Сущность инвестиционной стратегии

3. Сокращение (сжатие):

Характерно для предприятий, которые на последней стадии жизненного цикла, а также которые находятся в состоянии финансового кризиса - отсечение всего лишнего, т.е. сокращение объема, ассортимента продукции, ход с отдельных сегментов рынка и т.д. Инвестиционная стратегия должна обеспечить высокую маневренность использования высвобождающегося капитала для тех инвестиционных объектов, которые в перспективе обеспечивают финансовую стабилизацию.

4. Сочетание (комбинирование):

Характерно для очень крупных предприятий, с широкой отраслевой и региональной диверсификацией инвестиционной деятельности - объединение различных типов частных стратегий, либо стратегических зон хозяйствования, либо стратегических хозяйственных центров. Инвестиционная стратегия дифференцируется по отдельным объектам стратегического управления, осуществляется в зависимости от конкретных целей развития предприятия.

Принцип преимущественной ориентации на предприятие. Стиль стратегического управления инвестиционной деятельности.

Различают 2 стиля инвестиционного поведения предприятий в стратегической перспективе:

1. Приростной.

Основа - постановка стратегических целей от достигнутого уровня инвестиционной деятельности с минимальной альтернативой принимаемых стратегических инвестиционных решений. Все кардинальные изменения форм, методов, направлений инвестиционной деятельности - возможны только при коренном изменении инвестиционной стратегии предприятия. Характерно для предприятий, которые достигли стадии зрелости жизненного цикла. Этот стиль рассматривается как консервативный стиль.

2. Предпринимательский.

 Основа - активный поиск  эффективных инвестиционных решений  по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности, т.е. для данного стиля характерны постоянные изменения под воздействием внешней среды. В отличие от 1) является агрессивным стилем инвестиционного поведения, ориентированным на ускоренный рост.

Сочетание перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельности.

Т.е. инвестиционная стратегия - отправной пункт в стратегическом управлении инвестиционной деятельности.

 

Инвестиционная стратегия ложится в основу тактического управления инвестиционной деятельности путем формирования инвестиционного портфеля. В свою очередь, тактическое управление является базой для оперативного управления инвестиционной деятельности, которая, в свою очередь осуществляется путем реализации отдельных инвестиционных планов и реструктуризации портфеля финансовых инструментов.

При этом нужно иметь в виду, что формирование портфеля - среднесрочный процесс, а реализация реальных конкретных проектов и реструктуризация портфеля финансовых инструментов - краткосрочный управленческий процесс.

Обеспечение адаптивности инвестиционной стратегии к изменениям факторов внешней инвестиционной среды.

Учет рисков в процессе принятия инвестиционных решений (установление предельного допустимого уровня риска для данного предприятия).

Принцип обеспечения разрабатываемой инвестиционной стратегии соответствующими организационными структурами управления инвестиционной деятельности, профессиональным аппаратом менеджеров, владеющими навыками, затеям, опытом и обладающими высоким уровнем инвестиционной культуры.

 

2.2. Основные этапы формирование инвестиционной стратегии

 

1. Определение общего периода формирования инвестиционной стратегии. Зависит от:

• Продолжительности периода, принятого для формирования общей стратегии развития предприятия.

• Возможности прогнозирования состояния экономики и рынка (на Западе - 10-15 лет, в РФ - 2-3г.).
• Отраслевой принадлежности предприятия:
• сфера производства потребительских товаров, розничная торговля, сфера услуг - самый короткий период формирования инвестиционной стратегии (запад - 3-5 лет);
• производство средств производства, добывающие отрасли - более длительный период - 5-10 лет;
• самые долгосрочная - у институциональных инвесторов - более 10 лет.

Размеры предприятия: чем больше предприятие, тем больше срок.

2. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности.

Главная цель - повышение уровня благосостояния собственников предприятия и максимизация рыночной стоимости.

3. Анализ стратегических альтернатив и выбор стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности.
4. Определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов.
5. Формирование инвестиционной политики по основным направлениям инвестиционной деятельности.

Инвестиционная политика представляет собой форму реализации инвестиционной стратегии предприятия в разрезе наиболее важных направлений инвестиционной деятельности на отдельных этапах ее осуществления. В отличие от инвестиционной стратегии, инвестиционная политика формируется только по направлениям инвестиционной деятельности.

В рамках инвестиционной стратегии предприятия разрабатывается:

• Политика управления реальными инвестициями;
• Политика управления финансовыми инвестициями;
• Политика управления инвестиционными ресурсами;
• Политика управления инвестиционными рисками.

6. Оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии.

Стратегические цели инвестиционной деятельности предприятия представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры стратегической инвестиционной позиции предприятия, позволяют ему направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.

Признаки классификации:

По видам ожидаемого эффекта:

Экономические цели инвестиционной стратегии, которые связаны с формированием инвестиционного дохода или достижением иных экономических результатов от инвестиционной деятельности.

Внеэкономические цели инвестиционной стратегии - связаны с решением социальных задач, обеспечением экологической безопасности, улучшением имиджа, репутации предприятия и т.д.

По функциональным направлениям инвестиционная деятельность:

• Стратегические цели реального инвестирования;
• Стратегические цели финансового инвестирования
• Стратегические цели формирования финансовых ресурсов.

