Долгосрочное финансовое планирование - это средство прогнозирования

1. Долгосрочное планирование 
    
        Долгосрочное финансовое планирование - это средство прогнозирования

на будущее и предвидения  предстоящих проблем с целью  их избежания.

     Финансовое планирование формулирует пути и способы достижения финансовых целей предприятия. В целом, финансовый план представляет собой программу того, что должно быть сделано в будущем. 
 
     Цели финансового планирования предприятия зависят от выбранных критериев принятия финансовых решений, к которым относятся: максимизация продаж, максимизация прибыли, максимизация собственности владельцев компании. Главной целью является максимизация будущей выгоды владельцев компании. 
 
     Финансовое планирование решает следующие задачи:

• Проверяет согласованность поставленных целей и их осуществимость;
• Обеспечивает взаимодействие различных подразделений предприятия;
• Анализирует различные сценарии развития предприятия и соответственно – объемы инвестиций и способы их финансирования;
• Определяет программу мероприятий и поведения в случае наступления неблагоприятных событий;
• Осуществляет контроль за финансовым состоянием предприятия.

 
Выделяют четыре этапа процесса финансового планирования:

1. Анализ инвестиционных возможностей и возможностей финансирования, которыми располагает предприятие.
2. Прогнозирование последствий текущих решений, чтобы избежать неожиданностей и понять связь между текущими и будущими решениями.
3. Обоснование выбранного варианта из ряда возможных решений (этот вариант и будет представлен в окончательной редакции плана).
4. Оценка результатов, достигнутых предприятием, в сравнении с целями, установленными в финансовом плане.

 
     В практике финансового  планирования применяются следующие методы: 
- экономического анализа; 
- коэффициентный; 
- нормативный; 
- балансовый; 
- дисконтированных денежных потоков; 
- многовариантности (сценариев); 
- экономико-математическое моделирование. 
 
     Финансовые планы классифицируются по срокам действия: 

• Стратегическое планирование.
• Перспективное финансовое планирование.
• Бизнес-планирование.
• Текущее финансовое планирование (бюджетирование).
• Оперативное финансовое планирование. 

 
     Стратегическое  планирование связано с принятием основополагающих финансовых решений, например, реорганизации бизнеса (приобретение еще одного предприятия, закрытие предприятия и т.д.) и инвестиционных решений. Степень детализации в таких планах довольно невысока. Количество, содержание этапов составления и форма стратегического плана могут существенно отличаться и зависят от многих факторов, например формы собственности, отраслевой принадлежности и размеров. Этапы долгосрочного (стратегического) финансового планирования:

1. Формулирование миссии предприятия.
2. Выбор видов и масштабов деятельности.
3. Разработка задач деятельности предприятия.
4. Выбор стратегии предприятия.
5. Разработка оперативного плана (на 5 лет по годам).
6. Планирование будущих объемов продаж.
7. Расчет финансового плана.

 
     В процессе перспективного финансового планирования установки, сделанные в стратегическом планировании, получают экономическое обоснование и уточнение. 
 
     Перспективный финансовый план (составляется на три года и более) определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, он связан с постановкой целей и задач предприятия, а также с поддержанием взаимоотношений с внешним окружением. Перспективный финансовый план содержит прогнозную отчетность (проформы, Pro forma): 
 
- прогнозный баланс, 
- план прибылей и убытков, 
- план движения денежных средств. 
 
    Прогнозная отчетность является удобным способом обобщения различных хозяйственных событий, возникновение которых ожидается в будущем. Она служит необходимым минимумом информации для принятия управленческих решений и базой для разработки более детализированных планов (бюджетов) предприятия. 
 
     Бизнес-планирование объединяет в единую систему перспективное и текущее планирование. Бизнес-план – это документ, представляющий собой результат исследования основных сторон деятельности предприятия и позволяющий его руководству определить целесообразность дальнейшего развития бизнеса. Бизнес-план можно трактовать как: 

• инструмент стратегического планирования (формирования концепции развития бизнеса),
• отдельный элемент инвестиционного проекта предприятия, 
• инструмент оперативного управления бизнесом.

 
      Бизнес-план имеет  четко очерченный горизонт планирования - временной интервал, в пределах  которого должны быть решены  определенные задачи бизнес-плана.  Как правило, бизнес-план (как  инструмент формирования концепции  развития бизнеса) составляется  на период от 3 до 5 лет, с детальной  проработкой первого года и  укрупненным прогнозом на последующие  периоды. 
 
      Текущее финансовое планирование (бюджетирование) осуществляется на основе показателей долгосрочного плана. В бюджетировании применяются более точные по сравнению с перспективным финансовым планированием методы расчетов. В бюджетах определяются конкретные цифровые показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия, последовательности и сроки совершения операций на бюджетный период (как правило, год). Основными бюджетами являются: 
 
- прогноз баланса, 
- бюджет доходов и расходов, 
- бюджет движения денежных средств. 
 
     Оперативное финансовое планирование заключается:

• в разработке и доведения до исполнителей бюджетов, платежного календаря и других форм оперативных плановых заданий по всем основным вопросам финансовой деятельности,
• в умении эффективного управления оборотным капиталом (денежными средствами, ликвидными ценными бумагами, дебиторской задолженностью) и кредиторской задолженностью.

 
Модели финансового  планирования

Процесс прогнозирования  включает в себя шесть основных этапов:

 
1. Выбор горизонта прогнозирования 
2. Постановка целей

3. Выбор метода прогнозирования 
4. Сбор релевантных данных, осуществление прогноза 
5. Определение необходимых допущений и их анализ 
6. Оценка результатов. 
 
