Рынок ценных бумаг

     Требования  к содержанию отчета содержатся в  Порядке осуществления деятельности по управлению ценными бумагами. Из представленного инвестору отчета должен быть виден не только перечень ценных бумаг, входящих в его портфель на заданную дату, их количество и рыночная цена, но и такая информация, как:

     - дата/время заключения сделки, дата/время  совершения операции;

     - дата фактического исполнения  обязательств по сделке;

     - вид сделки, описание операции;

     - вид, категория (тип), выпуск, транш,  серия ценной бумаги;

     - место заключения сделки (наименование  организатора торговли или внебиржевой  рынок) и прочее [13, п.4.4].

     Важно отметить, что в силу прямого указания ФСФР России, информация в отчете должна быть представлена раздельно по каждому  эмитенту, виду, категории (типу) ценных бумаг, в том числе раздельно  по биржевым и внебиржевым сделкам, по типам биржевых сделок (безадресные/переговорные сделки), а также отдельно по сделкам  РЕПО (по видам, категориям (типам) ценных бумаг) и срочным контрактам и  внебиржевым срочным контрактам (по вилам контрактов) [13, п.4.5].

     Непредставление учредителю управления подробных отчетов  может служить поводом для  обращения с жалобой на действия управляющей компании [21, стр.53].

     4. В утвержденном ФСФР России  Порядке осуществления деятельности  по управлению ценными бумагами  имеется указание на обязанность  управляющей компании письменно  согласовать с инвестором ряд  дополнительных условий [13, п.2.15-2.17], таких как:

     - перечень объектов доверительного  управления, которые могут быть  переданы инвестором управляющему  в доверительное управление;

     - перечень (состав) объектов доверительного  управления, которые вправе приобретать  управляющий при осуществлении  деятельности по управлению ценными  бумагами. ФСФР России утвержден  следующий состав объектов доверительного управления: виды ценных бумаг; перечень эмитентов или групп эмитентов, чьи ценные бумаги могут являться объектами управления, по отраслевому или иному признаку, который согласовывается по требованию учредителя управления; ценные бумаги, допущенные (не допущенные) к торгам, включенные/не включенные в котировальные списки;

     - по требованию учредителя управления - ограничения на приобретение  отдельных видов объектов доверительного  управления;

     - структура объектов доверительного  управления, которую обязан поддерживать  управляющий в течение всего  срока действия договора, в том  числе соотношение между ценными  бумагами различных видов, соотношение  между ценными бумагами различных  эмитентов, соотношение между  ценными бумагами и денежными  средствами данного учредителя  управления, находящимися в доверительном  управлении и другие.

     Введение  на законодательном уровне требования о письменном согласовании приведенных  выше условий является дополнительной гарантией защиты прав инвестора, что  дает возможность обезопасить себя от возможных рисков, связанных с  инвестированием в ненадлежащие или сомнительные активы, а также  с возможностью осуществления управляющим  высоко рисковых операций, предоставляется  инвестору еще на стадии заключения договора доверительного управления.

     Информацию  о рисках, которые могут возникнуть при совершении тех или иных операций с теми или иными инструментами, учредитель управления всегда может  получить от управляющей компании. Согласно закону предоставление недостоверной, неполной или вводящей в заблуждение  инвестора информации, является основанием для изменения или расторжения  договора между инвестором и профессиональным участником по требованию инвестора [5, п.7 ст.6].

     Законодательство  предусматривает несколько вариантов  обжалования действий управляющей  компании по управлению ценными бумагами и денежными средствами, переданными  для инвестирования в ценные бумаги.

     Во-первых, инвестор может обратиться с жалобой (заявлением) в ФСФР России. В Законе «О рынке ценных бумаг» срок рассмотрения жалобы Федеральной службой по финансовым рынкам значительно сокращен по сравнению с иными нормативно-правовыми актами, регулирующими порядок рассмотрения жалоб на действия профессиональных участников рынка ценных бумаг, и составляет две недели [5, ст.7].

     Результатом обращения в ФСФР РФ может стать  применение мер к должностным  липам и специалистам управляющей  компании (аннулирование квалификационных аттестатов), наложение штрафов на управляющую компанию, приостановление  действия лицензии управляющей компании либо ее аннулирование [12, п.2].

     Во-вторых, инвестор может обратиться с жалобой (заявлением) в саморегулируемую организацию, членом которой является управляющая  компания (Национальную ассоциацию участников фондового рынка или Некоммерческое партнерство «Национальная лига управляющих»), к полномочиям которой  отнесено рассмотрение жалоб и заявлений  инвесторов.

     В этом случае в итоге рассмотрения жалобы могут быть приняты следующие  решения:

     - рекомендовать управляющей компании  возместить инвестору причиненный  ущерб во внесудебном порядке;

     - обратиться в ФСФР России с  заявлением о принятии мер  по аннулированию или приостановлению  действия лицензии управляющей  компании;

     - направить материалы по жалобе  и заявлению в правоохранительные  органы для рассмотрения.

     В-третьих, инвестору может быть рекомендовано  одновременное обращение в контролирующий орган и саморегулируемую организацию. Тем самым повышаются шансы инвестора  на получение результата от обращения  с жалобой.

     Дополнительной  гарантией восстановления нарушенных прав инвесторов служит возможность  последующего обращения в суд. Согласно положениям Гражданского кодекса РФ, «доверительный управляющий, не проявивший при доверительном управлении имуществом должной заботливости об интересах выгодоприобретателя или учредителя управления, возмещает выгодоприобретателю упущенную выгоду за время доверительного управления имуществом, а учредителю управления убытки, причиненные утратой или повреждением имущества, с учетом его естественного износа, а также упущенную выгоду». Таким образом, если по результатам рассмотрения жалобы саморегулируемая организация вправе предложить управляющему возместить инвестору причиненный ущерб, в случае судебного разбирательства данный вопрос будет решаться уже в принудительном порядке.

     Следует также помнить, что Гражданский  кодекс РФ также содержит указание на то, что «доверительный управляющий  несет ответственность за причиненные  убытки, если не докажет, что эти  убытки произошли вследствие непреодолимой  силы либо действий выгодоприобретателя  или учредителя управления». То есть, управляющая компания, в свою очередь, будет стараться доказать причинение убытков в результате действий инвестора  или обстоятельств непреодолимой  силы. Вследствие чего инвестору придется одновременно квалифицированно и доступно объяснить суду не только, в чем  именно выразилось нарушение с точки  зрения законодательства, но и суметь объяснить показатели, свидетельствующие  о причиненном ему ущербе и  возникновении упущенной выгоды.

     Следует отметить, что действующее законодательство и система организации рынков ценных бумаг развиваются по пути укрепления позиций инвесторов с  точки зрения защиты их прав. Поэтому  при наличии сомнений в правомерности  и эффективности действий доверительных  управляющих инвестор имеет возможность  получить объективную оценку таких  действий. В настоящей главе отражены наиболее очевидные моменты, на которые  инвестору стоит обращать внимание при заключении и исполнении договоров  доверительного управления, а также  наиболее явные нарушения, с которыми инвестор может столкнуться в  рамках доверительного управления его  активами на фондовом рынке.

Заключение

     Рассмотрены основные направления и методы защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг. Показана специфика предоставления прав, в зависимости от различных  особенностей как инвестора, так  и самой организации. Выявлено, что  при высокой гарантии защищенности прав объект исследования способен аккумулировать значительные объемы инвестиционных ресурсов, формирующих инвестиционный потенциал  компании.

     Рассмотрены механизмы правоприменения законодательных  и исполнительных органов, саморегулируемых организаций, объединяющие профессиональных участников рынка, и общественных организаций. Выяснили, что качественное корпоративное  управление, также служит гарантией  защищенности прав и законных интересов  инвесторов.

     Защита  прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг - задача как  государственных органов, так и  самих компаний.

