Контрольная работа по "Иностранным инвестициям"

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ НАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

«Комсомольский-на-Амуре  государственный 

технический университет»

 

 

  Кафедра «Экономика и финансы»

  Специальность 080105 –  «Финансы и кредит»

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

       по дисциплине «Иностранные инвестиции»

      Вариант 5

 

 

 

 

 

 

  Студентка группы                      

  Преподаватель                                 

 

 

 

2012

Содержание

 

1. ЗАДАНИЕ 1.....................................................................................................3

2. ЗАДАНИЕ 2.....................................................................................................4

3.ЗАДАНИЕ 3......................................................................................................6

Список использованных источников...............................................................10

 

ЗАДАНИЕ 1

 

Российский инвестор 01.01 приобрел сумму долларов США и  инвестировал их в акции компаний США. Через определенный срок стоимость  акций и обменный курс изменились.

Определить текущую доходность инвестиций в валюте инвестора и в виде эффективной годовой процентной ставки, используя данные, приведенные в таблице 1.

Таблица 1 – Исходные данные для Задания 1

Номер варианта	Курс доллара США на начало срока инвестирования	Сумма инвестиций в долларах США, тыс. долл.	Срок инвестирования, дни	Курс доллара США на конец срока инвестирования
5	28,63 – 28,87	30	28	28,45 – 28,69

 

Решение:

Текущая доходность вложений в относительных единицах в валюте страны-импортера за рассматриваемый  период определяется по формуле:

r_A = , где

r_A – текущая доходность в валюте А;

P_Aк и P_Aн – поставки, номинированные в валюте А.

 

Текущая доходность вложений в валюте инвестора (в рублях) составила:

r_A = = – 0,0063 = – 0,63 %

Доходность вложений в виде эффективной годовой процентной ставки можно определить по формуле:

i_B = r_B × , где

i_B – доходность вложений в виде эффективной годовой процентной ставки;

Y – количество дней (месяцев) в году;

t – срок операции в днях (месяцах).

 

i_B = – 0,63 × = – 8,2 %

Ответ: – 0,63 %; – 8,2 %

 

 

ЗАДАНИЕ 2

 

Инвестор приобрел пакет  акций по обменному курсу на дату приобретения, через определенный срок произошло изменение рыночной цены акции и обменного курса валюты.

Определить по данным, приведенным в таблице 2:

1) доходность акций в  валюте вложений;

2) дополнительную доходность  за счет роста курса валюты  вложений к валюте инвестора;

3) общую доходность вложений  в валюте инвестора.

 

Таблица 2 – Исходные данные для Задания 2

Номер варианта	Курс акции на начало срока  инвестирования, долл.	Обменный курс руб. за долл.		Срок инвестирования, дни	Курс акции на конец  срока инвестирования, долл.
		на начало периода	на конец периода
5	113,01	29,33	29,51	60	11,90

 

Решение:

1) Цена 1 акции в валюте  инвестора при покупке была  равна:

113,01 × 29,33 = 3314,58 руб.

Через 60 дней рыночная цена акции составила:

11,90 × 29,51 = 351,17 руб.

Текущая доходность акций  в валюте инвестора за 60 дней составила:

R_т = = – 0,8941 = – 89,41 %

Доходность акций в  виде годовой процентной ставки составила:

I_т = – 89,41 × = – 543,91 % годовых.

Такой же результат можно  получить с выделением составляющих доходности, обусловленных ростом цены акций на американском рынке и  изменением валютного курса.

R_та = = – 0,8947 = – 89,47 %

или

i_та = – 89,47 × = – 544,28 % годовых.

2) Дополнительная доходность  акций за счет роста курса  валюты вложений (доллара США)  к валюте инвестора (рублю)  составила:

r_тв = = 0,0061 = 0,61 %

или

i_тв = 0,61 × = 3,71 % годовых.

3) Определим общую доходность вложений в валюте инвестора:

r_т = r_та + r_тв = – 89,47 + 0,61 = – 88,86 %

или

i_т = i_та + i_тв = – 544,28 + 3,71 = – 540,57 % годовых.

Ответ: 1) – 89,47 %, – 544,28 % годовых; 2) 0,61 %, 3,71 % годовых; 3) – 88,86 %, – 540,57 %.

 

ЗАДАНИЕ 3

 

Иностранный инвестор предполагает через определенный период времени  приобрести активы в евро. Предполагается два варианта изменения рыночного  курса евро к национальной валюте: А и Б.

Инвестор рассматривает  следующие варианты хеджирования валютного  риска:

1) не принимать никаких  мер, надеясь на благоприятную  рыночную ситуацию;

2)  купить евро в  местном банке по форвардной  сделке на три месяца;

3) занять на этот период  времени национальную валюту  на местном рынке, купить евро  по курсу спот, разместить купленные  евро на депозит на европейском  рынке;

4) купить на бирже опцион  колл на сумму активов в  евро с ценой исполнения, равной  наличному курсу;

5) купить у местного  банка внебиржевой опцион пут  на поставку национальной валюты  в обмен на евро с ценой  исполнения, равной наличному курсу.

