Министерство образования,
науки, молодёжи и спорта Украины
Севастопольский национальный
технический университет
Факультет Экономики и
Менеджмента
Кафедра Финансов и кредита
Контрольная работа
по учебной дисциплине
«Финансовый менеджмент»
Выполнила: студентка группы ФК-61з
Проверила:
Севастополь
2013
СОДЕРЖАНИЕ
Ведение………………………………………………………………………………………….3
- Понятие инвестирования и его виды……………………………………………………….4
2 Основные принципы оценки эффективности
инвестиционных проектов……………….8
3 Оценка эффективности инвестиций методами
учетной доходности и периода окупаемости…………………………………………………………………………………………….11
Заключение…………………………………………………………………………..………..14
Практическая часть…………………………………………………………………………...15
Список использованных источников……………………………………………………..….22
ВВЕДЕНИЕ
Исследование проблем инвестирования
экономики всегда находилось в центре
внимания экономической науки. Это
обусловлено тем, что инвестиции
затрагивают самые глубинные
основы хозяйственной деятельности,
определяя процесс экономического
роста в целом. В современных
условиях они выступают важнейшим
средством обеспечения условий
выхода из сложившегося экономического
кризиса, структурных сдвигов в
народном хозяйстве, обеспечения технического
прогресса, повышения качественных
показателей хозяйственной деятельности
на микро- и макроуровнях. Активизация
инвестиционного процесса является
одним из наиболее действенных механизмов
социально-экономических преобразований.
Актуальным в настоящее время
является углубленное теоретическое
исследование рыночных форм и механизмов
инвестиционной деятельности на микро-
и макроуровнях. Важной проблемой
выступает теоретическое обоснование
критериев эффективности инвестиционных
затрат, взаимосвязи и взаимообусловленности
капитальных вложений и структурных
сдвигов в экономике, определения
приоритетов в отраслевой структуре
инвестиций, а также внутри основных
народнохозяйственных сфер: основного
производства (собственно производства),
производственной и социальной инфраструктур.
Не меньшее значение имеет также
исследование источников и средств
формирования инвестиционных ресурсов
в современных условиях переходной
экономики в Украине.
Сложившаяся ныне в Украине экономическая
ситуация значительно усложняет
инвестиционную деятельность: требуется
разработка адекватного рыночным отношениям
инвестиционного механизма, органически
сочетающего формы частного и
государственного инвестирования, оптимизации
взаимосвязей различных субъектов
инвестиционной деятельности, разработки
соответствующей законодательно-нормативной
базы и другие меры, регламентирующие
инвестиционный процесс, как на уровне
отдельной фирмы, компании или отрасли,
так и на уровне национальной экономики
в целом.
1 ПОНЯТИЕ
ИНВЕСТИРОВАНИЯ И ЕГО ВИДЫ
Педприятия (фирмы) постоянно сталкиваются
с необходимостью инвестиций, т.е. с
вложением финансовых средств (внутренних
и внешних) в различные программы
и отдельные мероприятия (проекты)
с целью организации новых, поддержания
и развития действующих производств
(производственных мощностей), технической
подготовки производства, получения
прибыли и других конечных результатов,
например природоохранных, социальных
и др.
По финансовому определению,
инвестиции - это все виды активов
(средств), вкладываемых в хозяйственную
деятельность в целях получения
дохода (выгоды);
По экономическому определению
- расходы на создание, расширение
или реконструкцию и техническое
перевооружение основного и оборотного
капитала.
Это целевые банковские вклады,
ценные бумаги, финансовые вложения
в технологии, машины и оборудование,
лицензии, имущественные права, интеллектуальные
ценности.
Одни вложения капитала будут
влиять только на составляющие
расходов, например на затраты,
ведущие к снижению издержек,
другие - как на доходы, так и
на расходы. Прогнозирование влияния
инвестиций на статьи доходов
и расходов - сравнительно трудоемкая
задача, так как сложно оценить
объемы их приращения или наоборот,
снижения. Инвестиции в производственные
мощности для выпуска новой
продукции (товаров, услуг) могут
потребовать увеличения оборотного
капитала (количества сырья, незавершенного
производства, готовых товаров на
складе). При продаже продукции
в кредит увеличивается дебиторская
задолженность и т.д.
Можно предположить, что все
средства, вложенные в оборотный
капитал, полностью превратятся
в денежный поток после осуществления
проекта. Это может случиться
при условии, что все склады
будут освобождены от готовой
продукции и незавершенного производства,
дебиторская задолженность получена,
а кредиторская выплачена. Если
по окончании деятельности в
рамках проекта остаток оборотного
капитала и можно вернуть, то
инвестиции имеют конечную стоимость,
которую необходимо принимать
во внимание.
Объектами инвестирования (вложения
средств) могут быть строящиеся,
реконструируемые или расширяемые
предприятия, здания и сооружения,
другие основные фонды, ориентированные
на решение определенной задачи
(например, на производство новых
товаров или услуг, увеличение
их объема или улучшение качества
и т.д.).
Инвестиции различаются по
объемам производства (масштабам
проекта, производству продукции,
работ, услуг), направленности (производственные,
социальные и др.), характеру и
содержанию периода (этапов) осуществления
проектов (на весь период или
только отдельные этапы), формам
собственности (государственные
или частные), характеру и степени
участия государства (кредиты, пакет
акций, налоговые льготы, гарантии и др.),
окупаемости средств, эффективности конечных
результатов и другим признакам.
Все инвестиции подразделяют
на две основные группы: реальные
(капиталообразующие) и портфельные.
Реальные инвестиции - это в
основном долгосрочные вложения
средств (капитала) непосредственно
в средства производства и
предметы потребления.
