Собственность в Международном частном праве

- при прямых зарубежных  инвестициях инвесторы, как правило,  лишаются возможности быстрого  ухода с рынка;

- большая степень риска  и большая сумма, чем при  портфельных инвестициях;

- более высокий срок  капиталовложений, они более предпочтительны  для стран-импортеров иностранного  капитала.

 Прямые зарубежные  инвестиции направляются в принимающие  страны двумя путями:

- организация новых предприятий;

- скупка или поглощение  уже существующих компаний.

 «Портфельные» инвестиции - такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов).

В ряде случаев международные  корпорации реально контролируют иностранные  предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин:

- из-за значительной распыленности  акций среди инвесторов;

- по причине наличия  дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность  иностранной фирмы. Имеются в  виду лицензионные и соглашения, контракты на маркетинговые услуги  и техническое обслуживание.

Повышение роли портфельных  инвестиций в последнее десятилетие  связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию  масштабов которых способствовал  ряд факторов: интернационализация  деятельности фондовых бирж, снятие ограничений  на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с  ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений.

Прочие инвестиции- группа инвестиций, в которую в основном входят международные займы и банковские депозиты.

Формы заграничных капиталовложений в изложенной схеме все равнозначны. Между тем не до конца ясно, какие  формы инвестиций важнее с точки  зрения управления реальным производством. В основе этих разночтений, которые  выходят на уровень законодательных  актов и правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой  интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Но все более признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее удачно объединяющих национальные (или государственные) интересы различных  слоев общества. К тому же они  преимущественно связаны с конкретными  международно-оперирующими факторами, финансово-промышленными группами, поэтому они более управляемы, их «правила игры» более определенны, что особенно важно с позиций  обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики.

Таким образом существуют различные формы иностранных инвестиций. Прежде, чем выбрать ту или иную форму вложения капитала, иностранные инвесторы должны быть уверены в том, что страна реципиент имеет благоприятный инвестиционный климат, который определяется уровнем политической и экономической стабильности, инвестиционной политикой, устойчивостью денежной единицы и прочими факторами.

Как уже было сказано выше, наибольший интерес вызывают развивающиеся  страны. Так как экономика большинства  этих стран находится в состоянии  продолжающегося быстрого роста, а  многие рынки, например, фондовые, не являются высокоразвитыми, то инвестиции будут  иметь высокую доходность.

В структуре правового  регулирования инвестиционных отношений  можно выделить два уровня: международно-правовой (заключение международных соглашений) и внутригосударственный (основа - национальное законодательство принимающего государства). Международно-правовое регулирование инвестиций осуществляется на универсальном, региональном и двустороннем уровнях. Универсальное регулирование предусмотрено в Вашингтонской конвенции о порядке разрешения инвестиционных споров между государствами и иностранными лицами 1965 г. и в Сеульской конвенции 1985 г. об учреждении Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций.

В соответствии с Вашингтонской  конвенцией 1965 г. при МБРР был учрежден МЦУИС - Международный центр по урегулированию инвестиционных споров между государствами  и частными иностранными инвесторами. Разрешение инвестиционных споров производится путем проведения примирительной процедуры (гл. III Конвенции) либо путем арбитражного производства (гл. IV). В целях избежания споров принимающие государства обязаны предоставлять национальные гарантии иностранных инвестиций.

Более действенный способ защиты иностранных инвестиций--это страхование. Сеульская конвенция 1985 г. об учреждении Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций (МИГА) предоставляет иностранным инвесторам финансовые гарантии путем страхования инвестиций от некоммерческих рисков. Функции МИГА - заключение договоров страхования и перестрахования иностранных инвесторов от некоммерческих рисков. В Сеульской конвенции закреплено понятие традиционных некоммерческих рисков это риски, связанные с переводом валют (кроме девальвации местной валюты), экспроприацией или аналогичными мерами, войной, революцией, государственными переворотами в гражданскими беспорядками (кроме террористических актов, направленных непосредственно против владельца гарантий). Кроме традиционных некоммерческих рисков, Сеульская конвенция предусматривает покрытие риска нарушения договора со стороны принимающего государства.

В соответствии с Конвенцией создана система государственного и частного страхования на национальном уровне, дополненная международной  многосторонней системой страхования  иностранных инвестиций. С 1993 г. на территории РФ действует Международное агентство  по Страхованию иностранных инвестиций в РФ от некоммерческих рисков.

В качестве примеров региональных инвестиционных соглашений можно привести договоры, заключенные в рамках СНГ. Соглашение СНГ о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности 1993 г. предусматривает сотрудничество сторон в сфере инвестиционной политики, пресечения недобросовестной конкуренции на международном и внутреннем рынках; предоставление иностранным инвесторам права на приобретение национальных цепных бумаг, аренду помещений, пользование землей; заключение концессионных договоров и создание свободных экономических зон. Соглашение распространяется не только на частное, но и на государственное иностранное инвестирование.

Конвенция СНГ "О защите прав инвестора" от 28 марта 1997 года определяет правовые основы осуществления различных  видов инвестиций, зарегистрированных на территории Сторон, и гарантии прав инвесторов на осуществление инвестиций и получаемые от них доходы. Нормы  и правила применяются в случае, когда в процессе инвестирования участвуют субъекты правоотношений двух и более государств. Регулирование  вопросов, связанных с деятельностью  инвестора и защитой его прав, осуществляется уполномоченными государственными органами страны реципиента.

Функции координации вопросов, связанных с действием настоящей  Конвенции, со стороны органов Содружества  Независимых Государств осуществляет Межгосударственный экономический  комитет Экономического союза.

Согласно Конвенции, инвестиции не подлежат национализации и не могут  быть подвергнуты реквизиции, кроме  исключительных случаев (стихийных  бедствий, аварий, эпидемий, эпизоотий  и иных обстоятельств, носящих чрезвычайный характер), предусмотренных национальным законодательством Сторон, когда  эти меры принимаются в общественных интересах, предусмотренных Основным законом (Конституцией) страны - реципиента. Национализация или реквизиция не могут  быть осуществлены без выплаты инвестору  адекватной компенсации.

16 апреля 2007 года бывший  президент России Владимир Путин  подписал указ о неучастии  в ряде соглашений, принятых в  рамках СНГ: о межгосударственном  рынке ценных бумаг, в конвенции  о защите прав инвестора, в  протоколе к соглашению о помощи  беженцам и в соглашении об  обеспечении населения лекарствами  и медтехникой, производящихся предприятиями стран СНГ.

Особенно интересен выход  из соглашения по защите прав инвестора. Это соглашение, точнее «Конвенция о защите прав инвестора», была подписана 28 марта 1997 года на основе Договора о  создании экономического союза от 24 сентября 1993 года. Эта конвенция  устанавливала правовые основы инвестирования на территории подписавших ее стран, в частности, устанавливала что координацию вопросов, связанных с этой конвенцией осуществляет Межгосударственный экономический комитет Экономического Союза. Документ подписали: Азербайджан, Армения, Беларусь, Грузия, Казахстан, Кыргызстан, Молдова, Россия, Таджикистан, Туркменистан, Узбекистан, Украина.

Однако практически сразу  же, Россия стала заключать двухсторонние  межправительственные соглашения о  защите прав инвесторов. Подписаны  такие двухсторонние соглашения с Узбекистаном, Казахстаном, Украиной, Таджикистаном, Арменией. Предполагается подписание аналогичного соглашения с  Кыргызстаном и Азербайджаном. Причем, это были независимые друг от друга  соглашения, и двухсторонние документы  не ссылались на соглашение в рамках СНГ.

По существу, уже с конца 90-х годов существовало две системы  защиты прав инвесторов: основанная на соглашении в рамках СНГ, и основанная на двухсторонних соглашениях. Для чего создавался такой параллелизм, который подрывал основы Содружества Независимых Государств, трудно сказать. Но, к настоящему моменту становится очевидно, что выжила система двухсторонних отношений.

В этом вопросе сильнее  всего внимание привлекает пункт  о запрещении национализации и реквизиции инвестиций без адекватной компенсации, отмена которого может сильнее всего  ударить по интересам инвесторов в России. Но нужно обратить внимание на два существенных момента. Во-первых, только две страны из СНГ делали масштабные инвестиции в России. Это  Казахстан (около 8 млрд долларов инвестиций), и Беларусь (совместная программа развития дизельного автомобилестроения, стоимостью 35 млрд рублей, или 1,3 млрд долларов).

Казахстан имеет крупный  объект совместных инвестиций - Оренбургский газоперерабатывающий завод, в котором  казахстанской стороне принадлежит 50% акций. Потому некоторые эксперты считали, что выход России из соглашения в рамках СНГ ударит по казахстанским  интересам: «Отказ от дополнительных обязательств перед инвесторами из СНГ может  коснуться и Астаны», - заявил директор Евразийского центра политических исследований Рустем Лебеков.

С этим мнением нельзя согласиться, поскольку подписанное 6 июля 1998 года соглашение между Россией и Казахстаном  о защите инвестиций, было ратифицировано Россией и вступило в силу 11 февраля 2000 года. Если мы сравним статью 9 Конвенции  о защите прав инвесторов и статью 7 Соглашения о поощрении и взаимной защите инвестиций, то мы увидим, что  двухстороннее соглашение более  четко определяет механизм компенсации. Инвестору должна быть выплачена  рыночная стоимость инвестиций без  задержек, в свободно конвертируемой валюте, с правом беспрепятственного перевода средств. При задержке, соглашение предусматривается начисление процентов  по ставке трехмесячных депозитов в  долларах США на Лондонском межбанковском  рынке.

Потому, интересам казахстанских  инвесторов в России ничего не угрожает, и выход России из конвенции никак  не отразится на их положении.

Но вот с Беларусью  положение намного сложнее. В  силу процессов создания Союзного государства, между странами не было заключено  соглашений о взаимной защите инвестиций. Договор о создании Союзного государства (статья 20) предусматривал создание единого  законодательства, регулирующего хозяйственную  деятельность. Ничего особо об инвестициях  сказано не было.

Но с тех пор российское и белорусское законодательство не только не стали едиными, но и  даже не сблизились. Механизмы Союзного государства, на которые возлагалось  столько надежд, так и не заработали. После короткой «газовой войны» с  Беларусью, Россия повела фактический  курс экономического обособления от своего союзника. В этой ситуации, выход  России из единственного соглашения о защите инвестиций, которое регулировало совместные российско-белорусские  проекты, ставит все сотрудничество под угрозу, в особенности главный проект - сотрудничество в области дизельного автомобилестроения.

Международная ФПГ «БелРусАвто», созданная в 1997 году, координирует сотрудничество между моторостроительными и автомобильными заводами России и Беларуси. В 1998-2002 годах компания провела программу «Дизельное автомобилестроение», согласно которой «БелРусАвто» приобрела 309 единиц технологического оборудования для Минского автозавода и двух заводов ОАО «Ярославский автодизель». Теперь реализуется программа «Развитие дизельного автомобилестроения на период до 2008 года».

Поскольку в структуре  Союзного государства не предусмотрено  механизмов взаимной защиты инвестиций, то инвестиции МФПГ «БелРусАвто» может в России быть национализированным и экспроприированным по российским законам, которые весьма часто и радикально изменяются.

Наиболее гибким инструментом регулирования инвестиционных отношений  являются двусторонние международные  соглашения о взаимном поощрении  и защите иностранных капиталовложений. Цель таких соглашений - обеспечить на территории одного договаривающегося  государства максимальную защиту капиталовложений другого договаривающегося государства, предоставление гарантий беспрепятственного вывоза валютной части прибыли и  гарантий от некоммерческих рисков. В  двусторонних международных договорах  о взаимной защите инвестиций предусматривается  взаимная обязанность государств не проводить принудительного изъятия  капиталовложений путем национализации, реквизиций или конфискации в  административном порядке. Инвестиционные споры должны рассматриваться в  арбитражном порядке. Двусторонние соглашения о взаимной защите и поощрении  инвестиций связывают большинство  государств мира (РФ заключила более 30 подобных соглашений - с Финляндией, Францией, Канадой, США, Италией, Австрией, Данией, Грецией и др.).