Управление оборотными средствами

Эти меры должны применяться, если их можно использовать, не повышая затрат и не снижая объема продаж.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств зависит от времени их нахождения на всех стадиях производственного цикла. Значительные резервы ускорения оборачиваемости сосредоточены на стадии хранения производственных запасов, комплектующих на складах.

В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели.[17, с.61]

Коэффициенты оборачиваемости, характеризующие капиталоотдачу, выраженную в отношении величины выручки от реализации продукции к средней величине оборотного капитала:

Коб = Vp / Коб                    (3)

где Vp — выручка от реализации продукции;

 Коб — средняя величина оборотного капитала.

Показатель оборачиваемости оборотного капитала

в днях ( Ро ), определяющий период прохождения оборотным капиталом одного оборота:

                      (4) 

где Ко —-средняя величина оборотного капитала;

Vp — выручка от реализации продукции;

Т — длительность анализируемого периода в днях.

Коэффициент загрузки или коэффициент закрепления использования оборотного капитала, показывающий сумму оборотного капитала, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации продукции можно исчислить следующим образом:

Кzок =  Ко / Vp .                 (5 )

При ускорении оборачиваемости потребность в оборотном капитале снижается, и наоборот. Величину высвобождения или необходимости привлечения дополнительных источников оборотного капитала , можно вычислить расчетным путем:

                                                                                                   (6)

K01 и К00 — средняя величина оборотного капитала за отчетный и предшествующий периоды;

кpr — коэффициент прироста производства продукции.

       Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

Система относительных финансовых коэффициентов в экономическом смысле подразделяется на ряд характерных групп: [20, с.120]

I. Оценка рентабельности предприятия:

1.1. Общая рентабельность предприятия = балансовая прибыль/среднюю стоимость  имущества предприятия 100%;

1.2. Чистая рентабельность = чистая  прибыль/средняя стоимость имущества предприятиях х 100%;

1.3. Чистая рентабельность собственного  капитала = чистая прибыль/средняя величина собственного. капитала х 100%;

1.4. Общая рентабельность производственных  фондов == балансовая (валовая) прибыль/средняя стоимость основных производственных, и оборотных материальных. активов х 100%.

II. Оценка эффективности управления  или прибыльность продукции:

II. 1. Чистая прибыль на 1 руб. оборота = чистая прибыль/продукция (оборот) х 100%;

II.2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб. реализации продукции = прибыль от реализации/продукциях 100%;

II.3. Прибыль от всей реализации  на 1 руб. оборота = прибыль от всей  реализации/ продукциях 100%;

II.4. Общая прибыль на 1 руб. оборота = балансовая прибыль/продукциях 100%.

III. Оценка деловой активности или капиталоотдачи:

III. 1. Общая капиталоотдача (фондоотдача) = Продукция (оборот)/средняя стоимость имущества;

III.2. Отдача основных производственных средств и нематериальных активов = Продукция / средняя стоимость основных производств. средств и нематериальных активов;

III.3. Оборачиваемость всех оборотных  активов = продукция/ср. стоимость оборотных активов;

III.4, Оборачиваемость запасов = продукция/средняя стоимость запасов;

III. 5, Оборачиваемость дебиторской задолженности = продукция/средняя величина дебиторской задолженности;

III.6. Оборачиваемость банковских активов = продукция/средняя величина свободных денежных средств и ценных бумаг;

III. 7. Оборот к собственному капиталу = продукция/средняя величина собственного капитала.

IV. Оценка рыночной устойчивости.

Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности предприятия, эффективности управления и деловой активности. Их следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рассматривать в динамике.

                                       Оценка финансовой устойчивости

Одна из важнейших характеристик финансового состояния экономического субъекта - стабильность его деятельности и платежеспособности. Организация считается платежеспособной, если остатки на балансе денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активные расчеты покрывают ее краткосрочные обязательства.[31, с.95] Таким образом, платежеспособность организации можно выразить в виде неравенства:

ДС + РД + ПО > КО + КЗ                  (7)

Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования. Детализированный анализ финансового состояния организации можно проводить с использованием абсолютных и относительных показателей. Анализ обеспеченности источниками формирования можно проводить либо по запасам, либо одновременно по запасам и затратам. Сущность анализа финансового состояния с помощью абсолютных показателей заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов и затрат,

В целях анализа целесообразно рассмотреть многоуровневую систему покрытия запасов и затрат. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов и затрат. можно приближенно судить об уровне финансовой устойчивости и платежеспособности экономического субъекта.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько абсолютных показателей: [16, с.173]

