Контрольная работа по дисциплине "Финансовый менеджмент"

v  Арендатор может скоординировать выплаты и поступления денежных средств, что приведет к снижению потребностей в финансировании; лизинговые платежи могут быть организованы таким образом, чтобы совпадать с денежным потоком арендатора - меньше сегодня, больше завтра и наоборот;

v  Лизинговые платежи не включаются в налогооблагаемую базу при уплате налога на прибыль и имущество;

v  Многие западные поставщики оборудования очень хотят выйти на российский рынок и могут предложить очень привлекательные условия.

2. Для арендодателя:

v  Увеличение объема продаж – производитель или дилер могут значительно повысить объем своих продаж, предлагая потенциальным заказчикам (которые не могут себе позволить купить) вариант, предусматривающий лизинг его продукции;

v  Налоговые выгоды – в договорах лизинга может указываться, кто пользуется выгодами \ несет обязательства;

v  Постоянные деловые отношения с арендатором;

v  Сохраняется остаточная стоимость – арендодатель может передать активы в лизинг другому арендатору или продать имущество, и получить немедленную прибыль.

Ниже приведены наиболее важные контрактные условия лизинга:

Ø  Положение о расторжении - условия и штрафные санкции, налагаемые на арендатора при расторжении им договора лизинга. Термин «нерасторгаемый» относится к тем договорам лизинга, чьи условия расторжения и предусматриваемые штрафные санкции настолько дорогостоящи, что они вряд ли будут расторгнуты;

Ø  Срок лизинга - период времени с начала и до окончания лизинга. Окончание срока лизинга означает окончание установленного нерасторгаемого периода лизинга плюс любые периоды, на которые распространяются привлекательные опционы возобновления лизинга, призванные определенно указывать на возобновление лизинга;

Ø  Опцион на покупку - право арендатора приобрести взятое в лизинг оборудование в какой-либо момент в будущем. Может указываться определенная покупная цена или какое-либо отношение к справедливой рыночной стоимости имущества на момент реализации опциона;

Ø  Остаточная стоимость - по некоторым соглашениям о лизинге требуется, чтобы арендатор или указанная третья сторона гарантировала минимальную остаточную стоимость. Если рыночная стоимость на конец срока лизинга окажется ниже гарантированной остаточной стоимости, арендатор или третья сторона должны выплатить разницу.

Финансовый лизинг (аренда) представляет собой хозяйственную операцию, предусматривающую приобретение арендодателем по заказу арендатора основных средств с дальнейшей передачей их в пользование арендатора на срок, не превышающий периода полной их амортизации с обязательной последующей передачей права собственности на эти основные средства арендатору.

Финансовый лизинг рассматривается как один из видов финансового кредита.

Характеристики финансового лизинга:

1.  Финансовый лизинг удовлетворяет потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала — долгосрочном кредите.

2.  Финансовый лизинг обеспечивает полный объем удовлетворения конкретной целевой потребности предприятия в заемных средствах.

3.  Финансовый лизинг автоматически формирует полное обеспечение кредита, что снижает стоимость его привлечения.

4.  Финансовый лизинг обеспечивает покрытие «налоговым щитом» всего объема привлекаемого кредита - лизинговые платежи полностью вычитаются из налогооблагаемой прибыли.

5.  Финансовый лизинг обеспечивает более широкий диапазон форм платежей, связанных с обслуживанием долга, например в форме продукции, а не только в денежной.

6.  Финансовый лизинг обеспечивает большую гибкость в сроках платежей, связанных с обслуживанием долга.

7.  Финансовый лизинг характеризуется более упрощенной процедурой оформления кредита в сравнении с банковской.

8.  Финансовый лизинг обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизингуемого актива.

9.  Финансовый лизинг не требует формирования на предприятии фонда погашения основного долга в связи с постепенностью его амортизации.

Управление финансовым лизингом на предприятии связано с использованием различных его видов. Классификация видов финансового лизинга:

1. По составу участников  лизинговой:

- Прямой лизинг - между лизингодателем и лизингополучателем без посредников.

- Возвратный лизинг – предприятие продает свой актив будущему лизингодателю, а затем само же арендует этот актив.

- Косвенный лизинг - передача арендуемого имущества лизингополучателю осуществляется через посредников (как правило, лизинговую компанию).

2. По региональной принадлежности  участников лизинговой операции:

- Внутренний лизинг  – все участники являются резидентами одной страны.

- Внешний (международный) лизинг - осуществляется участниками из разных стран.

3. По лизингуемому объекту:

- Лизинг движимого имущества – машины и оборудование.

- Лизине недвижимого имущества.

4. По формам лизинговых  платежей:

- Денежный лизинг - платежи по лизинговому соглашению исключительно в денежной форме.

- Компенсационный лизинг - возможность осуществления лизинговых платежей предприятием в форме поставок продукции (товаров, услуг), производимой при использовании лизингуемых активов.

- Смешанный лизинг.

5. По характеру финансирования  объекта лизинга:

- Индивидуальный лизинг - лизингодатель полностью финансирует производство или покупку передаваемого в аренду имущества.

- Раздельный лизинг (леверидж-лизинг) - лизингодатель приобретает объект аренды частично за счет собственного капитала, а частично — за счет заемного.

Основной целью управления финансовым лизингом с позиций привлечения предприятием заемного капитала является минимизация потока платежей по обслуживанию каждой лизинговой операции.

Этапы управления финансовым лизингом:

1. Выбор объекта финансового  лизинга – в зависимости от потребности предприятия в отдельных видах основных средств.

2. Выбор вида финансового  лизинга - на основе анализа следующих факторов:

·  страна-производитель продукции, являющейся объектом финансового лизинга;

·  рыночная стоимость объекта финансового лизинга;

·  развитость инфраструктуры регионального лизингового рынка;

·  сложившаяся практика осуществления лизинговых операций по аналогичным объектам лизинга;

·  возможности эффективного использования лизингополучателем актива, являющегося объектом лизинга.

В процессе выбора вида финансового лизинга учитывается механизм приобретения лизингуемого актива, который сводится к альтернативным вариантам:

а) предприятие-лизингополучатель самостоятельно осуществляет отбор необходимого ему объекта лизинга и конкретного производителя - продавца имущества, а лизингодатель оплатив его стоимость передает это имущество в пользование лизингополучателя на условиях финансового лизинга (эта схема принципиально применима и к возвратному лизингу);

б) предприятие-лизингополучатель поручает отбор необходимого ему объекта лизинга своему потенциальному лизингодателю, который после его приобретения передает его предприятию на условиях финансового лизинга (такая схема наиболее часто используется при внешнем лизинге);

в) лизингодатель наделяет предприятие-лизингополучатель полномочиями своего агента по заказу предполагаемого объекта лизинга у его изготовителя и после его оплаты передает приобретенное им имущество лизингополучателю на условиях финансового лизинга (такая схема наиболее часто используется при внутреннем лизинге).

Таким образом, процесс выбора вида финансового лизинга совмещается обычно с процессом выбора и потенциального лизингодателя.

3. Согласование с лизингодателем  условий осуществления лизинговой  сделки – согласуются следующие условия:

·  Общая сумма лизинговой операции;

·  Условия страхования лизингуемого имущества;

·  Форма лизинговых платежей;

·  Условия закрытия сделки при финансовой несостоятельности лизингополучателя;

·  График осуществления лизинговых платежей;

·  Система штрафных санкций за просрочку лизинговых платежей;

·  Срок лизинга

5. Организация контроля  за своевременным осуществлением лизинговых платежей. Лизинговые платежи в соответствии с графиком их осуществления включаются в разрабатываемый предприятием платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности.