Инвестиционная привлекательность российского фондового рынка

Согласно данным Ernst & Young European Investment Monitor, количество реализованных  в России инвестиционных проектов в 2010 году составило более 200, что на 18% больше по сравнению с 2009 годом и является четвертым результатом в Европе [11]. Доля России в общем количестве проектов, осуществленных за счет ПИИ в Европе, составляет 5%. Число инвестиционных проектов в течение последних пяти лет ежегодно увеличивалось и с 2006 года выросло на 130%.

Региональная структура  инвестиций следующая: в период с 2006 по 2010 год инвесторы из стран еврозоны инициировали 259 инвестиционных проектов в России, большинство из которых  пришлось на такие страны, как США, Германия, Финляндия и Франция.

В 2010 году лидерами по инвестициям  в Россию стали немецкие компании, вложившие средства в 13% инвестиционных проектов. Они же создали наибольшее количество новых рабочих мест.

Большую неоднородность развития регионов России доказывает тот факт, что почти половина от общего числа инвестиционных проектов было организовано в Москве и Санкт-Петербурге, тогда как на другие области приходится менее 5 % проектов. Поэтому и создание новых рабочих мест (одного из благоприятных последствий ПИИ для экономики страны) проявляется преимущественно в городах федерального значения (хотя Калужская область и обогнала Москву по данному показателю).

Основными конкурентами России с точки зрения инвестиционной привлекательности стали Китай, Индия и Германия [11]. Таким образом, Россия все больше конкурирует за иностранные инвестиции с азиатскими странами, тогда как только 15% опрошенных назвали в качестве основного конкурента России одну из стран Европы. Как и в Великобритании затраты на рабочую силу в России достаточно высоки по сравнению со странами Азии, но производительность тоже выше, поэтому достижение соотношения этих показателей среднего международного уровня позволит России увеличить приток прямых иностранных инвестиций.

По результатам исследования инвестиционной привлекательности (Ernst & Young's European attractiveness survey), рейтинг России как страны, интересной с точки  зрения начала коммерческой деятельности, в 2011 году поднялся до 11% с 7% в 2005 году, но все равно отрыв от лидеров остается большим: Китай - 38%, Западная Европа - 35%. Быстрорастущие экономики впервые привлекли более половины от общего объема ПИИ, а рейтинг привлекательности стран западной Европы сократился на 28 процентных пунктов.

Среди барьеров для инвестиций в Россию иностранные компании отмечают сложность административных процедур (25%), коррупция (21%) и жесткие нормы регулирования бизнеса(14%). Это подтверждается и позициями России в рейтингах: в коррупционном рейтинге стран Россия занимает 143-е место из 182 возможных ( хуже ситуация только в таких странах, как, например, Афганистан, Северная Корея, Сомали), в рейтинге благоприятности деловой среды - 120 место рядом с Кабо-Верде и Коста-Рика.

При этом, несмотря на умеренно позитивную статистику Ernst & Young, совокупные инвестиции в российскую экономику снижаются за счет непрерывного вывода капитала за рубеж.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестиционная привлекательность  страны может быть оценена разными  способами. Обычно данные платежных  балансов позволяют выявить основные источники ПИИ и портфельных инвестиций и проследить динамику их объема. Однако для российской экономики, где большая часть ПИИ, выявленных подобным образом, оказалась реинвестированным доходом и вернулась из оффшорных зон, такой анализ оказывается неточным. Число открывшихся проектов с участием иностранных инвесторов в этом случае может быть рассмотрено как альтернативный способ оценки ПИИ в страну и, следовательно, он может служить индикатором инвестиционной привлекательности России. Исследования Ernst & Young демонстрируют небольшой рост инвестиционных проектов в России. Но позиция страны в международном рейтинге инвестиционной привлекательности остается невысокой.

В периоды кризисов 1998 и 2008-2009 годов в России наблюдался большой отток капитала, что свидетельствует о том, что инвесторы не рассматривают российский рынок в качестве «тихой гавани» для своих вложений. Портфельные инвестиции в эти периоды демонстрируют значительную волатильность, а прямые инвестиции реагируют на изменение внешних условий с большим опозданием и не столь остро.

Независимо от выбранного метода оценки привлекательности российского  рынка для иностранных инвесторов, необходимо учитывать изменчивость макроэкономических условий, от которых  зависит экономика России. И прежде всего это относится к ценам на энергоносители, которые уже продолжительное время остаются высокими. С учетом негативных среднесрочных прогнозов по экономике Евросоюза и США и при условии относительной стабилизации международной ситуации на Ближнем Востоке в ближайшие год-два стоит ожидать снижение цен на энергоносители, что неизбежно приведет к существенному снижению инвестиционной привлекательности экономики России.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Давиденко Л.П., Леонтьева И.П., Положинцева Е.М. Рынок ценных бумаг: структура, инструменты, участники, регулирование. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009. – 91 с.
2. Анищик В.М. Инновационная деятельность и научно-технологическое развитие: учеб. пособие / В.М. Анищик, А.В. Русецкий, Н.К. Толочко; под ред. Н.К. Толочко. – Мн.: Изд. центр БГУ, 2005 – 151с.
3. Арефьев Н.Г., Арефьева А.И. Экономический рост и идеи. / Н.Г. Арефьев, А.И. Арефьева; Гос. ун-т – ВШЭ. – М.: Изд. дом Гос. ун-та – ВШЭ, 2010. – 56 с.
4. Баранчеев В.П. Управление инновациями. / В.П. Баранчеев, Н.П. Масленникова, В.М. Мишин. - М.: Высшее образование, Юрайт-Издат, 2009. - 208 с.
5. Галанова В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 448 с.
6. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 567с.
7. Полевой Д.В. Россия: бег вперед или вновь на месте?!//Рынок ценных бумаг №17 2009 –С. 20-24
8. Колташов В. Кризис глобальной экономики. Изд.: ИГСО – Институт глобализаций и социальных движений, 2009. – 481 с.
9. Шабалин А.О. Рынок ценных бумаг России в современных условиях// Банковское дело №8 2009 –С. 19-22
10. Гришина О.А. Синхронность современных фондовых кризисов и стратегия создания моделей в финансах// Финансы №6 2009 –С. 70
11. Инвестиционная привлекательность России - Режим доступа: http://newinspire.ru/lektsii-po-mirovoy-ekonomike/investitsionnaya-privlekatelnost-rossii-1649