Inflation

INFLATION

Inflation is generally defined as a persistent rise in the general price level with no corresponding rise in output, which leads to a corresponding fall in the purchasing power of money.

In this section we shall look briefly at the problems that inflation causes for business and consider whether there are any potential benefits for an enterprise from an inflationary period.

Inflation varies considerably in its extent and severity. Hence, the consequences for the business community differ according to circumstances. Mild inflation of a few per cent each year may pose few difficulties for business. However, hyperinflation, which entails enormously high rates of inflation, can create almost insurmountable problems for the government, business, consumers and workers. In post-war Hungary, the cost of living was published each day and workers were paid daily so as to avoid the value of their earnings falling. Businesses would have experienced great difficulty in costing and pricing their production while the incentive for people to save would have been removed.

Economists argue at length about the causes of, and "cures" for, inflation. They would, however, recognize that two general types of inflation exist:

*   Demand-pull inflation

*   Cost-push inflation

Demand-pull Inflation.

Demand-pull inflation occurs when demand for a nation's goods and services outstrips that nation's ability to supply these goods and services. This causes prices to rise generally as a means of limiting demand to the available supply.

An alternative way that we can look at this type of inflation is to say that it occurs when injections exceed withdrawals and the economy is already stretched (i.e. little available labour or factory space) and there is little scope to increase further its level of activity.

Cost-push Inflation.

Alternatively, inflation can be of the cost-push variety. Tills takes place when firms face increasing costs. This could be caused by an increase in wages owing to trade union militancy, the rising costs of imported raw materials and components or companies pushing up prices in order to improve their profit margins.     

THE IMPACT OF INFLATION ON BUSINESS

Inflation can adversely affect business in a number of ways:                                                                                                1. Accounting and financial problems. Significant rates of inflation can cause accounting and financial problems for businesses. They may experience difficulty in valuing assets and stocks, for example. Such problems can waste valuable management time and make forecasting, comparisons and financial control more onerous.                                                                                               

2. Falling sales. Many businesses may experience falling sales during inflationary periods for two broad reasons. Firstly, it may be that saving rises in a time of inflation. We would expect people to spend more of their money when prices are rising to avoid holding an asset (cash), which is falling in value. However, during the mid-1970s, when industrialized nations were experiencing high inflation rates, savings as a proportion of income rose! It is not easy to identify the reason for this, but some economists suggest that people like to hold a relatively high proportion of their assets in a form which can be quickly converted into cash when the future is uncertain. Whatever the reason, if people save more they spend less and businesses suffer falling sales. The economic model predicts that if savings rose the level of activity in the economy would fall. Clearly, if this happened we would expect businesses to experience difficulty in maintaining their levels of sales.

Businesses may be hit by a reduction in sales during a time of inflation for a second reason. As inflation progresses, it is likely that workers' money wages (that is, wages unadjusted/or inflation) will be increased broadly in line with inflation. This may well take a worker into a higher tax bracket and result in a higher percentage of his or her wages being taken as tax. This process, known as fiscal drag, will cause workers to have less money available to spend on firms' goods and services. The poverty trap has a similar impact. As money wages rise, the poor may find that they no longer qualify for state benefits to supplement their incomes and at the same time they begin to pay income tax on their earnings. Again, this leaves less disposable income to spend on the output of firms. Finally, it may be that the wages of many groups are not index-linked and so they rise less quickly than the rate of inflation, causing a reduction in spending power and demand for goods and services.

Once again, the economic model can be used to predict that increases in the level of taxation will increase withdrawals, lowering the level of economic activity and depressing firms' sales

Not all businesses will suffer equally from declining demand in an inflationary period. Those selling essential items, such as food, may be little affected whilst others supplying less essential goods and services, such as foreign holidays, may be hard hit.

3. High interest rates. Inflation is often accompanied by high interest rates. High interest rates tend to discourage investment by businesses as they increase the cost of borrowing funds. Thus, investment may fall. Businesses may also be dissuaded from undertaking investment programmes because of a lack of confidence in the future stability and prosperity of the economy. This fall in investment may be worsened by foreign investment being reduced as they also lose some confidence in the economy's future.

Such a decline in the level of investment can lead to businesses having to retain obsolete, inefficient and expensive means of production and cause a loss of international competitiveness. Finally, a fall in investment can lower the level of economic activity, causing lower sales, output and so on. Thus, to some extent, businesses can influence the economic environment in which they operate.

4. Higher costs. During a bout of inflation firms will face higher costs for the resources they need to carry on their business. They will have to pay higher wages to their employees to compensate them for rising prices. Supplies of raw materials and fuel will become more expensive as will rents and rates. The inevitable reaction to this is that the firm has to raise its own prices. This will lead to further demands for higher wages as is called the wage-price spiral. Such cost-push inflation may make the goods and services produced by that enterprise internationally less competitive in terms of price. An economy whose relative or comparative rate of inflation is high may find that it is unable to compete in home or foreign markets because its products are expensive. The economic model tells us that a situation of declining exports and increasing imports will lower the level of activity in the economy with all the consequent side-effects.

CAN INFLATION BE BENEFICIAL

We would be simplifying the impact of inflation on business if we suggested that all effects were unfavourable. There is a school of thought, which argues that a low and stable rate of increase in the price level can be beneficial. It believes that a steady rise in money profits produces favourable expectations and 'induces investment as firms seek to expand. This action expands the economy as a whole. Paradoxically, inflation can also reduce the costs of businesses in the short run. Many enterprises incur costs, which are fixed for some period of time  – for example, the rent of a factory may be fixed at a particular figure for a few years. At a time when the selling price of the firm's product, and hence its sales income, is rising this cost will be falling in real terms and thus stimulating the business.

There is a. further argument that firms may be persuaded to borrow heavily in a period of inflation since the burden of repaying loans is reduced by inflation. If inflation is running annually at 10 per cent, for example, then the real value of the repayments of the loan will fall by approximately that amount each year. This may serve to encourage investment which, since it is an injection into the circular flow, will promote the level of activity. However, in these circumstances interest rates are likely to be high.

Government will accept that low rates of inflation are likely to exist in many economies. Inflation rates of 5 per cent or below arc not considered to be too great a problem, especially if competitor nations are suffering similar rates.

In spite of the above, the conclusion must be drawn that inflation is, in general, harmful to business and its environment. Indeed, many economists would contend that inflation is the fundamental evil as its presence leads to lack of competitiveness and therefore relatively high unemployment and low rates of growth. This viewpoint has gained in credence in government circles over the last few years. It is for this reason that its control has been a major objective of government economic policy throughout the 1980s and early 1990s.

Инфляция

Инфляция в целом определяется как постоянный рост общего уровня цен без соответствующего роста производства, что приводит к соответствующему падению покупательной способности денег.                                                                                                                                                                             В этом разделе мы кратко рассмотрим проблемы, которые инфляция причиняет  бизнесу и рассмотрим  вопрос о том, существуют ли потенциальные выгоды для предприятий от инфляционного периода.

  Инфляция значительно варьируется в ее масштабах и степени тяжести. Таким образом, последствия от нее для бизнес-сообщества различаются в зависимости от обстоятельств. Умеренная инфляции  на несколько процентов каждый год может создать некоторые трудности для ведения бизнеса. Однако, гиперинфляция, которая влечет за собой чрезвычайно высокие темпы инфляции, может создать практически непреодолимые проблемы для правительства, бизнеса, потребителей и работников. В послевоенной Венгрии, стоимость жизни была опубликована каждый день, и рабочим  платили ежедневно, чтобы избежать падения стоимости их доходов. Бизнес  испытывал большие трудности при исчислении расходов и калькуляции цен на  их продукцию, пока у людей не было стимула для сохранения средств .                              Экономисты и сейчас спорят о причинах и способах «лечения» для инфляции. Однако, они признают, что существует два основных типа инфляции :

* инфляция спроса

* инфляция  издержек

Инфляция спроса                                                                                                                                            Инфляция спроса возникает, когда спрос на товары страны и услуги опережает способность этой страны на поставку этих товаров и услуг. Это приводит к росту цен в целом в качестве средства ограничения спроса на имеющиеся запасы.                                                                                           Альтернативный способ, каким мы можем посмотреть на этот тип инфляции сказать, что это происходит тогда, когда вливания превышают изъятия и экономика уже растянута (т.е. нехватает доступной рабочей силы или производственных площадей) и существует мало возможностей для дальнейшего повышения уровня своей деятельности.

Инфляция издержек                                                                                                                                              Кроме того, инфляция может быть вызванна ростом издержек проиводства. Такое происходит, когда фирмы сталкиваются с растущими расходами. Это может быть вызвано увеличением заработной платы за счет воинственности профсоюза, ростом цен на импортное сырье и компоненты или компании поднимают цены в целях повышения своей прибыли.              

 Влияние инфляции на бизнес 

Инфляция может негативно повлиять на бизнес несколькими способами:                                                       1.  Трудности бухгалтерского учета и финансирования                                                              

Значительные темпы инфляции могут привести к трудностям бухгалтерского учета и финансирования предприятий. Они могут испытывать трудности в оценке активов и акций, например. Такие проблемы могут тратить драгоценное время и сделать контроль за прогнозированием, сравнением и финансированием более затруднительными.

2.  Снижение объема продаж                                                                                                                          

Многие компании могут испытать падение продаж во время инфляционного периода по двум основным причинам. Во-первых, это может происходить, потому что экономия возрастает в период инфляции. Можно предположить, что люди должны тратить больше денег, когда цены растут, чтобы избавиться от наличности(денежных средств), которая падает в цене. Однако, в середине 1970-х годов, когда промышленно развитые страны испытывали высокие темпы инфляции, сбережения в виде доли от дохода вырастали!  Не так легко определить причины для этого, но некоторые экономисты предполагают, что  люди любят держать относительно высокую долю своих активов в форме, которая может быть быстро конвертированы в денежные средства, когда будущее является неопределенным. В любом случае, если люди сохраняют больше, они тратят все меньше и предприятия страдают от падения продаж. Экономическая модель предсказывает, что если сбережения растут, уровень активности в экономике будет падать. Ясно, что если это произойдет, будет ожидаемо, что предприятия испытают трудности в поддержании  уровня их продаж.                                                                                                                                                                   Бизнес может пострадать от сокращения продаж в течение времени инфляции по второй причине. Поскольку инфляция прогрессирует, вполне вероятно, что деньги на  заработную плату рабочим (то есть, заработная плата без учета инфляции) будут увеличены в целом в соответствии с инфляцией. Это может также поставить работника в более высокую налоговую группу и приведет к более высокому проценту налога на  их зарплаты. Этот процесс, известный как финансовые ограничения, будет вынуждать работников, иметь меньше денег, доступных для того чтобы потратить на товары и услуги фирм. Аналогичное воздействие имеет нищета. По мере роста денежной заработной платы, бедные могут обнаружить, что они больше не попадают под государственные пособия, чтобы пополнить свои доходы и в то же время они начинают платить подоходный налог на заработанное ими. Опять же, из-за этого остается меньше дохода, чтобы тратить на продукцию фирм. Наконец, может быть, что зарплата многих групп не индексируется и таким образом она повышаются медленнее, чем темпы инфляции, в результате чего происходит сокращение покупательной способности и спроса на товары и услуги.                                                  Еще раз, экономическая модель может быть использована для прогнозирования того, что повышение уровня налогообложения увеличит отток денег, снижение уровня экономической активности и уменьшение продаж  фирм.                                                                                                            Не все компании пострадают в равной степени из-за снижения спроса в инфляционный период. Продающих  предметы первой необходимости, такие как продукты питания, это может быть мало коснется, в то время как другие, поставляющие менее существенные товары и услуги, такие как отпуск за границей, могут сильно пострадать.

3.  Высокие процентные ставки

                                                                                                                                                                                Инфляция часто сопровождается  высокими процентными ставками. Высокие процентные ставки, как  правило, не способствуют инвестированию  предприятий, поскольку они увеличивают  стоимость заимствования средств. Таким образом, инвестиции могут  упасть. Бизнес может быть также  отказаться от проведения инвестиционных  программ из-за отсутствия уверенности  в будущей стабильности и процветания  экономики. Это падение инвестиций  может быть усугублено сокращением  иностранных инвестиций, поскольку  они также теряют некоторую  уверенность в будущем экономики.                                                                                                                                               Такое снижение уровня инвестиций может привести предприятия к необходимости сохранения устаревших, неэффективных и дорогих средств производства и привести к потере конкурентоспособности на международном уровне. Наконец, падение инвестиций может привести к снижению уровня экономической активности, в результате чего снизятся продажы, производство и так далее. Таким образом, в некоторой степени, компании могут повлиять на экономические условия, в которых они работают.

 4.  Рост издержек производства

                                                                                                                                                                                         Во время периода инфляции  фирмы столкнутся с более высокими  расходами на ресурсы, необходимые  им для осуществления их бизнеса. Они должны будут платить более  высокую заработную плату своим  сотрудникам, чтобы компенсировать  рост цен. Поставки сырья и  топлива станут дороже, также  как и арендная плата и цены. Неизбежной реакцией на это  будет то, что фирмы должны  повышать свои цены. Это приведет  к дальнейшим требованиям о  повышении заработной платы, к  так называемой спирали заработная плата - цена. Такая инфляция издержек производства может сделать товары и услуги, производимых этим предприятием на международном уровне менее конкурентоспособными по цене. Экономика, чей относительный или сравнительный уровень инфляции высок можете обнаружить, что она не в состоянии конкурировать на внутреннем и иностранных рынках, поскольку ее продукты стоят дорого. Экономическая модель говорит нам, что ситуация снижения экспорта и увеличение импорта будет  снижать уровень активности в экономике со всеми следствиями побочных эффектов.