     В работе приведены и проанализированы основные положения, правила и требования государственных нормативных актов, регулирующих деятельность организаций. Перечислены и охарактеризованы требования к эмитентам, крупным  акционерам и миноритарным акционерам. Определены основные меры со стороны  законодательных и исполнительных органов, саморегулируемых организаций  и общественных организаций по предотвращению нарушений прав и законных интересов  инвесторов. Выявлены положительные  черты достаточно жесткой регламентации, рамок инвестиционной деятельности объекта исследования, способствующие снижению инвестиционного риска, тем  самым, повышая финансовую надежность организации. Проанализированы и отрицательные  последствия проводимой государством политики, значительно ограничивающие права и ущемляющие интересы миноритарных акционеров вне рамок осуществления  публичных поглощений.

     Описаны имеющиеся проблемы на пути развития инвестиционной деятельности инвесторов, классифицированные по природе их существования: проблемы, присущие частному инвестору  и, присущие инвестиционной деятельности в нашей стране. Выявлены тенденции, влияющие на защиту инвестиционной деятельности инвесторов. Имеются положительные тенденции, в числе которых основные: исчерпывающая законодательная регламентация защиты прав в зависимости от пакета акций, а так же процентной доли в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью, которым обладает инвестор, что вызывает повышение финансовой защищенности объекта исследования. Выяснилось, что отечественное законодательство нельзя назвать совершенным, как и уставы компаний.

     В соответствии с имеющимися проблемами и складывающимися тенденциями  развития инвестиционной деятельности, приведены сформулированные государством, в лице органов исполнительной власти, приоритетные направления развития инвестиционной деятельности компаний в нашей стране, призванных содействовать  защите прав инвесторов на рынке ценных бумаг.

Список нормативных актов и литературы

1. Конституция  Российской Федерации: офиц. текст  - М.: Юрайт-Издат, 2007.

2. Гражданский  кодекс Российской Федерации:  офиц. текст. - М.: Экзамен, 2009.

3. Кодекс  Российской Федерации об административных  правонарушениях от 30.12.2009 № 195-ФЗ. - М.: Экзамен, 2009.

4. О  внесении изменений в Федеральный  закон «Об акционерных обществах»  и некоторые другие законодательные  акты Российской Федерации [Электронный  ресурс]: Федеральный закон от 05.01.2006 г., № 7-ФЗ // Справочно-правовая система  «Гарант».

5. О  защите прав и законных интересов  инвесторов на рынке ценных  бумаг [Электронный ресурс]: Федеральный  закон от 05.03.1999 г., № 46-ФЗ (ред.  от 22.08.2004 N 122-ФЗ) // Справочно-правовая  система «Гарант».

6. О  рекламе [Электронный ресурс]: Федеральный  закон от 13.03.2006 г., № 38-ФЗ // Справочно-правовая  система «Гарант».

7. О  рынке ценных бумаг [Электронный  ресурс]: Федеральный закон от 22.04.1996 г., № 39-ФЗ // Справочно-правовая система  «Гарант».

8. Об  акционерных обществах [Электронный  ресурс]: Федеральный закон от 26.12.1995 г., № 208-ФЗ (ред. от 28.12.2010) // Справочно-правовая  система «Гарант».

9. Об  обществах с ограниченной ответственностью [Электронный ресурс]: Федеральный  закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ // Справочно-правовая  система «Гарант».

10. Об  особенностях выкупа ценных бумаг  [Электронный ресурс]: Федеральный  закон от 05.01.2006 г., № 7-ФЗ // Справочно-правовая  система «Гарант».

11. Об  утверждении административного  регламента по исполнению Федеральной  службой по финансовым рынкам  государственной функции контроля  и надзора [Электронный ресурс]: Приказ Федеральной службы по  финансовым рынкам от 13.11.2007 №  07-107/пз-н (ред. от 20.01.2009) // Справочно-правовая  система «Гарант».

12. Об  утверждении Положения о Федеральной  службе по финансовым рынкам [Электронный  ресурс]: Приказ Федеральной службы  по финансовым рынкам от 03.04.2007 № 07-37/пз-н // Справочно-правовая  система «Гарант».