Понятие государственного долга

  ВВЕДЕНИЕ

Единой научно-теоретической платформы  по проблеме государственного долга, приемлемой для всех стран, к настоящему времени не сложилось. Политика в области государственных заимствований, управления суверенными долгами для большинства стран является важной составляющей государственной финансовой политики. От ее эффективности зависят международный имидж государства, отношение политиков, инвесторов, потенциальных партнеров по совместным крупным международным бизнес - проектам, международных финансовых организаций, а также международный суверенный рейтинг.

Всеобщими причинами образования  госдолга принято считать: войны, стихийные бедствия, государственное предпринимательство, рост иностранных капиталов, социальную политику государства. Военное происхождение госдолгов известно испокон веков. Война и приготовления к войне, содержание армии в связи с ростом ее размера и совершенствованием вооружения требуют таких расходов, которые не позволяют покрыть их за счет текущих бюджетных доходов.

Со становлением рыночных отношений государство превращается в хозяйствующий субъект. На смену насильственным рычагам привлечения средств (увеличению налогов) приходит использование кредита. Власть создает государственные предприятия в отраслях, которые недоступны и непривлекательны для частного предпринимателя (из-за долгих сроков окупаемости инвестиций) или социально значимы. Возникает необходимость заимствований для их финансирования.

Внешний долг возникает и при переливе капитала из одной страны в другую. Капитал стремится туда, где устойчивы прибыли, ниже риски инвестиций. Речь идет о выпусках внешних ценных бумаг государства для нерезидентов. Для иностранных инвесторов такие вложения менее рискованны, чем приобретение корпоративных ценных бумаг. Но риск присутствует всегда. Так, в1917г. в России были аннулированы долговые обязательства царского правительства.

Социальная политика государства связана с его дополнительными расходами. Социально-экономические преобразования, реформы государственного управления, экономического, политического устройства являются дорогостоящими. Для их реализации государство вынуждено осуществлять заимствования. Для долговой политики России характерно сочетание внешних и внутренних заимствований. Основными формами внутренних заимствований были выпуск облигаций, бумажных ассигнаций, эмиссия процентных кредитных, доходных банковских билетов государственными банками.

Бюджетная, долговая и валютная политика государства неразрывно связаны между собой: государственный долг влияет на экономический рост, денежное обращение, уровень инфляции, ставки рефинансирования, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом и реальный сектор экономики, приводит к сокращению инвестиционных ресурсов в экономике, нарушению воспроизводственных процессов, снижению экономического роста. Рано или поздно заимствования выходят за рамки возможностей государства, что вызывает необходимость сокращения расходов на социальные, инвестиционные и другие цели, не связанные с погашением и обслуживанием долга. Необоснованная бюджетная, денежно-кредитная и курсовая политика государства вызывает неуверенность на финансовых рынках в отношении инвестиционного климата, побуждая инвесторов к выдвижению требований более высокой премии за риск. Это особенно касается стран, развивающих и формирующих рынки ценных бумаг, где заемщики и кредиторы могут воздержаться от принятия долгосрочных обязательств, что может негативно отразиться на развитии финансовых рынков и экономическом росте. Чрезмерный рост государственного долга несет в себе угрозу для экономической безопасности страны и стабильности бюджетной системы.

Для урегулирования задолженности  на общегосударственном уровне необходим  серьезный анализ структуры долга, возможностей по его погашению, срочности и целесообразности ведения переговоров по его реструктуризации. При решении проблемы госдолга необходимо активно использовать теоретические наработки в этой области.

Цель курсовой работы – исследование сущность и понятие государственного долга России, анализ долговой политики России, выявление направлений для совершенствования долговой политики Российской Федерации.

Основные задачи исследования:

1. Раскрытие содержания и функций государственного долга;
2. Определение видов государственных займов;
3. Выявление сущности управление государственным долгом, источников его погашения;
4. Раскрытие методов управления государственным долгом в РФ;
5. Анализ внутреннего и внешнего долга РФ;
6. Изучение проблем погашения государственного долга;
7. Характеристика основных направления долговой политики РФ на 2011-2013 года.
 