Они представляют собой финансовые
вложения в конкретный, как правило,
долгосрочный проект и обычно
связаны с приобретением реальных
активов. При этом может быть
использован и заемный капитал,
в том числе и банковский
кредит. В таком случае банк
также становится инвестором, осуществляющим
реальное инвестирование.
Портфельные инвестиции - это
вложение капитала в проекты,
связанные, например, с формированием
портфеля и приобретением ценных
бумаг и других активов. В
данном случае основной задачей
инвестора является формирование
и управление оптимальным инвестиционным
портфелем, осуществляемое, как правило,
посредством операции покупки
и продажи ценных бумаг на
фондовом рынке. Портфель - это
совокупность собранных воедино
различных инвестиционных ценностей.
Реальные инвестиции иногда
называют прямыми, так как они
непосредственно участвуют в
производственном процессе, например,
вложение средств в здания, оборудование,
товарно-материальные запасы и
т.д. Согласно американской методологии,
к прямым относятся инвестиции,
формирующие более четверти капитала
фирмы.
Государственные инвестиции
осуществляются за счет бюджетных
(налоги, займы, государственные
доходы) и других ассигнований;
Частные - за счет собственных
средств предпринимателя или
другого физического лица, полученных
им кредитов. Частные инвестиции
могут осуществлять и акционерные,
страховые компании, коммерческие
банки, различные инвестиционные
и другие фонды.
Вложения в финансовое имущество,
приобретение прав на участие
в делах других фирм, например
приобретение их акций, других
ценных бумаг, а также долговых
прав» называют финансовыми инвестициями.
Различают также и интеллектуальные
нематериальные инвестиции - это
затраты на покупку патентов,
лицензии, ноу-хау, подготовку и
переподготовку персонала, вложения
в научно- исследовательские и
опытно- конструкторские разработки,
рекламу и др.
Кроме того, различают начальные
инвестиции, или нетто инвестиции,
осуществляемые на основании
проекта или при покупке предприятия
(фирмы).
Вместе с реинвестициями
они образуют брутто инвестиции.
Реинвестиции - это вновь освободившиеся
инвестиционные ресурсы, используемые
на приобретение или изготовление
новых средств производства и
другие цели. Такие инвестиции
могут быть направлены на замену имеющихся
объектов новыми, рационализацию и модернизацию
технологического оборудования или процессов.
Изменение объемов выпуска (производства),
диверсификацию, связанную с изменением
номенклатуры; созданием новых видов продукции
и организацией новых рынков сбыта, на
обеспечение выживания предприятия (фирмы)
в перспективе (например, на НИОКР, подготовку
кадров, рекламу, охрану окружающей среды
и др.).
Суммы новых инвестиций, увеличивающих
размер основного капитала и
направляемых на его модернизацию
(возмещение) (средств, направляемых
на возмещение износа основного
капитала), составляют валовые инвестиции.
Затраты, независимо от источника
их финансирования, направленные
на возмещение потребленных средств,
расширение и техническое перевооружение
мощностей действующих предприятий,
а также приобретение основных
фондов производственного и непроизводственного
назначения - долгосрочные инвестиции.
Они всегда реальны и могут
осуществляться в следующих формах:
. строительство новых, реконструкция,
расширение и техническое перевооружение
действующих предприятий и объектов
непроизводственной сферы;
. приобретение земельных участков
и объектив природопользования;
. приобретение и создание нематериальных
активов
Нематериальные активы - условная
стоимость объектов промышленной
и интеллектуальной собственности
(собственности на результаты
интеллектуального труда, объектами
которого являются изобретения,
открытия и др.), иных аналогичных
имущественных прав, признаваемых
объектом права собственности
конкретного юридического или
физического лица, и приносящих
ему доход.
Они подразделяются на:
- Финансовые активы – валюта и кассовая наличность, депозиты в банках, вклады, чеки, страховые полисы, вложения в ценные бумаги, потребительский кредит, паи и т.п.
- Нематериальные активы - патенты, торговые марки, авторские права, франшизы и т.п.
Нематериальные активы - это
неосязаемые (не воспринимаемые
осязанием) активы, новая категория
в составе имущества предприятия,
числящегося на его балансе.
Их основные характерные черты:
отсутствие материально-вещественной
(физической) структуры, использование
в течение длительного времени,
способность приносить доходы
предприятию, высокая степень
неопределенности относительно
размеров возможной в будущем
прибыли от их использования.
В практике планирования
и учета долгосрочные инвестиции
могут группироваться по следующим
признакам:
1) по уровню централизации источников
финансирования: централизованные
(средства государственного бюджета),
нецентрализованные (собственные средства
предприятия, заемные и привлеченные
финансовые ресурсы и др.);
2) по технологической структуре
(составу работ и затрат): на
строительные и монтажные работы,
приобретение всех видов оборудования,
инструмента и инвентаря, прочие
капитальные работы и затраты;
3) по характеру воспроизводства
основных фондов: новое строительство,
расширение, реконструкция, техническое
перевооружение;
4) по способу выполнения работ:
подрядным и хозяйственным способом;
5) по назначению: производственного
и непроизводственного назначения.
Начальный этан оценки эффективности
инвестиций включает, как правило,
составление альтернатив и обеспечение
их сопоставимости (сравнимости), прежде
всего по временным рамкам
и уровню риска.
Альтернативные (допускающие одну
из двух или нескольких возможностей)
инвестиции могут быть независимыми,
для которых порождаемые ими
денежные потоки не перекрываются
(финансирование одной из них,
но изменит денежные потоки
от другой), и зависимыми, когда
порождаемые ими денежные потоки
взаимозависят.
2 ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЭКТОВ