Рынок ценных бумаг

2.2 Основные структурные тенденции МРЦБ

Структурные тенденции развития – это тенденции развития, относящиеся  к тем или иным частям рынка  ценных бумаг. Это как бы внутренние тенденции развития данного рынка. Отдельные части (сегменты) рынка  ценных бумаг всегда развиваются  неравномерно и в некоторой степени  обособленно друг от друга. Более  быстрое развитие одной части  рынка, когда оно обнаруживается, подстегивает необходимость ускоренного  развития других его частей и т.д. Структурные тенденции развития рынка призваны выравнивать уровни функционирования одних его частей относительно других, в противном  случае, возникает эффект «слабого звена», которое будет сдерживать развитие системы в целом.

Изменения в составе участников рынка ценных бумаг имеют два  направления:

1. Развитие форм коллективного  участия на рынке ценных бумаг,  что проявляется прежде всего в возникновении и развитии институциональных инвесторов, которые представлены инвестиционными фондами, страховыми организациями, организациями медицинского страхования, различного рода пенсионными фондами, банковскими структурами и др.;

2. Изменения в составе  профессиональных участников самого  рынка ценных бумаг. Данного  рода изменения идут сразу  в нескольких направлениях:

• дальнейшая специализация видов профессиональной деятельности. Профессиональная деятельность может разделяться на самостоятельные ее виды, которые прежде существовали в единстве. Самый последний такой пример – это выделение как особого рода подвида профессиональной деятельности в качестве брокера или дилера деятельности финансового консультанта на рынке ценных бумаг;
• стирание различий между какими-то видами профессиональной деятельности (стирание различий между профессиональной деятельностью по ведению реестра ценных бумаг и депозитарной деятельностью);
• отмирание некоторых видов профессиональной деятельности. Например, развитие электронных форм прямой торговли между участниками рынка свидетельствует о том, что, возможно, в будущем посредническая торговая деятельность на рынке ценных бумаг может либо совсем исчезнуть, либо она примет какие-то совершенно новые формы, отличные от существующих в настоящее время;
• концентрация и централизация среди профессиональных участников. Изменения в инструментарии рынка связаны с дальнейшим развитием рынка, с потребностями во все новых видах инструментов рынка ценных бумаг. В обобщенном виде сегодня на мировом рынке имеют место следующие тенденции развития самих ценных бумаг:

1. создание вторичных ценных бумаг, т.е. представляющих права на исходные ценные бумаги. Например, депозитарные расписки или фондовые варранты на акции, опционы на облигации, облигации, обеспечиваемые пулом закладных ценных бумаг и т.п.;

2. диверсификация характеристик имеющихся ценных бумаг, создание все более «экзотических» ценных бумаг. Наиболее наглядно это проявляется в бесконечном множестве выпускаемых облигаций. Однако и выпуски, например, привилегированных акций становятся все более разнообразными и уникальными по своим характеристикам;
3. создание производных инструментов на основе ценных бумаг. Видовой состав производных инструментов бесконечен по своей фиктивной (нематериальной) природе, как и видовой состав ценных бумаг. Можно сказать, что как бы на одной и той же «базе» ценных бумаг создаются все новые производные инструменты, как биржевые (инструменты фьючерсных рынков), так и внебиржевые (различного рода расчетные (беспоставочные) контракты);
4. превращение отдельных видов ценных бумаг в малоупотребимые (малоиспользуемые) виды. Исторически одни виды ценных бумаг были широко востребованы, но в дальнейшем их роль на рынке сильно снизилась по разным причинам. В настоящее время, в эпоху акционерных обществ на первое место вырвались акции и облигации, а многие другие виды ценных бумаг (чеки, складские свидетельства и др.) отошли на второй план.

Изменения в организации  торговли на рынке ценных бумаг приобрели  широкий размах с развитием процесса компьютеризации. Обобщенно можно  сказать, что компьютеризация фактически ведет к стиранию всех существующих границ современного рынка, как временного, так и пространственного характера. Конкретно это проявляется в  следующих принципиальных изменениях в организации торговли ценными  бумагами:

• отпадает необходимость физического места встречи продавцов и покупателей. Из этого вытекают два важных следствия:
• становится невозможной публичная фондовая биржа, публичный торг; участники рынка не собираются вместе, не заключают сделки в присутствии друг друга;
• если нет физического места торговли, то таким местом является теперь мир в целом, т.е. рынок ценных бумаг становится глобальным не по форме, не в качестве статистической суммы национальных рынков, а по существу происходящих на нем процессов, которые не имеют никаких национальных границ;
• отпадает потребность в профессиональных торговых посредниках, задачей которых является сведение продавцов и покупателей между собой. Компьютеризация позволяет торговать без каких-либо посредников. Различие между профессиональными и непрофессиональными торговцами принимает форму различий в знании того, что происходит на рынке, а не различий в юридическом статусе участников рынка;
• процесс торговли становится непрерывным. Электронная торговля не связана с физическими возможностями профессиональных торговых или иных участников рынка, а потому она может вестись в непрерывном режиме, т.е. круглосуточно;
• возникают автоматизированные формы торговли ценными бумагами. Компьютеризация позволяет торговать не только самому торговцу, который задает приказы в систему торговли, но и автоматизировать процесс подачи приказов на основе заранее заданного алгоритма. При появлении на рынке условий, заложенных в соответствующей программе торговли, компьютер самостоятельно отдает нужные приказы в торговую систему («программная торговля»).

Компьютеризация торговли ценными  бумагами, возможно, рано или поздно полностью вытеснит публичную торговлю, но не благодаря своей абстрактной  «прогрессивности», а в силу более  низких издержек торговли по сравнению  с традиционными ее формами, основанными  на публичности торга и участии  профессиональных торговцев. Главная  проблема организации электронной  торговли состоит в том, что отсутствие публичного процесса торговли не должно привести к отсутствию «публичности»  процесса ценообразования, т.е. рыночный характер процесса ценообразования  должен не только сохраниться, но и  по возможности усовершенствоваться.

Рассмотренные тенденции, свойственные мировому рынку ценных бумаг, показывают, что в его структуре присутствуют практически неограниченные возможности  взаимозаменяемости одних частей системы  другими и неограниченные пути дальнейшего  роста и прогресса.

Задача международных  организаций, контролирующих мировой  рынок ценных бумаг состоит в  том, чтобы заключенные в существовании  рынка ценных бумаг возможности  и преимущества использовались на благо  общественного развития всех стран  насколько это вообще возможно в  условиях отношений между людьми, нацеленных исключительно на получение  прибыли.

3 Интернет-трейдинг как тенденция развития фондового рынка

3.1 Характеристика  Интернет-трейдинга

Исторически, покупка или  продажа ценных бумаг осуществлялась в специально отведенных для этого  местах, где собирались продавцы и  покупатели. С развитием финансовых рынков и тех и других стало  слишком много. Выход нашли - создали  биржи и ввели должность - профессиональный участник. Для приобретения ценных бумаг теперь приходилось идти к  брокеру и подавать заявку через  него. С появлением телефона процесс  стал более динамичным. Источники  информации, на основе которых принимались  решения, остались те же – пресса, слухи, советы профессионального консультанта. Потом появился Интернет и как  следствие Интернет-трейдинг. Дословный перевод– сетевые торги. Но в современных условиях этот термин имеет более узкую, но одновременно и более специализированное определение. По сути интернет-трейдинг - это деятельность по управлению инвестициями посредством Интернет, покупка и продажа ценных бумаг через Интернет. Иногда, равноправно, используются термины "E-trading" или "I-trading".  

В общем случае под термином "Интернет-трейдинг" понимается возможность  удаленного доступа к торгам через  Интернет, посредством специально созданного для этих целей программного обеспечения. Причём интернет трейдинг может быть двух видов:

1. «Посреднический». Хронологически – первый вид, являющийся электронным отражением реального процесса инвестирования в ценные бумаги. Суть: американский брокер является номинальным держателем ценных бумаг клиента, и открывает ему доступ к своим торговым терминалам, подключенным к торговым системам и биржам. Доступ к системам брокера осуществляется через Интернет, и клиент может отдавать распоряжения по сделкам в режиме реального времени. Учитывая развитость рынка США, клиенты осуществляют сделки и получают отчеты от брокеров, сами сделки регистрируются, а ценные бумаги реально меняют владельцев в депозитарно-клиринговой системе между счетами клиентов за весьма малое время, что позволяет заключать сделки на короткое время, открывая тем самым широкие возможности биржевой игры.

И таковые шаги уже делаются. В принципе, открыв счет в крупном  швейцарском банке (Credit Suisse) можно получить доступ через Интернет практически к любому мировому рынку, будь то Австралия или Америка, уже сейчас. (Недостаток - минимальная сумма для открытия такого счета - $200 000)

2. «Самостоятельный». Хронологически – более поздний вид интернет-трейдинга, намного более прогрессивный и перспективный для инвесторов. Суть и главная особенность состоит в том, что практически инвестор самостоятельно действует на бирже в режиме реального времени с помощью специального программного обеспречения, а не через посредничество интернет-брокера, которому необходимо послать заявку на выполнение какой-либо операции и ждать её исполнения. Еще одно преимущество такого вида интернет-трейдинга – оперативность, т.е. есть возможность не только совершить сделку немедленно по текущей цене, но и немедленно отозвать сделку, если что-то изменилось.

3.2 Достоинства  и недостатки Интернет-трейдинга

Как любая деятельность, торговля акциями по Интернет имеет  свои плюсы и минусы. Представляется, что плюсов все таки больше, иначе бы эта отрасль не развивалась столь бурными темпами. Итак начнем с плюсов:

1. Самостоятельное управление собственными активами

Это, по существу, новая степень  личной финансовой свободы индивидуума. При этом достигается определенная независимость от налоговой политики и властных структур страны резидентства. В самом деле, не надо заботится о персонале, офисе, взаимодействии с полицией или ревизорам, но только о совершенствовании своего интеллекта и собственных знаний. И при этом самостоятельно принимать решения, которые стоят тысячи долларов.

2. Реальная возможность достаточно быстро значительно увеличить свои активы

Интернет-трейдинг дает реальный шанс разбогатеть за относительно короткий промежуток времени. Другое дело, что  этот шанс носит вероятностный характер, и надо отдавать себе в этом отчет. Но этот шанс более вероятен, чем, например, лотерея или казино и потенциально быстрее достижим, чем накопления от работы по найму. Надо думать, что  большинство людей прекрасно  это понимают, о чем свидетельствует  распределение ответов на вопрос о целях инвестирования, которое  отдает подавляющее предпочтение агрессивному росту и доходу выше банковского  процента.

3. Удобство и круглосуточность доступа
4. Низкая начальная (входная) стоимость деятельности

Нужен только компьютер, подключение  к Интернет и от 2-3 тысяч долларов.

5. Низкие комиссионные электронных брокеров

Комиссионные электронных брокеров составляют от 7 до 30 долларов за сделку с количеством акций не более 1-5 тысяч, что в большинстве случаев и является предметом операций мелких частных инвесторов. Ясно, что 20 долларов – это существенно дешевле, чем 150 или вообще процент от суммы сделки. Подобная дешевизна транзакций, кстати, не в последнюю очередь и привела к колоссальному увеличению объема операций на рынке.

6. Простота технологии осуществления транзакций

Развитие техники сделало  компьютерные технологии доступными для  домохозяек. Стоит выучить простую  последовательность нажатия клавиш, чтобы командовать операциями купли/продажи  по Интернет чего угодно. То что раньше было уделом немногих программистов, сейчас доступно и ребенку.

7. Отсутствие необходимости знать язык в полном объеме для совершения сделок

Достаточно выучить несколько  терминов, и определиться с нажатием нескольких клавиш на клавиатуре. Тем  более что многие брокеры пытаются локализовать свой интерфейс не только для англо-говорящих инвесторов.

8. Широкие возможности самостоятельного исследования

В Интернет можно легко  найти множество бесплатных исследовательских  материалов и просто море бесплатных инвестиционных консультантов, но одним  из преимуществ брокерского счета является (и должно являться) предоставление доступа к дополнительным инструментам мониторинга акций, исследовательским обзорам аналитиков, диаграммам и графикам акций, и другому.