ГЛАВА I. Понятие государственного долга

1.1 Содержание и функции  государственного долга

В условиях роста  доли ВВП, перераспределяемый через  государственный бюджет, одной из актуальных задач экономической политики различных государств мира является решение проблемы сбалансированности бюджетов различных уровней и поиск способов финансирования их дефицита. Это достигается с помощью государственного кредита (долга). Дополнительный импульс к его использованию был получен в результате исследований экономистов, которые показали возможность балансировки бюджета не на ежегодной, а на циклической основе, т.е. проведения в период экономического спада политики стимулирования совокупного спроса за счет увеличения государственных расходов и бюджетного дефицита, а в период экономического подъема – их снижения.

Государственный кредит в современных условиях –  это совокупности финансовых отношений  между государством с одной стороны  и физическими и юридическими лицами – с другой. В сфере  этих отношений государство в  большинстве случаев выступает  в качестве заемщика средств, а население, предприятия, банки, фонды – как  кредиторы. Кроме того, государство  может выступать гарантом по обязательствам различных физических и юридических  лиц. На практике это означает принятие государством на себя ответственности  за погашение их обязательств. Таким образом, выступление государства в сделке в качестве гаранта не влечет за собой автоматического увеличения государственного долга. Вместе с тем, государственные гарантии не требуются первоклассным заемщикам, способным самостоятельно привлекать кредитные ресурсы, и в механизме гарантирования кредитов нуждаются прежде всего недостаточно надежные заемщики.

Содержание  государственного кредита заключается  в следующих выводах:

• Сущность государственного долга заключается в перераспределении капитала между частным сектором и государством на условиях срочности, платности и возвратности. Вся сумма неоплаченных обязательств государства представляет собой величину государственного долга;
• Современная фискальная политика признает возможным использование несбалансированных бюджетов для целей стабилизации экономики. Основным фактором, обуславливающим возникновение и рост государственного долга, является дефицит бюджета;
• Возникновение дефицита бюджета порождается именно временной неравномерностью развития экономической активности и чрезвычайными обстоятельствами;
• Государственный долг оказывает на экономику регулирующее влияние посредством воздействия на уровень инвестиций, кредитную политику коммерческих банков, общий объем денежной массы.

Как известно, государственный кредит совмещает  в себе и функции финансов, и  функция кредита. Таким образом, к основным (детализированным) функциям государственного кредита относятся  следующие:

1. Образование денежных фондов – привлечение средств с рынка ссудных капиталов в централизованные денежные фонды государства на основе принципов возвратности, срочности и платности. При этом условием добровольного предоставление инвесторам своих средств в расположение государства служит обязательство заемщика вернуть к определенному моменту времени сумму заимствования с процентами. Спрос со стороны инвесторов на любые ценные бумаги, в том числе и государственные, формулируются на основе следующих факторов: доходности- способности приносить доход (через проценты, дивиденды, рост курсовой стоимости); надежности  - низкой вероятности понести потери (минимальный риск невозврата вложенных средств); ликвидности – возможности скорейшего для держателя ценных бумаг получения денежных средств.
2. Использование денежных фондов – необходимость возврата привлеченных средств, который осуществляется за счет налоговых и неналоговых доходов бюджета, так за счет механизма рефинансирования;
3. Контроль  - влияние на уровень ликвидности коммерческих банков, структуру платежеспособного спроса, темпы экономического роста, объем денежной массы в обращении.

Кроме того, государственный  кредит играет важную роль в перераспределении финансовых ресурсов в процессе перераспределении капитала между сферами производства и обращения; в повышении эффективности использования средств, обеспечивая необходимость максимально эффективного применения государственных средств при наличии «кассового разрыва»; в ускорении концентрации финансовых ресурсов, создавая возможность государству привлекать их значительные объемы, в том числе для чрезвычайных расходов, в самое короткое время.

При оценке роли воздействия госдолга на социально  – экономические процессы в обществе, важно отметить, что обеспечение  на его основе сбалансированности бюджета  в значительной степени носит  фиктивный характер. Это объясняется  тем, что в качестве средств, привлеченных в бюджете помощью государственного кредита, используются платежные и  покупательные средства, т.е. направляются на финансирование всей совокупности государственных расходов. Они не приносят дополнительного дохода и увеличивают «цену» бюджетных доходов государства.

