Важно отметить, что членство
страны в МВФ является обязательным
условиям при ее вступлении в Международный
банк реконструкции и развитии, а
также для получения льготных
кредитов в его дочерней организации
— Международной ассоциации развития.
[8, 11, 18] Цели МВФ:
— поощрение международного
сотрудничества в области валютной
политики; — способствование сбалансированному
росту в области валютной политики;
— способствование сбалансированному
росту мировой торговли для стимулирования
и поддержания высокого уровня занятости
и реальных доходов, для развития
производственного потенциала всех
государств-членов в качестве главной
цели экономической политики; —
поддержание стабильности валют
и упорядочение валютных отношений
между государствами-членами, а также
воспрепятствование девальвации валют
из соображений конкуренции; — участие
в создании многосторонней системы
платежей, а также устранение ограничений
на трансферт валюты; — предоставление
средств для ликвидации несбалансированности
платежных балансов государств-членов.
Функции МВФ:
— соблюдение согласованного
кодекса поведения (тесное сотрудничество
в вопросах международной валютной
политики и межгосударственного
платежного оборота); — финансовая
помощь для преодоления дефицита
платежного баланса; — консультирование
и сотрудничество.
Принципы МВФ:
— запрет на манипуляции
валютным курсом или международной
валютной системой для уклонения
от урегулирования; — обязательство
проведения (в случае необходимости)
интервенций на валютных рынках для
прекращения валютного кризиса;
— обязательство каждой страны учитывать
в своей политике интервенций
интересы своих партнеров, в особенности
тех, в валюте которых она осуществляет
свои интервенции. [20] 4. 2 Банк международных
расчетов
Банк международных расчетов
(БМР) — первый межгосударственный
банк — был организован в 1930 г.
в Базеле как международный банк
центральных банков. Его организаторами
были эмиссионные банки Англии, Франции,
Италии, Германии, Бельгии, Японии и
группа американских банков во главе
с банкирским домом Моргана. Не будучи
международной финансовой организацией,
чей устав предусматривал бы правила
членства и выполняемые функции,
он играет ведущую роль в международном
регулировании банковской деятельности.
Одной из задач БМР было облегчить
расчеты по репарационным платежам
Германии и военным долгам, а также
содействовать сотрудничеству центральных
банков и расчетам между ними. Свою
главную функцию координатора центральных
банков ведущих развитых стран БМР
сохраняет до сих пор. Он объединяет
центральные банки 33 стран, главным
образом европейских. С 1979 г. БМР
производит расчеты между странами-участницами
Европейской валютной системы, выполняет
функции депозитария Европейского
объединения угля и стали (ЕОУС),
совершает операции по поручениям ОЭСР
и участвующих в ней стран.
БМР выполняет депозитно-ссудные,
валютные, фондовые операции, куплю-продажу
и хранение золота, выступает агентом
центральных банков. Будучи западноевропейским
международным банком, БМР осуществляет
межгосударственное регулирование валютно-кредитных
отношений. БМР организует также коллективную
валютную интервенцию центральных банков
с целью поддержания курса ведущих валют,
выступает попечителем по межправительственным
кредитам, наблюдает за состоянием еврорынка.
БМР - ведущий информационно-исследовательский
центр.
Являясь учредителями БМР, центральные
банки этих стран выступают одновременно
и его клиентами. Поэтому БМР
часто называют международным банком
центральных банков. [8, 11, 15] Таким
образом, БМР содействует межгосударственному
регулированию валютно-кредитных
отношений. 4. 3 Всемирный банк
Вступление Российской Федерации
в 1992 г. в Международный валютный
фонд и Международный банк реконструкции
и развития, который является ядром
Всемирного банка (World Bank), значительно
укрепило позиции Российской Федерации
на мировых валютно-финансовых рынках
и способствовало адаптации к
современной системе валютно-кредитных
отношений. Состав и организационная
структура Всемирного банка претерпели
существенные изменения со времени
их создания. Количество стран - членов
Международного банка реконструкции
и развития -МБРР выросло с 38 в 1946
г. до 180 в 1996 г. Создание новых дочерних
организаций позволило преобразовать
МБРР в группу Всемирного банка, включающую
четыре международных финансовых института.
В 1956 г. была создана Международная
финансовая корпорация - МФК, которая
осуществляет финансирование проектов
частного сектора, в отличие от МБРР,
предоставляющего займы только под
гарантии правительств стран-членов. В
1960 г. была основана Международная ассоциации
развитии - MAP, предоставляющая беспроцентные
льготные кредиты наиболее бедным странам.
Задачей Многостороннего агентства
по гарантированию инвестиций - МАГИ, основанного
в I988 г. , является предоставление гарантий
зарубежным инвесторам от некоммерческих
политических рисков. Рост потоков
прямых иностранных инвестиций обусловит
создание в 1966 г. Международного центра
урегулирования инвестиционных споров
- МЦУИС, связанного с деятельностью
группы Всемирного банка. МЦУИС призван
обеспечивать урегулирование и арбитраж
споров между иностранными инвесторами
и правительствами стран - заемщиц.
[1] 4. 3. 1 Международный банк реконструкции
и развития
Международный банк реконструкции
и развития (МБРР) — специализированное
учреждение ООН, межгосударственный инвестиционный
институт, учрежденный одновременно
с МВФ в соответствии с решениями
международной валютно-финансовой
конференцией в Бреттон-Вудсе в 1944
г. Соглашение о МБРР, являющееся одновременной
его уставом, официально вступило в
силу в 1945 г. , но банк начал функционировать
с 1946 г. Местонахождение МБРР — Вашингтон.
Официальной целью деятельности
МБРР является содействие странам-членам
в развитии их экономики посредством
предоставления долгосрочных займов и
кредитов, гарантирования частных инвестиций.
Первоначально МБРР был призван
с помощью аккумулированных бюджетных
средств капиталистических государств
и привлекаемых капиталов инвесторов
стимулировать частные инвестиции
в странах Западной Европы, экономика
которых значительно пострадала
во время второй мировой воины. С
середины 50-х годов, когда хозяйство
стран Западной Европы стабилизировалось,
деятельность МБРР во все большей степени
стала ориентироваться на страны Азии,
Африки и Латинской Америки с целью противодействия
национально-освободительной борьбе и
стимулирования развития их экономики.
Высшими органами МБРР являются Совет
управляющих и Директорат как исполнительный
орган. Во главе банка находится президент,
как правило, представитель высших деловых
кругов США. Сессии Совета, состоящего
из министров финансов или управляющих
центральными банками, проводятся раз
в год, совместно с МВФ. Членами банка могут
быть только члены МВФ, голоса также определяются
квотой страны в капитале МБРР (85, 2 млрд.
долл. ). Хотя членами МБРР являются 155 стран,
лидирующее положение принадлежит семерке
США, Японии, Великобритании, ФРГ, Франции,
Канаде и Италии. Большую часть функций
по оперативному управлению Совет управляющих
делегирует постоянно действующему органу
- Совету исполнительных директоров. Совет
исполнительных директоров отвечает за
принятие всех важных решений, определяющих
политику МБРР, в его исключительном ведении
находится право одобрения займов. В настоящее
время Совет состоит из 24 исполнительных
директоров. В соответствии со Статьями
соглашения пять крупнейших акционеров
- США, Великобритания, Франция, Германия
и Япония - назначают своих исполнительных
директоров. Остальные исполнительные
директора выбираются группами стран,
формируемыми по географическому принципу.
Три страны - Россия, Китай и Саудовская
Аравия имеют право избирать собственных
исполнительных директоров. Таким образом.
Российская Федерация является одной
из восьми стран, имеющих собственных
представителей в Совете исполнительных
директоров, и располагает возможностью
оказывать существенное влияние на политику
МБРР. Источниками ресурсов банка, помимо
акционерного капитала, являются размещение
облигационных займов, главным образом
на американском рынке, и средства полученные
от продажи облигации. МБРР предоставляет
кредиты обычно на срок до 20 лет для расширения
производственных мощностей стран членов
банка. Они выдаются под гарантию правительств
стран-членов банка. МБРР предоставляет
также гарантии по долгосрочным кредитам
других банков. Как и МВФ, он требует обязательного
предоставления информации о финансовом
положении страны-заемщика, кредитуемых
объектах и содержании миссии банка, обследующей
эти объекты. Необходимо подчеркнуть,
что банк покрывает своими кредитами лишь
30% стоимости объекта, причем наибольшая
часть кредитов направляется в отрасли
инфраструктуры энергетику, транспорт,
связь. С середины 80-х годов МБРР увеличил
долю кредитов, направляемых в сельское
хозяйство (до 20%), в здравоохранение и
образование. В промышленность направляется
менее 15% кредитов банка. В последние годы
МБРР занимается проблемой урегулирования
внешнего долга развивающихся стран. До
1/3 кредитов он выдает в форме так называемого
совместного финансирования. Банк предоставляет
структурные кредиты для регулирования
структуры экономики, оздоровления платежного
баланса. За период своего существования
банк и его организации предоставили свыше
5 тыс. займов на общую сумму 245 млрд. долл.
Почти 3/4 всех займов приходится на МБРР,
то есть примерно 15 млрд. долл. в год. За
них взимается процент на уровне ставок
финансового рынка. [1, 15] 4. 3. 2 Международная
ассоциация развития
Международная ассоциация развития
(MAP) была образована в 1960 г. для оказания
помощи беднейшим из развивающихся
стран, которые не в состоянии
брать займы у Всемирного банка.
Она предоставляет льготные беспроцентные
кредиты на срок 30 - 40 лет в зависимости
от кредитоспособности страны и с
отсрочкой платежей на 10 лет, взимая
лишь комиссию в размере 34 % на покрытие
административных расходов. Право на
получение таких кредитов в настоящее
время имеют страны с годовым
доходом на душу населения, не превышающим
835 долл. Цель этих кредитов - поощрение
экспорта товаров из развитых стран в
беднейшие страны. Специфика деятельности
МАР заключается в координации деятельности
с МБРР и совместном кредитовании проектов.
Тем самым совмещаются потоки льготных
государственных кредитов как формы экономической
помощи и более дорогих частных ссудных
капиталов. MAP финансируется за счет взносов
стран-доноров, возврата старых кредитов
и отчислений от прибыли МБРР. формирование
ресурсов MAP происходит в виде так называемых
"пополнений" -соглашении стран-доноров
о выделении определенной суммы дня финансирования
кредитов MAP один раз в три года. До настоящего
времени прошло 10 пополнений. 19 марта 1996
г. в Токио состоялась встреча 36 стран-доноров,
на которой была достигнута договоренность
о проведении одиннадцатого пополнения.
Одиннадцатое пополнение предусматривает
выделение в общей сложности 22 млрд. дол.
для предоставления льготных кредитов
бедным странам в 1997 - 1999 финансовых годах.
Взносы доноров должны составить 11 млрд.
дол. Остальные средства поступят от погашения
донорами задолженности по предыдущим
пополнениям, возврата ранее выданных
кредитов и отчислений МБРР. Россия вступила
в MAP в 1992 г. , при этом было решено принять
участие в девятом пополнении ресурсов,
внеся 100 млн. СДР в течение 10 лет. На 1 апреля
1996 г. из них было уплачено 44 млн. СДР. В
Десятом пополнении Российская Федерация
не принимала участия. В одиннадцатом
пополнении взнос России в MAP должен составить
17 млн. СДР, а взнос во Временный доверительный
фонд - 8 млн. СДР. Общая сумма взноса Российской
федерации в MAP составила 143, 8 млн. дол.
США. Несмотря на юридическую самостоятельность,
МАР во многих случаях осуществляет совместную
с Всемирным банком деятельность и имеет
общий с ним персонал, помещения и другое
техническое обеспечение. В настоящее
время она ежегодно выделяет кредиты по
более чем 125 проектам на общую сумму около
6 млрд. долл. На сегодняшний день членами
MAP являются 159 стран, хотя членство открыто
для всех государств, принятых в МБРР.
Только самые бедные развивающиеся страны
имеют право на получение кредитов MAP.
По формальным критериям это страны со
средним доходом на душу населения 1465
дол. или менее. Но на практике кредиты
MAP предоставляются лишь странам со средним
доходом на душу населения 905 дол. или менее.
Страны с доходом меньше 1465 дол. могут
получить помощь, состоящую частично из
займов МБРР, а частично из кредитов MAP.
Займы МБРР предоставляются заемщикам
с доходом ниже 5295 дол. Если доход превысил
5295 дол. на душу населения, страна теряет
право на займы МБРР и по терминологии
Всемирного банка "получает аттестат
зрелости". [1, 8, 10, 15] 4. 3. 3 Международная
финансовая корпорация
Международная финансовая корпорация
(МФК) создана по инициативе США в
1956 г. Стимулирует направление частных
инвестиций в промышленность развивающихся
стран для роста частного сектора.
МФК предоставляет кредиты высокорентабельным
частным предприятиям. Кредиты выдаются
на срок до 15 лет (в среднем от 3 до
7 лет). Таким образом, МФК содействует
дополнительному финансированию проектов,
создаваемых частным сектором. Высший
орган МФК - Совет управляющих
состоит из членов Совета управляющих
МБРР, президентом МФК является президент
МБРР. Текущие операции осуществляет
Совет исполнительных директоров. Однако
в отличие от MAP МФК не только полностью
отделена от МБРР в финансовом и
юридическом отношении, но и имеет
собственный штат сотрудников. Специфика
кредитов МФК заключается в отсутствии
требования правительственных гарантий
в отличие от МБРР и МАР, так
как частный капитал стремится
избежать государственного контроля.
Кроме того, МФК с 1961 г. имеет право
непосредственно инвестировать
средства в акционерный капитал
предприятий с последующей перепродажей
акций частным инвесторам. В этом
проявляется присущая группе МБРР тенденция
сотрудничества, а не конкуренции
с частными инвесторами. МФК выпускает
собственные облигации, имеющие наивысший
рейтинг на мировом рынке, примерно пятую
часть потребности в привлеченных ресурсах
покрывает за счет заимствований у Всемирного
банка. Корпорация может инвестировать
средства в акционерные капиталы предприятий,
которым оказывает кредитную поддержку.
Она финансирует создание новых и реконструкцию
действующих предприятий — от заводов
до банков. Большое внимание при этом уделяется
развитию малого бизнеса и охране окружающей
среды. Предоставляются также консультативные
услуги и техническая помощь местным органам
власти и предприятиям по широкому спектру
направлений. Одними из главных принципов
деятельности МФК являются: финансирование
не более 25% общей суммы расходов по проектам;
приобретение не более 35% акций предприятий
и неучастие в их управлении (невладение
контрольными пакетами). Размеры процентных
ставок зависят от экономического потенциала
страны и характера финансируемого проекта.
Погашение займов осуществляется в течение
3—15 лет с предоставлением отсрочки платежей
до 12 лет. В настоящее время корпорация
ежегодно одобряет займы по более 200 проектам
на общую сумму, превышающую 3 млрд. долл.
Ее участниками являются 170 стран. Интересно,
что МФК начала свою деятельность в России
еще в 1991 г. , т. е. раньше, чем наша страна
вступила во Всемирный банк. Отличительной
особенностью МФК, как уже отмечалось,
является то, что она вкладывает средства
в частный сектор, в том числе и в виде
инвестиций непосредственно в акционерный
капитал частных предприятий. Такая форма
помощи является очень эффективной, и
в этом смысле сотрудничество с МФК является
для российской экономики не менее важным,
чем с МБРР. Первый пакет инвестиций МФК
в России был утвержден вскоре после вступления
России в эту организацию в апреле 1993 г.
С тех пор МФК стала одним из ведущих инвесторов,
действующих в частном секторе России.
При содействии МФК были мобилизованы
денежные средства в размере 1, 1 млрд. дол.
для финансирования различных проектов,
265, 5 млн. дол. было предоставлено непосредственно
МФК но ]6 проектам в ряде регионов россии,
что составило 21% общего инвестиционного
портфеля МФК по Европе. Общий объем финансирования,
утвержденный Советом исполнительных
директоров МФК, включает 134, 9 млн. дол.
в виде займов, синдицированные кредиты
на сумму 45 млн. дол. , взносы в акционерный
капитал в размере 80, 6 млн. дол. , а также
гарантии, свопы и резервные кредитные
линии на сумму 5 млн. дол. Проекты, по которым
было утверждено финансирование, осуществляются
в самых различных сферах деятельности.
С 30 сентября 1996 г. МФК включила акции крупнейших
российских компаний в ежедневный глобальный
композитный индекс курса акций развивающихся
стран и стран с переходной экономикой.
Так как глобальный индекс МФК служит
своего рода барометром для серьезных
западных инвесторов, факт включения российских
компаний в индекс рассматривался инвесторами
в качестве подтверждения положительных
перспектив роста российской экономики
и дальнейшего развития финансовых рынков
в России. Это способствовало росту интереса
к российским акциям со стороны западных
инвестиционных фондов. [1, 8, 10, 15] 4. 3. 4 Многостороннее
агентство по гарантированию инвестиций
(МАГИ) МАГИ создано в 1988 г. для оказания
помощи развивающимся странам в привлечении
частных иностранных инвестиций посредством
предоставления инвесторам гарантий от
политических рисков, а именно: экспроприаций,
военных действий и гражданских беспорядков,
нарушений условий контрактов и т. п. Агентство
предоставляет также консультативные
услуги правительствам по вопросам возможностей
и условий привлечения инвестиций. Среди
заявок на страхование инвестиций предпочтение
отдается обоснованным с финансовой, экономической
и экологической точек зрения проектам,
способным содействовать развитию страны.
Страховые полисы МАГИ гарантируют частные
инвестиции в течение 15-20 лет, при этом
максимальный размер страхового покрытия
на один проект не превышает 50 млн. долл.
Членами МАГИ являются 135 государств. Еще
21 страна подписала Конвенцию о создании
МАГИ и находится в процессе принятия
в эту организацию. Российская Федерация
вступила в МАГИ в декабре 1992 г. По состоянию
на 30 сентября 1996 г. Российская Федерация
владела 2, 71% акций МАГИ на сумму 33, 9 млн.
дол. США, из которых 6, 8 млн. дол. были оплачены.
Гарантии от политических рисков, предоставляемые
МАГИ, позволяют иностранным инвесторам
сосредоточиться только на экономических
и кредитных рисках, связанных с реализацией
их инвестиционных проектов. С другой
стороны, большинство финансовых институтов
или страховых компаний не хотят или не
могут взять нa себя некоммерческие риски,
возникающие в политически нестабильных
развивающихся странах. Таким образом,
МАГИ призвано заполнить существующую
нишу. К июню 1996 г. МАГИ выдала 223 гарантии,
покрывающие риски па общую сумму 2-3 млрд.
дол. , в том числе для России, Казахстана,
Киргизии и Узбекистана, в таких секторах
экономики, как финансы, инфраструктура,
добыча полезных ископаемых, телекоммуникации,
энергетика и туризм. В Российской Федерации
с 1993-го по 1996 г. были выданы 11 гарантий
от политических рисков на общую сумму
279, 9 млн. дол. для инвестиционных проектов,
общая сумма которых составляет 303 млрд.
дол. Гарантии в основном выдаются для
инвестиций в проекты, осуществляемые
иностранными или совместными компаниями.
[1, 8, 10] 4. 3. 5 Международный центр урегулирования
инвестиционных споров Международный
центр урегулирования инвестиционных
споров (МЦУИС) является независимой международной
организацией, созданной в 1966 г. на основе
международной Конвенции по урегулированию
инвестиционных споров, открывшейся для
подписания в 1965 г. и вступившей в силу
начиная со следующего года. В 1996 г. членами
МЦУИС были 126 стран и еще 13 стран находились
в процессе вступления. Задачей МЦУИС
является урегулирование и арбитраж споров
между правительствами и государственными
организациями стран - членов МЦУИС и зарубежными
инвесторами, как частными, так и корпоративными.
Посредством укрепления доверия и взаимопонимания
между правительствами и иностранными
инвесторами МЦУИС способствует увеличению
потоков инвестиций... [1] Все рассмотренные
выше организации, составляющие гpynny Всемирного
банка, предлагают широкий диверсифицированный
набор финансовых продуктов и услуг, в
общем адекватно отражающий потребности
развивающихся стран. Помощь группы Всемирного
банка и накопленный ею опыт могут принести
значительную пользу странам с переходной
экономикой, в том числе и России. 4. 4 Европейский
банк реконструкции и развития
Европейский банк реконструкции
и развития (ЕБРР) образован в
соответствии с подписанным 29 мая 1990
г. в Париже соглашением для оказания
содействия реформам в странах Центральной
и Восточной Европы в связи
с переходом стран этого региона
к ориентированной на рынок экономике.
Учредителями банка являются 40 стран
- все страны Европы, кроме Албании,
а также США, Канада, Мексика, Венесуэла,
Марокко, Египет, Израиль, Япония, Южная
Корея, Австралия, Новая Зеландия и
две международные организации
— Европейское экономическое
сообщество и Европейский инвестиционный
банк. В образовании банка принимал
участие и бывший СССР, членом банка
является ныне Российская Федерация. ЕБРР
начал свою деятельность с апреля
1991 г. , его капитал в размере 70
млрд. франков распределяется следующим
образом: 50% принадлежит Комиссии европейских
сообществ и 12 % - странам ЕС; 11, 3% -
другим европейским странам; 24% - неевропейским
государствам, в том числе: США - 10%
капитала, Японии - 8, 52%, странам Восточной
и Центральной Европы - 13, 7%, бывшему
СССР и ныне РФ - 6%. Цель ЕБРР - сыграть
роль стимулятора и ускорителя для
привлечения капиталов в отрасли
инфраструктуры стран Центральной
и Восточной Европы. Предоставляя
кредиты, банк помогает западным промышленникам
идти на необходимый риск в завоевании
рынков на Востоке, а это будет
способствовать скорейшему переходу восточноевропейских
стран к экономической стабильности
и введению конвертируемости своих валют.
[15] ЕБРР кредитует проекты лишь в пределах
15 - 150 млн. долл.
Ресурсы ЕБРР формируются
по аналогии с МБРР. Однако доля оплаченного
акционерного капитала ЕБРР выше (30 % по
сравнению с 7 %). Неоплаченные акции
могут быть при необходимости
востребованы, но обычно используются
как гарантия при привлечении
заемных средств на мировом кредитном
рынке. ЕБРР специализируется на кредитовании
производства (включая проектное
финансирование), оказании технического
содействия реконструкции и развитию
инфраструктуры (включая экологические
программы), инвестициях в акционерный
капитал, особенно приватизируемых
предприятий. Преимущественные сферы
деятельности ЕБРР, в том числе
в России, - финансовый, банковский секторы,
энергетика, телекоммуникационная инфраструктура,
транспорт, сельское хозяйство. Большое
внимание уделяется поддержке малого
бизнеса. Как и другие международные
финансовые институты, ЕБРР предоставляет
консультативные услуги при разработке
программ развития с целевыми инвестициями.
Одна из стратегических задач ЕБРР
- содействие приватизации, разгосударствлению
предприятий, их структурной перестройке
и модернизации, а также консультаций
по этим вопросам. [10] 4. 5 Региональные валютно-кредитные
организации