Российский финансовый рынок. Проблемы и пути развития

Валютный рынок – это экономическое явление, представляющее собой систему обмена (купли-продажи) одной валюты на другую.

Как категория валютный рынок  выражает отношения междуминимум двумя  субъектами по поводу купли-продажи  одной валюты на другую, как субъективный инструмент – служит средством международных  и внутренних расчетов.

Характерная особенность  валютного рынка заключается  в его обусловленности международной  экономической деятельностью, рыночными  контактами субъектов разных стран.  В государствах с полностью закрытой экономикой валютного рынка нет.  При открытой же экономике, предполагающей участие в экономической международной  деятельности, роль валютного рынка  чрезвычайно велика.  В последние  годы – это наибольшая по объемам  сделок сфера финансового рынка.

Валютный рынок подразделяется на международный и внутренний, которые, в свою очередь, могут быть организованными  и неорганизованными (теневыми) [8;c.19].

Рынок ценных бумаг охватывает совокупность отношений между экономическими субъектами по поводу купли-продажи ценных бумаг.

Ценная бумага – это  документ, удостоверяющий имущественные  права владельца. Выпуск ценных бумаг  называется эмиссией. Ценные бумаги бывают эмиссионные, требующие специальной  эмиссии, и не эмиссионные, осуществляемые без проспекта эмиссии. Эмиссию  осуществляют юридические лица и  инструментальные структуры.

Ценные бумаги подразделяются на основные и вспомогательные.

К основным ценным бумагам  относятся акции и облигации.

Акциями называются ценные бумаги, закрепляющие права их владельцев на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие  в управлении обществом и долю имущества после ликвидации общества.

Облигации – это ценные бумаги, удостоверяющие право их держателей на получение в предусмотренный  срок номинальной стоимости и  фиксированного процента. Облигации  служат формой займа денежных средств. Продавцы облигации выступают должниками, покупатели – кредиторами.

К вспомогательным ценным бумагам относятся опционы, чеки, сертификаты, фьючерсы и др.

Значительную часть рынка  ценных бумаг составляет фондовый рынок, который включает в себя:

• кредитные отношения, когда ценные бумаги выпускаются в связи с предоставлением займа;
• отношения совладения, когда ценные бумаги являются титулом участия в собственности.

Рынок ценных бумаг делится  на первичный и вторичный.

Первичный рынок – это  сфера обращения ценных бумаг, где  происходит формирование субъектов (инвесторов и должников) как таковых и  первая купля-продажа. При этом: 1) на рынке ценных бумаг появляется финансовый инструмент; 2) эмитент (выпускающий), продавая его, привлекает нужные ему средства.

Реализация может быть по эмиссионной цене, равной номиналу или отклоняющейся от него.

Вторичный рынок -  это  процесс обращение ранее размещенных  ценных бумаг, переходящих во вторые, третьи руки. Здесь нет получения  дополнительных денежных средств эмитентом. Ценная бумага просто меняет владельца. Основной смысл вторичного рынка  – спекулятивное перераспределение  фиктивного капитала.

Размещение ценных бумаг  на первичном рынке может быть частным и публичным. При частном  размещении ценные бумаги продаются  ограниченному кругу заранее  отобранных инвесторов (т.е. без публичного предложения всем желающим). При  публичном размещении дается публичное  объявление и бумаги продаются всем желающим.

Эмитентами на первичном  рынке являются корпорации, правительственные  и муниципальные органы. Покупателями фондовых ценностей выступают индивидуальные инвесторы и кредитно-финансовые институты (институциональные инвесторы). В России покупателями являются предприятия, финансовые институты, население.

Вторичный рынок ценных бумаг  складывается из двух составных частей: рынка фондовой биржи и внебиржевого рынка ценных бумаг [3;c.11].

Кредитный рынок  представляет отношения экономических субъектов по поводу купли-продажи специфического товара – временного пользования ссудным фондом (валютой или другими ценностями). При этом продавец является кредитором, покупатель – заемщиком, а объект отношений – ссудный фонд, цена использования которого называется ссудным процентом. Кредиторами и заемщиками могут быть физические и юридические лица, государственные структуры и международные организации.

Суть кредитной сделки заключается в предоставлении одним  субъектом другому ссудного фонда  на условиях возвратности, срочности  и платности.

Кредит выступает в  пяти основных формах: гражданской, коммерческой, банковской, государственной и межгосударственной.  И может быть организованным и  неорганизованным.

  Коммерческий кредит  предоставляется юридическими лицами  друг другу по долговым обязательствам  или в товарной форме – продавцами  покупателям (продажа в рассрочку). Документом сделки в форме  коммерческого кредита служит  вексель -  письменное долговое  обязательство установленной формы,  обычно на относительно короткий  срок.

Банковский кредит предоставляется  банками заемщикам в денежной форме.  Объект банковского кредита  – ссудный фонд.  Инструментом банковского кредита первоначально  стала банкнота. Учитывая векселя, банк выпускает вместо них в обращение  банкноты (вексель на банкира).  Вексель  не является всеобщим платежным средством, а банкнота обладает всеобщей обращаемостью. Вексель ограничен во времени, а  банкнота – бессрочна.

В кредитном рынке различаются  рынок банковских ссуд (ссудного фонда) и денежный рынок.