 

Таблица 3 – Исходные данные для Задания 3

Номер варианта	5
Сумма активов, тыс. евро	84
Срок операции, мес.	2
Курс спот евро к национальной валюте	1,890 – 1,935
Форвардный курс	1,867 – 1,948
Кредитные ставки на национальном рынке	1,4
Ставки на еврорынке по депозитам в евро	2,3
Премия по биржевому опциону  колл, национальной валюты за евро	0,002
Премия по биржевому опциону  пут, евро за национальную валюту	0,0013
Изменение рыночного курса  евро к национальной валюте на конец  срока операции, по вариантам
А	1,429 – 1,510
Б	1,442 – 1,523

 

Решение:

Рассмотрим каждый вариант.

 

Вариант 1: не принимать никаких мер, надеясь на благоприятную рыночную ситуацию.

Стоимость покупки 84 000 евро составит:

А) 1,510 × 84 000 = 126 840 единиц национальной валюты;

 Б) 1,523 × 84 000 = 127 932 единицы национальной валюты.

 

Вариант 2: купить евро в местном банке по форвардной сделке на три месяца.

Стоимость покупки 84 000 евро независимо от будущего рыночного курса будет равна:

1,948 × 84 000 = 163 632 единицы национальной валюты.

 

Вариант 3: занять на 2 месяца национальную валюту на местном рынке, купить евро по курсу спот, разместить купленные евро на двухмесячный депозит на европейском рынке.

С учетом котировки евро с дисконтом экономия при приобретении евро независимо от будущего рыночного  курса составит:

i_e = 2,3 – 1,4 = 0,9 % годовых.

Эквивалентное значение форвардной маржи будет равно:

FM_e = 0,009 × 1,935 × 2/12 = 0,0029 единиц национальной валюты за евро.

Эквивалентный форвардный курс приобретения евро для инвестора  составит:

R_f = 1,935 – 0,0029 = 1,9321 единиц национальной валюты за евро.

Стоимость покупки 84 000 евро независимо от будущего рыночного курса будет равна:

1,9321 × 84 000 = 162 296,4 единиц национальной валюты.

 

Вариант 5: купить у местного банка внебиржевой опцион пут на поставку национальной валюты в обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу.

Сумма по внебиржевому опциону  пут на поставку национальной валюты обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу, составит:

84 000 × 1,935 = 162 540 единиц национальной валюты.

Премия 0,0013 евро за национальную валюту при текущем рыночном курсе 1,890 – 1,935 эквивалента 0,0013 × 1,890 = 0,0025 единиц национальной валюты.

Внебиржевой опцион пут на поставку национальной валюты в обмен  на евро имеет цену исполнения 1/1,935 = 0,5168 евро за единицу национальной валюты. При исполнении опциона фактический  обменный курс составит:

0,5168 – 0,0013 = 0,5155 евро за  национальную валюту

или

1/ 0,5155 = 1,9399 единиц национальной  валюты за евро.

Таким образом, при будущем  рыночном курсе евро 1,429 – 1,510 опцион не исполняется, и валюта покупается на рынке по фактическому курсу:

1,510 + 0,0025 = 1,5125 единиц национальной валюты за евро

с общей стоимостью покупки  валюты:

1,5125 × 84 000 = 127 050 единиц национальной валюты.

При будущем рыночном курсе 1,442 – 1,523 опцион исполняется с фактическим  обменным курсом 1,9399 и стоимостью покупки  валюты:

1,9399 × 84 000 = 162 951,6 национальной валюты.

 

Составим сводку ожидаемых  затрат в национальной валюте на приобретение 84 000 евро по рассматриваемым вариантам (таблица 4).

 

Таблица 4 – Ожидаемые  затраты на приобретение 84 000 евро

В национальной валюте

Метод хеджирования	Будущий курс евро
	1,429 – 1,510		1,442 – 1,523
	Обменный курс	Затраты	Обменный курс	Затраты
1. Покупка по рыночному  курсу	1,5100	126 840	1,5230	127 932
2. Форвардная сделка	1,9480	163 632	1,9480	163 632
3. Заем – обмен спот  – депозит	1,9321	162 296,4	1,9321	162 296,4
4. Биржевой опцион	Не исполняется		Исполняется
	1,5120	127 008	1,9370	162 708
Внебиржевой опцион	Не исполняется		Исполняется
	1,5125	127 050	1,9399	162 951,6

 

Ответ: из таблицы 4 видно, что при падении будущего курса евро наименее затратным вариантом их приобретения будет покупка по будущему рыночному курсу, при росте – покупка по форвардной сделке.

Следует иметь ввиду, что  при окончательном выборе варианта хеджирования необходимо также учитывать  издержки, связанные с его осуществлением.

Список использованных источников

 

1 Ри, Д.Х. Иностранные инвестиции : учеб. пособие / Д.Х. РИ, Е.А. Вахрушева, А.В. Захаров. – Комсомольск-на-Амуре: Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Комсомольский-на-Амуре гос. техн. ун-т», 2008. – 79 с.

2 Лялин В.А., Рынок ценных бумаг / В.А. Лялин, П.В. Воробьев,  - М.: Проспект, Велби, 2006. - 384 с.

3 Зубченко Л.А. Иностранные инвестиции. - М.: Институт современной экономики 2004 г.

4 ФЗ №39-ФЗ от 25.07.1999г. «Об инвестиционной деятельности в РФ осуществляемый в форме капитальных вложений»