Основные этапы управления инвестиционным портфелем

Федеральное государственное бюджетное  образовательное учреждение

высшего профессионального образования

РОССИЙСКАЯ  АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА и  ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ при ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

СЕВЕРО-ЗАПАДНЫЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ

 

 

 

 

КАФЕДРА

Мировой и национальной экономики

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

студентки 4 курса 4402 группы

Шляхтовой Л.С.

По теме: «Основные этапы управления инвестиционным портфелем».

 

 

 

 

 

Научный руководитель

Проф., к.т.н.

Посадов И.А.

 

 

Санкт-Петербург

2013 г.

План

Введение…………………………………………………………………………	3
1.Основы портфельного инвестирования……………………………………..	5
1.1.Понятие и классификация инвестиционного портфеля ………………… 1.2.Принципы формирования портфеля………………………………………	5 10
2.Эффективность управления  портфеля ценных бумаг……………………...	12
2.1.Основные этапы управления инвестиционным портфелем……………...	12
2.2.Эффективность использования портфеля…………………………………	14
Заключение………………………………………………………………………	19
Список использованной литературы…………………………………………..	20

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Рынок ценных бумаг как  экономическое понятие выражает отношения между экономическими субъектами по поводу купли – продажи  ценных бумаг.

Ценная бумага представляет собой документ, определяющий имущественное  право его владельца по отношению  к лицу, выпустившего этот документ, может переходить из рук в руки и приносит разовый или постоянный доход его владельцу.

Рынок ценных бумаг  является частью финансового рынка  и в условиях развитой рыночной экономики  выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций.

Осуществляя финансовые инвестиции, держатель ценных бумаг часто  преследует одну цель — получить доход, преумножить капитал или хотя бы сохранить его на прежнем уровне, что особенно актуально в условиях инфляции. Инвестируя сбережения, покупатель финансового актива отказывается от какой-то части материальных благ в  надежде укрепить свое благополучие в будущем. В процессе осуществления  финансового инвестирования во всех его формах, одной из важнейших  задач является оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов, обращающихся на рынке.

Крайне опасно инвестору  вкладывать все свои деньги в ценные бумаги одного эмитента, так как  в случае его банкротства можно  все потерять. Чтобы этого не случилось, инвестору надо вкладывать деньги в  разные ценные бумаги разных эмитентов.¹

Актуальность курсовой работы заключается в том, что  рынок  ценных бумаг – это опасная  сфера деятельности, на которой избежать риска полностью невозможно, но его можно уменьшить за счет формирования и ведения инвестиционного портфеля.

Целью работы является изучение основ портфельного инвестирования и эффективность использования  инновационного портфеля.

 

1. Основы портфельного инвестирования
1. Понятие и классификация инвестиционного портфеля

 

Инвестиционный портфель — это определенная совокупность финансовых инструментов и реальных инвестиционных проектов, позволяющая реализовать разработанную инвестиционную стратегию предприятия при имеющихся ограничениях (объем свободных денежных средств, временной горизонт инвестирования, допустимый уровень инвестиционного риска).

Современная портфельная теория исходит из того, что при осуществлении инвестиционной деятельности инвесторы могут вкладывать средства не в один, а в несколько объектов, целенаправленно формируя некую совокупность объектов инвестирования, которая обладает теми инвестиционными качествами, которые недостижимы с позиции отдельного инвестиционного объекта, а возможны лишь при их сочетании.²

Критерием  классификации  может служить источник дохода от ценных бумаг, образующих портфель, и  степень риска.

Обычно ценные бумаги обеспечивают получение дохода двумя

способами:

• за счет роста их курсовой стоимости;
• за счет получения дополнительных доходов (в виде дивиденда по акциям или купонного дохода по облигациям).

Если основным источником доходов по ценным бумагам портфеля

служит рост их курсовой стоимости, то такие портфели принято  относить к портфелям роста. Эти портфели можно подразделить на следующие виды:

• портфели простого роста формируются из ценных бумаг, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля – рост стоимости портфеля;
• портфель высокого роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав портфеля входят ценные бумаги быстрорастущих компаний. Инвестиции являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход;
• портфель умеренного роста является наименее рискованным. Он

состоит в основном из ценных бумаг хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста

курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение

длительного периода времени  и нацелен на сохранение капитала;

• портфель среднего роста – сочетание инвестиционных свойств

портфелей умеренного и высокого роста. При этом гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска. Является наиболее

распространенной моделью  портфеля.

Если источником дохода по ценным бумагам портфеля служат дополнительные суммы денег, то такие портфели принято относить к портфелям дохода.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего

дохода – процентов  по облигациям и дивидендов по акциям. В него

должны включаться акции, характеризующиеся умеренным ростом кур-

совой стоимости и высокими дивидендами, а также облигации  и другие

ценные бумаги, обеспечивающие высокие текущие выплаты. Цель создания этого портфеля – получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска. Поэтому

объектами портфельного инвестирования в таком случае являются высоконадежные финансовые активы.

