Рыночная стоимость ООО «Розничные Технологии»

 

3.3. Показатели ликвидности и платежеспособности

 

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в платежеспособности и кредитоспособности заемщика. Тоже должны сделать и партнеры по бизнесу, особенно если возникает вопрос о предоставлении предприятию коммерческого кредита или отсрочки платежа.

 Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.[2]

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы компании можно разделить на следующие группы:

 

А1. Наиболее ликвидные активы (строка баланса 250 + стр. 260)

А2. Быстро реализуемые активы (строка баланса 240+ стр.214+стр.215)

А3. Медленно реализуемые активы (стр. 210(без  214, 215) + стр 220 + стр 230 + стр 270)

А4. Трудно реализуемые активы (стр. 190).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства (стр. 620)

П2. Краткосрочные пассивы ( стр. 610 + стр. 660)

П3. Долгосрочные пассивы (стр. 590+ стр. 630 +стр. 640 +стр. 650)

П4. Постоянные пассивы или устойчивые (стр. 490).

 

 

 

 

 

Сгруппируем данные бухгалтерского баланса по группам и занесем их в таблицу 7

                                                                                                       Таблица 7

 

Группа	2012 год		2013 год
	начало года	конец года	начало года	конец года
	в тыс.руб.	в тыс.руб.	в тыс.руб.	в тыс.руб.
А1	84	1117	1117	1409
А2	1670	14558	14558	16469
А3	1831	1115	1115	4572
А4	900	3512	3512	4663
П1	3182	14761	14761	20703
П2	619	3345	3345	1191
П3	0	0	0	0
П4	684	2434	2434	5219

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 > П1; А2 > П2 ; А3 > П3; А4 < П4

Сравним наши показатели:

		2012 год
84	≤	3182		1117	≤	14761
1670	≥	619		14558	≥	3345
1831	≥	0		1115	≥	0
900	≥	684		3512	≥	2434

		2013 год
1117	≤	14761		1409	≤	20703
14558	≥	3345		16469	≥	1191
1115	≥	0		4572	≥	0
3512	≥	2434		4663	≤	5219

 

		2013 год
1117	≤	14761		1409	≤	20703
14558	≥	3345		16469	≥	1191
1115	≥	0		4572	≥	0
3512	≥	2434		4663	≤	5219

 

 

 

 

 

 

 

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: коэффициент ликвидности абсолютный, промежуточный и общий. В таблице 8 занесены коэффициенты ликвидности предприятия за исследуемый период.

                                                                                                       Таблица 8

коэффициент	показатель на конец года			изменения
	2011	2012	2013	за 2012 год	за 2013 год
К ал	0,0221	0,0617	0,0644	0,0396	0,0027
К пл	0,4615	0,8657	0,8166	0,4043	-0,0492
К ло	0,9432	0,9273	1,0254	-0,0159	0,0981

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.4. Показатели деловой активности или оборачиваемости

 

Данные показатели позволяют изучить отдельные компоненты оборотных средств. Несмотря на то, что в отечественной практике эти показатели относятся к группе показателей деловой активности, они также отражают ликвидность предприятия.

Возьмем данные из табл.11 и посчитаем некоторые коэффициенты оборачиваемости.

                                                                                                        Таблица 10

Показатель	Сумма, тыс. руб.			Темп изменения, %
	2011г.	2012г.	2013г.	2011-12	2012-13
Чистая прибыль	511	1750	2782	342,5	159,0
Выручка (нетто) от реализации продукции (Вpп), тыс. руб	47152	103973	106350	220,5	102,3
Сумма активов	4485	20540	27113	458,0	132,0

 

 

                                                                                                            Таблица 11

Коэффициенты оборачиваемости

Показатель	2012	2013	абсол. отклонен.
Коа	31,801	4,464	-27,337
Кодз	13,131	7,260	-5,871
Кокз	11,589	5,998	-5,592
Компз	66,183	29,736	-36,447
Коос	47,132	26,018	-21,114
Коск	66,692	27,793	-38,899

 

 

 

3.5. Показатели  финансовой устойчивости

 

 Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия. С помощью коэффициентов структуры баланса анализируется ликвидность предприятия в долгосрочном периоде.

                                                                                                   Таблица 12

Коэффициенты структуры баланса

Показатели	2012 год			2013 год
	на начало года	на конец года	изменения	на начало года	на конец года	изменения
1. Коэффициент финансовой автономии	0,153	0,119	-0,034	0,119	0,192	0,074
2. Коэффициент финансовой зависимости	0,847	0,881	0,034	0,881	0,808	-0,074
3. Коэффициент покрытия долгов  собственным капиталом	0,180	0,134	-0,046	0,134	0,238	0,104
4. Коэффициент финансового левериджа	5,557	7,439	1,882	7,439	4,195	-3,244

 

 

Исследование бухгалтерского баланса, отчетов о финансовых результатах, расчет финансовых коэффициентов позволяет сделать следующие выводы:

1. Активы баланса увеличиваются, но рентабельность основных показателей к концу 2013 года – снижается.
2. Ликвидность ниже нормы, но тем не менее – растет.
3. Наличие у фирмы краткосрочной задолженности увеличивает финансовые возможности фирмы.
4. К концу 2013г. Произошло снижение оборачиваемости собственного капитала, за счет чистой прибыли.

 

4. Оценка стоимости предприятия методом дисконтирования денежных  потоков

4.1. Ретроспективный анализ и расчет величины денежного потока

 

При оценки бизнеса мы можем применять одну из двух моделей денежного потока: ДП для собственного капитала или ДП для всего инвестированного капитала. Мы будем использовать модель денежного потока для собственного капитала. В таблице 13 показано, как рассчитывается денежный поток для собственного капитала. Применяя эту модель, рассчитывается рыночная стоимость собственного (акционерного) капитала предприятия.

                                                                                                              Таблица 13

Денежный поток для собственного капитала

	Чистая прибыль после уплаты налогов
плюс	амортизационные отчисления
плюс (минус)	уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала
плюс (минус)	уменьшение (прирост) инвестиций в основные средства
плюс (минус)	прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности
итого равно	денежный поток

 

 

Для построения модели нам необходимо сделать несколько допущений, связанных с состоянием рынка и прогнозом развития компании

• Нижеперечисленные параметры остаются неизменными на всем протяжении существования компании; срок действия компании неограничен;

• Ставка налога на прибыль составляет 24%;