Дивидендная политика предприятия

Основной целью анализа  дебиторской задолженности является разработка и обоснование политики кредитования покупателей, направленной на ускорение расчетов и снижение риска неплатежей. В этой связи  в качестве главных задач анализа  можно выделить:

-  оценку состояния  дебиторской задолженности, ее  состава и структуры;

-  формирование аналитической  информации позволяющей прогнозировать  дебиторскую задолженность;

 

-  разработку политики  расчетов и обоснование условий  предоставления кредита отдельным  покупателям;

 

-  определение реальной  стоимости дебиторской задолженности  в условиях меняющейся покупательной  способности;

 

-  контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

 

В общем виде изменения  объема дебиторской задолженности  за период могут быть охарактеризованы данными баланса.

 

Основными видами дебиторской  задолженности являются:

 

-  дебиторская задолженность  за товары, работы и услуги, срок  оплаты которых не наступил;

 

-  дебиторская задолженность  за товары, работы и услуги, не  оплаченные в срок;

 

-  дебиторская задолженность  по расчетам с дочерними организациями;

 

-  дебиторская задолженность  по полученным векселям;

 

-  дебиторская задолженность  по расчетам с бюджетом;

 

-  дебиторская задолженность  по расчетам с персоналом.

 

В бухгалтерском балансе, являющемся основным регистром публичной  отчетности предприятия, доступной  внешним пользователям, вся дебиторская  задолженность организации подразделяется на долгосрочную дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после  отчетной даты) и краткосрочную дебиторскую  задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты).

 

В ООО "ТД "Ресурс Поволжье" согласно данных отчетности в течение  всех трех лет отчетного периода  имеется только краткосрочная задолженность.

 

При анализе дебиторской  задолженности, прежде всего, необходимо определить долю дебиторской задолженности  в общей структуре оборотных  средств предприятия.

 

Произведем анализ структуры, динамики и состава оборотных  средств ООО "ТД "Ресурс Поволжье", анализ представим в таблице 7.

 

Таблица 7 Анализ структуры, состава и динамики оборотных  средств ООО "ТД "Ресурс Поволжье" (тыс. руб.)Показатели 2005г 2006г 2007г. Изменение

2006г. к 2005г. 2007г. к 2006г.

абсолютное в % абсолютное в %

Запасы 3702 1423 5464 -2279,00 38,44 4041,00 383,98

В % к оборотным активам 62,28 40,22 63,53 -22,06 64,58 23,31 157,96

В т.ч. готовая продукция  и товары готовые для перепродажи 3696 1418 5409 -2278,00 38,37 3991,00 381,45

В % к оборотным активам 62,18 40,08 62,90 -22,10 64,46 22,82 156,94

НДС 825 1 1 -824,00 0,12 0,00 100,00

В % к оборотным активам 13,88 0,03 0,01 -13,85 0,22 -0,02 0,33

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  в течении через 12 мес.после отчетной даты) 1416 1971 1091 555,00 139,19 -880,00 55,35

В % к оборотным активам 23,82 55,71 12,69 31,89 233,88 -43,02 22,78

Покупатели и заказчики 1379 1918 537 539,00 139,09 -1381,00 28,00

В % к дебиторской задолженности 97,39 97,31 49,22 -0,08 99,92 -48,09 50,58

Краткосрочные финансовые вложения - 117 262 117,00 0,00 145,00 223,93

В % к оборотным активам  - 3,31 3,05 -3,31 - -0,26 92,15

Денежные средства 1 26 1782 25,00 в 26 р. 1756,00 в 69 р.

В % к оборотным активам 0,02 0,73 20,72 0,71 в 37 р. 19,99 в 28 р.

Всего оборотных активов 5944 3538 8600 -2406,00 59,52 5062,00 243,08

 

 

Исходя из данных таблицы 7, видим, что в состав оборотных  средств ООО "ТД "Ресурс Поволжье" входят запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев, денежные средства и прочие оборотные активы. В структуре  оборотных средств предприятия отсутствует дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются позднее 12 месяцев после отчетной даты. Наибольшую долю в структуре оборотных средств предприятия на 2007г. занимают запасы, в т.ч. готовая продукция и товары готовые для перепродажи, которые в 2007г. составили 63,53 % от оборотных средств. Второе место в структуре оборотных средств предприятия принадлежит денежным средствам, которые занимают 20,72%. Третье место занимает дебиторская задолженность, в том числе дебиторская задолженность покупателей и заказчиков. В структуре оборотных активов в 2007г. на нее приходится 12,69 %. Как положительную тенденцию можно отметить то, что доля дебиторской задолженности за исследуемый период уменьшилась.

 

Произведем анализ состава, структуры и динамики дебиторской задолженности, данные которого представим в таблице 8.