 

 

Данные портфели также  можно подразделить на:

• портфель постоянного дохода – это портфель, который состоит

из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход  при минимальном уровне риска;

• портфель высокого дохода включает высокодоходные ценные

бумаги, приносящие высокий  доход при среднем уровне риска.

На практике инвесторы  предпочитают оба способа получения  дохода

по ценным бумагам портфеля, в силу чего вкладывают средства в  так называемые комбинированные  портфели.³

 

 

Схема 1. Классификация  инвестиционного портфеля по источнику  дохода.

 

 

 

 

 

 

Выбор ценных бумаг для портфельного инвестирования зависит от целей  инвестора и его отношения  к риску. Для всех инвесторов принято  выделять три типа целей инвестирования и связанного с ними отношения  к риску.

• Инвестор стремится защитить свои средства от инфляции; для достижения цели он предпочитает вложения с невысокой доходностью, но с низким риском. Этот тип инвестора называют консервативным.
• Инвестор пытается произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост. Для достижения этой цели он готов пойти на рискованные вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в слабодоходные, но и малорискованные ценные бумаги. Такой тип инвестора называют умеренно-агрессивным.
• Инвестор стремится к быстрому росту вложенных средств, готов для этого делать вложения в рискованные ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах ценных бумаг. Этот тип инвестора принято называть агрессивным.

Вид инвестиционного портфеля зависит от соотношения двух основных показателей:

• уровня риска, который готов нести инвестор;
• уровня желаемой доходности от вложенных инвестиций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1. Виды инвестиционных портфелей. 

 

Вид портфеля	Тип инвестора	Цели инвестирования	Степень риска	Тип ценных бумаг
Консервативный (надежный, но приносит мало дохода)	Консервативный инвестор (надежность инвестиций ценит выше доходности)	Достижение доходности выше, чем по банковским вкладам, защита от инфляции	Низкая	Портфель состоит преимущественно  из государственных ценных бумаг, облигаций крупных и стабильных компаний
Умеренный (характеризуется средней степенью доходности при умеренном риске)	Умеренный инвестор (пытается соблюсти разумный баланс между риском и доходностью, проявляет осторожную инициативу)	Долговременное инвестирование с целью увеличения капитала	Средняя	Небольшую долю в портфеле занимают государственные ценные бумаги, подавляющую – ценные бумаги крупных  и средних стабильных компаний
Агрессивный (рискованный, но способен приносить большие доходности)	Агрессивный инвестор (классический спекулянт, готов идти на риск ради высокой доходности, быстрый на принятие решений)	Возможность быстрого роста  вложенных средств	Высокая	Портфель состоит в  основном из высокодоходных, «неоцененных»  рынком акций небольших, но перспективных  компаний, венчурных компаний.

 
        Необходимо понимать, что не существует идеального инвестиционного портфеля, подходящего на все времена. На растущем рынке выгоднее всего вкладывать в акции, на падающем – переводить деньги в облигации. Другими словами, для получения максимальной доходности необходимо следить за колебаниями рынка и вовремя принимать правильные инвестиционные решения.⁴

 

2. Принципы формирования портфеля

 

Занимаясь инвестициями, необходимо выработать определенную политику, тактику и стратегию своих действий, а также определить основные цели инвестирования (стратегический или портфельный его характер), состав инвестиционного портфеля, приемлемое число ценных бумаг, вероятные и неизбежные риски, качество бумаг, диверсификацию портфеля.

Основные  принципы формирования портфеля инвестиций:

• Безопасность вложений (стабильность дохода, неуязвимость на рынке инвестиционного капитала);
• Доходность вложений;
• Рост вложений;
• Ликвидность вложений. 

Методом снижения серьезных  потерь в инвестировании служит диверсификация финансовых вложений (10-15 фин. активов). Существует определенная зависимость  между риском и диверсификацией портфеля.

Общий риск портфеля состоит  из двух частей:

1. диверсифицированный риск (не систематический), поддающийся управлению;
2. не диверсифицированный, систематический – не поддающийся управлению.

Портфель, состоящий из акций  столь разноплановых компаний, обеспечивает стабильность получения положительного результата. 

Под диверсификацией понимается инвестирование финансовых средств  в более, чем один вид активов.

Диверсифицированный портфель представляет собой комбинацию разнообразных ценных бумаг, составленную и управляемую инвестором.

Применение диверсифицированного портфельного подхода к инвестициям  позволяет максимально снизить  вероятность неполучения дохода.

Для того чтобы подсчитать норму дохода при наличии определенного  портфеля, применяется следующая  формула:

 

РП=Д1Р1+Д2Р2+...+ДnРn

 

где — РП норма доходности всего портфеля, Р1 , Р2 , Рn — нормы доходности отдельных активов, Д1, Д2 , Дn — доли соответствующих активов в портфеле. Диверсификация портфеля ценных бумаг снижает риск в инвестиционном деле, но не отменяет его полностью. Последний, остается в виде так называемого недиверсификационного риска, т.е. риска, проистекающего из общего состояния экономики.