Субъекты валютного и мирового рынка

Рынок, на котором происходят международные сделки с валютами, называется международным (мировым) валютным рынком.

В литературе существует несколько различных толкований понятия валютного рынка в силу того, что законодательного определения пока нет. Различные авторы предлагают разнообразное толкование этой категории. Так, например, А.Г. Наговицин и В.В. Иванов определяют валютный рынок просто как «рынок, на котором продается и покупается валюта разных стран».

И.И. Платонова рассматривает валютный рынок более сложно, а именно, в трех аспектах: в широком смысле слова, в узком смысле слова и с организационной точки зрения. Валютные рынки рассматриваются как официальные центры, где совершается конвертация иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения .

Валютный рынок – это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному валютному курсу.

Понятие валютного рынка является системным и как любой системе ему присущи характеристики структурности и функциональности.

Наиболее полные данные о мировом валютном рынке собираются и обобщаются Банком международных расчетов (БМР) в рамках проводимых раз в три года при содействии центральных банков обзоров положения на мировом рынке валют и финансовых дериватов. Такие обзоры проводились трижды – в 1989, 1992 и 1995гг. Последний из них включал 26 стран и находящихся в них 2414 финансовых институтов, которые сообщили в свои ЦБ, а те в БМР по определенной методологии данные о своих операциях на валютном рынке.

Предпосылками формирования мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг являются:

• концентрация капитала в производстве и банковском деле;

• интернационализация хозяйственных связей;

• развитие межбанковских телекоммуникаций.

Валютные рынки представляют собой совокупность организационно-экономических отношений по поводу купли-продажи платежных документов, выраженных в иностранной валюте, самой валюты и инвестирования валютного капитала. С точки зрения объема, характера валютных операций, количества валют, участвующих в операциях, валютные рынки подразделяются на национальные, региональные и мировые.

Национальные валютные рынки обслуживают движение денежных потоков внутри страны и связь с мировыми валютными центрами. Региональные валютные рынки возникают на волне интеграции (например европейский валютный рынок). Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах. Здесь проводятся операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки с валютами регионального и местного значения, независимо от их статуса и надежности. Более половины международных валютных сделок концентрировалось на трех мировых валютных рынках: Лондон-30% объема операций, Нью-Йорк-16%, Токио-10%/.[16] Мировой валютный рынок обслуживает движение денежных потоков, опосредуя межстрановое движение товаров, услуг, перераспределение капиталов.

В настоящее время в результате развития техники связи и снятия валютных ограничений выделение национальных, региональных и мировых рынков стало в значительной мере условным. Складывается глобальный валютный рынок, который работает 24 часа в сутки попеременно во всех частях света. Он получил название «Международная валютная биржа». 

Валютные рынки выполняют следующие задачи:

• создают условия для обмена национальными деньгами, обеспечивают связь между огромным количеством обособленных национальных систем;

• устанавливают эффективный валютный курс;

• служат источником краткосрочных валютных кредитов и управления ликвидностью в иностранной валюте;

• создают условия для управления валютными и кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных операций.

Для современных валютных рынков свойственны следующие особенности:

1. Преобладание трансграничных  операций в общей массе заключаемых  сделок, на которые приходится  от половины до трех четвертей  ежедневного объема валютных  сделок крупнейших центров.

2. Масштабные объемы операций. По этому параметру валютный  рынок резко выделяется среди  других мировых рынков. По объему  операций валютные рынки превосходят  среднегодовые обороты как финансовых, так и нефинансовых рынков, составляя, по некоторым оценкам, от 200 до 250 трлн. долл. США.

3. Глобальный охват участников. Валютный рынок является единственным  по настоящему глобальным рынком. Сделки на нем совершаются по большинству торгуемых валют, в любое время и в течение 24 часов в сутки. Волна валютных сделок поднимается на Дальнем Востоке и странах Юго-Восточной Азии (Токио, Сингапур, Сянгаи), затем перемещается в Европу (Лондон) и завершается в США (Нью-Йорк).

4. Высокая концентрация  валютных сделок. Около 2/3 сделок  приходится на банки, 20% - на иные  финансовые институты (компании  дилеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16% - на  нефинансовые учреждения (включая  отдельных крупных спекулянтов). При этом для банковского сектора  характерен высокий уровень концентрации. Например, в Нью-Йорке через 20 банков  проходило 70% оборота валютных сделок  рынка, а в Лондоне - 68%.

