Экономическая оценка финансовых инвестиций

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ ТЕХНОЛОГИЙ И УПРАВЛЕНИЯ

 

 

 

ДОКЛАД

По предмету «Экономическая оценка инвестиций».

На тему: «Экономическая оценка финансовых инвестиций».

 

                                       

 

 

 

Выполнили

                                               Студентки 4 курса

                                                                  специальности 080502 ДФО

                                             группа 0608

Волкова Ирина

и

                                                                                               Костюхина Екатерина 

 

 

 

 

Москва 2012

 

 

План.

Введение.

1. Экономическая сущность инвестиций.

2. Классификация инвестиций.

3. Структура инвестиций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

В рыночных условиях хозяйствования оценка целесообразности инвестиций приобретает  важное значение для всех субъектов  предпринимательской деятельности.

Эффективность инвестиционного процесса связана с оценкой и выбором  наиболее привлекательных инвестиционных проектов из ряда альтернативных, которые  обеспечивали бы в будущем максимальную прибыль.

В реальных условиях хозяйствования инвестору приходится решать множество  вопросов инвестиционного характера  связанных, на пример, с разделом ограниченных инвестиционных ресурсов, оценкой инвестиционных проектов как с одинаковым, так  и разным сроком реализации. Все  большее значение в наше время  приобретает инвестиционный рынок, где уже есть в наличии множество  инвестиционных проектов и количество их безостановочно растет. Все предстают  перед инвестором как коммерческие предложения, которые он должен рассмотреть  и принять решение относительно выбора и финансирования наиболее привлекательных  проектов.

1. Экономическая сущность  инвестиций.

Инвестиции (от лат. investire — облачать) — вложение капитала в объекты  предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли  или достижения положительного социального  эффекта. В рыночной экономике получение  прибыли является движущим мотивом  инвестиционной деятельности.  Данная цель опосредуется производством конкретных товаров, оказанием услуг, которые находят признание на рынке; без этого инвестиции окажутся бесполезными. Побудительный мотив усиливается, если сокращаются налоги, в том числе на прибыль, и в особенности если законодательно закреплено право собственности. Эту прибыль целесообразно рефинансировать, т. е. направлять ее в определенном объеме на развитие производства.

В экономической литературе инвестиции рассматриваются как акт отказа от сиюминутного потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие годы посредством  инвестирования средств в объекты  предпринимательской деятельности. Это более глубокое по содержанию определение, связывающее две стороны  понимания инвестиций — как затраченного капитала и как капитала, который  позволяет достичь намеченного  результата.

Таким образом, в условиях рыночной экономики сущность инвестиций заключается  в сочетании двух аспектов инвестиционного  процесса: затрат капитала и результатов, соизмерение этих элементов лежит  в основе теории экономической оценки инвестиций. Инвестиции осуществляются с целью получения определенного  результата (прибыли) и становятся бесполезными, если данного результата не приносят.

Принципиально важным для принятия решения об инвестировании является определение «цены» отказа от сиюминутного потребления. При вложении средств  в развитие производства инвестора  интересует не любой по величине результат. Прирост капитала в результате инвестирования должен быть достаточным, с тем чтобы, во-первых, удовлетворить минимально приемлемые с позиции общества запросы  инвестора; во-вторых, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде; в-третьих, вознаградить инвестора  за риск возможной потери части дохода от наступления труднопредсказуемых  неблагоприятных обстоятельств. Все  это формирует своеобразные нормативные  требования инвестора к уровню экономической  эффективности средств, вкладываемых в развитие реального сектора  экономики.

Для уяснения экономической природы  инвестиций важно иметь в виду, что в их состав включается капитал  в разнообразных формах. В состав инвестиций входят денежные средства в форме привлеченных средств (акций), заемных средств, собственных средств, а также в форме конкретных материально-вещественных элементов, например в форме зданий, сооружений, оборудования, интеллектуальных ценностей, имущественных прав, вносимых участниками  инвестиционного процесса для создания (развития, модернизации) объекта предпринимательской  деятельности. В любом случае инвестиции приобретают стоимостную характеристику.   

 Указанные формы инвестиций  объединяет, во-первых, то, что они  все воплощаются в создаваемом  объекте предпринимательской деятельности, формируют его активы, и, во-вторых, долговременное перераспределение  средств и ресурсов между теми, кто ими располагает, и теми, кто в них нуждается.

 

 

 

 

2. Классификация инвестиций.

Для целей планирования и анализа  инвестиции могут быть классифицированы по ряду направлений, что дает возможность  глубже понять сущность инвестиций. Наиболее распространенной является следующая  классификация:

1. По объектам инвестирования:

• финансовые;

• реальные;

• инвестиции в нематериальные активы.

Финансовые инвестиции — это  вложение денежных средств в ценные бумаги, акции, облигации, долговые права, на депозитные счета в банке под  определенные проценты.

Реальные инвестиции — вложение капитала в производство на его создание и развитие.

Инвестиции в нематериальные ценности — это вложение средств в научные  исследования, подготовку кадров, рекламу, приобретение лицензий на использование  новых технологий.

