования, производства, строительства и эксплуатации.

2.                  участие Правительства РФ в качестве страхователя инвестиций. Получение гарантий Правительства РФ на кредиты, предоставляемые западными инвесторами.

3.                  получение налоговых льгот.

4.                  разработка и подготовка документов по взаимодействию сторон, принимающих непосредственное участие в реализации проекта. А также по взаимодействию с привлеченными организациями.

5.                  разработка сценариев развития неблагоприятных ситуаций.

Маркетинговые риски возникают по следующим причинам:

                  неправильный выбор рынков сбыта продукции, неверное определение стратегии операций на рынке, неточный расчет емкости рынка, неправильное определение мощности производства;

                  непродуманность, неотлаженность или отсутствие сбытовой сети на предлагаемых рынках сбыта;

                  задержка выхода на рынок.

Они могут привести к отсутствию необходимых доходов, достаточных для погашения кредитов, невозможности реализовать (сбыть) продукцию в нужном стоимостном выражении и в намеченные сроки.

Результатом их проявлений является:

                  невыход на проектную мощность

                  работа не на полную мощность

                  выпуск продукции низкого качества

Технические риски могут быть вызваны следующими причинами:

                  ошибки в проектировании;

                  недостатки технологии и неправильный выбор оборудования;

                  ошибочное определение мощности;

                  недостатки в управлении;

                  нехватка квалифицированной рабочей силы;

                  отсутствие опыта работы с импортным оборудованием у местного персонала;

                  срыв поставок сырья, стройматериалов, комплектующих;

                  срыв сроков строительных работ подрядчиков;

                  повышение цен на сырьё, энергию и комплектующие;

                  увеличение стоимости оборудования;

                  рост расходов на зарплату.

Недофинансирование проекта, срыв сроков его реализации и возврата вложенных средств возникают на основе:

                  риска невыполнения обязательств кредиторами;

                  принудительного изменения  валюты кредита;

                  сроки лимита валюты;

                  приостановления использования кредита;

                  ужесточение сроков возврата кредита и выплата  процентов.

Основные причины возникновения политических рисков:

                  изменение торгово-политического режима и таможенной политики;

                  изменения в налоговой системе, в валютном регулировании, регулировании внешнеполитической деятельности нашей страны;

                  изменения в системе экспортного финансирования;

                  нестабильность страны;

                  опасность национализации и экспроприации;

                  изменение законодательства (например, закона об иностранных инвестициях);

                  сложность с репатриацией прибыли;

                  геополитические риски;

                  социальные риски.

    Юридические риски приводят к проблемам обеспечения реализации в связи с:

                  неотлаженным законодательством;

                  нечетко оформленными документами, подтверждающими право собственности.

Экологические риски возникают вследствие:

                   аварии;

                   изменение отношения к проекту властей.

Строительные риски можно разделить на две части:

                  категория А – до завершения строительства

                  категория Б – после завершения строительства

    Риски категории А – приносят материальный ущерб строительству, увеличивая его стоимость.

Риски категории Б:

                  качество продукции

                  менеджмент

                  реализация продукции

                  экспортно – импортные

                  типа « форс- мажер»

                  физический ущерб

                  транспортные

                  снабжение

                  несовместимость оборудования

Все мероприятия, позволяющие минимизировать проектный риск можно разделить на три группы:

                   Диверсификация рисков, позволяющая распределить риск между участниками проекта

                   Страхование проектных рисков, которое в условиях переходного периода нашей экономики к рыночным отношениям делает пока только свои первые шаги

                   Увеличение доли отчислений на непредвиденные обстоятельства

Любое из минимизирующих риск мероприятий можно отнести к той или иной из перечисленных групп. Кроме того, это мероприятие всегда будет      «платным» с точки зрения увеличения проектных затрат.

Налоговый риск включает:

•   невозможность гарантировать налоговую скидку из-за того, что проект не вступит в эксплуатацию к определённой дате,

•   потерю выигрыша на налогах из-за того, что участники прекратили работы над уже функционирующим, но экономически не оправдавшим себя проектом,

•   изменение налогового законодательства, например, увеличение налога на имущество или изменение плановой нормы амортизации перед тем как запустить проект в эксплуатацию,

•   решения налоговой службы, понижающие налоговые преимущества в результате осуществления проекта.

Риск неуплаты задолженностей.

Даже у эффективных проектов может наблюдаться временное снижение доходов из-за краткосрочного падения спроса на производимый продукт, либо из-за снижения цен из-за перепроизводства продукта на рынке.

Чтобы защитить инвестора от таких неожиданностей, предполагаемые ежегодные доходы от проекта должны жёстко перекрывать максимальные годовые выплаты по задолженностям.

После осуществления участниками проекта надёжных мер по снижению риска неуплаты задолженностей, инвестор может принять соответствующие гарантии частичных или полных выплат задолженностей в определённые этапы проекта или по его завершению.

Риск нежизнеспособности проекта.

Инвесторы должны быть уверены, что предполагаемые доходы от проекта будут достаточны для покрытия затрат, выплаты задолженностей и обеспечения окупаемости любых капиталовложений.

После определения основных видов риска немаловажным является его оценка. Выделяют количественную и качественную оценку риска. Количественная оценка риска сложнее качественной, заключается в численном определении размеров риска и риска проекта в целом. Сначала все эти риски измеряют в единицах, свойственных каждому из них, затем - в денежных единицах и, наконец, оценивают риск проекта в целом.

Существует также упрощённый метод определения риска. Количественный риск инвестора характеризуется оценкой вероятных максимального и минимального дохода. Чем больше диапазон между экстремальными значениями при равной их вероятности, тем выше степень риска.

   Результаты проведённого анализа и оценки рисков позволяют разработать обоснованные мероприятия, направленные на их снижение, а именно: