Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

12. Анализ управления  дебиторской задолженностью 

Величина дебиторской  задолженности определяется следующими основными факторами:  - Вид продукции и объем закупок; - Платежеспособность покупателя; - Организация контроля расчетов с покупателями; - Условия оплаты поставляемой продукции. Управление дебиторской задолженностью осуществляется: на основе сравнения дополнительной прибыли, получаемой с изменением порядка спонтанного финансирования, с потерями в связи с изменением условий оплаты продукции; либо путем оптимизации суммы и сроков дебиторской, кредиторской задолженности с учетом изменения кредитоспособности, сроков платежей. Независимо от используемого подхода к управлению дебиторской задолженностью, прежде всего, анализируется состояние дебиторской задолженности. С этой целью дебиторская задолженность группируется по срокам возникновения. Очевидно, что предприятию необходимо иметь дополнительные денежные средства для покрытия безнадежных долгов (БДо). Либо предпринимать дополнительные усилия для снижения дебиторской задолженности, в том числе и «безнадежной». К усилиям такого рода могут быть отнесены: получение залога на сумму не меньшую, чем сумма задолженности; использование учреждений, взыскивающих долги, при наличии поручительства; продажа счетов дебиторов факторинговой компании; своевременное выставление счетов покупателям; систематический контроль остатков на счетах дебиторов, сопоставление сроков оплаты с показателями в отрасли, у конкурентов, с собственными за прошлые годы; уклонение от деловых контактов с предприятиями, имеющими неустойчивое финансовое состояние; страхование сделок для защиты от убытков в случае неплатежеспособности партнера; предоставление ценовых скидок, стимулирующих досрочную оплату поставок.

13. Виды и  принципы инвестиционной деятельности  

В своей производственной деятельности предприятия используют три группы производственных ресурсов: капитал, природные ресурсы, трудовые ресурсы. При чем два последних могут быть использованы только при наличии первого - капитала. Поэтому, определяя долгосрочные и основные цели предприятия (стратегические цели, направления развития) финансовый менеджер должен определить направления и формы приложения ресурсов капитала (собственного и заемного). По формам приложения капитала различают следующие виды инвестиций: венчурные, прямые, портфельные и аннуитеты. Венчурный капитал - инвестиции в форме приобретения акций предприятий, действующих в новых сферах. Инвестиции осуществляются с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в проекты, с расчетом на короткие сроки окупаемости. Инвестиции осуществляются как путем приобретения пакета акций какого-либо предприятия, так и предоставления ему кредита, в том числе, с правом конверсии кредита в акции. Прямые инвестиции – предполагают вложения в уставной капитал с целью получения прав на участие в управлении объектом инвестиций и получения дохода. Портфельные инвестиции – предполагают формирование совокупности ценных бумаг различных эмитентов с целью получения максимальной прибыли в результате управления этим портфелем. Аннуитеты – это инвестиции, приносящие инвестору доход через определенные промежутки времени (инвестиции в страховые, пенсионные фонды и др.). Выбирая вид инвестиций, следует руководствоваться следующими правилами (принципами): предельной эффективности инвестирования; "принципом замазки" (инвестор перед инвестированием имеет максимальную свободу выбора и все больше ее утрачивает по мере осуществления своих проектов); сочетания материальных и денежных оценок эффективности инвестиций (ориентация только на денежные оценки особенно губительно в условиях инфляции. 

16. Основные методы финансового  прогнозирования на предприятии 

Прогнозирование финансов служит основой последующей разработки долгосрочных и краткосрочных финансовых планов, а так же основой составления  общего и финансового бюджетов.

Основные этапы  финансового прогнозирования: Разработка прогноза, спроса и выручки от реализации. Прогноз инвестиций, достаточных для получения прогнозной выручки от реализации продукции. Разработка прогноза переменных и постоянных затрат. Прогнозирование объема и источников внешнего финансирования. Первый этап выполняется службой маркетинга предприятия. 2,3 – технической и экономической службами. 4 – финансовой службой. В основном используют два метода финансового прогнозирования: бюджетный и метод процента от продажи (метод формулы). Бюджетный метод основан на расчете денежных потоков (cash flow) и по существу представляет собой финансовый раздел бизнес-плана. Прогнозирование по второму методу основано на следующих предпосылках: Текущие активы, пассивы и переменные затраты изменяются пропорционально объему выручки. Изменение стоимости основных средств определяется с учетом изменения выручки, технологии производства, загруженности оборудования, физического и морального износа основных средств. Долгосрочные пассивы и акционерный капитал предполагаются неизменными в течение периода прогнозирования. Нераспределенная прибыль (НРП) прогнозируются с учетом чистой рентабельности реализованной продукции (R₁), доли чистой прибыли направляемой на выплату дивидендов и суммы нераспределенной прибыли базового периода

