Оценка эффективности проекта

Федеральное Агентство Образования

Кафедра Экономики  и Управления Инвестициями и Недвижимостью

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая  работа

по  дисциплине

Оценка  экономической эффективности

и анализ инвестиционного проекта

на  тему:

«Оценка эффективности проекта».

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                   Выполнил: Елисеева Е.Г.

гр. С-07-5

Проверил: Ковалевская Н. Ю.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Иркутск, 2011

 

 

1. Теоретическая часть

 

В узком смысле под термином проект понимают набор  документов конструкторского плана, описывающих  некоторое изделие или техническое  решение. Однако в последние десятилетия  это понятие используют в расширительном плане, а именно, как совокупность (комплекс) мероприятий, в результате выполнения которых к установленному сроку при ограниченных материальных ресурсах должна быть достигнута заранее  определенная система целей. Характеристическим свойством проекта является то, что  он представляет собой комплекс работ (операций), которые, как правило, не повторяются.

Вообще говоря, с позиций современных теорий научного менеджмента процесс планирования и управления проектами может  быть рассмотрен на различных уровнях:

во-первых, с  точки зрения стратегического управления фирмой (как самостоятельным экономическим  субъектом), в рамках которой реализуется  проект. Под стратегическим понимается такое управление, которое ориентировано на перспективу, сосредоточено на выработке глобальных целей и направлений развития и, как правило, имеет горизонт планирования в несколько лет;

во-вторых, с  точки зрения оперативного управления, то есть управления, ориентированного на обеспечение устойчивого функционирования фирмы, создание потенциала для ее развития, обычно во временном окне от месяца до года;

в-третьих, с  точки зрения текущего управления, основу которого составляет регистрация, сбор и анализ информации об отклонениях  управляемого процесса от запланированного состояния и последующая выработка и реализация решений по устранению (минимизации) нежелательных отклонений.

В качестве конкретных представителей класса программ управления проектами могут быть названы такие системы, как TimeLine (TimeLine Inc.) и MS Project (Microsoft). В дальнейшем технологию работы с программными инструментами, автоматизирующими процесс планирования и управления проектами, мы будем рассматривать на примере программного пакета MS Project.

Первые версии системы управления проектами Project были разработаны компанией Microsoft для операционной системы MS DOS. В дальнейшем появились версии для Windows 3.x - MS Project v.3. и MS Project v.4. На настоящий момент широко эксплуатируется MS Project 98 (на ее базе будет построено дальнейшее изложение), и уже вышел MS Project 2000.

Необходимо  отметить, что ПО MS Project непосредственно не входит в состав программного пакета MS Office и распространяется в виде отдельного продукта. Однако оно является членом семейства MS Office, то есть его интерфейс и основные концепции работы тесно согласованы с принципами и идеологией, заложенными в основу других офисных продуктов, таких как MS Word, MS Excel и т. д. Несомненным преимуществом MS Project является и то, что в нем широко используются возможности операционной среды MS Windows по, организации совместной работы нескольких пользователей в рамках вычислительной сети.

Международная практика обоснования инвестиционных проектов использует несколько показателей, позволяющих подготовить решение  о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств.

Эти показатели можно объединить в две группы:

Показатели, определяемые на основании использования  концепции дисконтирования:

- чистая  текущая стоимость;

- индекс  доходности дисконтированных инвестиций;

- внутренняя  норма доходности;

- срок окупаемости  инвестиций с учетом дисконтирования;

- максимальный  денежный отток с учетом дисконтирования.

Показатели, не предполагающие использования концепции  дисконтирования:

- простой  срок окупаемости инвестиций;

- показатели  простой рентабельности инвестиций;

- чистые  денежные поступления;

- индекс  доходности инвестиций;

- максимальный  денежный отток.

Показатели, не предполагающие использования концепции  дисконтирования

Простые методы оценки инвестиций

Простые (рутинные) методы оценки инвестиций относятся  к числу наиболее старых и широко использовались еще до того, как  концепция дисконтирования денежных потоков приобрела всеобщее признание  в качестве способа получения самой точной оценки приемлемости инвестиций. Однако и по сей день эти методы остаются в арсенале разработчиков и аналитиков инвестиционных проектов. Причиной тому - возможность получения с помощью такого рода методов некоторой дополнительной информации. А это никогда не вредно при оценке инвестиционных проектов, так как позволяет снижать риск неудачного вложения денежных средств.

Простой срок окупаемости инвестиций

Простым сроком окупаемости инвестиций (payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления NV (k) становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

Метод расчета  срока окупаемости РР инвестиций состоит в определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Если сформулировать суть этого метода более  точно, то он предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций.

Показатель  расчетной нормы прибыли (Accounting Rate of Return) является обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений.

Расчетная норма  прибыли отражает эффективность  инвестиций в виде процентного отношения  денежных поступлений к сумме  первоначальных инвестиций

где ARR - расчетная  норма прибыли инвестиций,

CFс.г. - среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности,

Ко - стоимость первоначальных инвестиций.