 

Таблица 8 Анализ состава, структуры  и динамики дебиторской задолженности  ООО "ТД "Ресурс Поволжье" (тыс. руб.)Показатели 2005г. 2006г. 2007г. Изменение абсолютное

 

тыс.

 

руб. % 

тыс.

 

руб. % 

тыс.

 

руб. % 2006г. к 2005г. 2007г. к 2006г.

Краткосрочная дебиторская  задолженность 1416 100 1971 100 1091 100 555 -880

 в т.ч. расчеты с  покупателями и заказчиками 1379 97,39 1918 97,31 537 49,22 539 -1381

 прочая 37 2,61 53 2,69 554 50,78 16 501

Долгосрочная дебиторская  задолженность - - - - - - - -

 в т.ч. расчеты с  покупателями и заказчиками - - - - - - - -

Всего 1416  1971  1091  555 -880

 

 

Из таблицы видно, что  в начале исследуемого периода краткосрочная  дебиторская задолженность на предприятии  ООО "ТД "Ресурс Поволжье" составляла 1416 тыс. руб. В 2006г. произошло ее увеличение до 1971 тыс. руб., а в 2007г. она понизилась на 880 тыс. руб. и составила 1091 тыс. руб. На протяжении 2005-2007гг. на предприятии  постоянно присутствуют только два  вида дебиторской задолженности: задолженность  покупателей и заказчиков и задолженность прочих дебиторов. Наибольший удельный вес приходится на задолженность покупателей и заказчиков, что является закономерным. Но к концу 2007г. доля прочих дебиторов в общей структуре задолженности значительно увеличилась. Данная тенденция является отрицательной, поскольку, по большей части это необоснованная задолженность, возникшая в результате несоблюдения платежной дисциплины по операциям, не связанным с движением продукции. Таким образом, к кону анализируемого периода произошло уменьшение краткосрочной дебиторской задолженности на 22,95%. Долгосрочная дебиторская задолженность на предприятии отсутствует.

 

Проанализированные выше данные позволяют дать оценку дебиторской  задолженности лишь по состоянию  на конец года. Для получения более  обоснованных выводов следует проанализировать движение дебиторской задолженности  в течение отчетных периодов. Данные для подобного анализа содержатся в таблице 9.

 

Таблица 9 Движение дебиторской  задолженности на предприятии ООО "ТД "Ресурс Поволжье" (тыс. руб.)Наименование показателя 2005г. 2006г. 2007г. Изменение 2007г. к 2005г. Темп роста, %

Остаток на начало отчетного  периода 182 1416 1971 1789 в 10,8 р.

Возникло обязательств 26173 46931 53485 27312 в 2,1 р.

Погашено обязательств 24939 46376 54365 29426 в 2,8 р.

Остаток на конец отчетного  периода 1416 1971 1091 -322 77,05

Отношение погашенных обязательств к возникшим, % 95,29 98,82 101,65 6,36 106,66

 

 

В отношении остатков задолженности  на начало и конец отчетных периодов можно сказать, что значительных изменений за три года на предприятии  не произошло. Однако нельзя не отметить, что остаток дебиторской задолженности  на конец 2007 года составляет только 77,05% от уровня 2005 года. Положительным является также то, что в 2007 году отношение погашенных к возникшим обязательствам составляет более 100 процентов. Данное обстоятельство свидетельствует не только о погашении текущих долгов, но и об уменьшении просроченной дебиторской задолженности. Величина возникших и погашенных обязательств в 2007 году превышает аналогичные показатели в 2005 году более чем на 50 процентов.

 

Объем выручки, также зависящий  от своевременности и полноты  расчетов с дебиторами, полученный в каждом отчетном периоде, значительно  варьирует, что может означать, что  значительно изменяется оборачиваемость  дебиторской задолженности, являющейся важнейшей характеристикой деловой активности предприятия и косвенно характеризующей эффективность расчетных взаимоотношений ООО "ТД "Ресурс Поволжье" со своими покупателями. Кроме того, для получения более полной картины состояния расчетов необходимо рассчитать не только показатели оборачиваемости дебиторской, но и кредиторской задолженности.

 

К показателям, применяемым  для расчета и оценки оборачиваемости  дебиторской задолженности, относятся  коэффициент оборачиваемости и  длительность одного оборота в днях. Указанная пара показателей рассчитывается отдельно для каждой категории дебиторской  задолженности (краткосрочной, долгосрочной и общей). Показатели для каждой категории  рассчитываются аналогичным образом.

 

1.  Коэффициент оборачиваемости  краткосрочной дебиторской задолженности – :

 

 

 

где КДЗср – средняя за исследуемый период величина краткосрочной дебиторской задолженности.

