Анализ ликвидности баланса как составной элемент анализа финансового состояния фирмы

Корпоративные финансы

 

1. Анализ ликвидности баланса как составной элемент анализа финансового состояния фирмы.

Анализ ликвидности баланса является одним из основных элементов углубленного анализа финансового состояния предприятия, необходимых для оценки его платежеспособности и принятия обоснованных управленческих решений.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения задолженностей, и характеризует возможность быстрой мобилизации средств для оплаты в соответствующие сроки обязательств предприятий и непредвиденных долгов. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, представляющую собой величину, обратную времени, которая необходима для превращения активов в деньги. Чем меньше времени понадобится для превращения в деньги активов, тем они ликвиднее. Ликвидность же баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами, причем цель его анализа заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные  активы (А1) – суммы по всем  статьям денежных средств, которые  могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. К этой группе также относятся краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые можно приравнять к деньгам.

А1 = стр.252 +стр.253 + стр.260.

2. Быстрореализуемые  активы (А2) – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность, прочие оборотные активы. Ликвидность этих активов различна и зависит от факторов: квалификации работников, взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям.

А2 = стр.240 + стр.215 + стр.251+ стр.270 + стр.220

3. Медленнореализуемые активы включают запасы минус товары отгруженные, минус расходы будущих периодов, плюс долгосрочная дебиторская задолженность, плюс долгосрочные финансовые вложения из раздела I актива баланса, уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других организаций; Товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не найден покупатель. Запасы сырья, материалов и незавершенной продукции иногда требуют предварительной переработки, прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства.

А3 = стр.210 – стр.215 – стр.216 + стр.140 – стр.143.

4. Труднореализуемые  активы (А4) – активы, которые предназначены для использования хозяйственной деятельности в течении относительно продолжительного периода. В эту группу можно включить раздел I баланса кроме строки «Долгосрочные финансовые вложения», а также вложения в уставные фонды других предприятий, исключенных из предыдущей группы.

А4 = стр.190 – стр.140 + стр.143.

Первые три группы активов в течение текущего периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия. Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Пассивы баланса по степени срочности погашения обязательств группируются следующим образом:

1. Наиболее срочные  обязательства ( П1) –  к ним относятся кредиторская задолженность (стр. 620 раздела V пассива баланса) и прочие краткосрочные обязательства (стр. 660), в т. ч. обязательства, не погашенные в срок, отраженные обособленно в разделах 1; 2 и в справке к разделу 2 формы № 5.

П1 = стр. 620 + стр. 660.

2. Краткосрочные  пассивы (П2) – краткосрочные кредиты  и займы и прочие краткосрочные  пассивы.

П2= стр. 610.

3. Долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и займы.

П3 = стр. 590.

4. Постоянные пассивы (П4) – строки из раздела III баланса  «Капитал и резервы» плюс строки 630-650 «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов  и платежей». В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов».

П4= стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 – стр. 216.

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется и последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у фирмы собственных оборотных средств свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

С целью обобщения полученной информации, проведем анализ ликвидности баланса на примере  ОАО “Витус”. Для этого занесем необходимые данные в Таблицу 1.

Таблица 1

Анализ ликвидности баланса ОАО “Витус”

АКТИВ	На начало периода	На конец периода	ПАССИВ	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостача
						на начало периода	на конец периода
А1) Наиболее ликвидные активы	9046026	3670570	П1) Наиболее срочные обязательства	234155405	299262807	-225109379	-295592237
А2) Быстрореализуемые активы	58906584	42249752	П2) Краткосрочные пассивы	-	-	58906584	42249752
А3) Медленнореализуемые активы	140853463	205707353	П3) Долгосрочные пассивы	1390000	-	139463463	205707353
А4) Труднореализуемые активы	392449819	397650198	П4) Постоянные пассивы	371716470	356099040	20733349	41551158
БАЛАНС	607261875	655361847	БАЛАНС	607261875	655361847	-	-

 

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Она свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайшее время.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами показывает перспективную ликвидность. Перспективная ликвидность отражает прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Сопоставление итогов первой группы по активу и по пассиву, т. е. А1 и П1 (сроки до трех месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т. е. А2 и П2 (в среднем это сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем.

Сопоставление итогов по активу и по пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.

Соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно, поэтому данная схема анализа ликвидности баланса приближенна. Однако, с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов, проводимый по данной схеме анализ достаточно полно представляет финансовое состояние.

Как видно из Таблицы 1, первое соотношение не соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы (А1) не покрывают наиболее срочные обязательства (П1) на конец периода с недостатком, равным   295 592 237  рублей. То есть предприятие неспособно погасить текущую задолженность перед кредиторами в размере этой суммы.

По остальным соотношениям, кроме последнего, выполняются указанные ограничения. В связи с чем можно предположить, что организация способна была бы расплатиться по платежам ближайшей и отдаленной перспективы с некоторым финансовым запасом при условии своевременных расчетов с дебиторами с учетом возможности использования ликвидных активов для этих целей, если бы не имел место столь значительный недостаток наиболее ликвидных активов. Невыполнение же последнего неравенства свидетельствует о недостаточности собственного капитала организации (П4) для покрытия труднореализуемых активов (А4).

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рассчитывается общий показатель ликвидности:

где

• Аi, Пi — итоги соответствующих групп по активу и пассиву;
• αi —       весовые коэффициенты статей актива баланса;
• ßi —       весовые коэффициенты статей пассива баланса.

Общий показатель ликвидности баланса отражает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных и среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Значимость определяют по удельному весу (отношению соответствующей статьи к валюте баланса).

Данный показатель можно рассматривать в динамике, а также сравнивать балансы различных предприятий и выявлять наиболее ликвидный из них.  Для оценки обобщенного показателя ликвидности необходимо рассчитать структуру актива и пассива баланса. Для этого обратимся к Таблицам 2 и 3.

Таблица 2

Данные о структуре пассива баланса ОАО “Витус”

АКТИВ	На начало периода	На конец периода	Структура, %
			На начало периода	На конец периода	Отклонение
А1) Наиболее ликвидные активы	9046026	3670570	1,49	0,56	-0,93
А2) Быстрореализуемые активы	58906584	42249752	9,70	6,45	-3,25
А3) Медленнореализуемые активы	140853463	205707353	23,19	31,39	8,19
А4) Труднореализуемые активы	392449819	397650198	64,63	60,68	-3,95
БАЛАНС	607261875	655361847	100	100	-

Результаты расчетов показывают, что наибольший удельный вес приходится на труднореализуемые активы, хотя в течение анализируемого периода произошел незначительный сдвиг в структуре в сторону медленнореализуемых активов, за счет превышения темпа роста запасов над темпом динамики внеоборотных средств компании. Снижение доли быстрореализуемых и наиболее ликвидных активов является отрицательным моментом деятельности предприятия, принимая во внимание тот факт, что удельный вес их на начало периода оставляет желать лучшего.

Таблица 3

Данные о структуре актива баланса ОАО “Витус”

 

ПАССИВ	На начало периода	На конец периода	Структура, %
			На начало периода	На конец периода	Отклонение
П1) Наиболее срочные обязательства	234155405	299262807	38,56	45,66	7,10
П2) Краткосрочные пассивы	-	-	-	-	-
П3) Долгосрочные пассивы	1390000	-	0,23	-	-0,23
П4) Постоянные пассивы	371716470	356099040	61,21	54,34	-6,88
БАЛАНС	607261875	655361847	100	100	-