Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине «Финансовый менеджмент»

 

Задание 1

 

 

№	Показатели	Базисный период	Отчетный период	Отклонение
				тыс.руб.	в %
I. Воспроизводственная функция
1	Собственный капитал	3902	6239	2337	59,9
2	Валюта баланса	9486	13220	3734	39,36
3	Рентабельность капитала	0,77	0,57	-0,02	-2,6
4	Рентабельность основной деятельности	0,075	0,066	-0,009	-12
5	Рентабельность продаж	0,094	0,095	0,001	1,06
6	Рентабельность производства	0,059	0,048	-0,011	-18,64
7	Рентабельность активов	0,22	0,177	-0,043	-19,55
8	Рентабельность собственного капитала	0,54	0,37	-0,17	-31,48
9	Оборачиваемость запасов	46,3	50,95	4,65	10,04
10	Оборачиваемость собственного капитала	10,25	8,68	-1,57	-15,32
11	Оборачиваемость текущих активов	4,22	4,09	-0,13	-3,08
II. Производственная функция
12	Абсолютно ликвидные активы	456	214	-242	-53,1
13	Быстрореализуемые активы	830	1696	866	104,33
14	Медленнореализуемые активы	5341	8081	2740	51,3
15	Труднореализуемые активы	2649	2996	347	13,1
16	Наиболее срочные обязательства	5584	6081	497	8,9
17	Краткосрочные обязательства	0	700	700	-
18	Долгосрочные обязательства	0	200	200	-
19	Постоянные пассивы	3902	6239	2337	59,89
	Общая платежеспособность	1,7	1,89	0,19	0,11
20	Текущая платежеспособность	0,14	0,13	-0,01	-7,14
21	Доля отчислений на налоги и иные обязательства	0,147	0,14	-0,0027	-4,76
22	Доля, направляемая на выплату дивидендов	0,001	0,004	0,003	300
23	Удельный вес заработной платы в суммарных затратах	0,136	0,138	0,002	0,47
III. Контрольная функция
24	Объем продаж	40015	54127	14112	35,27
25	Себестоимость и затраты	36238	48973	12735	35,14
26	Рентабельность производственной деятельности	0,059	0,048	-0,011	-18,64
27	Кредиторская задолженность	5584	6081	497	8,9
28	Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	0,15	0,29	0,14	93,33

 

Вывод: показатели, характеризующие воспроизводственную функцию, являются соотношением конечного результата и эффекта (прибыли) с примененными и потребленными ресурсами (в совокупности или по отдельным видам). Воспроизводственная функция на предприятии реализована, поскольку темпы роста собственного капитала превышают темпы роста валюты (59,9 > 39,36). Но в целом показатели отражают отрицательную динамику деятельности по обеспечению эффективности воспроизводства активов и капитала.

Производственная функция объединена показателями, которые оценивают текущую деятельность и необходимы для принятия решений о модернизации структуры как активов, так и пассивов баланса. Предприятию стоит пересмотреть структуру, поскольку доля абсолютно ликвидных активов снижается, а доля труднореализуемых неуклонно возрастает. В целом баланс нельзя признать абсолютно ликвидным.

Контрольная функция определяется  показателями, характеризующими реальный денежный оборот. Реализации данной функции на предприятии осуществлена, поскольку темпы роста продаж превышают темпы роста себестоимости (35,27 > 35,14), но тем не менее управленческому персоналу следует уделять большое внимание эффективности использования финансовых ресурсов.

Пути управления финансами организации представляют собой комплекс взаимосвязанных мер, а именно:

• Снижение затрат на производство продукции;
• Снижение доли заемных средств в структуре баланса;
• Повышение конкурентоспособности и финансовой устойчивости предприятия;
• Контроль объемов финансовых поступлений и др.

 

Задание 2

 

1. Структура источников средств предприятия.