 Валютные рынки обеспечивают  оперативное осуществление международных  расчетов, взаимосвязь мировых валютных  рынков с кредитными и финансовыми  рынками. С помощью валютных рынков  пополняются валютные резервы  банков, предприятий, государства. Механизм  валютных рынков используется  для государственного регулирования экономики, в том числе на макроуровне в рамках группы стран (например, ЕС).

 С институциональной  точки зрения валютные рынки  – это совокупность бирж, брокерских  фирм, банков, разного рода фондов, корпораций.

К основным субъектам международного валютного рынка относятся Центральный банк, крупные коммерческие банки, небанковские дилеры и брокеры. Среди них крупнейшими участниками сделок по купле-продаже валют являются транснациональные коммерческие банки.

Они способны переводить миллиардные суммы из одной страны в другую, вести многовалютные расчеты. В качестве дилеров они «поддерживают позицию» нескольких валют, т. е. обладают вкладами национальных денег в корреспондирующих банках.

Это дает банкам возможность получать прибыль, продавая валюту по цене, которая выше цены покупателя. Разрыв в ценах определяется степенью регламентации и уровнем конкуренции валютного рынка. Для развитых стран он обычно составляет 1–2 %.

Коммерческие банки могут выступать и в роли брокеров, выполняя заказы отдельных фирм по покупке и продаже иностранной валюты. Поскольку валютный рынок огромен, то на нем находят нишу и небанковские дилерские и брокерские фирмы.

Спецификой стран со слабой экономикой и неразвитой демократической системой является наличие множества незарегистрированных посредников и участников сделок,оперирующих на «черном» валютном рынке. Легальный валютный рынок в России стал формироваться в начале 1992 г., после Указа Президента РФ «О либерализации внешнеэкономической деятельности».

Расчеты на валютном рынке осуществляются наличным и безналичным путем. В первом случае используется валюта, дорожные чеки и многовалютные пластиковые карты. Надо заметить, что наличный оборот представляет собой незначительную часть валютных отношений и происходит обыкновенно при туризме.

Дорожные чеки представляют собой разновидность валютного аккредитива.

Так, широко распространенные дорожные чеки компании «American express» можно с определенным дисконтом обменять за рубежом в коммерческом банке на наличную валюту или расплатиться в крупном отеле, ресторане, универмаге, торговом центре.

Еще один немаловажный субъект валютных отношений – государство. В периоды сильных потрясений экономики государство вмешивается в сферу международных расчетов, применяя валютные клиринги.

Они представляют собой соглашения правительств двух и более стран об обязательном взаимозачете требований и обязательств между участниками. Сальдо расчетов по клирингу покрывается свободно конвертируемой валютой или товарными поставками.

Валютный рынок делится на спотовый и срочный. Для многих расчетов используется только обменный курс по кассовым операциям. Он применяется для торговых сделок в течение ближайших суток.

Конкретной формой организации и регулирования валютных отношений выступаетвалютная система. В процессе развития общества формируются национальные, региональные и международные валютные системы.

Валютную систему можно рассматривать с двух точек зрения: экономической иорганизационно-юридической. С экономической она представляет собой совокупность производственных отношений, отражающих функционирование денег в открытой экономике.

Организационно она представлена государственными и международными институтами, правовыми нормами и т. д.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Субъекты валютного  рынка.

 Участниками международного  валютного рынка называются физические  и юридические лица, совершающие  операции на этом рынке. Для  анализа структуры участников  международного валютного рынка  используется основной классификационный  признак: по целям совершения  операций с валютами. В соответствии  с этим признаком классификации  всех участников международного  валютного рынка делят на предпринимателей, хеджеров, спекулянтов, посредников и органы валютного контроля. Термином предприниматели обозначают тех участников валютного рынка, для которых основной целью является обеспечение валютных операций (приобретение валюты для осуществления импорта, продажи экспортной выручки и проч.). На современном международном валютном рынке предприниматели, как правило, пользуются услугами обслуживающих их коммерческих банков, имеющих лицензии на ведение валютных операций. Кроме собственно кредитных банков от лица предпринимателей на международном валютном рынке могут совершать операции с валютами (купля-продажа) сберегательные банки, кредитные союзы и сберегательно-кредитные ассоциации. Все кредитно-финансовые институты, действующие на международном валютном рынке за предпринимателей, предоставляют примерно одинаковый набор услуг:

покупка иностранной валюты для клиентов;

продажа иностранной валюты;

осуществление операций по купле-продаже валют для формирования валютного портфеля;

создание валютных запасов для клиентов-предпринимателей и управление ими;

консультирование предпринимателей по ведению операций на международном валютном рынке.

Хеджеры — это участники международного валютного рынка, страхующие валютный риск при проведении валютных операций. Функции хеджеров могут выполнять коммерческие банки, страховые компании и фонды, инвестиционные компании и банки, кредитные союзы, сберегательные банки и кредитно-сберегательные ассоциации, хеджфонды (например, Long-Jerm Capital Management).

Самая многочисленная группа участников международного валютного рынка — это валютные спекулянты. Валюта — один из наиболее привлекательных для спекуляции активов по следующим причинам:

высокая ликвидность валюты;

низкие операционные расходы на международном валютном рынке;

отсутствие затрат по хранению;

постоянные колебания валютного курса.

Деятельность спекулянтов часто рассматривается в качестве фактора, дестабилизирующего международный валютный рынок. Но такой подход излишне категоричен. С одной стороны, именно деятельность валютных спекулянтов «обвалила» в 1997 г. крупнейший сегмент международного валютного рынка — региональный валютный рынок Юго-Восточной Азии. Это негативно повлияло на международный валютный рынок в целом. Но, с другой стороны, именно операции спекулянтов на международном валютном рынке стали основной предпосылкой появления операций по хеджированию — страхованию риска валютных потерь по внешнеторговым операциям. Это способствовало развитию и глобализации мировой экономики. Кроме того, спекулянты, являясь необходимым элементом международного валютного рынка и проводя основную массу валютных операций, обеспечивают ликвидность международного валютного рынка.

Посредники на международном валютном рынке специализируются на предоставлении услуг по купле-продаже валют. К ним относятся брокеры и дилеры.

Брокеры — биржевые посредники, осуществляющие операции с валютами на международном валютном рынке за счет и по поручению клиента, но от своего лица. Брокеры покупают, продают, переводят, инвестируют валюты на международном валютном рынке для своих клиентов. За свои услуги брокеры берут комиссию, которая рассчитывается в промиллях (тысячных долях) от суммы сделки, но по международной практике не должна превышать 20 промилль. Роль брокеров часто принимают на себя коммерческие банки, страховые компании и фонды, финансовые компании, сберегательные банки и инвестиционные компании. Существование института брокеров на международном валютном рынке оправдано тем, что другие его участники (хеджеры, спекулянты, дилеры) не всегда готовы самостоятельно совершать операции на нем и не всегда владеют всем объемом информации о движении валютных курсов. Тем более они не могут анализировать эту информацию и грамотно совершать спекулятивные сделки или сделки по хеджированию. Очевидно, что брокерские услуги необходимы по сложным типам сделок. Более простые валютные операции (например, купля-продажа валюты для/из своего портфеля) предприниматель может осуществлять сам.

Дилеры действуют на международном валютном рынке от своего лица и за свой счет, неся весь риск совершения валютных сделок. Необходимость института дилеров на международном валютном рынке объективна. Объективность эта основана на следующем. Реальный международный валютный рынок отличается от идеального, поскольку достаточно часто возникает ситуация его несбалансированности, когда, например, покупателей валют гораздо больше, чем продавцов. Возможный дисбаланс международного валютного рынка объясняет необходимость существования на нем дилеров, которые всегда готовы покупать валюты за свой счет (дополнительно к другим покупателям) или продавать валютные активы из собственных средств. Деятельность дилеров балансирует международный валютный рынок: они готовы продавать валюту даже по заниженным курсам и покупать по завышенным валютным курсам (прибыль дилера складывается из комиссионных по сделкам), чтобы международный валютный рынок всегда был насыщен достаточным количеством валютных активов. Кроме этой основной роли, валютные дилеры выполняют на международном валютном рынке еще две функции: они предоставляют наиболее полную информацию о валютных курсах другим участникам международного валютного рынка; в некоторых региональных секторах международного валютного рынка они предоставляют услуги брокеров, т. е. валютных посредников, действующих за счет и по поручению клиентов.