Соотношение между реальными и  финансовыми инвестициями должно выглядеть  следующим образом. На начальном  этапе развития предприятия основной объем инвестиций направляется в  реальный сектор, а в дальнейшем — еще и на приобретение акций  предприятий, обслуживающих данное предприятие и снабжающих его  сырьем, материалами (финансовые инвестиции).

2. По продолжительности инвестирования:

• краткосрочные (до 1 года);

• долгосрочные.

Основными инструментами краткосрочного инвестирования являются банковские депозиты, векселя, сертификаты и высоколиквидные  ценные бумаги.

Долгосрочные инвестиции (на продолжительный  период времени)— это инвестиции в реальный сектор. К ним относятся  долгосрочные финансовые инвестиции, например в акции дочерних предприятий, в уставный капитал других фирм.

Цель долгосрочных инвестиций состоит  в приумножении основных и оборотных  средств предприятия.

3. По формам воспроизводства  в реальном секторе:

• на создание объекта предпринимательской  деятельности;

• на расширение производства;

• на реконструкцию, техническое перевооружение.

Структура инвестиций по данным направлениям зависит от стадий, на которых находится  предприятие. На начальном этапе  инвестиции направляются на создание объекта. В условиях, когда продукт  востребован на рынке, инвестиции направляются на расширение производства. Все зависит  от масштабности производства и конъюнктуры  рынка. По мере роста износа основных фондов возникает необходимость  в их реконструкции, техническом  перевооружении. 

4. В зависимости от конечных  результатов:

• на рост объемов производства;

• на повышение качества производимой продукции;

• на экономию ресурсов (в конечном счете на снижение себестоимости);

• на увеличение количества рабочих  мест.

5. По формам собственности:

• частные;

• государственные.

Частные инвестиции - инвестиции , образуемые из средств частных, корпоративных  предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так  и привлеченные средства.

Государственные инвестиции - инвестиции, образуемые из средств государственного бюджета и других государственных  финансовых источников.

 

 

 6. По  источникам финансирования:

• собственные (амортизация, прибыль);

• заемные (кредиты);

• привлеченные (посредством эмиссии  акций).

Соотношение между собственными и  заемными инвестициями формирует показатель финансовой устойчивости. Нормально, когда  собственные средства при инвестировании составляют около 70%, заемные — 30%. Разные источники имеют разную ценность для предприятия. Необходимо, чтобы  соотношение между источниками  инвестирования было оптимальным. Главная  задача — сократить расходы, связанные  с инвестированием.

7. По составу участников инвестиционного  процесса, их вкладу в разработку  и реализацию проекта:

• предприятия;

• акционеры;

• коммерческие банки;

• структуры более высокого уровня по отношению к проекту (компании, холдинги);

• бюджеты разного уровня (федеральный, региональный, местный).

Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции -  это затраты на покупку патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно- исследовательские и опытно- конструкторские разработки, рекламу и др.

Кроме того, различают начальные  инвестиции, или нетто инвестиции, осуществляемые на основании проекта  или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.

Реинвестиции -  это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов.  Изменение объемов выпуска (производства),  диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе.

Суммы новых инвестиций, увеличивающих  размер основного капитала и направляемых на его модернизацию (возмещение) (средств, направляемых на возмещение износа основного капитала), составляют валовые инвестиции.

3. Структура инвестиций.

Структура - это закономерная, устойчивая связь и взаимоотношения частей и элементов целого, системы.

Структура остается неизменной, несмотря на постоянные изменения частей и  самого целого, и изменяется только тогда, когда все целое претерпевает качественный скачок. С другой стороны, все элементы целого существенным образом  зависят от его структуры, играют качественно различную роль в  зависимости от способа и системы  их связи.

Инвестиции (капитальные вложения) - это совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции - относительно новый для  нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы  использовалось понятие "валовые  капитальные вложения", под которыми понимались все затраты на воспроизводство  основных фондов, включая затраты  на их ремонт. Инвестиции - более широкое  понятие. Оно охватывает и так  называемые реальные инвестиции, близкие  по содержанию к нашему термину "капитальные  вложения", и "финансовые" (портфельные)  инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом  собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как  дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций - вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства - по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство.

 

 

Помимо такого  разграничения инвестиции имеют и более разветвленную структуру:

1. Нефинансовые инвестиции.

Инвестиции в нефинансовые активы включают в себя следующие элементы:

инвестиции в основной капитал;

затраты на капитальный ремонт;

инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии и т. д.);

инвестиции в прирост запасов  материальных оборотных средств;

инвестиции на приобретение земельных  участков и объектов природопользования.

Инвестиции в нефинансовые активы.	%
	2000	2001	2002	2003
Всего в т. ч.	100	100	100	100
Инвестиции в основной капитал	75,1	75,0	75,5	73,3
Затраты на капитальный ремонт	13,8	14,5	11	12,2
Инвестиции в нематериальные активы	1,1	1,3	1,4	1,8
Инвестиции в другие нефинансовые активы	0,1	0,1	0,1	0,4
Инвестиции в прирост  запасов материальных оборотных  средств	9,9	9,3	12	11,9