Капиталообразующие инвестиции

Капиталообразующие инвестиции - это вложения в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение и поддержание действующего производства, а также вложения средств в создание товарно-производственных запасов, прирост оборотных средств и нематериальных активов.

Капитальные вложения - составная часть капиталообразующих инвестиций. Они представляют собой затраты, направляемые на создание и воспроизводство основных фондов. Капитальные вложения являются необходимым условием существования предприятия. Пренебрегая ими, фирма может увеличить свои прибыли в краткосрочном периоде, но в долгосрочном периоде это приведет к потере прибыли, неспособности фирмы конкурировать на рынке.

В состав капитальных вложений входят: затраты на строительно-монтажные  работы; затраты на приобретение основных фондов (станки, машины, оборудование); затраты на НИОКР, проектно-изыскательские работы и т.д.; инвестиции в трудовые ресурсы; прочие затраты.

Направления использования

Важнейшими направлениями  использования капитальных вложений являются:

• новое строительство, т.е. строительство новых предприятий на вновь осваиваемых площадях;
• расширение действующих предприятий путем сооружения их вторых и последующих очередей, введения в строй дополнительных цехов и производств, расширение уже функционирующих основных и вспомогательных цехов;
• реконструкция, т.е. осуществляемое в процессе деятельности предприятия частичное или полное переустройство производства без строительства новых или расширения действующих основных цехов. Вместе с тем к реконструкции относится расширение существующих и сооруженных новых объектов вспомогательного назначения, а также возведение новых цехов взамен ликвидированных;
• техническое перевооружение действующего предприятия, т.е. повышение технического уровня отдельных участков производства и агрегатов путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации, процессов модернизации изношенного оборудования.

Выбор фирмой того или иного  направления капитальных вложений зависит от целей, которые она  преследует при осуществлении инвестиций. Однако чаще эффективнее осуществлять капитальные вложения на реконструкцию  и ехническое перевооружение действующего производства, что позволяет значительно сократить сроки ввода в действие производственных мощностей (как правило, отпадает необходимость сооружения вспомогательных цехов, коммуникаций, линий электропередачи систем водоснабжения), с относительно меньшими капитальными вложениями, чем при строительстве новых или расширении действующих предприятий. Окупаются такие затраты в среднем в три раза быстрее.

Необходимость капитальных  вложений обусловлена долгосрочными  прогнозами сбыта, которые определяют мощность и форму производственных процессов, в отдельных случаях  на много лет. К примеру, сталелитейная  и химическая отрасли содержат сложные  капиталоемкие производственные процессы, поэтому существенное увеличение их основных производственных мощностей  может быть осуществлено только за счет переоборудования существующих заводов  или строительства новых. Естественно, решение о капитальных вложениях  такого масштаба принимаются не часто.

Кроме капитальных вложений в средства производства фирма может  также инвестировать в человеческий капитал. Инвестиции в человеческий капитал - это любое действие, которое  повышает квалификацию и способности  или производительность труда рабочих. Эти затраты можно рассматривать  как инвестиции, ибо текущие расходы (издержки) осуществляются с тем  расчетом, что эти затраты будут  многократно компенсированы возросшим  потоком доходов в будущем.

Источники финансирования

Предприятие, производящее капиталовложение, обычно имеет несколько альтернативных возможностей финансирования, которые  не исключают друг друга, и могут  использоваться одновременно, что часто  и происходит на практике.

Структура инвестиционных средств предприятия является важным показателем его финансовой активности.

Классической формой самофинансирования являются собственные средства предприятия  в виде нераспределенной прибыли  и амортизации, которые дополняются  определенной долей эмиссии ценных бумаг и кредита, полученного  с рынка ссудного капитала. Основным показателем уровня самофинансирования является коэффициент самофинансирования (К_с), который определяется следующим образом:

где С_с - собственные средства предприятия; Б_а - бюджетные ассигнования; П_с - привлеченные средства; 3_с - заемные средства.

Уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес  собственных источников инвестиций достигает 60 и более процентов  от общего объема финансирования инвестиционных затрат.

Амортизационные отчисления как источник инвестирования имеют  большое значение. В современных  условиях возникает необходимость  постоянного обновления основных фондов, что заставляет предприятия производить  ускоренное списание оборудования с  целью образования накоплений для  последующего вложения их в инновации. Вследствие этого амортизация приобретает  собственные формы существования  и движения и перестает быть выражением физического износа основного капитала: она в этом случае превращается в  инструмент регулирования инвестиционной деятельности. Ускоренная амортизация  осуществляется двумя способами. Первый заключается в искусственном  сокращении нормативных сроков службы и соответствующем увеличении нормы  амортизации. Второй способ характеризует  возможность отдельных предприятий  в течение ряда лет производить  амортизационные отчисления в повышенном размере с понижением их в последующие  годы.

Кроме самофинансирования огромную роль играет такой мощный источник капитала, как рынок ценных бумаг, хотя в нашей стране он используется еще далеко не полностью. Кроме того, повышается роль заемных средств, особенно банковских кредитов.

Важную роль в определении  источников инвестиций и их структуры  играет деятельность государства. Посредством  финансовой (налогово-амортизационной) и денежно-кредитной политики оно  направляет инвестиционную активность в нужное русло - либо стимулирует  ее, либо препятствует ей.