Этому показателю присущи все недостатки, свойственные показателю срока окупаемости. Он принимает  в расчет только два критических  аспекта, инвестиции и денежные поступления  от текущей хозяйственной деятельности и игнорирует продолжительность  экономического срока жизни инвестиций.

Чистыми денежными  поступлениями (Net Value, NV) (другие названия - ЧДП, чистый доход, чистый денежный поток) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

где Пm - приток денежных средств на m-м шаге;

Оm - отток денежных средств на m-м шаге.

Суммирование  распространяется на все шаги расчетного периода.

Для оценки эффективности инвестиционного  проекта за первые К шагов расчетного периода рекомендуется использовать показатель текущих чистых денежных поступлений (накопленного сальдо)

Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы  элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен  увеличенному на единицу отношению  ЧДП к накопленному объему инвестиций.

где  - величина оттока денежных средств на m-м шаге без капиталовложений (К) (инвестиций) на том же шаге.

Проектное финансирование можно укрупнено охарактеризовать как финансирование инвестиционных проектов, при котором сам проект является способом обслуживания долговых

обязательств. Финансирующие субъекты оценивают  объект инвестиций с точки зрения того, принесет ли реализуемый проект такой уровень дохода, который обеспечит погашение предоставленной инвесторами ссуды, займов или других видов капитала.

Проектное финансирование впрямую не зависит от государственных  субсидий или финансовых вложений корпоративных  источников. В развитых странах Запада этот метод используется уже десятилетия. У нас он начал применяться  недавно, с выходом Закона о соглашении о разделе продукции.

Различают три  основные формы проектного финансирования:

- финансирование  с полным регрессом на заемщика, т. е. наличие определенных  гарантий или требование определенной  формы ограничений ответственности кредиторов проекта. Риски проекта падают, в основном, на заемщика, зато «цена» займа при этом относительно невысока и позволяет

быстро получить финансовые средства для реализации проекта.      

- Финансирование  с полным регрессом на заемщика  используется для малоприбыльных  и некоммерческих проектов;

- финансирование  без права регресса на заемщика, т. е. кредитор при этом не  имеет никаких гарантий от  заемщика и принимает на себя  все риски, связанные с реализацией  проекта. Стоимость такой формы  финансирования достаточно высока  для заемщика, т. к. кредитор  надеется получить

соответствующую компенсацию за высокую степень  риска. Таким образом, финансируются  проекты, имеющие высокую прибыльность и дающие в результате реализации конкурентоспособную продукцию. Проекты  для такой формы финансирования должны использовать прогрессивные  технологии производства продукции, иметь  хорошо развитые рынки продукции, предусматривать  надежные договоренности с поставщиками материально-технических ресурсов для реализации проекта и пр.;

- финансирование  с ограниченным правом регресса. Такая форма финансирования проектов  предусматривает распределение  всех рисков проекта между  его участниками— так, чтобы каждый из них брал на себя зависящие от него риски. В этом случае все участники принимают на себя

конкретные  коммерческие обязательства, и цена финансирования умеренна. Все участники  проекта заинтересованы в эффективной  реализации последнего, поскольку их прибыль зависит от их деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Формирование идеи проекта

 

Информация о проекте

Информация	Описание
Название проекта	Фирма по прокату автомобилей
Цель проекта	Оказание услуги по прокату автомобилей
Дата начала проекта	01.11.2011
Продолжительность проекта	24 мес.
Выбор стратегии	Занять лидирующее место на рынке  по оказанию услуг по прокату автомобилей, за счет их качественного выполнения и по приемлемым ценам.
Цели маркетинга	Максимизация потребителя и  степени его удовлетворения. Минимизация  издержек. Получение сверхприбыли.
Валюта проекта	Основная валюта проекта – рубли (руб.)

 

SWOT-анализ среды реализации проекта

Конкуренты	Сильные стороны	Слабые стороны
Компания по прокату автомобилей «HERTZ»	1. Широкий спектр услуг -предоставление автомобилей разного класса; 2.Быстрые сроки выполнения заказа; 3.Квалифицированный  персонал; 4.Дополнительные  услуги – бронирование автомобиля.	1. Автомобили только с левым  рулем; 2. Высокая стоимость услуг по сравнению с конкурентами. 3. Ограничение  по возрасту – мин. 25 лет.
Компания по прокату автомобилей  «Грэйс»	1. Дополнительные услуги – бронирование автомобиля. 2. Доступные  цены; 3. Наличие скидок и индивидуальных условий обслуживания. Ограничение по возрасту – мин.21 год	1.Ограниченный спектр услуг – отсутствие эконом класса; 2.Высокая сумма залога.

 

3. Декомпозиция проекта

Декомпозиция  по участникам проекта

 

Матрица участников проекта

Высокая		Специалист по службе безопасности	Директор
Средняя			Главный бухгалтер
Низкая		Технический работник	Менеджер