Налоговое регулирование инвестиций

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 18 Июня 2013 в 16:53, курсовая работа

Краткое описание

Целью работы является исследование эффективных методов управления инвестиционной деятельностью предприятиях.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:
1. ознакомление с понятием инвестиций и принципами осуществления инвестиционной деятельности;
2. рассмотрение способов и методов инвестирования;
3. анализ структуры инвестиционного процесса;
4. исследование стратегий осуществления инвестиционной деятельности;
5. ознакомление с налоговым регулированием инвестирования.

Содержание

Введение
Раздел 1. Принципы осуществления инвестиционной деятельности
Раздел 2. Источники и методы инвестирования
2.1 Акционирование как метод инвестирования
2.2 Кредитования инвестиций
2.3 Лизинг как методы инвестирования
Раздел 3. Структура инвестиционного процесса
Раздел 4 Основные аспекты разработки инвестиционной деятельности
Раздел 5. Налоговое регулирование инвестиций
Заключение
Список использованной литературы

Прикрепленные файлы: 1 файл

nur.doc

— 307.00 Кб (Скачать документ)

В функции инвестиционной компании входят:

• организация  выпуска ценных бумаг и выдача гарантий по их размещению в пользу третьих лиц;

• вложение средств  в ценные бумаги;

• купля-продажа  ценных бумаг от своего имени и  за свой счет, в том числе путем  объявления их котировки (установления на определенные ценные бумаги «цены  продавца» и «цены покупателя», по которым инвестиционная компания обязуется их продавать и покупать).

Инвестиционная  компания образует свои финансовые ресурсы  только за счет собственных средств (средств учредителей) и эмиссии  ценных бумаг, продаваемых юридическим  лицам. Средства физических лиц не участвуют  в формировании денежных ресурсов инвестиционных компаний. Это ограничение не касается операций банков с государственными ценными бумагами.

Инвестиционный  фонд (в отличие от инвестиционных компаний) вправе привлекать денежные средства населения, что позволяет  значительно увеличить величину его активов, а также обеспечить более надежную защиту сбережений населения от инфляции. Фонд предоставляет своим акционерам возможность профессионального управления ценными бумагами. Квалифицированные инвестиционные менеджеры обеспечивают выбор наиболее выгодных направлений инвестирования и получения прибыли.

 

2.3 Кредитования  инвестиций

 

Кредит выражает экономические отношения между  заемщиком и кредитором, возникающие  в связи с движением денег  на условиях возвратности и возмездности. Важным элементом кредитного регулирования является ссудный процент. В настоящее время инвесторы привлекают кредит в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме получения прибыли или дохода). Практика показывает, что для предприятий, которые способны многократно увеличить выпуск продукции (или предприятий, на продукцию которых платежеспособный спрос достаточно устойчив, что позволяет серьезно регулировать цены), привлечение кредитов под собственное развитие значительно выгоднее, чем привлечение средств с выплатой доли прибыли.

Объектами банковского  кредитования капитальных вложений юридических и физических лиц  могут быть затраты по:

• строительству, расширению, реконструкции и техническому перевооружению объектов производственного  и непроизводственного назначения;

• приобретению движимого и недвижимого имущества (машин, оборудования, транспортных средств, зданий и сооружений);

• образованию  совместных предприятий;

• созданию научно-технической  продукции, интеллектуальных ценностей  и других объектов собственности;

• осуществление  природоохранных мероприятий.

Основой кредитных  отношений юридических и физических лиц с банком является кредитный  договор. В этом документе предусматриваются, как правило, следующие условия: суммы выдаваемых ссуд, сроки и  порядок их использования и погашения, процентные ставки и другие выплаты за кредит, формы обеспечения обязательств (залог, договор гарантии, договор поручительства, договор страхования), перечень документов, представляемых банку. Конкретные сроки и периодичность погашения долгосрочного кредита, выдаваемого юридическим лицам, устанавливаются по договоренности банка с заемщиком исходя из окупаемости затрат, платежеспособности и финансового состояния заемщика, кредитного риска, необходимости ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов.

Выдача долгосрочного  кредита на объекты производственного  и непроизводственного назначения осуществляется при представлении  заемщиком следующих документов, подтверждающих его кредитоспособность и возможность кредитования мероприятия:

• устава (решения) о создании предприятия;

• бухгалтерского баланса предприятия на последнюю  отчетную дату, заверенного налоговой  инспекцией;

• технико-экономического обоснования (расчета, отражающего  экономическую эффективность и  окупаемость затрат на строительство);

• других документов, подтверждающих финансовое состояние  и кредитоспособность предприятия.

Банк осуществляет наблюдение за ходом выполнения кредитуемых  мероприятий. При невыполнении заемщиком  своих обязательств банк вправе применять  экономические санкции, предусмотренные кредитным договором.

 

2.4 Лизинг  как методы инвестирования

 

Одним из перспективных  направлений для нашей страны в переходный период к рынку может  стать лизинг. Лизинг представляет собой долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, а также сооружений производственного характера, т.е. форму инвестирования.

Все лизинговые операции делятся на два типа: оперативный  — лизинг с неполной окупаемостью; финансовый — лизинг с полной окупаемостью. К оперативному лизингу относятся все сделки, в которых затраты арендодателя (лизингодателя), связанные с приобретением сдаваемого в аренду имущества, окупаются частично в течение первоначального срока аренды. Оперативный лизинг имеет следующие особенности:

• арендодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты за счет поступлений от одного арендатора (лизинга получателя);

• сроки аренды не охватывают полного физического  износа имущества;

• риск от порчи  или утери имущества лежит  главным образом на арендодателе;

• по окончании  установленного срока имущество  возвращается арендодателю, который  продает его или сдает в  аренду другому клиенту.

В состав оперативного лизинга включаются: рейтинг — краткосрочная аренда имущества от одного дня до одного года; хайринг — среднесрочная аренда от одного года до трех лет. Указанные операции предполагают многократную передачу стандартного оборудования от одного арендатора к другому.

Финансовый  лизинг предусматривает выплату в течение срока аренды твердо установленной суммы арендной платы, достаточной для полной амортизации машин и оборудования, способной обеспечить ему фиксированную прибыль. Финансовый лизинг делится на: лизинг с обслуживанием; леверидж лизинг; лизинг в «пакете».

Лизинг с  обслуживанием представляет собой  сочетание финансового лизинга  с договором подряда и предусматривает  оказание целого ряда услуг, связанных  с содержанием и обслуживанием  сданного внаем оборудования.

Леверидж лизинг — особый вид финансового лизинга. В этой сделке большая доля (по стоимости) сдаваемого в аренду оборудования берется внаем у третьей стороны — инвестора. В первой половине срока аренды осуществляются амортизационные отчисления по арендованному оборудованию и уплата процентов по взятой ссуде на его приобретение, что понижает облагаемую налогом прибыль инвестора и создает эффект отсрочки налога.

Лизинг в  «пакете» — система финансирования предприятия, при которой здания и сооружения предоставляются в  кредит, а оборудование сдается арендатору по договору аренды.

Исходя из источника  приобретения объекта лизинговой сделки лизинг можно разделить на прямой и возвратный. Прямой лизинг предполагает приобретение арендодателем у предприятия-изготовителя (поставщика) имущества в интересах арендатора. Возвратный лизинг заключается в предоставлении предприятием-изготовителем части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием контракта об его аренде.

Таким образом, предприятие получает денежные средства от сдачи в аренду своего имущества, не прерывая его эксплуатации. Подобная операция тем выгоднее предприятию, чем больше будут доходы от новых инвестиций по сравнению с суммой арендных платежей. В условиях лизинга имущество, используемое арендатором в течение всего срока контракта, числится на балансе лизингодателя, за которым сохраняется право собственника.

