Рынок ценных бумаг

Введение

 

Законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства. Тем не менее, сам  рынок есть, он функционирует и  развивается; он оказывает влияние  на положение дел в государстве  и способствует развитию предпринимательства.

Относительно  серьезно рынок ценных бумаг начал  работать в России в 1991 году и тогда  же началось активное законотворчество в этой области. К 1993 году в РФ действовало  уже около 100 нормативных актов, регулирующих эту сферу деятельности.

В целом, действующее законодательство наиболее полно регулирует такие вопросы, как допуск тех или иных лиц  на рынок ценных бумаг, порядок и  условия лицензирования профессиональных участников. В последнее время  появляется все больше нормативных  актов, посвященных вопросам защиты прав и интересов инвесторов, а  также усилению государственного контроля в данной сфере.

Важной  вехой в развитии законодательства о ценных бумагах явилось принятие 30 ноября 1994 года части I ГК РФ, который  был разработан на основе практического  опыта правового регулирования  рыночных отношений.

ГК РФ включил в себя четко определенные категории правовых институтов, регулирующих имущественные права, осуществление  или передача которых возможны при  предъявлении ценной бумаги.

По сравнению с ранее  действовавшим регулированием института  ценных бумаг в новом ГК РФ есть ряд существенных нововведений. К  их числу относятся:

1. новое определение понятия ценной бумаги (ст. 142) (введение в него обязательной формы и реквизитов; необходимости предъявления ценной бумаги для ее передачи; достаточность доказательства закрепления ценных бумаг в реестре (обычном или компьютеризированном) для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой);

2. критерием деления ценных бумаг на предъявительские, ордерные и именные законодателем выбран принцип сочетания двух способов – обозначения и легитимации управомоченного лица (ст.145);

3. порядок восстановления ценной бумаги (ст.148);

4. выделение института бездокументарных ценных бумаг (ст.149).

Ценные  бумаги - необходимый атрибут всякого  рыночного хозяйства. Ранее во внутреннем гражданском обороте находилось лишь минимальное количество ценных бумаг, в основном выпущенных (эмитированных) государством: облигации, предъявительские сберкнижки и аккредитивы, выигравшие лотерейные билеты, а в расчетах между юридическими лицами мог использоваться расчетный чек.

С переходом  к рыночной экономике оборот ценных бумаг резко возрос, стал формироваться  их рынок. Правда он касался лишь так  называемых “фондовых”, или “инвестиционных”, ценных бумаг - акций и облигаций, а главное, получил крайне неудовлетворительную правовую регламентацию, недостатки которой  составили базу для многих злоупотреблений.

Важнейшими  задачами рынка ценных бумаг являются обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечение инвестиций на российские предприятия, создание условий  для стимулирования накоплений и  последующего их инвестирования. Для  решения этих задач необходимо было создать надежную правовую базу.

Федеральный Закон “О рынке ценных бумаг” - первый российский закон о ценных бумагах.

Одна  из главных задач, которую должен был решить Закон, - максимальная защита прав инвесторов и обеспечение правопорядка на рынке, при котором его участники  четко выполняют требования законодательства.

В законе положено начало установлению ответственности  за использование служебной информации, а также выделена информация на рынке  ценных бумаг как система отношений.

Таким образом, Закон вносит упорядоченность и  стабильность на рынке, без которого его интенсивное и качественное развитие практически невозможно.

Рынок ценных бумаг является сферой отношений, бурно  развивающейся последние несколько  лет. Это относится не только к  появлению новых финансовых инструментов, новых сегментов инфраструктуры рынка, но и к многочисленным попыткам их законодательного регулирования.

 

1. Классификация и основные виды  ценных бумаг

 

Ценными бумагами в юридическом смысле являются ценные документы, которые ценны  не сами по себе, как бумаги - материальные предметы: в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося  в них права на некоторую ценность.

Согласно  ст. 142 ГК РФ, ценная бумага – это документ, удостоверяющий в установленной форме имущественные права его владельца на определенные материальные блага, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

Существует  следующая классификация ценных бумаг:

I По способу выпуска ценные бумаги делятся на:

• эмиссионные – выпускаются сериями, имеют равные сроки осуществления прав;
• неэмиссионные – выпускаются «штучно», имеют индивидуальный объем прав в каждом документе;

II По способу обозначения управомоченного лица:

• именные – выписаны на имя конкретного лица с правом передачи их другим лицам в порядке цессии (т. е. уступки требования);
• ордерные – выписаны на имя конкретного лица с правом передачи их другим лицам в порядке индоссамента (т. е. с поручительством за исполнение);
• предъявительские – без указания конкретного правообладателя;

III По видам выпускаемого бумаги лица (т. е. эмитента):

• государственные ценные бумаги – выпускаются публичными субъектами (государственными и муниципальными образованиями);
• частные ценные бумаги – выпускаются частными субъектами (юридическими и физическими лицами);

IV По содержанию имущественного права:

• денежные – на получение определенной денежной суммы (чек, вексель, облигация);
• товарные – на получение определенного количества товара (коносамент, складское свидетельство);
• корпоративные – на участие в управлении акционерным обществом (голосующие акции);

V По способу фиксации прав:

• документарные – бумажные документы установленной формы с обязательными реквизитами и повышенной степенью защиты от подделки;
• бездокументарные – запись на лицевом счете реестра владельцев ценных бумаг (Выписки из него не являются ценными бумагами).