По объектам стратегического управления:

• Стратегические цели предприятия в целом - определяющая роль;
• Стратегические цели отдельных стратегических зон хозяйствования;
• Стратегические цели отдельных стратегических хозяйственных центров.

По направленности результатов инвестиционной деятельности:

• Внутренние стратегические цели: связаны с развитием внутреннего инвестирования на предприятии;
• Внешние - внешнее инвестирование (как отечественное, так и иностранное);

По приоритетному значению:

• Главная стратегическая цель = цель инвестиционного менеджмента;
• Основные стратегические цели = система наиболее важных стратегических целей, направленных на реализацию главной цели;
• Вспомогательные стратегические цели - объединяют все другие экономические и внеэкономические цели инвестиционной деятельности.

По характеру влияния на ожидаемый результат:

• Прямые стратегические цели = главная стратегическая цель: непосредственно связана с конечным результатом;
• Поддерживающие стратегические цели: обеспечение реализации прямых стратегических целей, например: использование новых инвестиционных технологий, переход к новой организационной структуре управления инвестиционной деятельности, формирование инвестиционной культуры на предприятии.

По направленности воспроизводственного процесса, обеспечивающего инвестиционную деятельность:

• Стратегические цели развития: направленность на прирост собственного капитала и/или активов предприятия;
• Реновационные стратегические цели - обеспечивают своевременную замену амортизируемых основных средств, НМА в рамках простого воспроизводства.

Основные этапы формирования стратегических целей инвестиционной деятельности:

1. Анализ тенденций развития инвестиционной деятельности отдельных объектов стратегического управления предприятия.

Устанавливаются важнейшие особенности, закономерности тенденции развития, а также степень влияния различных факторов как внешней, так и внутренней среды.

В условиях стабильной экономики горизонт = 2-3 года.

2. Формирование главной стратегической цели инвестиционной деятельности.

Должна быть конкретизирована в определенных показателях, которые должны получить количественное значение.

3. Формирование системы основных стратегических целей инвестиционной деятельности, которые обеспечивают достижение главной цели инвестиционной деятельности.

Система всех этих целей должна быть не только сформулирована, но и отражена в конкретных показателях. Они являются целевыми стратегическими нормативами. Пример:

Темп роста общего объема инвестиционной деятельности в стратегической перспективе.

Соотношение объемов реального и финансового инвестирования в деятельности предприятия.

Минимальный уровень текущего инвестиционного дохода от инвестиционной деятельности.

Минимальный темп прироста инвестиционного капитала.

Предельный уровень инвестиционного риска и т.п.

При формировании целевых стратегических нормативов важно учесть объективные ограничения, которые формируются в зависимости от:

• размера предприятия;
• объема инвестиционных ресурсов;
• стадии жизненного цикла предприятия.

Размер предприятия: любому небольшому предприятию в силу ограниченности его инвестиционных ресурсов всегда сложно осуществить диверсификацию инвестиционной деятельности, следовательно, стратегические цели для предприятия ограничены сферой реального инвестирования и подчиняются задачам экономического развития предприятия и реновации основных средств и материальных активов.

 

Крупные предприятия могут позволить реализацию целей финансового инвестирования, диверсификацию инвестиционной деятельности в территориальном, региональном, отраслевом разрезе.

Объем инвестиционных ресурсов:

Здесь возникает понятие - критическая масса инвестиций. Критическая масса инвестиций характеризует минимальный объем ИД, позволяющий предприятию формировать чистую операционную прибыль. Это применимо для любых по размеру предприятий.

Стадия жизненного цикла:

Она всегда дифференцирует стратегические цели предприятия:

Детство: стратегические цели формируются на уровне обеспечения высоких темпов реального инвестирования и обеспечения безубыточной инвестиционной деятельности.

Юность: стратегическими целями для предприятия признают:

• расширение объемов реального инвестирования;
• диверсификация направлений реального инвестирования;
• обеспечение минимальной нормы инвестиционной прибыли.

Зрелость: стратегические цели инвестиционной деятельности:

• обеспечение выхода на критическую массу инвестиций и поддержание достигнутого уровня;
• формирование портфеля финансовых инвестиций;
• обширная диверсификация форм реального и финансового инвестирования;
• обеспечение необходимых темпов прироста инвестиционного капитала;
• обеспечение средней нормы инвестиционного дохода.

Старение: стратегические цели:

• обеспечение своевременной реновации амортизируемых фондов;
• сжатие инвестиционного портфеля;
• реинвестирование капитала, которое производится с целью поддержания необходимого уровня операционной деятельности предприятия;
• формирование системы вспомогательных (поддерживающих) целей инвестиционной деятельности.

Как и система основных целей, данная система должная быть выражена в целевых стратегических нормативах:

• определение уровня отраслевой диверсификации ИД как в сфере реальных, так и финансовых инвестиций;
• уровень региональной диверсификации (реальное и финансовое инвестирование);
• соотношение внутренних и внешних инвестиций предприятия;
• предельный уровень ликвидности объектов реального инвестирования и/или портфеля финансовых инвестиций;
• минимизация уровня налогообложения ИД;
• поддержание критической массы инвестиций, которая обеспечила бы устойчивый экономический рост предприятия;
• предельный уровень средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов и др.