Инструментами кредитного рынка  служат вексель, банкнота, чек, кредитная  карточка, закладное свидетельство, ипотечная облигация и др.

Чеки бывают именные, предъявительские, ордерные (с правом дальнейшей передачи по индоссаменту, т.е. передаточной надписи).

Кредитная карточка – именной  денежный документ, выпускаемый банком или торговой фирмой. Она удостоверяет личность владельца счета в банке  и дает право на приобретение товаров  и услуг в розничной торговле без уплаты наличными. Владелец карточки подписывает счет в магазине, а  магазин проводит расчеты с его  банком.

Закладное свидетельство  – кредитный документ о залоге должником имущества.  Этот документ составляется, если имущество остается у его собственника.  Если к  установленному сроку долг не будет  погашен, кредитор может продать  заложенное имущество с торгов.

Ценой ссудного фонда является процент. Его ставка ( количественное выражение процента) или норма  представляет отношение годового дохода на ссуду к величине ссуды.

Саморегулирование и регулирование  кредитного рынка осуществляется с  помощью кредитно-финансовых учреждений, которые образуют экономическую  инфраструктуру кредитного рынка. Основными  кредитными посредниками служат: центральные  и коммерческие банки и специализированные кредитно-финансовые институты [7;c.56]

Страховой рынок. Субъектами страхового рынка выступают страхователи (покупатели, инвесторы), страховщики ( должники) и посредники. Объектом служат страховые полисы.

Страховые копании осуществляют пассивные и активные операции.  Пассивные заключаются в продаже  страховых полисов.

По характеру пассивных  операций различают следующие типы страховых компаний:

• общего страхования (от пожаров, транспортного, морского, автомобильного);
• личного страхования (страхования жизни);
• перестрахования;
• смешанные (страхования жизни и имущества).

Активные операции аналогичны операциям коммерческих банков.  Приоритетное направление – долгосрочное финансирование: вложение средств в  высокодоходные ценные бумаги, облигации  правительства и местных органов  власти и т.д.

Инвестиционные компании – чисто финансовые компании-посредники, ориентированные на мелких инвесторов. Выпускают акции, продают их широкой  публике, а деньги вкладывают в ценные бумаги предпринимательских компаний [6;c.47]

Рынок капитала -  часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения больше года. На рынке капитала происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы.

Рынок капиталов является основным видом финансового рынка, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей  деятельности:

• размещение на рынке ценных бумаг и получение средств инвестором;
• инвестирование полученных финансовых ресурсов в основные средства и текущие активы;
• генерирование денежного потока как результата успешной деятельности;
• уплата предусмотренных законом налогов;
• выплата инвесторам  и кредиторам части оставшейся прибыли;
• направление на рынок капиталов части прибыли в виде финансовых инвестиций.

Рынок капитала состоит:

• рынок акционерного капитала (рынок акций);
• рынок долгового капитала (рынок облигаций и векселей) [10;c.89].

Рис.1.2. Классификация  финансового рынка [5;c. 138].

 

Сегменты(сектора) финансовых рынков.	Составляющие  элементы.
Денежный рынок (рынок денежных средств).	Срок обращения финансовых инструментов составляет менее 1 года: рынок денег, депозитных вкладов, сертификатов, межбанковских кредитов.
Рынок капитала.	Срок обращения финансовых инструментов более года (рынок ссудного капитала, банковских ссуд).
Рынок ценных бумаг.	Рынок акции, облигаций.
Валютный рынок.	Рынок евро, долларов США, фунтов стерлингов и др.
Страховой рынок.	Рынок личного страхования, имущества, предпринимательских рисков, страхования ответственности.
Рынок недвижимости.	Рынок земельных участков, квартир, нежилых помещений и  др.
Рынок драгоценных металлов и камней.	Рынок золота, серебра, алмазов, рубинов и др.
Рынок аудиторских услуг.	Обязательный аудит кредитных  организаций, банковских групп, холдингов.

 

 

 

3. Регулирование финансового рынка государством.

Государство на российском финансовом рынке выступает в  качестве:

- инвестора – при управлении  крупными портфелями акций промышленных  предприятий;

- эмитента – при выпуске  государственных ценных бумаг;

- профессионального участника  – при торговле акциями в  ходе приватизационных аукционов;

- регулятора – при  написании законов и подзаконных  актов;

Верхнего арбитра в  спорах между участниками рынка  – через систему судебных органов.

Государственное регулирование  рынка – регулирование со стороны  общественных органов государственной  власти.

Система государственного регулирования  рынка включает:

• Государственные и иные нормативные акты;
• Государственные органы регулирования и контроля.

Государственное управление рынком имеет следующие формы: прямое, или административное, управление; косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление рынка со стороны государства  осуществляется путем:

• установления обязательных требований ко всем участникам рынка;
• регистрации участников финансового рынка;
• лицензирование профессиональной деятельности на рынке;
• поддержание правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, управление финансового рынка осуществляется государством через находящиеся  в его распоряжении экономические  рычаги и капиталы:

• систему налогообложения;
• денежную политику;
• государственные капиталы;
• государственную собственность и ресурсы.

Структура органов государственного регулирования российского финансового  рынка в настоящее время сложилась  следующая.

Высшие органы государственной  власти:

Государственная Дума Российской Федерации издает законы, регулирующие финансовый рынок.