Оценка эффективности инвестиционных проектов

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестирование  представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой  динамично развивающейся организации. Для планирования и осуществления  инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ, который  проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа  является определение показателей  возможной экономической эффективности  инвестиций, т.е. отдачи от капитальных  вложений, которые предусматриваются  проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной  аспект стоимости денег.

Под долгосрочными  инвестициями в основные средства (капитальными вложениями)  понимают затраты на создание и воспроизводство основных средств. Капитальные вложения могут осуществляться в форме капитального строительства и приобретения объектов основных средств.

При анализе  инвестиционных проектов исходят из определенных допущений. Во-первых, с  каждым инвестиционным проектом принято  связывать денежный поток. Чаще всего  анализ ведется по годам. Предполагается, что все вложения осуществляются в конце года, предшествующего  первому году реализации проекта, хотя  в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет. Приток (отток) денежных средств относится  к концу очередного года.

Показатели, используемые при анализе эффективности  инвестиций, можно подразделить на основанные на дисконтированных оценках и основанные на учетных оценках.

Показатель  чистой текущей стоимости (ЧТС) характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта.

В отличие  от показателя ЧТС индекс прибыльности является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений.

Экономический смысл критерия внутренней нормы  доходности инвестиций (ВНД) заключается в следующем: ВНД показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проекту.

Срок  окупаемости инвестиций – один из самых простых показателей эффективности и широко распространен в мировой практике; не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (СО) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Его применение целесообразно в ситуации, когда в первую очередь важна ликвидность, а не прибыльность проекта, либо когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска.

При оценке эффективности капитальных вложений следует обязательно учитывать  влияние инфляции. Это достигается  путем корректировки элементов  денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции.

В реальной ситуации проблема анализа капитальных  вложений может быть весьма непростой. Не случайно исследования западной практики принятия инвестиционных решений показали, что подавляющее большинство  компаний, во-первых, рассчитывает несколько  критериев и, во-вторых, использует полученные количественные оценки не как руководство к действию, а  как информацию к размышлению. Потому следует еще раз подчеркнуть, что методы количественных оценок не должны быть самоцелью, равно как и их сложность не может быть гарантом безусловной правильности решений, принятых с их помощью.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Конституция Российской Федерации. – М.: Проспект, 2005
2. Гражданский кодекс РФ. Части первая – четвертая – М.: Омега Л., 2008.
3. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
4. Федеральный закон от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ «О внесении изменений и дополнения в Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляемой в форме капитальных вложений».
5. Федеральный закон от 9 июля 1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях».
6. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».
7. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие // Под ред. Д-ра эконом. Наук, проф. Слепова В.А. – М.: Экономистъ, 2003. – 478 с.
8. Наша общая задача. // Инвестиции в России. – 2010. - №3. – С. 3 – 48.
9. Нешитой А.С. Инвестиции. – М.: Дашков и К, 2007. – 372с.
10. Обобщённая конъюнктура. // Инвестиции в России. – 2010. - №4. – С. 9 – 48.
11. Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. Инвестиции. –М.: Кнорус, 2004. -176с.- (Финансовая академия при Правительстве РФ).
12. http://tvoydohod.ru
13. http://vopreco.ru
14. http://www.alt-invest.ru/library
15. http://www.fintrest.ru