Источники финансирования инвестиционных проектов

Бюджетное финансирование всех инвестиционных проектов осуществляется на конкурсной основе и Инвестор может рассчитывать лишь на следующие формы финансовой поддержки государства в реализации отобранных на конкурсной основе проектов:

· бюджетный  кредит - предоставление средств федерального бюджета на возвратной и платной основе для финансирования расходов по осуществлению высокоэффективных инвестиционных проектов со сроком возврата в течение двух лет с уплатой процентов за пользование предоставленными средствами в размере, установленном от действующей учетной ставки Центрального банка РФ. Условия предоставления, использования, возврата и платы за предоставляемые средства оговаривались в соглашениях, заключаемых Министерством финансов РФ с уполномоченными коммерческими банками;

· закрепление  в государственной собственности  части акций создаваемых акционерных  обществ, которые реализовались  на рынке ценных бумаг по истечении  двух лет с начала получения прибыли  от реализации проекта (с учетом срока окупаемости), и направление выручки от реализации этих акций в доход федерального бюджета;

· предоставление государственных гарантий по возмещению части вложенных инвестором финансовых ресурсов в случае срыва выполнения инвестиционного проекта не по вине инвестора.

В настоящее  время описанная форма финансирования инвестиционных проектов встречается  довольно редко, но в нынешних условиях кризиса о ней стали чаще задумываться, как инвесторы, так и представители  власти.

2.6 Проектное  финансирование.

Под проектным  финансированием понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся  особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат  инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые получит создаваемое или реструктурируемое предприятие в будущем. Специфический механизм проектного финансирования включает анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и оценку связанных с ним рисков, а базой возврата вложенных средств являются доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек.

Особенностью  этой формы финансирования является также возможность совмещения различных  видов капитала: банковского, коммерческого, государственного, международного. В  отличие от традиционной кредитной сделки может быть осуществлено рассредоточение риска между участниками инвестиционного проекта.

Проектное финансирование характеризуется широким составом кредиторов, что обусловливает возможность  организации консорциумов, интересы которых представляют, как правило, наиболее крупные финансовые институты -- банки-агенты. Финансирование капиталоемких проектов связано с повышенными рисками. Как правило, возможности отдельных банков в кредитовании таких проектов ограниченны, и они редко принимают на себя риски их финансирования. Действуя в рамках системы управления рисками, банки стремятся диверсифицировать риски своих инвестиционных портфелей, используя различные организационные схемы, в рамках которых снижение рисков достигается путем их распределения между банками.

В зависимости  от способа построения таких схем проектного финансирования выделяют параллельное и последовательное финансирование.

Параллельное (совместное) финансирование включает две основные формы:

· независимое  параллельное финансирование, когда каждый банк заключает с заемщиком кредитное соглашение и финансирует свою часть инвестиционного проекта;

· софинансирование, когда создается банковский консорциум. Участие каждого банка лимитировано определенным объемом кредита и  консорциума. В дальнейшем контроль за осуществлением кредитного соглашения (а нередко и реализацией инвестиционного проекта), необходимые расчетные операции осуществляет специальный банк-агент из состава консорциума, получая за это комиссионное вознаграждение.

При последовательном финансировании в схеме участвует крупный банк -- инициатор кредитного соглашения и банки-партнеры. Крупный банк, имеющий значительный кредитный потенциал, высокую репутацию, опытных экспертов в области инвестиционного проектирования, получает кредитную заявку, оценивает проект, разрабатывает кредитный договор и предоставляет кредит.

Но даже крупный  банк не всегда может профинансировать масштабный проект без ухудшения  состояния своего баланса. Поэтому  после выдачи займа предприятию  банк-инициатор передает свои требования по задолженности другому кредитору или кредиторам, получая комиссионное вознаграждение, и снимает дебиторскую задолженность со своего баланса. Другой способ передачи требований банками-организаторами предполагает размещение кредита среди инвесторов -- секьюритизацию. Банк-организатор осуществляет продажу дебиторской задолженности по выданному кредиту трастовым компаниям, которые выпускают под нее ценные бумаги и с помощью инвестиционных банков размещают ценные бумаги среди инвесторов. Средства, поступающие от заемщика в счет погашения задолженности, зачисляются в фонд выкупа ценных бумаг. При наступлении срока инвесторы предъявляют к выкупу ценные бумаги. Зачастую банк-организатор продолжает обслуживать кредитную сделку, осуществляя инкассацию платежей, поступающих от заемщика.

Существует  три степени кредитного риска, принимаемого на себя банком при финансировании инвестиционного проекта:

· с полным регрессом  на заемщика. Регресс означает обратное требование о возмещении предоставленной суммы денежных средств, предъявляемое одним лицом другому. При проектном финансировании с полным регрессом на заемщика банк не принимает на себя риски, связанные с проектом, ограничивая свое участие предоставлением средств против определенных гарантий;

· с ограниченным регрессом на заемщика. При проектном финансировании с ограниченным регрессом кредитор частично берет на себя проектные риски;

· без регресса на заемщика. При проектном финансировании с ограниченным регрессом кредитор полностью берет на себя проектные риски.

В настоящее  время наиболее широкое распространение  в мировой практике получило проектное  финансирование с полным регрессом  на заемщика. Это вызвано тем, что  данная форма финансирования отличается быстротой получения необходимых  инвестору средств, а также более низкой стоимостью кредита.

Достаточно  распространенной формой является проектное  финансирование с ограниченным регрессом  на заемщика. При этой форме финансирования все риски, связанные с реализацией  проекта, распределяются между участниками таким образом, чтобы последние могли принимать на себя зависящие от них риски. Например, заемщик несет на себе все риски, связанные с эксплуатацией объекта; подрядчик берет риск за завершение строительства и т.п. Проектное финансирование без регресса на заемщика на практике используется весьма редко.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                              

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                  Заключение.

По итогам выполненной  работы можно сделать следующие выводы:

Инвестиционный проект - комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды.

В качестве методов  финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:

· самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;

· акционирование, а также иные формы долевого финансирования;

· кредитное  финансирование (инвестиционные кредиты  банков, выпуск облигаций);

· лизинг;

· бюджетное  финансирование;

· смешанное  финансирование (на основе различных  комбинаций этих способов);

· проектное  финансирование (метод финансирования, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации).

Таким образом, мы рассмотрели основные задачи данного  реферата и выяснили, какие существуют источники финансирования инвестиционных проектов.

 

 

 

 

                                         Список литературы.

1.http://ru.wikipedia.org/ он-лайн энциклопедия.

2.http://innovazia.ucoz.ru/load Научно-аналитический журнал "Инновации и инвестиции".

3. http://www.online-science.ru/ Гуманитарные, социально-экономические  
и общественные науки Humanities, social-economic and social sciences.

4. Гуськова Н.., Слушкина Ю.Ю., Маколов В.И., Краковская И.Н. Инвестиционный менеджмент: Учебник. - Изд-во «КНОРУС», 2010. - 456 с.

5. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник. - Изд-во «Питер», 2009. - 384 с.

6. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб.пособие. - М.: Экономистъ, 2005. - 478 с.