Сущность и содержание финансового менеджмента

 

 

 

 

Сущность и содержание финансового менеджмента

 

Тема 1

 

 

 

 

• Финансовый менеджмент – управление финансами предприятия (организации) для достижения его (ее) стратегических и тактических целей

 

•  Финансовый менеджмент - наука и искусство принимать инвестиционные решения и находить для этого необходимые финансовые источники

 

 

 

 

• Главная цель финансового менеджмента -

 

 

повышение благосостояния собственников

предприятия

 

Оценочный критерий благосостояния акционеров

 

В краткосрочном аспекте - операционная прибыль 

 

В стратегическом аспекте - стоимость бизнеса 

 

 

 

 

• Подходы к оценке стоимости предприятия

 

1. Имущественный (затратный) 

 

3. Рыночный (сравнительный) 

 

2. Доходный

 

 

 

 

Задачи финансового менеджмента:

 

• Инвестирование средств в наиболее эффективные области деятельности (управление активами, доходами и расходами)
• Мобилизация финансовых ресурсов на как можно более выгодных условиях (управление пассивами)
• Финансовое планирование (бюджетирование)
• Управление финансовыми рисками
• Оптимизация денежных потоков
• Осуществление финансового учета, анализа и контроля

 

 

 

 

 

Субъект управления

(управляющая подсистема)

 

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КАК СИСТЕМА

 

Объект управления

(управляемая подсистема)

 

Финансовая дирекция предприятия

 

Финансовые ресурсы

 

Источники финансовых ресурсов

 

Финансовые отношения

 

Денежные потоки

 

Обратная связь

 

 

 

 

Субъект управления

 

• Собственник предприятия

самостоятельно управляет финансами (как правило малого предприятия)

• Финансовый менеджер широкого профиля – наемный работник, осуществляющий все основные функции управления финансами предприятия и общее руководство его финансовой деятельностью
• Функциональный финансовый менеджер

наемный работник, осуществляющий специализированные функции управления в одной из сфер финансовой деятельности ( инвестиционный менеджер, «кэш»-менеджер, риск-менеджер, антикризисный менеджер и т.п.)

 

 

 

 

Главный финансовый менеджер

 

Контролер, главный бухгалтер

 

Казначей

 

Организация инвестиционной  деятельности и финансирование  предприятия

 

1. Финансовый директор

2. Вице-президент по  финансам

 

Полная ответственность  за всю финансовую деятельность  предприятия

 

Субъект управления

 

Организация финансового учета

Анализ прибыли, цен, затрат

Составление финансовой отчетности и краткосрочных бюджетов

Реализация налоговой и учетной политики

 

 

 

 

   Организационная структура системы управления финансами, а также ее кадровый состав могут быть построены различными способами в зависимости от размеров компании и вида ее деятельности

 

 

 

 

• Концепция денежного потока

означает, что с любой финансовой операцией может быть ассоциирован некоторый денежный поток (cash flow), т.е. множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков) денежных средств.

 

Базовые концепции финансового менеджмента

 

 

 

 

• Концепция компромисса между риском и доходностью

 

 

Базовые концепции финансового менеджмента

 

состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная: чем выше обещаемая, требуемая или ожидаемая доходность, т.е. отдача на вложенный капитал, тем. выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности; верно и обратное.

 

 

 

 

• Концепция временной ценности

 

Базовые концепции финансового менеджмента

 

состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны

 

 

 

 

• Концепция стоимости капитала

 

 

Базовые концепции финансового менеджмента

 

состоит в том, что практически не существует бесплатных источников финансирования, причем за мобилизацию и обслуживание того или иного источника компания платит разную цену 

 

 

 

 

Концепция эффективности рынка

 

• Эффективность рынка - уровень его информационной насыщенности и доступности информации его участникам

Три степени эффективности рынка

• Слабая: текущие цены на акции полностью отражают лишь динамику цен предшествующих периодов
• Умеренная: цены отражают не только имевшиеся в прошлом изменения цен, но и всю равнодоступную участникам информацию
• Сильная: цены отражают не только общедоступную информацию, но и сведения, доступ к которым ограничен

 

 

Базовые концепции финансового менеджмента

 

 

 

 

• Концепция асимметричности информации

 

 

Базовые концепции финансового менеджмента

 

Смысл ее состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере.

Именно эта концепция отчасти объясняет существование рынка, ибо каждый его участник надеется, что та информация, которой он располагает, возможно, не известна его конкурентам, а следовательно, он может принять эффективное решение.

 

 

 

 

• Концепция агентских отношений

 

 

Базовые концепции финансового менеджмента

 

В условиях разрыва между функцией распоряжения и функцией текущего управления и контроля за активами и обязательствами предприятия могут появляться определенные противоречия между интересами владельцев компании и ее управленческого персонала.

Для преодоления этих противоречий владельцы компании вынуждены нести агентские издержки. Существование подобных издержек является объективным фактором, а их величина должна учитываться при принятии решений финансового характера.

 

 

 

 

• Концепция альтернативных затрат

 

 

Базовые концепции финансового менеджмента

 

принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта, который мог бы принести определенный доход.

 

 

 

 

 

• EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) –

 

  показатель, равный объёму прибыли до вычета расходов по уплате налогов, процентов, и начисленной амортизации

 

 

Базовые показатели финансового менеджмента

 

 

 

 

Базовые показатели финансового менеджмента

 

 

• EBIT (Earnings Before Interests and Taxes) –

   прибыль компании до вычета процентов и налогов

 

 

 

 

ROA (RETURN ON ASSETS )

 

Базовые показатели финансового менеджмента