Формирование рациональной структуры источников средств предприятия требует расчета показателей, нацеленных на выявление оптимума соотношения двух типов капиталов.

Показатели	Формула расчёта показа-теля	На конец периода		Норма-тивное значение	Измене-ние за отчёт-ный период
		Базисно-го	Отчётно-го
1. Собственный оборотный капитал	Соб.кап. - ВА	1253	3243	-	1990
2. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами	Соб.кап. / ОбА	0,57	0,61	>=0,1	0,04
3. Коэффициент независимости	Соб.кап. / Вал.бал.	0,41	0,47	0,4-0,6	0,06
4. Коэффициент финансирования	Соб.кап. / Заем.кап	0,7	0,89	>1	0,19
5. Коэффициент мобильности собственного капитала	Соб.об.кап. / Соб.кап.	0,32	0,52	0,3-0,5	0,2

 

Вывод: В течение отчетного периода наблюдается положительная динамика величины собственного оборотного капитала. Коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет удовлетворительное значение: 0,61 на конец отчетного периода. Кроме того, наблюдается положительная динамика его значения, то есть степень участия собственного капитала в текущей деятельности увеличивается.

Положительно также может быть оценено увеличение коэффициента автономии, свидетельствующее о повышении финансовой независимости, и увеличение коэффициента финансирования на 0,19, отражающее снижение  финансовой зависимости. Увеличение коэффициента мобильности собственного капитала указывает на возможность гибкости использования собственных средств.

По итогам анализа показателей структура источников средств предприятия должна быть признана удовлетворительной, а сама организация – платежеспособной,  независимой от внешних источников средств.

 

2. Средневзвешенная цена заемного капитала предприятия =

,

где Kd – стоимость заемного капитала (%), Wd – доля заемного капитала (в %) (по балансу), r – условная процентная ставка за пользование заемным капиталом, Т – ставка налога на прибыль.

Средневзвешенная цена заемного капитала предприятия =

Вывод: для определения наиболее оптимальной структуры капитала используется показатель средневзвешенной стоимости капитала, который должен быть минимальным. Считается, что наилучший результат деятельности предприятия достигается при соотношении собственного и заемного капитала как 40% к 60%, поскольку средневзвешенная стоимость совокупного капитала будет минимальной и значит затраты на привлечение финансовых ресурсов будут минимальны и прибыль больше.

 

3. Уровень финансового левериджа предприятия:

,

где УФЛ – уровень финансового левериджа, DЧП – темп прироста чистой прибыли, DВП – темп прироста валовой прибыли.

Вывод: коэффициент УФЛ показывает, во сколько раз валовой доход превосходит налогооблагаемую прибыль. Чем больше относительный объём привлечённых предприятием средств, тем выше уровень левериджа.

Поскольку на предприятии доля заемного капитала практически равна доле собственного капитала, то ее можно признать компанией с приемлемо низким уровнем финансового левериджа или финансово независимой компанией.

 

4. Уровень финансовой устойчивости предприятия.

Уровень финансовой устойчивости предприятия	Источники покрытия запасов	Расчет уровня финансовой устойчивости предприятия
Абсолютная финансовая устойчивость	З < СОС	-
Нормальная финансовая устойчивость	СОС < З < СОС + КО	3243 < 7660 < 10224
Неустойчивое финансовое состояние	З < СОС + КО	7660 < 10224
Кризисное финансовое состояние	З > СОС + КО	-

 

где СОС – собственные оборотные средства, З – запасы, КО – краткосрочные обязательства, ОбА – оборотные активы.

СОС = ОбА – КО

Вывод: предприятие использует все источники финансовых ресурсов (собственные и заемные) и полностью покрывает запасы, но даже при небольшом увеличении доли заемных средств может возникнуть ситуация, когда «нормальных» источников будет недостаточно для финансирования запасов и платежеспособность будет нарушена.

Основными мероприятиями по снижению цены капитала и повышению его рентабельности могут стать:

• увеличение доли собственного капитала (например за счет нераспределенной прибыли прошлых лет);
• снижение доли заемного капитала в последующие периоды;
• сохранение достаточного уровня запасов для покрытия краткосрочных обязательств.

 

 

 

 

Задание 3

 

Для определения потребности в основных фондах рассчитывается коэффициент закрепления основных средств (фондоемкости):

, где Фе – фондоемкость, Сср – среднегодовая стоимость  основных фондов, В – годовой  выпуск продукции.

При увеличении продаж на 5%:

Потребность в основных средствах = 1,76 – 1,72 = 0,04

Потребность во внешнем дополнительном финансировании:

, где ПДФ – потребность  в дополнительном финансировании, DОС – необходимый прирост основных средств, ТА – текущие активы в базовый период, Тпв – темп прироста выручки, ТО – текущие обязательства в базовый период, Рп – рентабельность продаж в базовый период, Впр – выручка прогнозная, Дв – дивиденды, выплаченные в базовый период, ЧП – чистая прибыль в базовый период.

Таким образом, есть излишек собственных средств, и дополнительное финансирование не требуется. 

Прогнозный баланс:

№	Наименование статьи	Базисный период	Прогноз	Примечание
1	Основные средства	4352	4569,6	Основные средства за базисный период + 5%
2	Долгосрочные финансовые вложения	26	26	Не запланированы, поэтому остаются неизменными
3	Итого внеоборотные активы	4378	4595,6	Стр. 1 + стр. 2
4	Итого оборотные активы	8842	9285,4	Стр. 5 – стр. 3
5	Баланс	13200	13881	Выручка / оборачиваемость (выручка / баланс)
6	Уставный и добавочный капитал	406	406	В соответствии со стратегией остается неизменным
7	Нераспределенная прибыль	5833	5833	Стр. 8 – стр. 6
8	Итого собственный капитал	6239	6239	Остается неизменным
9	Долгосрочные кредиты и займы	0	0	Не планируется
…
19	Краткосрочные обязательства (кредиторская задолженность)	5584	7642	Стр. 20 – стр. 8 – стр. 9
20	Баланс	13200	13881	Стр. 20 = стр. 5

 

 

 

 

Задание 4

 

Источники финансирования и расчет их стоимости:

1. Банковский кредит:

, где kb – стоимость единицы источника средств, rb – условная процентная ставка по кредиту, Т – ставка налога на прибыль.

%

2. Облигационный займ с условиями, что срок погашения – 5 лет, ставка процента – 9%, расходы по реализации облигаций в среднем 3% нарицательной стоимости. Для повышения привлекательности облигаций они продаются на условиях дисконта 2% нарицательной стоимости.

, где kd – стоимость источника средств, kcr – условная купонная ставка по облигации, M – величина займа, Npb – чистая выручка от размещения займа, n – срок займа (количество лет).

 или 8,2%.

3. Прибыль предприятия, а именно увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций с помощью их размещения брокером у небольшого числа своих клиентов.

 

 

 

Задание 5

 

Показатели операционного анализа	Формула расчёта показа-теля	На конец периода		Измене-ние за отчёт-ный период
		Базисно-го	Отчётно-го
1. Коэффициент изменения валовых продаж	(Выр. отч- Выр. базис) / Выручка базис	-	0,35	-
2. Коэффициент валового дохода	Валовый доход / Выр. от реализ.	0,094	0,1	0,006
3. Коэффициент операционной прибыли	Операц. прибыль / Выр.от продаж	0,075	0,066	-0,009
4. Прибыльность продаж	ЧП / Выр. от реализ.	0,053	0,043	-0,01

 

Вывод: значения практически всех показателей являются неудовлетворительными, что свидетельствует о неэффективной деятельности предприятия в отчетном периоде по сравнению с базисным. Мероприятиями по повышению эффективности управления прибылью могут стать: