Формирование и использование финансовых ресурсов в акционерных обществах

Дата переписи (Holder-of-Record Date) — это день регистрации акционеров, имеющих право на получение объявленных дивидендов.

Экс-дивидендная дата является примечательной с позиции динамики ценных акций; обычно в первые минуты этого дня цена акций падает примерно на величину объявленного к выплате дивиденда. Более точные прогнозные цены акций делают брокеры, принимающие решение о покупке акций.

Согласно российскому законодательству АО вправе объявлять о выплате дивидендов по итогам первого квартала, полугодия, 9 месяцев или финансового года в целом. Срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом АО или мнением общего собрания акционеров; срок выплаты не должен превышать 60 дней.

Решение о выплате промежуточных дивидендов, их размере и форм выплаты по различным типам акций принимается советом директоров (наблюдательным советом); аналогичное решение по годовым дивидендам принимается общим Собранием акционеров по рекомендации совета директоров. Величина годовых дивидендов не может быть больше рекомендованной советом директоров и меньше величины промежуточных дивидендов. Если промежуточные дивиденды не выплачивались и совет директоров не рекомендовал объявление годовых дивидендов, то общее собрание акционеров не сможет повлиять на это решение. В случае невыплаты или неполной выплаты дивидендов владельцы привилегированных акций получают право голоса на всех последующих собраниях акционеров до момента первой выплаты дивидендов в полном объеме. То же в случае если на собрании обсуждаются вопросы, затрагивающие интересы владельцев привилегированных акций в части дивидендной политики (изменение величины дивиденда, очередности выплаты и др.).

Общество не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов, если:

а) не полностью оплачен уставный капитал общества;

б) обществом не выкуплены в полном объеме собственные акции, по которым у их владельцев возникло право требовать их выкупа;

в) на момент выплаты дивидендов общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства), определенным правовыми актами РФ, или данные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;

г) стоимость чистых активов общества меньше суммарной величины уставного капитала, резервного фонда (капитала) и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше этой величины в результате выплаты дивидендов.

 

 

 

 

 

 

3. Финансовые особенности размещения ценных бумаг Акционерного общества.
1. Ценные бумаги, эмитируемые АО.

 Обыкновенные акции

      Акция - это ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция размещается акционерным обществом выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

      Выпуск акций, иных ценных бумаг - совокупность этих бумаг одного акционерного общества, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковые условия эмиссии (первичного размещения). Все ценные бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер.

      Акции делятся на две категории - обыкновенные и привилегированные. Последние могут подразделяться на типы, дающие в соответствии с уставом данного акционерного общества различные права их владельцам. Все акции являются именными, закрепленными за определенными физическими и юридическими лицами. Информация о владельцах акций каждого общества должна быть доступна этому обществу в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

Привилегированные акции

      В отличие от обыкновенной акции привилегированная акция не дает ее владельцу право голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено Законом. Что же касается права владельца этих акций участвовать в собрании с правом совещательного голоса, т.е. не принимая участия в голосовании, то этот вопрос остается открытым. Уставом общества владельцам определенного типа привилегированных акций может быть предоставлено право голоса на общем собрании акционеров.

      При определенных обстоятельствах Закон допускает участие владельцев привилегированных акций в голосовании на общем собрании акционеров, в силу чего их акции становятся "голосующими", тогда как обыкновенные акции являются "голосующими" на всех собраниях.

Лишая в основном владельцев привилегированных акций права на участие в управлении акционерным обществом, Закон в то же время ставит их в преимущественное положение по сравнению с владельцами обыкновенных акций, предусмотрев для первых право на фиксированный размер дивиденда и стоимости имущества, распределяемого при ликвидации общества. Заметим в этой связи, что размер дивидендов, получаемых владельцами обыкновенных акций, зависит исключительно от итогов хозяйственной деятельности общества

Права владельцев привилегированных акций отличаются от прав обладателей обыкновенных акций. Привилегированные акции могут выпускаться обществом в виде их различных типов, дающих их владельцам различные права. Одинаковый объем прав предоставляется акционерам - владельцам одного типа привилегированных акций, имеющих одинаковую номинальную стоимость.

Облигации и иные ценные бумаги АО

Акция не единственная ценная бумага, которую вправе размещать акционерное общество. Согласно статье 33 Закона, общество вправе, если это предусмотрено его уставом, размещать облигации и иные ценные бумаги, предусмотренные правовыми актами Российской Федерации о ценных бумагах 16. Осуществляется это по решению совета директоров общества, если иное не предусмотрено уставом общества.

 Безусловно, что норму, разрешающую обществу размещать на рынке ценных бумаг облигации и иные ценные бумаги (вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя и др.), целесообразно включить в устав общества, тем более что виды ценных бумаг определены статьей 143 ГК РФ, а их обращение регламентируется соответствующими правовыми актами.

Размещение при необходимости таких ценных бумаг позволит обществу аккумулировать значительные дополнительные финансовые ресурсы, облегчит расчеты с кредиторами, поставщиками, другими контрагентами общества.

Учитывая, что размещение акционерным обществом ценных бумаг - дело выгодное, но в то же время весьма рискованное как для самого общества, так и для владельцев его ценных бумаг, в статье 33 приводятся определенные ограничения на занятие такого рода деятельностью.

 Общество вправе выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо облигации под обеспечение, предоставленное обществу для целей выпуска облигаций третьими лицами, и облигации без обеспечения. При этом выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

Облигация должна иметь номинальную стоимость, а номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций. Выпуск обществом облигаций допускается лишь после полной оплаты уставного капитала общества.

Особое ограничение установлено на выпуск облигаций и иных ценных бумаг, конвертируемых в акции общества. Общество не вправе размещать такие ценные бумаги, если количество объявленных его уставом акций общества определенных категорий и типов меньше количества этих категорий и типов, право на приобретение которых предоставляют такие ценные бумаги. Порядок оплаты акций и иных ценных бумаг, размещаемых обществом, приводится в статье 34 Закона. Однако фактически здесь речь идет о порядке оплаты акций. Что же касается порядка оплаты ценных бумаг, выпускаемых обществом, то он определяется решением об их эмиссии.

Определение облигации содержится в Гражданском кодексе Российской Федерации, Федеральных законах "Об акционерных обществах" и "О рынке ценных бумаг".

В соответствии со статьей 816 Гражданского кодекса Российской Федерации облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

 

3.2.Этапы эмиссии ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг в большинстве случаев предполагает следующие этапы:

-принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг

-утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг

-государственную регистрацию выпуска

-размещение эмиссионных ценных бумаг (то есть передачу ценных бумаг первичным владельцам)

-государственную регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг или представление в регистрирующий орган или уведомления об итогах выпуска

В ряде случаев процедура эмиссии ценных бумаг может отличаться от стандартной. Так, например, при учреждении акционерного общества или реорганизации юридических лиц, осуществляемой в форме слияния, разделения, выделения и преобразования, процедура эмиссии выглядит следующим образом:

-принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг

-размещение эмиссионных ценных бумаг в дату государственной регистрации акционерного общества, созданного путем учреждения или реорганизации в форме преобразования (в том числе в процессе приватизации), выделения, слияния или разделения

-утверждение решения о выпуске и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг

-одновременная государственная регистрация выпуска и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Выводы:

1. На данном этапе развития экономики и предпринимательской деятельности в Российской Федерации Акционерная собственность является наиболее приемлемой для граждан Российской Федерации, так как можно сказать, что она наиболее безопасна в отношении потери денежных средств, вложенных в акции акционерного общества. Акционерные общества, являющиеся основной формой организации современных крупных предприятий и организаций во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов. Акционеры могут потерять только средства, вложенные в покупку акций. Они не несут никакой ответственности за деятельность предприятия. Также, одним из преимуществ является то, что акционеры имеют право участвовать на акционерных собраниях, тем самым высказывать свои идеи о дальнейшей работе общества.
2. Еще одним преимуществом является то, что общее руководство деятельностью общества отделено от конкретного управления, что позволяет  
   выбирать самых опытных управляющих и это заставляет акционеров серьезно относиться к подбору персонала, т.к. чем качественнее ведется управление обществом, тем больше прибыль, а значит больше дивидендов получат акционеры с их акций.

3. Акционерная форма общества позволяет объединить практически неограниченное число вкладчиков, в том числе мелких, и сохранять при этом контроль крупных вкладчиков за деятельностью общества.

4. Акционерное общество представляет собой наиболее устойчивую форму объединения капиталов, поскольку выбытие из него любого из вкладчиков не влечет за собой ликвидацию общества. Вкладчик имеет право в любое время реализовать свои акции без какого – либо предварительного согласия других акционеров.

5. Акционерное общество располагает наибольшими возможностями использования внешних источников финансирования своей деятельности и прежде всего эмиссии облигационных займов.

6. При акционерной форме правления создается возможность реального превращения всего трудового коллектива предприятия в собственников путем приобретения каждым из них акций общества.

7. Различают открытые и закрытые акционерные общества. Основными характеристиками открытого общества являются масштабы объединенного капитала и большое количество владельцев. Основная идея, которая обычно преследуется при создании такой формы частного предприятия, заключается в привлечении и концентрации больших денежных средств (капитала) физических и юридических лиц с целью их использования для получения прибыли.

Количество акционеров закрытого общества ограничено. Акционеры закрытого общества имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, по цене предложения другому лицу.

Правовое положение акционерных предприятий в России определяется и регулируется законодательством. К настоящему моменту отечественное законодательство, регулирующее деятельность акционерных предприятий, следует признать достаточно сложившимся. Вместе с тем, анализ его позволяет убедиться в том, что ряд его норм требует дальнейшего развития и доработки с целью устранения имеющихся и вновь возникающих правовых коллизий

 

 

 

 

Список использованной литературы.

1. Федеральный закон «Об Акционерных обществах» (Об АО) от 26.12.1995 N 208-ФЗ \\ Информационно-правовая система Консультант-плюс
2. Федеральный закон «О рынках ценных бумаг» (О РЦБ) от 22.04.1996 N 39-ФЗ \\ Информационно-правовая система Консультант-плюс
3. Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий) – Учебник – изд. Мнорус, - 2007. – 608с.
4. Гончаров В.В. Создание и функционирование акционерных компаний. – М.: МИНПУ, 2007. – 121с.
5. Колчанина Н.В. Финансы предприятий. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009 – 447 с
6. Колчина К.В. Финансы предприятия. – М.: Юнити, 2-ое издание, - 2007
7. Мильнер Б.З. Теория организации: учебник – 2-ое изд., перераб.и доп. – М.Инфра-М, 2008-480с.
8. Подвинская Е.С., Жиляева Н.И. Все об акционерных обществах. – М.: Юнити, 2-ое издание, -2008
9. Шермет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, - 2006
10. Щербина А.В. Финансы организаций. – Ростов н\Д, Феникс, 2007 – 352с.