В ст. 143 гл. 7 ГК РФ перечисляются основные виды ценных бумаг. К основным ценным бумагам относятся:

• государственные облигации;
• облигации;
• векселя;
• чеки;
• депозитные и сберегательные сертификаты;
• банковские сберегательные книжки на предъявителя;
• коносамент;
• акции;
• приватизационные ценные бумаги и др. документы.

Теперь  можно дать и определение по каждому  виду ценной бумаги, а также дать краткую их характеристику.

 

 

1.1 Акция

 

Акция – это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.  
Сегодня акции крупнейших российских компаний и банков, пожалуй, одни из самых доходных активов, которые могут быть доступны частному инвестору. 

Все акции, выпускаемые любым акционерным  обществом, являются именными. Как правило, акции делятся на две группы:

• обыкновенные акции – владельцы обыкновенных акций акционерного общества могут в соответствии с Федеральным законом и уставом общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества – право на получение части его имущества.
• привилегированные акции (одного или нескольких типов) – владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено Федеральным законом РФ "Об акционерных обществах". 
  

Привилегированные акции общества одного типа предоставляют  акционерам – их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. Номинальная  стоимость размещенных привилегированных  акций не должна превышать 25 процентов  от уставного капитала общества. 
Размер дивиденда и стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (т. е. ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа должны быть определены в уставе общества. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость по привилегированным акциям считаются определенными также, если уставом общества установлен порядок их определения.  
Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций. 

 

1.2 Вексель

 

Вексель – это ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное долговое одностороннее обязательство векселедателя (банка) уплатить при наступлении срока определенную сумму денежных средств векселедержателю (владельцу векселя). Банковский вексель в своей основе имеет депозитную природу, и выписывается банком – эмитентом на основании депонирования клиентом в банке определенной суммы средств.

Законодательно  значение термина «вексель» закреплено в части 2 ст. 815 ГК РФ.

Коммерческие  банки выпускают векселя следующих  видов:

• простые векселя, которые представляют собой одностороннее, ничем не обусловленное обязательство банка заплатить указанную в векселе определенную сумму в установленный срок;
• переводные векселя, по которым плательщиками указываются третьи лица – должники или гаранты банка.

 
Банковский вексель может быть именным или выписанным на предъявителя, и он оформляется в национальной или иностранной валюте. Выпускаемые  банками векселя различаются  и по своей доходности: процентные, дисконтные и беспроцентные.

 
Вексель используется как:

• средство платежа;
• залог и средство платежа при кредитовании.

 

1.3 Чек

 

Чек – это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в чеке суммы чекодержателю.

Определение чека изложено в ст. 877 гл. 46 ГК РФ и  гл. 7 Положения Центрального банка  № 2- П от 12.04.2001г. «О безналичных расчетах в РФ».  
 
Чеки бывают следующих видов:

• именные,
• ордерные,
• предъявительские.

 

Чекодателем является юридическое лицо, имеющее  денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления  чеков, а чекодержателем – юридическое  лицо, в пользу которого выдан чек. В качестве плательщика по чеку может  быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления  чеков. 
 
Выдача чеков осуществляется на основании соглашения (чекового договора) между чекодателем и плательщиком, согласно которому банк-плательщик обязуется оплатить чеки при наличии средств на счете чекодателя.

 

1.4 Сертификат

 

Сберегательный (депозитный) сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Это определение  сберегательного (депозитного) сертификата  изложено в п. 1 с. 844 гл. 44 ГК РФ. 
 
Сберегательные (депозитные) сертификаты бывают следующих видов:

• именные,
• на предъявителя.

 
Сберегательный (депозитный) сертификат используется как:

• особый вид депозита с фиксированной процентной ставкой, которая устанавливается при выдаче ценной бумаги. Выплата процентов по сберегательному сертификату производится одновременно с погашением сертификата при его предъявлении.
• его можно подарить или передать другому лицу. Сберегательный сертификат, выписанный на предъявителя, передается другому лицу простым вручением, а именной сертификат передается простым оформлением цессии (уступки требования).
• сертификаты можно завещать своим наследникам.
• его можно использовать в качестве залога при кредитовании.
• используется для хранения денежных средств во время поездок.
• используется как средство расчетов между физическими лицами.