20. анализ и оценка структуры бух.баланса предприятия

Анализ бухгалтерского баланса - одна из основ для принятия решений по управлению финансами предприятия. Актив баланса отражает стоимость имущества предприятия на начальную и конечную даты периода. Имущество делится на две группы по признаку сроков оборота его стоимости - внеоборотные активы и оборотные активы. Пассив баланса отражает источники финансирования имущества на те же даты. Источники финансирования делятся на собственные и заемные, а заемные - на долгосрочные и краткосрочные. Такая группировка имущества и источников его финансирования позволяет сопоставлять отдельные статьи активов с отдельными статьями пассивов и таким образом оценивать соответствие структуры пассивов структуре активов. 2. Оценка уровня показателей, рассчитываемых на базе балансовых данных, производится исходя из отраслевой принадлежности и конкретных условий деятельности предприятия. Баланс позволяет рассчитать и оценить: уровень и динамику мобильности имущества; состав и структуру оборотных активов ; соотношение собственных и заемных источников финансирования; соответствие структуры источников финансирования структуре активов; величину и достаточность собственных оборотных средств; уровень платежеспособности ; состав и величину дебиторской и кредиторской задолженности и причины их изменения за период. 3. Для более точной оценки аспектов деятельности предприятия, названных в п. 2, балансовые данные должны быть расшифрованы с помощью привлечения других форм отчетности и первичных документов бухгалтерского учета . Целями расшифровки являются уточнение степени ликвидности активов, определение состояния дебиторской икредиторской задолженности, наличия или отсутствия в их составе просроченных долгов. Расшифровка балансовых данных позволяет дать более точную оценку величины собственных оборотных средств, уровня платежеспособности , соотношения собственных и заемных источников финансирования, состояния расчетов с дебитора ми и кредиторами. Один из основных аспектов оценки структуры баланса - определение уровня платежеспособности предприятия. Понятие "платежеспособность" означает способность предприятия заплатить все краткосрочные долги и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. 2. Расчет коэффициентов ликвидности по балансовым данным нужен, но недостаточен для оценки уровня платежеспособности предприятия. Необходима дополнительная информация о состоянии запасов и дебиторской задолженности : степени ликвидности запасов, отличии возможных цен их продажи от балансовой стоимости, наличии или отсутствии в составе дебиторской задолженности безнадежной или просроченной. 3. Исходя из уточненной оценки балансовых оборотных активов можно рассчитать реальный коэффициент общей ликвидности , который, как правило, оказывается ниже традиционного, рассчитанного по балансовым данным. 4. Реальный коэффициент общей ликвидности не является самостоятельным показателем платежеспособности (кроме случаев, когда он ниже единицы). Уровень реального коэффициента сопоставляется с необходимым уровнем коэффициента общей ликвидности . Последний определяется на основе стоимости запасов, необходимых для осуществления цикла деятельности и рассчитанных с учетом конкретных условий работы данного предприятия. Суть необходимого значения коэффициента общей ликвидности : оборотные активы предприятия, реально пригодные для погашения долгов, должны быть не меньше суммарной стоимости необходимых запасов и краткосрочных долгов. Если реальный коэффициент общей ликвидности выше необходимого или равен ему, предприятие платежеспособно, в противном случае оно неплатежеспособно. Разница в уровнях реального и необходимого коэффициентов общей ликвидности определяет недостаток или излишек запасов для продолжения деятельности после погашения краткосрочной задолженности. При этом стоимость необходимых запасов оценивается по реальным рыночным ценам, как и стоимость имеющихся на балансе запасов. 5. Для более глубокой оценки платежеспособности рекомендуется использовать эталонный коэффициент общей ликвидности . По сути, он близок к необходимому коэффициенту, но отличается от него тем, что в расчет принимается не фактическая балансовая краткосрочная задолженность предприятия, а расчетная. Она должна соответствовать структуре оборотных активов : если в составе оборотных активов запасы имеются только в пределах необходимого размера, то на погашение краткосрочных долгов можно использовать лишь дебиторскую задолженность, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, а сами краткосрочные долги должны быть очищены от просроченных. Таким образом, эталонный коэффициент общей ликвидности - это отношение нормальной стоимости оборотных активов к нормальной краткосрочной задолженности. Такой коэффициент отражает идеальные условия работы предприятия, но может служить ориентиром при оценке платежеспособности по фактически сложившемуся уровню. Зная свой эталонный коэффициент и его составляющие, предприятие может определить главные по количественным значениям причины отклонения фактического коэффициента общейликвидности от эталонного и принять соответствующие решения по повышению платежеспособности , если это необходимо. 6. Все коэффициенты, определяющие уровень платежеспособности , индивидуальны для конкретного предприятия. В зависимости от структуры и состояния активов необходимый и эталонный коэффициенты общей ликвидности , являющиеся нормой для данного предприятия, могут очень существенно различаться не только по разным отраслям и видам деятельности, но и по предприятиям одинаковой специализации.