Управление денежными потоками на предприятии ООО «СтройРитэйл»

Группировка денежных потоков  предприятия по видам деятельности значительно повышает аналитичность отчетной информации. Финансовый менеджер (или кредитор) может видеть, какие именно источники приносят предприятию наибольшие денежные поступления и какие – потребляют их в большем объеме. Также группировка производится для оценки рисков несвоевременного поступления или оттока денежных средств. Например, если по операционной деятельности требуется оплатить счета поставщиков, то планируемый источник оплаты (денежный приток) должен относиться тоже к операционной деятельности. Иначе если рассчитывать на оплату средствами планируемого притока от инвестиционной деятельности, например от доходов от финансовых вложений, то риск неплатежеспособности увеличивается, поскольку финансовые вложения имеют большую степень риска, и временную гибкость.  У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно расходованы. Однако к достижению такого результата ведут различные пути: операционная деятельность может принести значительный чистый приток наличности, который предприятие использует для расширения основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация – реализуя часть своих основных средств, предприятие тем самым перекрывает чистый денежный отток от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен для предприятия, так как основным источником денежных средств должна служить его основная, операционная деятельность, а не распродажа имущества.

Увеличение или уменьшение балансового остатка денежных средств  за определенный период непосредственно  зависит от произошедших изменений  в стоимости активов и пассивов баланса. Увеличение стоимости любых  статей активов (кроме денежных средств) – причина уменьшения денежных средств. И наоборот, прирост заемных или собственных источников финансирования – фактор увеличения остатков денежных средств.

Следовательно, изменение  остатков денежных средств можно  рассматривать как результат  финансовой политики предприятия по управлению активами и пассивами. Сюда включается:

• принятие решений о необходимости увеличения или уменьшения внеоборотных активов по каждому их элементу;
• управление запасами, в том числе определение стоимости необходимых запасов, приобретение более дорогостоящего сырья и других материальных ценностей;
• управление дебиторской задолженностью, т.е. условиями расчетов с покупателями и другими дебиторами, списание безнадежной дебиторской задолженности, стимулирование возврата просроченных долгов;
• принятие решений о необходимых размерах собственного капитала и обоснованном сочетании его с заемными источниками финансирования;
• обеспечение условий расчетов с поставщиками, благоприятных для предприятия;
• определение возможности и необходимости использования долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

Решение всех этих проблем  должно приводить к необходимому остатку денежных средств и такой  структуре активов и пассивов, которая обеспечила бы платежеспособность, финансовую устойчивость и кредитоспособность предприятия [7, с.251] .

1.3. Методика  анализа денежных потоков

Целью анализа денежных потоков является подготовка информации об объемах, временных параметрах, источниках поступления и направлениях расходования денежных средств, которая необходима для обоснованного принятия решений по управлению ими с учетом влияния объективных и субъективных, внутренних и внешних факторов. 

Для обеспечения финансовой независимости  предприятие должно иметь достаточное  количество собственного капитала. Для  этого необходимо, чтобы предприятие работало прибыльно. Для обеспечения этой цели большое значение имеет эффективное управление притоком и оттоком денежных средств, оперативное реагирование на отклонения.

В силу того порядка, в  котором проходят эти виды деятельности, ликвидность компании находится под непосредственным влиянием временных различий в проведении операций с деньгами для каждого вида деятельности.

 Расходование денег,  реализация продукции и поступление  денег не совпадают во времени,  в результате возникает потребность либо в большем объеме денежного потока, либо в использовании других источников средств (капитала и займов) для поддержания ликвидности.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении  причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

Для  оценки потоков  денежных  средств  используются два основных метода, разница между которыми состоит в  различной  последовательности процедур определения величины потока денежных средств:

• прямой; 
• косвенный

Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ, услуг, полученные авансы и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных  ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка. Другими словами, данный метод основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за определённый период. При этом операции группируют по трём видам деятельности: текущей (операционной), инвестиционной и финансовой. Поскольку при реализации прямого метода расчеты делают исходя из счетов, с формальных позиций анализ денежного потока можно выполнять на любую дату. В России данный метод положен в основу формы отчёта о движении денежных средств, утверждённой приказом Минфина РФ от 13.01.00 № 4н «О формах бухгалтерской отчётности организаций».

Рассмотренный метод  позволяет судить о ликвидности  предприятия, детально показывая движение денежных средств на его счетах, но не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств.

Косвенный метод оценки денежного потока, напротив, выявляет действие факторов, которые обусловили отклонение величины чистого остатка денежных средств от чистого финансового результата, полученного предприятием в отчетном периоде. К таким факторам относят амортизационные отчисления за изучаемый период и изменения в статьях бухгалтерского баланса (форма № 1). Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам.

Для расчета  прироста или снижения денежных средств в результате текущей деятельности целесообразно осуществить следующие операции:

1. Рассчитать оборотные и краткосрочные обязательства (пассивы) исходя из метода оценки денежных потоков. При корректировке статей оборотных активов следует вычесть их прирост из чистой прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия после налогообложения, а их снижение за анализируемый период прибавить к данной прибыли. При корректировке краткосрочных обязательств, наоборот, их прирост следует прибавить к чистой прибыли, так как, это не означает оттока денежных средств, уменьшение этих обязательств вычисляют из чистой прибыли.
2. Скорректировать чистую прибыль на величину расходов, не требующих выплаты денежных средств. Для этого данные расходы (амортизация основных средств и нематериальных активов) за расчётный период следует прибавить к чистой прибыли.

3. Исключить влияние прибыли или убытка, которые не являются результатом обычной деятельности. К ним относят финансовые результаты от реализации внеоборотных активов и ценных бумаг других эмитентов. Влияние этих операций, учтенное также при расчете чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках (форма №2), корректируют для исключения повторного счета в следующем порядке:

• на убытки от этих операций, которые следует прибавить к чистой прибыли;
• на доходы, которые следует вычесть из чистой прибыли.

Кроме того, во избежание  повторного счета исключают влияние на чистую прибыль тех статей, которые рассматриваются также в разделах инвестиционной и финансовой деятельности.

Таким образом, главным неденежным фактором является амортизация основных средств и нематериальных активов. В бухгалтерских проводках амортизационные отчисления включают в себестоимость продукции. Поэтому при расчете денежных потоков за период необходимо восстановить сумму этих отчислений, т. е. к величине чистой прибыли следует добавить сумму начисленного износа по соответствующим статьям внеоборотных активов.

Другими неденежными статьями являются:

• суммы списания остаточной стоимости не полностью амортизированных основных средств на уменьшение финансового результата. Данная величина приводит к оттоку денежных средств;
• реализация различных видов имущества, отражаемая в прибыли в виде разницы между ценой реализации и остаточной стоимости, в то время как приток денег в отчетном периоде происходит в полной сумме, равной цене реализации, поэтому остаточная стоимость имущества должна быть прибавлена к чистой прибыли;
• материальные затраты, включаемые в состав себестоимости продукции по мере отпуска их в производство. Однако оплата счетов на их приобретение - это реальный отток денег, поэтому сумму увеличения запасов следует вычесть из прибыли.
• уменьшение НДС по приобретенным ценностям прибавляют к чистой прибыли, а увеличение - вычитают,
• разницу суммы переоценки основных средств и чистой прибыли;
• разницу использования нераспределенной прибыли прошлых лет и чистой прибыли отчетного периода;
• разницу использования резервных фондов и чистой прибыли;
• приток денежных средств в случае роста остатков по счетам краткосрочных обязательств (текущих пассивов), в связи, с чем на эту сумму необходимо увеличить чистую прибыль.

Наиболее благоприятной может считаться ситуация, при которой основным источником поступления денежных средств является текущая (операционная) деятельность предприятия. Следовательно, первоочередной целью управления денежными потоками корпорации является обеспечение ее ликвидности. Важной причиной для поддержания ликвидности служат последствия длительной неплатежеспособности (банкротство хозяйствующего субъекта). Стратегические и текущие управленческие решения следует принимать исходя из того, способствуют ли они сохранению финансового равновесия или нарушают его. Вместе с тем, иммобилизация части денежных ресурсов в форме денежной наличности связана с определенными потерями в виде упущенной прибыли от возможного участия в каком-либо выгодном инвестиционном проекте. Поэтому при расходовании денежных ресурсов необходимо учитывать две взаимоисключающие цели: поддержание достаточной платежеспособности и ликвидности баланса корпорации и обеспечение высокой доходности ее деятельности.[10, c.208]

1.4 Прогнозирование денежного потока

Данный раздел финансового  менеджмента сводится к исчислению возможных источников поступления  и оттока денежных средств. Используется та же схема, что и в анализе  денежных потоков, только некоторые  показатели могут агрегироваться.

Поскольку большинство показателей трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводят к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая основные составляющие потока: объем реализации, доля выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др. Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т.п. 

Процедуры методики прогнозирования  выполняются в следующей последовательности:

1. прогнозирование денежных поступлений;
2. прогнозирование оттока денежных средств;
3. расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток);
4. определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании.[11, c.537]

Смысл первого этапа  состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных денежных поступлений. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров. На практике большинство предприятий отслеживают средний период времени, который требуется покупателям, чтобы оплатить счета. Исходя из этого, можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том же периоде, а какая в следующем. Далее рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности. Базовое балансовое уравнение имеет вид:

ДЗн+ВР = ДЗк+ДП, где

ДЗн – дебиторская задолженность за товары и услуги на начало подпериода

ДЗк - дебиторская задолженность  за товары и услуги на конец подпериода

ВР – выручка от реализации

ДП – денежные поступления

Более точный расчет предполагает классификацию  дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Такая классификация может быть выполнена путем накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды.

На втором этапе рассчитывается отток денежных средств. Основным его составным элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени оно может отсрочить платеж. К другим направлениям использования денежных средств относятся заработная плата персонала, административные и другие постоянные и переменные расходы, а также капитальные вложения, выплаты налогов, процентов и дивидендов.

Третий этап является логическим продолжением двух предыдущих – путем сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток.