Источники финанасирования инвестиционной деятельности

При портфельных инвестициях  для их владельца имеет значение только доход, а контроль за предприятием его не интересует.

Отношение к иностранным  инвестициям в различных странах  зависит от тех целей, которые  они при этом ставят. Прямые инвестиции  иностранных фирм рассматриваются  не только как дополнительный источник для внутренних капиталовложений,  но и как доступ получения к  новой, более совершенной технологии, к системе сбыта на внешних  рынках, к новым источникам финансирования. Иностранные инвестиции могут содействовать ускорению  создания новых производств.

Таблица 1.1

 

Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности

 

	I полугодие 2009г.			Накоплено на конец июня 2009г.
	поступило	погашено (выбыло)	переоценка и прочие изменения  активов и обязательств
				всего	в % к итогу
Всего	32163	31825	1229	242462	100
в том числе: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	218	100	1	1763	0,7
рыболовство, рыбоводство	31	14	1	156	0,1
добыча полезных ископаемых	3704	8553	6	43085	17,8
обрабатывающие производства	9241	9606	1121	74140	30,6
производство и распределение  электроэнергии, газа и воды	285	206	-0,4	4052	1,6
строительство	345	324	35	4008	1,7
оптовая и розничная  торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и  предметов личного пользования	7995	7506	18	51430	21,2
гостиницы и рестораны	91	17	7	562	0,2
транспорт и связь	6511	1590	66	22886	9,4
финансовая деятельность	1025	2225	-58	11599	4,8
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг	2670	1551	31	27295	11,3
государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение	-	26	0,1	20	0,0
образование	0,1	0,0	-	29	0,0
здравоохранение и предоставление социальных услуг	4	1	1	124	0,1
предоставление  коммунальных, соц. и персональных услуг	43	106	0,4	1313	0,5

 

По данным таблицы 1.1 по состоянию на конец июня 2009г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 242,5 млрд.долларов США, что на 0,1% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.

 

Таблица 1.2

 

Поступление иностранных инвестиций по типам

 

	I полугодие 2009г.			Справочно I полугодие 2008г. в % к
	млн. долларов США	в % к
		I полугодию 2008г.	итогу
				I полугодию 2007г.	итогу
Инвестиции	32163	69,1	100	77,1	100
из них:
прямые инвестиции	6090	55,0	18,9	70,0	23,8
в том числе:
взносы в капитал	3033	43,1	9,4	104,7	15,1
из них реинвестирование	460	135,4	1,4	в 6,7р.	0,7
лизинг	50	76,7	0,2	140,2	0,1
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций	2453	69,5	7,6	41,1	7,6
прочие прямые инвестиции	554	122,8	1,7	94,4	1,0
портфельные инвестиции	862	74,9	2,7	104,4	2,5
из них акции и паи	293	30,9	0,9	87,2	2,0
прочие инвестиции	25211	73,5	78,4	79,0	73,7
в том числе:
торговые кредиты	5096	68,2	15,8	155,3	16,0
прочие кредиты	19894	77,1	61,9	67,4	55,5
из них:
на срок до 180 дней	861	30,6	2,7	36,4	6,1
на срок свыше 180 дней	19033	82,7	59,2	75,3	49,4
прочее	221	21,9	0,7	в 4,0р.	2,2

 

 

Наибольший удельный вес в накопленном  иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 56,0% (на конец июня 2008г. - 48,7%), доля прямых инвестиций составила 39,2% (48,4%), портфельных - 4,8% (2,9%) (Табл.1.2).

Основные страны-инвесторы в I полугодии 2009г. - Люксембург, Китай, Нидерланды, Кипр, Германия, Соединенное Королевство (Великобритания), Франция, США. На долю этих стран приходилось 77,0% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 75,5% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

Учитывая свои возможности  при выборе источника финансирования инвестиционной деятельности, а также  преимущества и недостатки, предприятие  снижает вероятность риска.

Руководство должно более  подробно рассматривать основные источники  финансирования с анализом их положительных  и отрицательных сторон.

Таким образом, были рассмотрены  основные виды источников, используемые в России для финансирования инвестиционной деятельности.

Для того, чтобы эффективно наладить инвестиционную деятельность (для старта операционной деятельности), предприятию в первую очередь необходимо начать с оценки необходимого количества инвестиционных ресурсов и проанализировать все возможные источники их формирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Особенности использования собственных источников финансирования инвестиционной деятельности

 

Самыми надежными являются собственные источники финансирования инвестиционной деятельности. В идеале каждой коммерческой организации необходимо всегда стремиться к самофинансированию. Имеются и другие положительные стороны. В частности, самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, а также имеет определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности нет.

К собственным источникам инвестиционной деятельности относят прибыль, амортизационные отчисления, средства, мобилизуемые в строительстве и др.

Главным источников является прибыль предприятия. Она не только может быть непосредственно вложена в инвестиционный проект, но и является важнейшим инструментом, создающим  возможности привлечения других источников инвестирования. Основными собственными источниками финансирования в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.

Собственные финансовые ресурсы  и внутрихозяйственные резервы  инвесторов (самофинансирование) как  метод финансирования инвестиционной деятельности используется, как правило, при реализации небольших инвестиционных проектов. В основе этого метода лежит финансирование исключительно за счет собственных (внутренних) источников (чистой прибыли, амортизационных отчислений, внутрихозяйственных резервов).

Прибыль как источник финансирования инвестиционной деятельности. Основной целью предприятия в условиях рынка является получение максимальной прибыли. Она является основным финансовым результатом деятельности предприятия.

В современных условиях предприятия  самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. И сразу возникает вопрос: как наиболее рационально распределить эту прибыль? Ее можно направить на: производственное развитие; строительство жилья, дома отдыха и других объектов непроизводственного назначения; выплату дивидендов, если это акционерное общество; благотворительные цели и др. Для рационального использования прибыли необходимо хорошо знать техническое состояние предприятия на данный момент и на перспективу, а также социальное положение коллектива предприятия. Если на предприятии работники в социальном плане, в том числе и по уровню заработной платы, в большей мере обеспечены по сравнению с другими предприятиями, то в этом случае прибыль необходимо направлять в первую очередь на производственное развитие.

Однозначно можно ответить, что прибыль надо направлять на развитие предприятия в том случае, если уровень технического развития предприятия  низкий, что является тормозом для  выпуска конкурентоспособной продукции  и возможной причиной банкротства  предприятия. Таким образом, распределение  прибыли на предприятии должно быть обосновано в экономическом и  социальном плане.

Амортизационные отчисления как источник финансирования инвестиций. Амортизация — процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы.

К основным средствам относятся  здания, сооружения, рабочие и силовые  машины и оборудование, транспортные средства, производственный и хозяйственный  инвентарь и другие сроком службы более одного года и стоимостью более 10 тыс. рублей.

Основные средства в процессе производства постепенно морально и  физически изнашиваются. Стоимость объектов основных средств погашается посредством начисления амортизации.

Амортизация не начисляется  по объектам основных средств, полученным по договору дарения и безвозмездно в процессе приватизации; жилищному  фонду; объектам внешнего благоустройства  и другим аналогичным объектам.

Не подлежат амортизации  объекты основных средств, потребительские  свойства которых с течением времени  не изменяются (земельные участки  и объекты природопользования).

Амортизационные отчисления являются важнейшим источником финансирования инвестиций. Они призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство. В развитых странах мира амортизационные  отчисления до 70—80% покрывают потребности  предприятий в инвестициях. С  переходом экономики нашей страны на рыночные отношения значимость амортизационных  отчислений как источника финансирования также повысилась. В первую очередь  это связано с ежегодной переоценкой  основных фондов и убыточностью многих предприятий.

Преимущество амортизационных  отчислений как источника инвестиционной деятельности по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия.

В настоящее время во многих странах мира используется политика ускоренной амортизации, впервые примененная  в середине 40-х гг. в Великобритании. Суть ее состоит в возможности  списания стоимости основных фондов в более короткие сроки и по более высоким ставкам. В последнее  время практика ускоренной амортизации  находит все более широкое  применение и в Российской Федерации.

Величина амортизационных  отчислений на предприятии зависит  от следующих факторов:

- среднегодовой стоимости основных производственных фондов, находящихся в распоряжении предприятия;

- переоценки основных средств;

- способа начисления амортизационных отчислений;

- ускорения НТП.

Годовая сумма начисления амортизационных отчислений определяется:

- при линейном способе — исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и нормы амортизации, исчисленной на основе срока полезного использования этого объекта;

- при способе уменьшаемого остатка — исходя из остаточной стоимости объекта основных средств на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной на основе срока полезного использования этого объекта;

- при способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования — исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и годового соотношения, где в числителе число лет, остающихся до конца срока службы объекта, а в знаменателе — сумма чисел лет срока службы объекта.

Выбор одного или нескольких способов начисления амортизационных  отчислений является важным элементом  в учетной и амортизационной  политике предприятия. Применение ускоренных способов начисления амортизации позволяет  за более короткий срок накопить достаточные  амортизационные отчисления, а затем  их использовать для реконструкции  и технического перевооружения производства, т.е. у предприятия появляются большие  инвестиционные возможности. Это первый положительный момент ускоренной амортизации. Второй выигрыш у предприятия  при ускоренной амортизации заключается  в том, что себестоимость продукции  в первые годы эксплуатации актива увеличивается на величину дополнительной амортизации, а прибыль снизится на эту же величину, а следовательно, предприятие меньше заплатит налога на прибыль.