Лизинг существенно  отличается от аренды. В отличие  от арендатора лизингополучатель не только получает объект в длительное пользование. На него возлагаются традиционные обязанности покупателя, связанные с правом собственности: оплата имущества, возмещение потерь от случайной гибели имущества, его страхование и техническое обслуживание, а также ремонт. В случае выявления дефектов объекте лизинговой сделки лизингодатель считается свободным от гарантийных обязательств, и все претензии лизингополучатель непосредственно предъявляет поставщику.

Финансовые  ресурсы лизинговых компаний формируются  за счет: взносов участников; поступлений  арендный платежей; ссуд банков; средств, полученных от продажи ценных бумаг. Прибыль лизинговых компаний образуется как разность между полученными доходами и расходами. Основной вид дохода — арендная плата. Арендные платежи за использование объектов лизинга должны обеспечить лизингодателю (банку или лизинговой компании) возмещение затрат на приобретение и содержание имущества (до сдачи его в аренду), а также необходимую величину прибыли. Арендный платеж может быть установлен неизменным на весь период лизинга или меняющимся исходя из уровня колебания ссудного процента. При этом учитывается динамика инфляции. Из полученной прибыли лизинговая компания уплачивает проценты за кредит, налоги в бюджет, а чистая прибыль используется самостоятельно.

При использовании  лизинга необходимо учитывать то, что он дает лишь временное право лизингополучателю использовать арендованное имущество, но может оказаться более дорогостоящим, чем банковский кредит на приобретение того же оборудования.

 

Раздел 3. Структура инвестиционного процесса

 

Инвестиционная и операционная деятельность в подавляющем числе случаев управляются по-разному. Участников основной деятельности обычно объединяют в операционные подразделения: отделы сервиса, продвижения, сбыта, производства, снабжения. Инвестиционная деятельность реализуется в виде совокупности инвестиционных проектов. Рассмотрим развитие инвестиционного проекта с финансовой точки зрения (см. рисунок 1):

1.   Создание продукта. Принимая решение о запуске инвестиционного проекта, необходимо потратить определенные средства на разработку новой продукции, ее производство, создание торгового представительства, постройку нового завода и т. п.

2.   Самоокупаемость. С началом использования продукта появляется доход, но его недостаточно, чтобы окупить затраты. Необходимо привлекать дополнительные инвестиции, чтобы покрыть издержки (планово-убыточная работа). Это продолжается до тех пор, пока не достигается точка самоокупаемости - доходы от реализации продукции, выпущенной заводом, уравновешивают затраты на его эксплуатацию. Затем использование продукта начинает приносить прибыль.

3.   Возврат инвестиций. Инвестиционный проект не будет самоокупаемым до тех пор, пока размер прибыли не достигнет размера затрат на реализацию проекта и вывода его на точку самоокупаемости.

4.   Эффективность инвестиций. Как правило, инвестора интересует не только возврат вложенных в проект денег, но и вознаграждение за их использование. Иными словами, эффективность инвестиций.

 

Рисунок 1 Развитие инвестиционного проекта  

 

Раздел 4. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации

 

 

Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью организации выступает инвестиционная стратегия.

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной  частью общей системы стратегического  выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов.

Актуальность разработки инвестиционной стратегии организации  определяется рядом условий. Важнейшим  из таких условий является интенсивность  изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений организации будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.

Еще одним существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение целей операционной деятельности организации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т. п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности организации должна носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.

Разработка инвестиционной стратегии предприятия основана на современной концепции «стратегического менеджмента». Концепция стратегического менеджмента отражает четкое стратегическое позиционирование организации (включая и инвестиционную ее позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах адаптации к изменяющимся условиям внешней среды. Концепция стратегического менеджмента возникла на основе методологии стратегического планирования, которое составляет его сущностную основу.

Информация о работе Налоговое регулирование инвестиций