Финансовое состояние

Для обобщения рассмотренных данных по оценки платежеспособности и ликвидности организации проанализируем наше предприятие с точки зрения его кредитоспособности с помощью методике разработанной Сбербанком России. Расчеты представлены в таблице 2.11.

Таблица 2.11 – Определение класса кредитоспособности предприятия ООО «НПО Протэкт» по методике Сбербанка России.

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
К1 - Коэффициент абсолютной  ликвидности	0,17	1,29	0,28	0,03	0,02
К2 - Коэффициент быстрой ликвидности	1,49	2,07	0,64	1,11	0,67
К3 - Коэффициент текущей ликвидности	2,96	3,56	1,48	2,74	1,98
К4 - Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	0,10	0,07	0,10	0,14	0,28
К5 - Коэффициент рентабельности продаж	0,02	0,01	0,09	0,06	0,07
Категория риска
К1	2	1	1	3	3
К2	1	1	2	1	2
К3	1	1	3	2	2
К4	3	3	3	3	3
К5	3	3	3	3	2
S	1,95	1,84	2,73	2,48	2,32
Класс кредитоспособности	2	2	3	3	2

 

По данным расчетам  мы видим, что предприятие относится к 3 и 2 классу кредитоспособности. Третий класс говорит о том, что коммерческий банк с большой осторожностью будет рассматривать заявку на выдачу кредита, второй класс более обнадеживающий, но все равно не убеждает в полной кредитоспособности нашего предприятия.

Многие модели носят условный характер и необходимо иметь к каждому заемщику субъективный подход, это объясняет то, что, несмотря на плохой результат,  полученный по данной методике, предприятие является постоянным клиентом Сбербанка России и имеет положительную кредитную историю.

Далее необходимо оценить, насколько эффективно предприятие реализует свою продукцию, использует вложенный капитал, управляет своими оборотными средствами и т.д., поэтому перейдем к системе относительных экономических показателей, в которую и входят коэффициенты рентабельности.  Экономический смысл показателя рентабельности состоит в том, чтобы продемонстрировать, насколько окупаются затраты, которые несет организация в ходе осуществления своей деятельности.

Анализ рентабельности осуществляют по бухгалтерской отчетности, используя данные бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках.

Рассмотрим показатели рентабельности для предприятия ООО «НПО Протэкт» в таблице 2.13. рентабельность рассматривается как коэффициент? Или ед.изм?

Таблица 2.13 - Показатели рентабельности предприятия ООО «НПО Протэкт».

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменения (+/-)
Рентабельность основной деятельности	5,85	9,57	16,75	12,94	14,43	8,58
Рентабельность продаж (ROS)	5,52	8,73	14,35	11,46	12,61	7,08
Рентабельность активов (ROA)	4,49	1,02	5,54	4,73	6,01	1,52
Рентабельность СК (ROE)	51,04	15,78	58,86	37,70	27,51	-23,52
Рентабельность внеобортного капитала	327,3	1753	8394	55,04	52,66	-274,72
Рентабельность оборотного капитала	4,55	1,02	5,55	5,18	6,79	2,23
Рентабельность заемного капитала	4,92	1,09	6,12	5,41	7,69	2,77
Рентабельность инвестированного капитала	6,73	1,41	16,91	7,03	10,75	4,02

 

Таким образом, динамика показателей рентабельности демонстрирует рост эффективности почти всех сторон деятельности. Однако мы видим, что рентабельность собственного капитала и внеоборотных активов снижается, но все-таки остается на приемлемом уровне. Также мы видим, что ROE > ROA, это говорит о том что финансовая политика рациональна и финансовая деятельность эффективна. Рентабельность продаж характеризует эффективность продаж, то есть эффективность обычной деятельности компании, для данного предприятия этот показатель как, в принципе, и другие показатели рентабельности низкие. Различают несколько видов рентабельности продаж, рассмотрим их виды и значения для нашего предприятия на рисунке 2.1.

 

 

Рисунок 2.1 – Показатели рентабельности продаж

Результаты расчета показателей рентабельности продаж демонстрируют  не очень положительную динамику. В 2009 году мы наблюдаем самые высокие коэффициенты, в 2008 – самые низкие. Постепенное увеличение видим с 2010 года, причем показатели находятся в нормальном диапазоне и можно сказать эффективной деятельности по реализации продукции.

Важнейшим показателем в оценке рентабельности является рентабельность активов. По данному показателю мы наблюдаем положительную динамику, но уровень рентабельности остается на не высоком уровне. Более подробно причины изменения данного показателя можно проанализировать с помощью факторного анализа.

 

Одним из эффективных методов факторного анализа является так называемая модель DuPont, предложенная специалистами компании DuPont, в которой впервые несколько показателей были увязаны вместе и приведены в виде треугольной структуры, в вершине которой находится показатель рентабельности активов ROA, а в основании - два факторных показателя: рентабельность продаж, ROS, и оборачиваемость активов, TAT:

 

ROA = ROS x TAT                                                                                       (23)       

 

Удлинение модели ROA посредством умножения и деления на выручку позволяет проанализировать факторы, оказывающие влияние на формирование этого показателя:

 

ROA = Прибыль / Активы x Выручка / Выручка.                                      (24)

 

Осуществляем перекрестную перестановку:

 

ROA = Прибыль / Выручка x Выручка / Активы.                                      (25)

 

Таким образом, мы получаем двухфакторную модель, которая показывает, что рентабельность активов зависит от рентабельности продаж и оборачиваемости активов: ROA = ROS x TAT.

ROA (2007) = 0,045

ROA (усл1) = 0,125

ROA (2011) = 0,060

Общее изменение рентабельности активов: 0,015

За счет увеличения рентабельности продаж:  0,080

За счет снижения оборачиваемости активов: -0,064

Отметим, что в рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

 Стабильность финансового положения  предприятия в условиях рыночной  экономики обуславливается в  немалой степени его деловой  активностью.

В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле — как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия.

Критерии деловой активности характеризуются системой абсолютных и относительных показателей. Среди абсолютных показателей необходимо выделить объём реализованной продукции, товаров, работ, услуг, прибыль, величину авансируемого капитала, оборотных средств, денежных потоков и др. Целесообразно сравнивать эти параметры в динамике за ряд периодов. В таблице 2.12 можно увидеть динамику этих показателей на исследуемом предприятии.

Оценивая динамику основных показателей, необходимо  сопоставить  темпы их изменения. Оптимальным является следующее  соотношение,  базирующееся  на их взаимосвязи:

 

ТРБ > ТQР > TB > 100%                                                                                 (26)

 

  где ТРБ > ТQР > TB  - соответственно темпы изменения балансовой прибыли, объема реализации, суммы активов (капитала).

 

 

Таблица 2.12 – Изменение абсолютных показателей деловой активности предприятия ООО «НПО Протэкт»

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Темп роста, %
Выручка от реализации, тыс. руб.	324727	314741	275223	389973	599033	184
Чистая прибыль, тыс. руб.	7641	2806	25435	21668	39098	512
Сумма активов, тыс. руб.	170171	276380	458920	457863	650285	382
Оборотные активы, тыс. руб.	167837	276220	458617	418495	576039	343

 

В данном случае это неравенство выглядит так:

      512 > 184 <  382  > 100%                                 

     Данное соотношение  означает:

1)  прибыль  увеличивается более  высокими  темпами,  чем  объем  продаж  продукции,  что  свидетельствует  об относительном снижении издержек производства и обращения; 

2)  объем продаж возрастает  менее высокими темпами, чем активы (капитал)  предприятия, то есть  ресурсы предприятия используются  менее  эффективно;

3) экономический  потенциал  предприятия  возрастает  по  сравнению  с предыдущим периодом.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности также заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, расчет которых представлен  в таблице 2.13.

Таким образом, в 2007 - 2011 годах все показатели оборачиваемости снижаются, также как и длительность оборота показателей. Продолжительность одного оборота оборотных активов составляет на 2011 год 346 дней, что считается очень плохим результатом, увеличивается и продолжительность оборота дебиторской задолженности и кредиторской задолженности.

Таблица 2.13 –Оценка деловой активности ООО «НПО Протэкт».

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменения (+/-)
Коэффициент оборачиваемости активов	1,91	1,14	0,60	0,85	0,92	-0,99
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	1,93	1,14	0,60	0,93	1,04	-0,89
Продолжительность одного оборота оборотных активов, дней	186,1	315,9	599,9	386,3	346,2	160,11
Коэффициент оборачиваемости запасов	2,84	2,08	0,78	1,28	1,28	-1,56
Продолжительность оборота запасов (дней)	126,7	173,2	462,8	282,2	281,7	155,00
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	4,32	5,19	2,51	2,35	3,21	-1,11
Продолжительность оборота дебиторской задолженности (дней)	83,4	69,4	143,7	153,1	112,1	28,68
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	5,73	4,06	0,89	2,60	2,09	-3,64
Продолжительность оборота кредиторской задолженности (дней)	62,8	88,6	403,5	138,2	172,3	109,52
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции	4,11	4,60	3,82	3,36	2,11	-2,00
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	21,69	17,70	6,37	6,78	4,22	-17,47
Продолжительность финансового цикла (дней)	147,3	154,0	202,9	297,1	221,4	74,16