Особенности функционирования венчурного предпринимательства

В абсолютном выражении объем вновь привлеченных в фонды средств составил величину порядка 1,74 млрд. долл., что примерно на треть превышает аналогичный показатель 2009 года, когда величина привлеченных капиталов составила 1,31 млрд. долл.

В статистику 2010 года были включены фонды, объявившие о финальных или промежуточных закрытиях. При этом ряд фондов уже успел осуществить первые инвестиции в 2010 году (Приложение Б).

В отчетном периоде, как и в 2009 году, в силу ряда объективных причин процесс привлечения инвесторов в новые фонды был весьма затруднителен. С одной стороны, это связано с проблемами, возникающими при выходе из ранее проинвестированных фондами компаний (нередко докризисные вложения осуществлялись в ценовом диапазоне, неадекватном текущим экономическим реалиям). С другой стороны, на рынке не так много управляющих компаний, обладающих командами специалистов, доказавшими свою успешность на практике и имеющими четкую инвестиционную стратегию в нынешних непростых условиях.

В целом, несмотря на поступательное движение российского рынка прямых (венчурных) инвестиций в последние годы, имеет место мнение, что для иностранных инвесторов пока, к сожалению, более привлекательными являются рынки других развивающихся стран, помимо России.

Тем не менее, объявленные в течение 2010 года планы управляющих компаний по привлечению капитала в свои новые фонды, действующие на территории России, весьма впечатляющи, несмотря на сохраняющееся влияние мирового экономического кризиса на процессы в отечественной экономике

Отрадно отметить, что спектр появившихся в 2010 году фондов весьма широк: от относительно небольших частных посевных венчурных фондов (фондов микрофинансирования) до фондов прямых инвестиций, специализирующихся на поздних стадиях развития компаний. Некоторые фонды планируют инвестировать в недооцененные или проблемные активы.

Весь объем вновь привлеченного в 2010 году капитала в размере 1,74 млрд. долл. связан с созданием управляющими компаниями новых фондов. При этом несколько управляющих компаний уже имели ранее сформированные фонды.

В целом прирост аккумулированного капитала фондов обеспечили 15 фондов, в составе которых имеются как частные фонды прямых и венчурных инвестиций, так и фонды в форме закрытых паевых фондов различных типов - особо рисковых (венчурных) инвестиций (ОР (в) И) и смешанных инвестиций. Около 80% вновь привлеченного капитала приходится на несколько частных фондов прямых инвестиций.

Отток капитала с рынка в 2010 году связан с прекращением работы семи закрытых паевых фондов прямых и венчурных инвестиций, включенных в статистику в предыдущие годы. При этом оценка капиталов прекративших работу фондов соответствовала величине стоимости чистых активов на момент принятия ими статуса «для квалифицированных инвесторов». Таким образом, общее уменьшение объема рынка капитала прямых и венчурных инвестиций в 2010 году составило величину порядка 142 млн. долл.

Говоря об оттоке капитала, необходимо отметить, что на рынке присутствует целый ряд полностью проинвестированных фондов, и некоторые из них имеют давнюю историю. Однако портфель таких фондов реализован пока не полностью.

В целом, несмотря на определенное замедление по сравнению с докризисным периодом темпов привлечения денег инвесторов в действующие на российском рынке фонды, рынок развивается и адаптируется к сложившейся внутриэкономической ситуации и текущим мировым тенденциям.

Со списком крупнейших компаний по объему венчурного капитала можно ознакомиться в Приложении В.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Сегодня в России, как и во всем мире, необходима диверсификация экономики, что признано на государственном уровне. Решение этой задачи напрямую связано с повышением инвестиционной активности. На заседании Комиссии по модернизации и технологическому развитию экономики России в марте 2011 года Президент Российской Федерации Д.А. Медведев огласил список первоочередных мер, необходимых для кардинального улучшения инвестиционного климата в России, тем самым продемонстрировав заинтересованность власти в улучшении инвестиционной привлекательности отечественной экономики.

В апреле 2010 года было подписано Соглашение о взаимодействии в целях обеспечения непрерывного финансирования инновационных проектов на всех стадиях инновационного цикла. В Соглашении приняли участие: Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», ОАО «Российская венчурная компания», РОСНАНО, ОАО «Российский банк развития», Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, Общероссийская общественная организация малого и среднего предпринимательства «ОПОРА РОССИИ», Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ), ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа» и Федеральное агентство по делам молодежи, к которым в апреле 2011 года присоединился и фонд «Сколково».

Кроме того, в 2011 году начало работу государственное учреждение «Агентство по инновациям и развитию» - организация, основными целями которой являются: реализация мер федеральной инновационной политики, развитие инновационной инфраструктуры и т.д., что, несомненно, окажет серьезное влияние на развитие инновационного предпринимательства и, как следствие, будет способствовать переходу России к устойчивому росту, основанному на модернизации и инновационном развитии.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Аналитические сборники РАВИ. Обзор рынку прямых и венчурных инвестиций в России 2010.
2. Лапин Н.И. Теория и практика инноватики: учебное пособие/ Н.И. Лапин. – М.: Логос, 2008 – 328 с.
3. Экономические науки. Научно-информационный журнал. №1(74), 2011.
4. Всероссийский информационно-аналитический портал «Венчурная Россия»: www.allventure.ru.
5. Официальный сайт Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ): www.rvca.ru/rus.
6. Газета Коммерсант: www.kommersant.ru.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ А

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

ПРИЛОЖЕНИЕ В

 

Крупнейшие компании по объему венчурного капитала под управлением*

 

N  п/п Управляющая компания Объем капитала,  $ млн*** Средний размер  инвестиции, $ млн. Отраслевые предпочтения Стадии инвестирования** 1 Finam Capital 150 2-20 Интернет early growth, expansion 2 "Альянс РОСНО управление  активами" 102 н. д. Промышленное производство н. д. 3 "ВТБ капитал — управление  активами" 102 н. д. Промышленное производство, ИТ н. д. 4 "Максвелл эссет менеджмент" 102 н. д. Медицина и фармацевтика н. д. 5 "Биопроцесс кэпитал  партнерс" 100 н. д. Медицина и фармацевтика н. д. 6 "Лидер" 100 н. д. Промышленное производство, ИТ н. д. 7 "Инновационные решения" 67 н. д. Промышленное производство, ИТ н. д. 8 "С-групп капитал менеджмент" 60 н. д. Промышленное производство, ИТ н. д. 9 "Сберинвест" 48 1 Металлургия, нефтехимия, ИТ, телеком, медицина startup, early growth,  expansion 10 VIY Managers Ltd 45 10-25 Потребительские товары, ИТ early growth, expansion 11 Quadriga Capital Russia 30 7 Потребительские товары expansion 12 Almaz Capital Partners 27 8 ПО, интернет startup, early growth 13 "Спектр инвест" 25 6 Потребтовары, промоборудование, сельское хозяйство,           телеком, транспорт expansion 14 MTVP 25 1-3 Интернет, ПО, мобильные приложения early growth, expansion 15 Инновационная корпорация 20 5 ИТ, телеком, ресурсоснабжение, нанотехнологии, безопасность startup, early growth,   "Технопром"       expansion 16 Softline 20 1 ПО, интернет startup, early growth 17 "Ермак" 13 1,17 ИТ, металлургия, медицина, ЖКХ expansion 18 iTech Advisors Ltd 12 5-7 Интернет, e-commerce, электронный процессинг startup, early growth,  expansion 19 "Инвест-менеджмент" 4 н. д. Машиностроение, авиастроение, ИТ, медицина expansion 20 "Синергия инновации" 3 0,5 ИТ, энергосбережение, Чистые технологии startup, early growth

 

* в рейтинге могут отсутствовать  УК, не раскрывающие информацию  о своих инвестициях 

** По одной из классификаций, стартап последовательно проходит  через следующие стадии развития: startup (начальная), early growth (ранний рост), expansion (расширение) 

*** На начало 2011 года