• наличие собственных оборотных средств (СОС), равное сумме величины источников собственных средств и долгосрочных заемных обязательств за минусом стоимости внеоборотных активов:

СОС=ИСР+ДО-ИВ;              (8) 

• общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОСОС), равная сумме СОС и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:

ОСОС = СОС + КЗ.               (9)  

На основании двух вышеприведенных показателей рассчитываются два показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

• излишек ("+") или недостаток ("-") собственных оборотных средств:

              DСОС = СОС -33;               (10) 

• излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат;

                   D ОСОС = ОСОС - 33.              (11) 

В зависимости от соотношения рассмотренных показателей можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости экономического субъекта: [17, с.86]

• абсолютная финансовая устойчивость. Эта ситуация характеризуется неравенством:

33 > СОС + КЗ;                         (12)

• нормативная финансовая устойчивость. Эта ситуация   гарантирует   платежеспособность организации и характеризуется условием:

33 = СОС = КЗ или СОС > 33 > СОС +КЗ;          (13)

• неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором организация для покрытия части своих запасов и затрат вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, ослабляющие финансовую напряженность. Возникает при условии:

33 = СОС = КЗ + ИФН,                     (14)

 где  ИФН - источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное восполнение недостатка собственных оборотных средств и прочие средства);

• кризисное (критическое) финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства. Характеризуется неравенством:

33 < СОС + КЗ.                         (15)

Для более глубокого анализа финансового состояния организации в дополнение к абсолютным показателям целесообразно рассчитать ряд относительных показателей - финансовых коэффициентов;

• коэффициент автономии (Ка) рассчитывается как отношение величины собственного капитала к итогу баланса:

Ка = КР / Б.                     (16)

Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Этот коэффициент характеризует долю собственников организации в общей сумме средств, авансируемых в ее деятельности. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов положение данного экономического субъекта.

• коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/c) рассчитывается как отношение величины обязательств организации к величине ее собственных средств:

Кз/с = ип / кр.                 (17)

Коэффициенты Кз/с и Ка взаимосвязаны:

Кз/с = 1/Ка - 1.                  (18)

Нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств Кз/с > 1. Данный коэффициент показывает, какая величина средств, авансируемых в деятельность организации, финансируется за счет привлеченных источников средств:

• коэффициент маневренности собственного капитала (Kм) рассматривается как отношение величины собственных оборотных средств к об" щей величине источников собственных средств:

Км = СОС / КР.                   (19)

Нормальное ограничение коэффициента Км > 0,5. Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована;

• коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (Ко) рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат:

Ко = СОС / 33.                     (20)

Нормальное ограничение коэффициента Ко > 0.1. Этот коэффициент показывает степень обеспеченности собственными источниками покрытии запасов и затрат и является одним из критериев для характеристики    неплатежеспособности или же платежеспособности предприятия.

 • коэффициент соотношения  собственных и привлеченных средств (Кс/п) рассчитывается как отношение величины собственного капитала к величине привлеченного капитала:

Кс/п = КР / ИП;                 (21)

Нормальное ограничение коэффициента Кс/п > 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников;

• коэффициент финансовой зависимости (Кф/з) рассчитывается как отношение величины валюты баланса-нетто к величине собственного капитала:

Кф/з = БН / КР.                  (22)

Нормальное ограничение коэффициента Кф/з > 1.25. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании организации. Если его значение снижается до единицы, это означает, что деятельность организации полностью финансируется собственными источниками средств.

 

2.2. Способы управления чистым  оборотным капиталом и текущими финансовыми потребностями предприятия

 

Собственный оборотный капитал предприятия (синонимы: собственные оборотные активы, собственные оборотные средства, чистый оборотный капитал, чистый рабочий капитал) - это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременного полного (стопроцентного) погашения краткосрочной задолженности предприятия. Другими словами, это тот запас финансовой устойчивости, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).[29, с.76]

Чаще всего выделяют следующие варианты расчета собственного оборотного капитала:

• источники собственных средств минус внеоборотные активы;
• источники собственных средств плюс долгосрочные кредиты и займы минус внеоборотные активы;
• текущие активы {оборотные средства) минус текущие пассивы (краткосрочная задолженность).

На самом деле перечисленные варианты можно отнести к частным случаям общего подхода к расчету собственного оборотного капитала, который должен базироваться на правильной группировке статей активов и пассивов исходного бухгалтерского баланса (формировании так называемого аналитического баланса), а самое главное. — на учете целевого назначения полученных долгосрочных кредитов и займов.