Анализ структуры рынка ценных бумаг

     Содержание.

     Ведение 3

Глава 1 Рынок ценных бумаг как объект исследования 4

     1.1 Место и функции рынка ценных  бумаг в мировом рынке 4

     1.2. Система показателей статистики  рынка цен 10

Глава 2 Методы исследования тенденций на рынке ценных бумаг 18

     2.1. Фундаментальный анализ 18

     2.2 Технический анализ 21

Глава 3 Анализ структуры рынка ценных бумаг 26

     3.1 Цепные и средние показатели структурных сдвигов 26

     3.2  Обобщающие показатели структурных  сдвигов 31

          Заключение 35

          Задача 36

Список  используемой литературы. 43 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение. 

     Фондовый  рынок в России сравнительно молод, его зарождение происходило в  начале 90-х годов. Он относится к  категории развивающихся рынков, для которых характерна высокая  доходность, но, как правило, и более  высокая степень риска. В последние  годы на российском рынке ценных бумаг  произошел ряд позитивных изменений: повысилась ликвидность рынка и  информационная прозрачность эмитентов, укрепилась законодательная база, наработаны новые механизмы защиты прав инвесторов.

     Все вышеперечисленное наряду с улучшением экономической и политической ситуации в стране способствует международному признанию России и повышению  ее кредитных рейтингов со стороны  международных рейтинговых агентств (Moody`s, Standard & Poor`s, Fitch). Кредитный рейтинг отражает мнение агентства относительно способности и готовности эмитента (в данном случае государства) своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства.

     Рейтинг относит эмитентов к инвестиционной или к спекулятивной группе. Инвестиционный статус позволяет рассчитывать на заметное увеличение притока инвестиций в страну, так как крупные западные институциональные инвесторы (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) не имеют права вкладывать свои средства в страны с низким спекулятивным рейтингом.

     В настоящее время Россия вплотную приблизилась к инвестиционному  рейтингу. Начиная с 2003 года международные агентства постоянно присваивают России инвестиционные рейтинги. По этой причине считается, что у российских ценных бумаг имеется существенный потенциал для дальнейшего развития, не смотря на сложную ситуацию в экономике, вызванную мировым кризисом. 

     Глава 1 –  Рынок ценных бумаг как объект исследования. 

     1.1 Место и функции рынка ценных  бумаг в мировом рынке

     В общеэкономическом смысле под термином «рынок» понимается сфера товарного обмена, а также спрос и предложение товаров, услуг, финансовых ресурсов, ценных бумаг, золота, драгоценностей, произведений искусства, труда в масштабе мирового хозяйства, региона, страны или ее района. Чтобы определить то место, которое занимает рынок ценных бумаг в мировом рынке, и ту роль, которую он играет в мировом хозяйстве, необходимо принять во внимание все инструменты, обращающиеся на данном рынке, их классификации и функции.

     Классификация обращающихся на рынке ценных бумаг  может быть проведена по различным  классификационным признакам: оборотоспособности, сроку обращения, риску и прочим критериям. Первостепенное же значение имеет классификация по форме предоставления капитала и способу выплаты дохода. По данному классификационному признаку ценные бумаги делятся на долговые и долевые.

     Долговые  ценные бумаги представляют собой обязательство выплаты суммы долга на определенную дату при фиксированной процентной ставке.

     Долевые ценные бумаги являются свидетельством доли держателя в реальной собственности и обеспечивают получение дивидендов в течение неограниченного периода.

     Все другие виды ценных бумаг можно объединить в общей группе прочих или производных.

     К долевым бумагам относятся акции.

     Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося в случае его ликвидации.

     Акция является бессрочной, т.е. обращается на рынке все время существования  выпустившего ее акционерного общества.

     Выделяются  две категории акций – обыкновенные, или простые, и привилегированные.

     Обыкновенные  акции, в отличие от привилегированных, предоставляют право владельцу  участвовать в управлении предприятием путем голосования на собраниях  акционеров. В то же время, выплата  дивидендов по обыкновенным акциям может  осуществляться только после распределения соответствующих средств среди владельцев привилегированных акций. Если по обыкновенным акциям дивиденд может и не выплачиваться, то по привилегированным, если размер дивиденда определен в Уставе, полная его невыплата невозможна.

     Долговым  обязательством является облигация – ценная бумага с фиксированным доходом, по которой ее эмитент обязуется выплатить держателю фиксированную сумму капитала в определенный момент в будущем или выплачивать проценты ежегодно, либо за менее продолжительные периоды.

     На  протяжении срока действия облигации  проценты могут изменяться. Облигации классифицируются по эмитентам, срокам, порядку владения, целям облигационного займа, способу размещения, форме возмещения, методу погашения, конвертируемости, обеспечению.

     Облигации являются главным инструментом мобилизации  средств правительством, различными государственными органами и муниципалитетами. Эмитентом облигаций могут выступать и частные корпоративные объединения.

     Облигации имеют преимущества перед акциями  при реализации имущественных прав их владельцев: во-первых, проценты по облигациям выплачиваются в первую очередь и до выплаты дивидендов; во-вторых, при делении имущества  компании в случае ее ликвидации акционеры  могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая остается после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам.

     Еще одним видом долговых ценных бумаг  является вексель.

     Вексель представляет собой долговую расписку, удостоверяющую ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока указанную в векселе денежную сумму.

     Простой вексель представляет собой безусловное обязательство векселедателя уплатить указанную сумму денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или по его приказу. Переводной вексель содержит безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить указанную в векселе сумму денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или по его приказу. Таким образом, отличие простого векселя от переводного состоит, прежде всего, в том, что выдача переводного векселя предполагает взаимодействие трех лиц – трассанта, трассата и ремитента; составление же простого векселя происходит с участием двух лиц – векселедателя и первого векселедержателя.

     Понятие «производные ценные бумаги» появилось в российской практике в 1991 г. с выходом Положения «О выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР». Согласно этому положению к производным относятся любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу других оговоренных в документе ценных бумаг – акций, облигаций, государственных долговых обязательств.

     Важное  место на рынке производных финансовых инструментов занимают опционные контракты  или опционы.

     Опционный контракт – это заключаемый между  двумя субъектами договор, согласно которому один из них выписывает и продает опцион, а другой покупает опцион и право приобрести или продать лицу, выписавшему опцион, по фиксированной цене определенный актив (например, фиксированное количество акций). При этом покупатель получает не сами ценные бумаги, а право (но не обязательство) их приобретения, а эмитент опциона при подписании договора получает премию.

     Из  данного определения опциона  следует, что он может быть двух типов  – опцион покупателя и опцион продавца. Опцион покупателя (колл) представляет собой контракт, дающий его владельцу возможность купить определенный инвестиционный инструмент в течение некоторого периода времени по фиксированной цене. Опцион продавца (пут) дает право продажи ценной бумаги в течение некоторого срока по фиксированной цене.

     К производным ценным бумагам, сравнительно распространенным на российском фондовом рынке, относятся фьючерсы.

     Фьючерс – это контракт, предусматривающий  твердое обязательство купить или продать ценные бумаги (валюту, металлы, зерно) по истечении определенного срока по заранее оговоренной цене.

     Таким образом, фьючерс является одним из финансовых инструментов учета будущей стоимости ценных бумаг. Инвестор, планирующий приобрести ценные бумаги в будущем, может избежать риска, связанного с тем, что цена на них возрастет. При этом, если цена на них снизится, покупатель утрачивает возможность приобретения данного актива по низкой цене.

     Одной из разновидностей производных ценных бумаг, менее распространенной на нашем рынке по сравнению с опционами и фьючерсами, являются варранты.

     Варрант представляет собой сертификат, дающий его держателю право купить ценную бумагу по фиксированной цене в установленный срок (до истечения определенного долгосрочного периода).

     Как правило, на момент выпуска варранта рыночная стоимость ценной бумаги, в которую он может быть обращен, оказывается выше цены исполнения варранта. Отметим также, что варранты выпускаются в обращение не самостоятельно, а в качестве дополнения к другим ценным бумагам и с целью повышения их привлекательности.

     Следует отметить, что при заключении опционов, фьючерсов или варрантов в качестве предмета контракта могут выступать не только ценные бумаги, но и различные товары. Это обстоятельство вызывает определенные проблемы в определении того места, которое занимает фондовый рынок в финансовом рынке и в мировом рынке товаров и услуг в целом.

     При сегментации рынков с учетом временного фактора, как правило, выделяют денежный рынок и рынок капитала.

     Под денежным рынком понимается рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги.

     В качестве временного критерия обычно используется период, равный 1 году. В  то же время следует отметить, что отдельные ценные бумаги (например, векселя) могут обращаться и более года (они также считаются инструментами денежного рынка). Основная задача денежного рынка – обеспечить хозяйствующих субъектов в краткосрочных финансовых ресурсах.

     Рынок капитала – это рынок, на котором  обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остается более года.

     Основная  задача рынка капитала – обеспечение хозяйствующих субъектов долгосрочными финансовыми ресурсами.

     Нельзя  полностью согласиться с точкой зрения, согласно которой денежный рынок и рынок капитала выделяются в составе рынка ценных бумаг. Помимо ценных бумаг движение финансовых ресурсов осуществляется и в виде прямых банковских ссуд, межкорпоративных и банковских кредитов, а также других финансовых операций. Поэтому более точным представляется утверждение, что рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капитала. При этом подразумевается, что рынок капитала, а также денежный рынок имеют с рынком ценных бумаг общие, взаимопересекающиеся области.

     Подводя некоторый итог можно заключить, что рынок ценных бумаг представляет собой совокупность отношений финансового рынка, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы, экономические механизмы и институты, обслуживающие эти процессы.