1.2. Виды государственных займов

Механизмы функционирования государственного кредита на практике реализуется посредством размещения государственных займов, которые  приводят к появлению государственного долга. В Финансово- кредитном словаре  государственный долг определен  как «сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам».

Государственный долг представляет собой неоднородную финансовую категорию, одной стороны и физическими и юридическими лицами, выступающими в роли кредиторов, с другой стороны по поводу объема и условий использования и возврата денежных ресурсов, привлеченных как с использованием кредитного механизма, так и в результате неисполнения государством принятых на себя бюджетных обязательств.

Государственные займы, составляющие государственный  долг, могут классифицированы по ряду следующих признаков:

1. По месту размещения займы подразделяются на внешние и внутренние. Внешние – обязательства государства перед нерезидентами, а внутренний – перед резидентами. Растущий уровень глобализации современной экономики и допуск нерезидентов на рынок рублевых обязательств и обусловил переход от критерия валютирования к критерию резидентства  кредитора.
2. По способу обращения займы бывают рыночные и нерыночные. Рыночные займы – это займы, оформленные в виде таких ценных бумаг, которые свободно обращаются и перепродаются после их первичного размещения на рынке. В промышленно развитых странах доля таких займов составляют до 70% всех долговых обязательств государства. Нерыночные (государственные) займы – это займы, оформленные в фондовые инструменты, не имеющие вторичного фондового рынка.
3. По сроку заимствования средств займы могут быть подразделены на краткосрочные (по срокам обращения бумаг от одного до пяти лет) и долгосрочные (со сроком обращения бумаг свыше пяти лет).
4. По способу обеспечения возвратности кредитных ресурсов займы бывают закладные и беззакладные. Закладные займы – займы, возвратность которых обеспечивается конкретным залогом, т.е. каким-либо имуществом. Беззакладные  - это займы, оформленные в облигации и другие обязательства, не имеющие конкретного имущественного обеспечения.
5. По уровню эмитента в трехуровневой системе России государственные займы могут быть подразделены по уровню размещающего заем государственного органа на федеральные, региональные и местные.
6. По форме выплаты дохода займы могут быть следующих видов:

• Процентные займы –доход по ним устанавливается в виде фиксированного процента от номинала.

• Дисконтные займы – доход по ним инвестор получает за счет приобретения долговых обязательств с дисконтом и последующим их погашением по номинальной стоимости по окончании срока, на который средства были предоставлены заемщику;
• Выигрышные – доход по ним осуществляется на основе тиражей выигрыша. Такие займы наименее привлекательны для инвестора, поскольку не гарантируют получение дохода к определенному моменту времени.
• Индексационные займы – доход по ним выплачиваются посредством индексирования номинальной стоимости первоначально приобретенных инвестора ценных бумаг.

7. По обязанности заемщика соблюдать сроки погашения займа эмитированные им обязательства можно разделить на обязательства без права долгосрочного погашения и с правом долгосрочного погашения.

8. По способу погашения задолженности займы разделяют на две категории:

• Займы, подлежащие оплате единовременно;

• Займы, подлежащие оплате частями.

При условии  того, что эмитированный заем подлежит оплате частями, заемное соглашение может предусматривать следующие  три варианта его погашения:

- погашение  равными долями на протяжении  оговоренного срока;

- погашение  уменьшающимися долями на протяжении оговоренного срока.

- погашение увеличивающимися долями  на протяжении срока.

9. По способу определении предлагаемого инвестору дохода эмитент может предложить займы с постоянным фиксированным уровнем дохода и займы с переменным уровнем дохода. Заключение сделок по займам с постоянным фиксированным доходом предоставляет инвестору гарантированный доход, а эмитенту заранее известную стоимость обслуживания долга.
10. По направлениям использования заемных средства займы могут быть подразделены на целевые и нецелевые. Средства, привлеченные по целевым займам, должны быть использованы только для финансирования отдельных конкретных программ, для реализации которых и они и размещаются. Средства, полученные от размещения нецелевых займов, могут быть направлены на покрытие текущих бюджетных расходов, рефинансирование текущей задолженности или другие нужды согласно решению уполномоченных органов власти и управления.

1.3. Управление государственным долгом, источники его погашения