История развития рынка ценных бумаг

Федеральное агентство  по образованию

ГОУ ВПО

 

ФИНАНСОВЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ 

РОССИЙСКОЙ  ФЕДЕРАЦИИ

 

Кафедра  денег, кредита и ценных бумаг

 

 

Контрольная работа

по дисциплине: «Рынок ценных бумаг»

с использованием компьютерной обучающей программы

 

Вариант 1

 

 

 

 

 

 

 

     

 

 

 

 

 

Содержание

 

Введение…………………………………………………………………………...4

1. История рынка ценных бумаг………………………………………………… 5

2. Особенности формирования рынка ценных бумаг промышленно развитых стран мира………………………………………………………………………… 7

3. Образование и развитие фондовых бирж…………………………………… 12

3.1. Деятельность фондовых бирж…………………………………………… 13

Тестовые задания………………………………………………………………...17

Задача…………………………………………………………………………….. 18

Заключение……………………………………………………………………..... 19

Список использованной литературы…………………………………………...21

 

 

 

Введение

 

Развитие  рыночных отношений в обществе привело  к появлению целого ряда новых  экономических объектов учета и  анализа. К ним, прежде всего, следует  отнести ценные бумаги, приобретающие  массовый и стандартизированный  характер, которые обуславливают  определенные финансовые права и  обязанности.

Ценные  бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок  с присущей ему организацией и  правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку  ценные бумаги – это лишь титул  собственности, документы, дающие право  на доход, но не реальный капитал. Обособление  рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок  характеризуется по большей части  свободной и легко доступной  передачей ценных бумаг одним  владельцем другому.

В настоящее время рынок ценных бумаг – важнейшая составляющая высокоразвитого национального хозяйства и мировой экономики. По уровню его развития судят об общем состоянии экономики и культуре предпринимательства.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную  и экономическую систему с  высоким уровнем целостности  и законченности технологических  циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

На нем  ценные бумаги служат предметом купли  – продажи с использованием комплекса  цен, чем также отличаются от обычных  товаров.

Цель контрольной работы состоит в изучении истории возникновения  рынка ценных бумаг.

1. История рынка ценных бумаг

 

История рынка ценных бумаг  насчитывает несколько веков. Его  возникновение часто увязывают  с созданием в XV—XVI веках рынка государственных ценных бумаг. В этот период государства для привлечения дополнительных денежных средств, необходимых для покрытия дефицита денежных средств на государственные нужды, стали выпускать и размещать ценные бумаги как внутри страны, так и за рубежом. Например, в 1556 году возникла биржа в Антверпене, на которой осуществлялись операции по размещению государственных ценных бумаг. В начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовых бирж^[1].

В 1531 году итальянские купцы создали подобие биржи в Брюгге, игравшем значительную роль в международной торговле. Биржа в Брюгге являлась международной, на ней уделялось большое внимание обслуживанию иностранных торговцев. Совершенствование техники биржевых операций привело к появлению таких понятий, как биржевой бюллетень, официальные биржевые курсы. В 1592 году на этой бирже впервые был обнародован список стоимости ценных бумаг, продававшихся на данной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг^[1].

В XVII в. центр биржевой торговли переместился в Нидерланды, где на товарной бирже, возникшей в 1611 году, велась торговля ценными бумагами. В первый биржевой бюллетень этой биржи вошли 25 нидерландских займов и четыре вида английских государственных облигаций.

Первые негосударственные  ценные бумаги в виде акций появились в XVII веке на Амстердамской бирже. Начало торговле акциями на бирже положила Ост-Индская торговая компания, которая объявила о подписке на участие в прибылях компании. Ост-Индской компании было передано право торговли в Индии, а также все права, которыми обладала в Индии Нидерландская республика. Это вызвало всеобщий интерес к бумагам компании, и Амстердамская биржа стала центральным рынком акций Ост-Индской компании. На бирже в Амстердаме практиковались сделки с ценными бумагами не только за наличный расчёт, но и срочные сделки, что послужило формированию спекулятивного биржевого рынка^[1].

Одновременно с биржами  в Бельгии и Нидерландах возникает  рынок ценных бумаг в других европейских  государствах. В конце XVII — начале XVIII в. в Англии начинают появляться всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и внебиржевой рынок (так называемый уличный рынок), сделки на котором лондонские брокеры заключали в кофейнях или прямо на улице. Широко распространившаяся торговля акциями привела к созданию и расцвету Лондонской биржи. В 1773 году лондонские брокеры арендовали часть Королевской биржи, организовав там Лондонскую фондовую биржу^[1].

Во Франции формирование фондового рынка началось также  в XVIII веке. В 1724 году в Париже по инициативе правительства была организована вексельно-фондовая биржа. Сделки на этой бирже разрешалось проводить только официальным маклерам. Спецификой первой французской биржи было отсутствие механизма гласного объявления цен и процедуры биржевой торговли. Позднее в 1777 году на этой бирже была организована специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены. Организация и деятельность Парижской биржи были подчинены надзору со стороны правительства, что предполагало контроль за фондовым рынком страны.

С развитием рынка ценных бумаг в Германии, Австро-Венгрии, а также в США стали возникать  как универсальные, товарно-фондовые, так и специализированные фондовые биржи.

Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 году в Филадельфии, а в 1792 году в результате соглашения, подписанного 24 нью-йоркскими брокерами, появилась Нью-Йоркская биржа.

Основными фондовыми рынками  в Европе в начале XIX века были Лондонская и Франкфуртская фондовые биржи. Последовавший далее период развития банковского сектора и строительства железных дорог привёл к дальнейшему развитию фондового рынка, где в качестве участников появились муниципальные образования.

В развитии биржевой торговли ценными бумагами наблюдались одинаковые тенденции, характерные для большинства  развитых стран. Вначале на бирже  торговали в основном облигациями, которые выпускались правительством, муниципалитетами, железнодорожными компаниями, а доля акций была небольшая. Однако в конце XIX века с развитием акционерной  формы собственности акции стали преобладающим видом ценных бумаг на биржах. В XX веке фондовый рынок продолжал развиваться не только количественно, но и качественно, благодаря появлению новых технологий. Для второй половины XX века характерно появление организованного внебиржевого рынка, основанного на компьютерных технологиях.

 

2. Особенности формирования рынка  ценных бумаг промышленно развитых стран мира

 

С возникновением монополий, крупных объединений, предприятий  и увеличения эмиссии ценных бумаг растет биржевой и внебиржевой оборот финансовых активов. Большую роль при этом играют коммерческие банки, осуществляющие первичное размещение акций корпораций. Фондовый рынок становится все более регулируемым.

Формирования  рынка ценных бумаг промышленно  развитых стран мира:

• Рынок ценных бумаг США.

Особенно  широкое развитие получил рынок  ценных бумаг в США. Если в континентальной  Европе бизнесмены в основном предпочитали хранить свободно-денежные средства на счетах в банках, приобретать страховку или недвижимость, то в Америке большинство предпринимателей инвестировало капитал в финансовые активы.

Таким образом, национальный фондовый рынок США  заметно обогнал в своем развитии европейский, на нем сложился более совершенный механизм осуществления финансовых операций и в настоящее время он по праву считается наиболее организованным и демократичным рынком ценных бумаг.

Однако, фондовый рынок, как и вся экономика в целом не застрахована от спадов, кризисов и других потрясений, иногда вызывающих, паралич все экономической деятельности. Более того, именно крах на фондовой бирже служит грозным предзнаменованием общей финансовой катастрофой в государстве.

Особенно  страшным и грандиозным по своим  последствиям был биржевой кризис 1929 года, когда падение курсов на Нью-Йорской фондовой бирже привело к мировому экономическому кризису. Продажа акций возрастали, поток предложений снижал курсы. Глубину кризиса можно видеть на примере падения курсов акций ведущих компаний за период с 1929 по 1932 год: "Дженерал Моторс"- почти в 80 раз, "Радио-Корпорейшн"-в 33 разa, "Нью-Йорк Сентрал"- в 51 раз.

После мирового кризиса 1929-1933 годов правительства большинства стран, переживших кризис, взяли курс на проведение экономических реформ. В связи с этим резко возросла роль государства в экономике. Реформа биржевой деятельности была направлена на максимальную защиту всех участников фондовых операций от банкротства, на цивилизованную торговлю финансовыми активами, а это требовало жестокого регулирования и контроля со стороны государства. Были предусмотрены хозяйственное право и финансовое законодательство.

• Рынок ценных бумаг ФРГ.

Германия  занимает третье место среди ведущих  стран по значимости рынка ценных бумаг в накоплении капитала, а  по многим показателям — первое место в Европе. В то же время доля Германии на мировом рынке ценных бумаг составляет всего 2,5%, что связано с достаточно поздним развитием самого рынка ценных бумаг. По существу, движение и развитие рынка ценных бумаг началось только с конца 1954 г. благодаря вмешательству правительства и введению налоговых и других льгот. Высокие темпы роста экономики ФРГ усилили накопление капитала и способствовали увеличению фиктивного капитала.

Дальнейшее  развитие рынка наблюдалось в 1970—1980-е  годы, когда средняя цена акций выросла более чем вдвое. Изменилась структура инвесторов, значительно уменьшилась доля индивидуальных инвесторов — с 90 до 55%.

К началу 1990-х годов доля домашних хозяйств в структуре акционерного капитала предприятий снизилась до 16,8%, а в 1997—1998 гг. на долю индивидуальных инвесторов приходилось лишь 13% всех акций, что составило 6% финансовых активов населения. В то же время возросла роль рынка ценных бумаг в мобилизации денежного капитала. Примерно три четверти оборота приходилось при этом на ценные бумаги с твердым процентом и четверть — на акции[5, 315 c.].

В последующем такого снижения не наблюдалось, несмотря на цикличное развитие рынка, и уже к 2007 г. доля частного капитала в виде акций достигла 10%.

В целом  же современный рынок ценных бумаг Германии характеризуется следующими особенностями:

- рынок облигаций значительно более развит, чем рынок акций. Соотношение облигаций и акций в Германии составляет 10 : 1, в то время как в США, например, 4:3. Среди долговых инструментов почти вся задолженность приходится на банковские облигации и обязательства федерального правительства;

- преобладающее значение имеют государственные ценные бумаги и бумаги коммерческих банков. Среди всех ценных бумаг 3/5 приходится на долговые обязательства банков с фиксированными доходами;

- существующая традиция прямого кредитования на покрытие дефицита государственного бюджета уменьшает долю выпуска государством ценных бумаг;

- низкая доля акций. Предприятия предпочитают увеличивать капитал не за счет выпуска акций, а за счет привлечения заемных средств;

- доля участия банков в уставном фонде промышленных предприятий высока или сравнительно высока, что приводит к существованию различных форм ассоциаций банков с предприятиями;

- незначительная роль корпоративных облигаций определяется высокой долей прямого банковского кредитования в финансировании народного хозяйства.

• Рынок ценных бумаг Китая.

Рынок ценных бумаг Китая сформировался значительно  позже европейского. Его развитие сдерживалось феодальными отношениями, сохраняющимися вплоть до XX в. Немногочисленными  источниками получения ссудного капитала в этот период являлись ростовщики.

Однако  экономика страны не могла полностью обойтись без отдельных инструментов рынка ценных бумаг, и в появившихся банках Шаньси (1644—1900) на основе древних норм и обычаев широко использовались векселя.

Наиболее  активно китайский рынок ценных бумаг стал развиваться в конце 1860-х годов, когда в Шанхае была организована торговля иностранными акциями и облигациями. Это привело к созданию первой ассоциации брокеров (1891) и принятию Закона о компаниях (1904).

По мере развития рынка ценных бумаг в  Китае была основана Пекинская фондовая биржа (1918), Шанхайская фондовая и товарная биржа (1920) и Шанхайская Хуашангская фондовая биржа (1921), преобразованная в 1946 г. в Шанхайскую фондовую биржу. Вместе с тем роль акционерных компаний и бирж в аграрной экономике Китая была незначительна.

После прихода к руководству страной КПК на территории материкового Китая фондовый рынок стал перестраиваться на функционирование по аналогии с советской моделью. Оборот акций прекратился, а пополнение недостающих финансовых ресурсов для бюджета осуществлялось путем выпуска государственных облигационных займов. Размещение государственных облигаций происходило в 1949 г. через биржу в Пекине, а с 1950 г. — через биржу в Тяньцзине; в 1952 г. эти биржи были закрыты.