     К основным методам и моделям долгосрочного финансового планирования относятся:

• Аналитические (метод процентных изменений);
• Эконометрические (корреляционный и регрессионный анализ, прогнозирование временных рядов и др.);
• Математические (различные модели и методы оптимизации.

    Модели могут  сильно отличаться по сложности,  но почти все из них будут  включать следующие элементы:

• Прогноз объема продаж;
• Прогнозные отчеты;
• Планирование активов;
• Планирование источников финансирования;
• Регулирующий элемент (переменная) – «компенсатор», «пробка»;
• Предположения об экономической среде.

 
     Наибольшее распространение  получили аналитические методы планирования, основанные на процентных зависимостях. Сущность таких моделей заключается в анализе взаимосвязей между ожидаемым объемом продаж, а также активами и финансированием, необходимыми для его реализации. В результате такой модели разрабатывается прогнозный баланс, план прибылей и убытков и план движения денежных средств.  
 
     Отправной фактор финансового планирования – будущий объем продаж компании. Планирование объемов продаж:

1. Анализ динамики продаж в целом по предприятию и в разрезе номенклатурных групп в предыдущие периоды.
2. Анализ динамики рынка по группам товаров.
3. Прогноз продаж по группам товаров в соответствии с планами предприятия.
4. Анализ и прогноз поведения конкурентов.
5. Прогноз ответных действий компании на поведение конкурентов.
6. Прогноз продаж в целом по предприятию.

 
     В результате устанавливается  планируемый темп прироста объемов  продаж – t_Q. 
 
      Важным моментом данного метода является использование компенсирующей переменной – «клапана» («пробки»). Под ней понимается определенный источник внешнего финансирования, к которому можно прибегнуть в случае недостатка финансовых ресурсов, либо направления использования средств в случае их избытка. Компенсатор - это сумма, которую нужно добавить или убрать в правой стороне баланса, чтобы уравнять ее с левой. В качестве компенсатора выступают решения о: 
 
А. В случае избытка финансовых ресурсов:

• выплате дивидендов;
• выкупе собственных акций;
• возврате долговых финансовых источников.

 
Б. В случае дефицита финансовых ресурсов:

• сокращении дивидендных выплат;
• дополнительной эмиссии акций;
• привлечении дополнительных долговых финансовых источников.

 
     Например, предприятие  с большим количеством инвестиционных  возможностей и ограниченными  денежными потоками может попытаться  получить дополнительный собственный  или заемный капитал. Другие  предприятия с небольшими возможностями  роста и значительными притоками  денежных средств могут получить  излишек и, например, выплатить  дополнительные дивиденды. В первом  случае компенсирующей переменной  является внешнее финансирование, а во втором - дивидендные выплаты. 
 
      План должен учитывать состояние и прогноз внешней экономической среды для выбранного временного горизонта. К наиболее важным предположениям относятся прогнозы значений процентных и налоговых ставок, а также уровень инфляции. 
 
     При прочих неизменных условиях, чем выше темпы роста продаж или активов, тем больше будет потребность во внешнем финансировании. 
 
      В моделях может использоваться предположение, что активы являются фиксированным процентом продаж. Однако данное допущение является во многих случаях неподходящим. Если оборудование предприятия загружено на 100% мощности, тогда наращивание объемов реализации требует увеличения внеоборотных активов. Но на практике часто существует избыток производственных мощностей, и производство может быть увеличено, например, за счет дозагрузки имеющегося оборудования. 
 
     К основным методам и моделям долгосрочного финансового планирования относятся:

• Аналитические (метод процентных изменений);
• Эконометрические (корреляционный и регрессионный анализ, прогнозирование временных рядов и др.);
• Математические (различные модели и методы оптимизации.

Модели могут сильно отличаться по сложности, но почти все из них  будут включать следующие элементы:

• Прогноз объема продаж;
• Прогнозные отчеты;
• Планирование активов;
• Планирование источников финансирования;
• Регулирующий элемент (переменная) – «пробка»;
• Предположения об экономической среде.

Наибольшее распространение получили аналитические методы планирования, основанные на процентных зависимостях. Сущность таких моделей заключается в анализе взаимосвязей между ожидаемым объемом продаж, а также активами и финансированием, необходимыми для его реализации. В результате такой модели разрабатывается прогнозный баланс, план прибылей и убытков и план  движения денежных средств.

Важным моментом данного метода является использование компенсирующей переменной – «клапана» («пробки»). Под ней понимается определенный источник или источник внешнего финансирования, к которым можно прибегнуть в  случае недостатка финансовых ресурсов, либо направления использования  средств в случае их избытка.

Например, предприятие с большим  количеством инвестиционных возможностей и ограниченными денежными потоками может попытаться получить дополнительный собственный или заемный капитал. Другие предприятия с небольшими возможностями роста и значительными  притоками денежных средств могут  получить излишек и, например, выплатить  дополнительные дивиденды. В первом случае компенсирующей переменной является внешнее финансирование, а во втором - дивидендные выплаты.

План должен учитывать состояние  и прогноз внешней экономической  среды для выбранного временного горизонта. К наиболее важным предположениям относятся прогнозы значений процентных и налоговых ставок, а также  уровень инфляции.

При использовании метода процентной зависимости от объема продаж можно рассчитать потребность в дополнительном внешнем финансировании (EFN) по следующей формуле: