Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

В) Метод дерева целей: графическое, структурированное изображение  целей с их дроблением на «подцели»(Стратегич.карта  в контроллинге)

Аналогий: проецирование  полученных данных по одному объекту  на новый объект. № в отношении  ж/ц и.п. анализируют каждый этап(разработка, выведение на рынок, рост, зрелость, упадок) и находят зону риска.

Оценки платежеспособности и фин.устойчивости: use 3 основных коэффициента –

- К. обеспеченности  собственными обор.ср-ми = СОС/обор.активы = (собств.капитал – внеоб.активы)/обор.активы =

= (обор.активы – краткоср.обяз-ва)/обор.активы

- К.текущей ликвидности  = обор.активы/краткоср.обяз-ва

- К. утраты (восстановления) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

,где х=3(6) месяцам для у(в)  соответственно. Это нормативы по  утрате и восстановлению; T – отчетный период в месяцах; 2 – норматив Ктл

Если коэф.утраты<1, то  предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность

Если коэф.восстановления<1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Целесообразности затрат: Этот метод позволяет определить критический объем производства или продаж, т.е. нижний предельный размер выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю.

Критич.объем продаж = Зпост/МПед = Зпост/(Цед-Зпер.ед)

Интегральный показатель риска: Risk= ∑уд.вес×значение показателя К(10штук) + ∑уд.вес/значение показателя L(3штуки)

Методы управления рисками: методы уклонения, локализации, диверсификации, компенсаци

 

46. Экономическая  природа и виды финансовых  рисков

Финансовый риск - вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.

Он возникает в процессе отношений предприятия с фин. институтами (банками, финансовыми, инвест,. Страх. компаниями, биржами и др.). Финансовые риски подразделяются на 3 вида:

I) Pиски, связанные с покупательной способностью денег;

II) Pиски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски);

III) Pиски, связанные с формой организации хозяйственной деятельности организации.

Риски, связанные с покупательной способностью денег

А) инфляционные и дефляционные риски;

Б) валютные риски;

В) риски ликвидности- риски, связанные с возможностью потерь из-за низкой ликвидности активов, инвестиций.

Риски, связанные с вложением капитала

1) Инвестиционный риск  возможность возникновения финансовых потерь в процессе реализации и.п.

-риск реального инвестирования;

-риск финансового  инвестирования (портфельный риск);

-риск инновационного  инвестирования.

2) Риск снижения доходности включает следующие разновидности:

-Процентные риски  - опасность потерь ф-кред. организациями в результате превышения % ставок по привлекаемым средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К % рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с ↑рыночной процентной ставки. ↑рыночной процентной ставки →↓курсовой стоимости ц.б., особенно облигаций с фиксированным процентом. Эмитент также несёт процентный риск, выпуская в обращение средне- и долго- срочные ц.б. с фиксированным%. Риск обусловлен возможным ↓рыночной %ставки по сравнению с фиксированным уровнем.

-Кредитные риски связаны  с вероятностью неуплаты (задержки  выплат) заёмщиком кредитору основного долга и %.

Риски, связанные с организацией хозяйственной деятельности

А) риски коммерческого  кредита: Коммерческий кредит предполагает разрыв во времени между оплатой и поступлением товара, услуги. Коммерческий кредит предоставляется в виде аванса, предоплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг. При ком. кредите существует риск неполучения товара, услуги при предоплате или авансе, либо риск неполучения оплаты при отсрочке и рассрочке оплаты за поставленный товар, услугу.

Б) оборотные риски - вероятность дефицита фин. ресурсов в течение срока регулярного оборота: при постоянной скорости реализации продукции у предприятия могут возникать разные по скорости обороты финансовых ресурсов. К оборотным рискам также могут быть отнесены операционные риски(некомпетентное упр. человеческими, технологическими факторами или внешними событиями) и расчётный риск(неисполнение /задержка сделки)

 

47. Риск и  доходность финансовых активов.

Финансовые активы- часть активов компании, представляющая собой фин.ресурсы: денежные средства и ценные бумаги

Они включают кассовую наличность; депозиты в банках; вклады; чеки; страховые  полисы; вложения в ц.бумаги; обяз-ва других предприятий по выплате средств за поставленную продукцию (коммерческий кредит); портфельные вложения в акции иных предприятий; пакеты акций др.предприятий, дающие право контроля; паи или долевые участия в других предприятиях.

При одинаковом уровне дохода(средневзвешенной нормы дохода) из всех возможных  вариантов инвестирования в фин.активы (размещения их) предпочтение следует  отдавать варианту с наименьшим риском.

При равной степени риска(коэффициента вариации) - варианту с наибольшим предполагаемым доходом.

 

48. Методы оценки  финансовых активов.

Метод балансовой оценки осущ. на основе данных последнего отчетного баланса и имеет ряд разновидностей:

оценка по учетной  балансовой стоимости сводится к суммированию стоимости фин.активов за минусом обязательств;

оценка по восстановительной  стоимости производится путём корректировки учетной балансовой стоимости отдельных видов фин. активов  на реальные темпы инфляции после последней индексации;

оценка по стоимости производственных активов- очистка балансовых активов от непроизводительных видов и неликвидов и корректировки активов с учетом ценностей, находящихся на забалансовых счетах.

«-»: они не отражают непосредственных результатов хоз. Деятельности, генерируемых этими активами.

Метод оценки стоимости  замещения(затратный метод) - определение величины затрат, необходимых для воссоздания фин.активов с учетом износа и гудвила (деловой репутации предприятия)

Метод оценки рыночной стоимости основан на рыночных индикаторах цен покупки-продажи аналогичной совокупности активов. Оценка в этом случае может осущ. по аналоговой рыночной стоимости.

Метод оценки предстоящего чистого денежного потока определяет стоимость фин.активов как ∑ чистого дохода, который может быть получен инвестором в процессе их эксплуатации.

 

49. Денежные  потоки и методы их оценки.

50. Отчет о  движении денежных средств предприятия:  значение и методы составления. (в.49 – прямой и косвенный)

Денежный поток (cash flow) – кол-во имеющихся ДС на счетах и в кассе предприятия, которыми оно может распорядиться в данный момент по своему усмотрению («свободный резерв») Численное значение денежного потока характеризует величину притока или оттока денег:

По текущей деятельности:

Cash inflow: ЧП, амортизация, ↓Запасов,↓ДЗ, ↑обязательств

Cash outflow:↑Запасов и ДЗ, ↓обязавтельств

По инвестиционной деятельности:

Cash inflow: ↓ ВНА, продажа долей участия

Cash outflow:↑ВНА, покупка долей участия

По финансовой деятельности:

Cash inflow: расходование  новых кредитов, выпуск новых облигаций, взносы на погашение и выкуп облигаций, эмиссия акций

Cash outflow: взносы в погашение  кредитов, выплата дивидендов

Выделяют 2 метода оценки денежных потоков:

1. «Прямой» На основе  отчета о движении ДС и данных  бух.регистров (счета 50 – касса, 51 -р/с, 52 – валютный счет, 55 – спец.счет, 57 – ДС в пути). Происходит прямое отражение потоков ДС, считается остаток ДС по видам деят-ти на конец периода: ДС на к.г. = ДС на н.г.+ДСпоступило – ДС выбыло

Отчет о движении ДС позволяет  определить: уровень финансирования текущей и инвест.деят-ти за счет СК, зависимость предприятия от внешних источников, дивидендную политику предприятия, платежеспособность.

2. «Косвенный» Use для оценки денежного потока только по текущей деятельности. Основан на корректировке ЧП с учетом неденежных операций:

1) ЧП

2) + Амортизация

3) + (-) ↑(↓) ДЗ

4) + (-) ↑(↓) Запасов

5) + (-) ↑(↓) Прочих об.активов

6) + (-) ↑(↓) КЗ

7) + (-) ↑(↓) %к уплате

8) + (-) ↑(↓) резервов предстоящих  расходов

9) + (-) ↑(↓) задолж. по налогам

10) = Денежный поток по текущей  деят-ти