 

2.  Длительность одного  оборота (в днях) краткосрочной  дебиторской задолженности за  период (год) – LКДЗ :

 

 

 

Дебиторская задолженность  отвлекает денежные средства из хозяйственного оборота, из-за чего организации зачастую бывают вынуждены привлекать краткосрочные  кредиты, поэтому увеличение коэффициентов  оборачиваемости и сокращение периода  оборота по каждой категории дебиторской задолженности – положительная тенденция. Сокращение длительности оборота дебиторской задолженности позволяет уменьшить длительность оборота денежных средств, а это означает, что для данного уровня хозяйственной деятельности организации понадобится меньшее количество денежных средств.

 

Показатели оборачиваемости  кредиторской задолженности выбираются аналогичным образом – коэффициент  оборачиваемости и длительность оборота – и рассчитываются по аналогичным категориям - краткосрочной, долгосрочной и общей.

 

1.  Коэффициент оборачиваемости  общей кредиторской задолженности – :

 

 

 

где КЗср – средняя за период общая кредиторская задолженность;

 

Sv – себестоимость продаж за период.

 

2.  Длительность одного  оборота (в днях) общей кредиторской  задолженности – LКЗ :

 

 

 

 

Коэффициент оборачиваемости  показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации, его рост свидетельствует  об увеличении скорости оплаты задолженности, а снижение отражает рост покупок  в кредит. Длительность оборота отражает средний срок погашения обязательств организацией. Увеличение этого показателя сокращает финансовый цикл, что является положительной тенденцией, однако необходимо своевременно выявлять недопустимые виды кредиторской задолженности (просроченная задолженность поставщикам, в бюджет и др.; кредиторская задолженность по претензиям и т.д.), т.е. ту задолженность, наличие которой в пассивах организации может привести к финансовым потерям в виде штрафов или неустоек.

 

Приведем необходимые  для анализа данные в таблице 10.

 

Таблица 10 Показатели оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности  на ООО "ТД "Ресурс Поволжье" (тыс. руб.)Показатели На конец 2005г. На конец 2006г. На конец 2007г. Изменение 2007г. к 2005г. Темп роста, %

Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 66739 87529 101169 34430 151,59

Себестоимость проданных  товаров, продукции, работ, услуг 65785 85406 97887 32102 148,80

Дебиторская задолженность     

краткосрочная 1416 1971 1091 -325 77,05

 в т.ч. расчеты с  покупателями и заказчиками 1379 1918 537 -842 38,94

 прочая 37 53 554 517 в 15 р.

долгосрочная - - - - -

Всего дебиторской задолженности 1416 1971 1091 -325 77,05

Кредиторская задолженность     

краткосрочная 5680 961 6865 1185 120,86

 в т.ч. задолженность  перед поставщиками и подрядчиками 5228 592 4581 -647 87,62

 перед персоналом организации 14 22 72 58 в 5,1 р.

 перед государственными  внебюджетными фондами 7 11 20 13 в 2,9 р.

 задолженность по налогам  и сборам 18 26 30 12 166,67

 прочая 413 310 2162 1749 в 5,2 р.

краткосрочные кредиты и  займы 209 1892 - -209 0,00

долгосрочная - - - - -

Всего кредиторской задолженности 5889 2853 6865 976 116,57

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности 83,53 51,69 66,08 -17,45 79,11

Длительность одного оборота (в днях) 4,31 6,96 5,45 1,14 126,45

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности 21,55 19,54 20,15 -1,4 93,50

Длительность одного оборота(в днях) 16,71 18,42 17,87 1,16 106,94

 

 

Из таблицы видно, что  за исследуемый период 2005-2007гг. на предприятии ООО "ТД "Ресурс Поволжье" произошло уменьшение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности на 17,45 пунктов, а средний период ее погашения увеличился на 1 день. Увеличение длительности оборота дебиторской задолженности увеличивает длительность оборота денежных средств, это говорит о том, что для ведения хозяйственной деятельности предприятию понадобится большее количество денежных средств. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности уменьшился на 1,4 пункта, а средний период ее погашения увеличился на 1 день. Все это является отрицательной тенденцией и свидетельствует о понижении деловой активности предприятия.

 

Произведем анализ дебиторской  задолженности по давности ее образования, данные анализа представим в таблице 11.

 

 

Таблица 11 Анализ дебиторской  задолженности по давности ее образования  на ООО "ТД "Ресурс Поволжье" (тыс. руб.)Дебиторская задолженность 2005г. 2006г. 2007г.

0-3 месяцев 40 352 630

3-6 месяцев 30 420 745

6-12 месяцев 112 644 596

более 12 месяцев - - -

Итого на начало года 182 1416 1971

 

 

Из таблицы видно, что  по давности образования дебиторская  задолженность является краткосрочной, т.к. платежи по ней ожидаются  в течение 12 месяцев. Долгосрочная дебиторская  задолженность на ООО "ТД "Ресурс Поволжье" отсутствует.