Оценка эффективности финансовых решений

  S = 2,52 · 10⁹ – 2,27 · 10⁹  = 250 млн.ваг.км. 

7.     Экономия маневровых локомотивов:

 

                        =    ,

где:    - затраты маневровых локомотиво-часов на 1000 вагоно-км пробега вагонов. 

=    = 9  (лок.) 

8.     Экономия капитальных вложений  в парк маневровых локомотивов: 

                        = · ,

где:        - цена локомотива 

= 9 ·  12 000 = 108  млн.руб. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача  № 2

        Определить, какой из двух рассматриваемых вариантов перспективного развития транспортной линии является экономически выгодным. 

1. Выбор варианта без учета цены грузов, находящихся в пути следования, производится по расчетному сроку окупаемости проектов:

                        = ,

где:    - инвестиции по 1-му и 2-му вариантам;

           - эксплуатационные расходы по 1-му и 2-му вариантам. 

= = 10 лет 

      При равенстве нормативного и расчетного сроков окупаемости производится дополнительный расчет.

  2. Выбор более выгодного варианта развития линии с учетом цены грузов, находящихся в пути следования, по каждому варианту:

                        = ,

где:     - грузооборот линии; 

                -  цена 1 т груза; 

               -  участковая скорость. 
 

   = = 1 630 · 10⁵ = 163 млн.руб. 

   = = 1 902 · 10⁵ = 190,2 млн.руб. 
 

3.  Расчетный  срок окупаемости с учетом  цены грузов, находящихся в пути  следования, составит:

                

                        =  

   = = 6,6 лет. 

Вывод: Так, как расчетный срок окупаемости  меньше нормативного, то выгодным признается 1^й вариант. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача  № 3

       Вычислить наиболее  эффективный инструмент  оптимизации финансовых  потоков предприятия  при работе с  инвестициями в  основной капитал.

       Задача оценки финансовых потоков  требует комплексной оценки при  сравнении различных финансовых  инструментов их оптимизации.

        При этом отметим ряд условий,  облегчающих достижение поставленной  перед нами цели:

• независимо от способа инвестиций, в различных вариантах используется ожидаемый поток денежных поступлений (CF)_t ;
• в различных вариантах используется одинаковый коэффициент дисконтирования (r).

       Разработаем формулы для расчёта  показателя чистого дисконтированного  дохода (NPV) для трёх финансовых инструментов: собственные средства, лизинг и банковский кредит.

       При лизинге (отметим, что лизинговые  платежи вносятся равными долями) суммарный лизинговый платёж  состоит из стоимости объекта  лизинга  () и лизингового процента   () · pl.

       При расчёте варианта банковского  кредита сумма кредита равна  стоимости объекта. 

1. Чистая  текущая стоимость (net present value) (NPV) при использовании собственных средств:

                                    t=n 

                        ,

                                     t=1 

где:  - стоимость объекта инвестиций;

 

Формула дисконтирования имеет вид:

       

                     P = · ( ) ,

где:   P – современная стоимость будущей суммы F_n ;

      F_n – будущая стоимость современной суммы P в n-м году;

      d – дисконт (ставка дисконта, норма дисконта).

        Коэффициент дисконтирования (d_i) без учета риска проекта определяется как отношение ставки рефинансирования (r) и темпа инфляции ( i ):

                     1 + d_i =  

1 + 14 = = 1,05 

                  t=n 

= ( ) + ( ) + ( ) + ( ) +

            t=1 

( ) = 14 285 + + 13 605 + 12 964 + 12 345 + 11 775 = 64 942 – 60 000 =

= 4 942 тыс.руб. 

2.  Для лизинга формула примет следующий вид:

                                 

                                                  t=n                  t=n

                        -     ,

                                   t=1                    t=1 

где  pl – лизинговый процент;

n – срок лизингового контракта.  

NPV = (64 942 + ) + (64 942 – ) + (64 942 – ) + (64 942 – ) + (64 942 – ) =

= 51 571 + 52 207 + 52 814 + 53 391 + 53 941 = 263 924 тыс.руб. 

3.  Для  банковского кредита 

                                                    t=n                  t=n

                        -     ,

                                   t=1                    t=1 

где:   - банковский процент. 

NPV=(64 942–())+(64 942–()) +

+ (64 942 –( )) + (64 942–( )) + + ( 64 942 – ( )) = 44 371 +47 527 + 50 430 + 53 095 +

+ 55 540 = 250 963 тыс.руб. 
 
 
 
 
 
 

                                      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  используемой литературы 

1. Бочаров,  В.В. Финансово-кредитный механизм регулирования инвестиционной деятельности предприятия / В.В. Бочаров. – М., 1994.

2.     Ван Хорн, Д.К. Основы управления финансами / Д.К. Ван Хорн. – М., 1996.

3.     Гоголина, Л.В. Основы финансового менеджмента /Л.В. Гоголина. – С-Пб., 1996.

4.     Ильинская, Е.М. Инвестиционная деятельность / Е.М. Ильинская. – С-Пб., 1997.

5.     Балабанов И. Т. Основы финансового  менеджмента. Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 1998.

6.  Ковалев  В.В. Введение в финансовый  менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1999.

7.  Шеремет  А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового  анализа. - М.: ИНФРА-М, 1999.

8.    Экономика железнодорожного транспорта: Учеб. для вузов ж.-д. трансп./ И.В. Белов, Н.П. Терешина, В.Г. Галабурда и др., Под ред. Н.П. Терешиной, Б.М. Лапидуса, М.Ф. Трихункова.– М.: УМК МПС России, – 2001.