Оценка финансовой состоятельности инвестиционного решения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

В результате проведённого исследования по теме: «Оценка финансовой состоятельности инвестиционного решения» можно сделать ряд выводов:

1. Главная цель оценки  инвестиционного проекта - обоснование  его коммерческой (предпринимательской)  состоятельности. Последняя предполагает выполнение двух основополагающих требований:

Полное возмещение (окупаемость) вложенных средств;

Получение прибыли, размер которой  оправдывает отказ от любого иного  способа использования ресурсов (капитала) и компенсирует риск, возникающий  в силу неопределенности конечного  результата.

2. Комплексная оценка  инвестиционного проекта предполагает  оценку финансовой состоятельности проекта и оценку его экономической эффективности.

3. При анализе финансовой  состоятельности проекта принято  выделять инвестиционную, операционную  и финансовую виды деятельности.

4. В качестве критерия  финансовой состоятельности проекта  рассматривается уровень накопленных  денежных средств. Необходимое  условие осуществимости инвестиционного  проекта - неотрицательность накопленных денежных средств на каждом шаге расчетов.

5. Исследование финансовой  состоятельности инвестиционного  проекта проводится с помощью  метода учета потоков денежных средств. Анализ планируемых потоков позволяет оценить ликвидность проекта, его способность своевременно отвечать по обязательствам (выплаты по кредитам, расчеты с бюджетом, начисление дивидендов и др.).

6. Денежные потоки наличности  должны содержать сводные данные  об объемах продаж, инвестициях,  производственных и финансовых  издержках по каждому году  осуществления проекта, образуя  соответствующие потоки данных.

7. В качестве притоков  денежных средств рассматриваются:  поступления от реализации продукции  (услуг), внереализационные доходы, увеличение основного акционерного  капитала за счет дополнительной  эмиссии акций, привлечение денежных  ресурсов на возвратной основе (кредиты и облигационные займы).

Оттоками являются: инвестиционные издержки, включая затраты на формирование оборотного капитала, текущие затраты, платежи в бюджет (налоги и отчисления), обслуживание внешней задолженности (проценты и погашение займов), дивидендные  выплаты.

8. Для оценки финансовой  состоятельности проекта необходимо  подготовить исходную информацию  об источниках финансирования. Предпринимателем могут быть использованы следующие источники финансирования: собственные, привлеченные, заемные, централизованные объединениями, союзами, инвестиционными фондами, государственные, иностранные.

Таким образом, основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности инвестиционного  проекта - оценка его ликвидности.

С позиции бюджетного подхода, ликвидность означает неотрицательное  сальдо баланса поступлений и  платежей в течение всего срока  жизни проекта, следовательно, для  финансовой реализуемости проекта  достаточно, чтобы на каждом шаге расчета  сальдо и накопленное сальдо суммарного денежного потока (суммы потоков  от инвестиционной, операционной и  финансовой деятельности) было неотрицательным, т.е. оценка финансовой состоятельности  базируется на моделировании бюджета  и контроле неотрицательного остатка  свободных денежных средств на каждом из этапов реализации проекта.

 

 

 

Используемая  литература

 

1. Васина А.А. Финансовая диагностика и оценка проектов. - СПб.: Питер, 2004. - 448 с.: ил.
2. Орлова Е.Р. Инвестиции: Курс лекций. 2-е изд., доп. и пер. - М.: Омега-Л, 2003. - 192 с.
3. Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. и др. Инвестиции: Учебное пособие - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2004. - 208 с.
4. Рудычев А.А., Дончак И.Д., Рыбакова О.В. Расчет и анализ эффективности предпринимательского проекта: Учебное пособие / Под ред. проф. А.А. Рудычева. - Белгород: Изд-во БелГТАСМ, 1997. - 179 с.
5. Столярова В.А., Гоз И.Г. Оценка эффективности и привлекательности инвестиционных проектов для инвесторов: Учеб. пособие по дистанционному образованию по отраслевому менеджменту. - Белгород: БелГТАСМ, 1998. - 109 с.
6. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия: Учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 158 с.